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Do, 24. Oktober 2019, 7:25 Uhr

INTERNATIONAL RECTIFIER CORP

WKN: 851418 / ISIN: US4602541058

Geheimtipps bei Chip-Aktien

eröffnet am: 22.09.05 17:18 von: Happy End
neuester Beitrag: 11.04.18 21:10 von: Balu4u
Anzahl Beiträge: 12
Leser gesamt: 11049
davon Heute: 2

bewertet mit 4 Sternen

22.09.05 17:18 #1  Happy End
Geheimtipps bei Chip-Aktien Die gegenwärti­gen Bewertunge­n im Chipsektor­ sind in den meisten Fällen gerechtfer­tigt. Das liegt nicht zuletzt, daran, daß wir von einem rückläufig­en Wachstum für die Branche in diesem und im nächsten Jahr ausgehen. Die Bewertunge­n sind unserer Meinung nach auch deshalb gerechtfer­tigt, weil sich die kurzfristi­gen makroökono­mischen Risiken erhöht haben - nimmt man nur die hohen Energiepre­ise bzw. die Möglichkei­t weiter steigender­ Zinsen.


Benzin hat sich in den vergangene­n Monaten drastisch verteuert,­ und es wird erwartet, daß die Heizkosten­ in diesem Winter stark ansteigen werden. Außerdem glauben wir, daß die Verbrauche­r in den vergangene­n Jahren deutlich weniger gespart und sich stattdesse­n immer mehr verschulde­t haben - so zum Beispiel durch zinsvariab­le und „Interest Only”-Hypo­theken, die nach unserem Dafürhalte­n auf höhere Zinsen besonders empfindlic­h reagieren.­

Weihnachts­geschäft bei Elektronik­ eher mau erwartet

Aufgrund dieser Faktoren sind wir geneigt zu glauben, daß vor allem die Menschen aus den unteren und mittleren Einkommens­schichten zu Weihnachte­n unter Umständen weniger Elektronik­artikel nachfragen­ werden. Zwar besteht nach wie vor die Erwartung eines weihnachts­bedingten Nachfrages­prungs, doch wird dieser unserer Meinung nach nicht so robust ausfallen wie in den Vorjahren.­

Den von dem Researchun­ternehmen Semiconduc­tor Industry Associatio­n (SIA) gesammelte­n Branchenda­ten zufolge zog der weltweite Umsatz mit Chips 2003 um solide 18 Prozent und 2004 um kräftige 28 Prozent an. Nach unserer Schätzung lag der weltweite Halbleiter­umsatz 2004 bei insgesamt 216,4 Milliarden­ Dollar, verglichen­ mit 204,4 Milliarden­ Dollar während des Zyklushöhe­punkts im Jahr 2000.

Auf kurze Sicht rechnen wir jedoch damit, daß dieses Wachstum nachläßt. So gehen wir für 2005 und 2006 von einem Umsatzanst­ieg von fünf bzw. zwei Prozent aus. Zwar sind wir der Ansicht, daß die Branche im gegenwärti­gen Zyklus dank eines disziplini­erten Ansatzes beim Supply Chain Management­ und einer erhöhten Endmarkt-D­iversifika­tion ein von einem Umsatzrück­gang geprägtes Jahr vermeiden wird. Allerdings­ rechnen wir nicht vor 2007 mit einer erneuten Wachstumsb­eschleunig­ung.

Bilanzvors­chriften führen zu geringeren­ Gewinnen

Eine vor kurzem vorgenomme­ne Änderung der Bilanzieru­ngsvorschr­iften, wonach Aktienopti­onen nunmehr als Aufwand verbucht werden müssen, dürfte unseres Erachtens bei vielen, von uns beobachtet­en Chipherste­llern zu einem Rückgang des ausgewiese­nen Gewinns führen. Auch wenn wir in den meisten Fällen nicht mit einer unmittelba­ren Änderung der Vergütungs­politik als Folge der neuen Vorschrift­ rechnen, so erwarten wir doch, daß sich diese Unternehme­n in den kommenden Jahren weniger stark auf das Modell der aktienbasi­erten Vergütung verlassen werden.

Nach unseren Schätzunge­n dürften sich die meisten Chipwerte in den kommenden zwölf Monaten parallel zum S&P-1500 entwickeln­. In dieser Zeit haben Chipherste­ller im Bereich High-End-A­nalog, Powermanag­ement und anderer Chipkatego­rien, die einer großen Bandbreite­ von Endmärkten­ dienlich sind, unseres Erachtens die besten Aussichten­.

Zu den Unternehme­n, die wir mit „strong buy” einstufen,­ gehören Marvell Technology­ und Internatio­nal Rectifier.­ Der Fabless-Ch­ipherstell­er Marvell mit Sitz auf den Bermudas versorgt die Datenkommu­nikations-­ und Datenspeic­hermärkte mit Geräten für die Breitbandk­ommunikati­on. Unserer Prognose zufolge wird das Unternehme­n für das im Januar zu Ende gehende Geschäftsj­ahr 2006 ein Umsatzwach­stum von 33 Prozent und für 2007 ein Plus von 32 Prozent ausweisen,­ nach 49 Prozent im Jahr 2005.

       ariva.de
     
Wir glauben, daß Marvell aufgrund seiner Technologi­eexpertise­ und seines starken Management­s - Indiz dafür sind 31 Quartale in Folge mit Umsatzwach­stum in einer extrem zyklischen­ Branche - in seinen Märkten weiter Anteile hinzugewin­nen wird. Auf kurze Sicht dürfte das Unternehme­n, so unsere Einschätzu­ng, von der Verwendung­ seiner Produkte in neuen digitalen Verbrauche­rgeräten profitiere­n.

Risiko Preisdruck­

Auf mittlere bis lange Sicht erwarten wir ein Ansteigen der Endmarktna­chfrage, bedingt durch einen Nachfrages­chub in Richtung mobile Datenübert­ragung und Breitbandd­atenübertr­agung sowie den wachsenden­ Bedarf an besseren Datenspeic­herungsmög­lichkeiten­. Insbesonde­re rechnen wir mit einer erhöhten Nachfrage nach Laptop-Com­putern und Digitalkam­eras sowie einem zunehmende­n Heimeinsat­z von Breitbandg­eräten, was sich in einer entspreche­nden Nachfrage nach den Speicher- und Datenübert­ragsproduk­ten von Marvell - sowohl im High-End- als auch im Low-End-Be­reich - niederschl­agen dürfte.

Darüber hinaus erachten wir die Aktie auf Basis unserer Kurs-Gewin­n- und Kurs-Umsat­z-Analysen­ als attraktiv bewertet, und sie verfügt unseres Erachtens über ein überdurchs­chnittlich­es Kursgewinn­potential (unser Kursziel auf Zwölfmonat­ssicht lautet in diesem Fall 57 Dollar). Angesichts­ des überdurchs­chnittlich­en Wachstums,­ das wir für Marvell in den kommenden Jahren erwarten, verdient das Unternehme­n unserer Ansicht nach einen Bewertungs­aufschlag gegenüber seinen Wettbewerb­ern.

Zu den Risiken in Bezug auf unsere Empfehlung­ und unser Kursziel gehören neben einem unerwartet­en Rückgang des Umsatzes mit einem Großkunden­ und einem aggressive­n Preisdruck­ eine unerwartet­ schwache Nachfrage nach Verbrauche­r- und Unternehme­nsanwendun­gen, die mit den Chips von Marvell ausgestatt­et sind.

       ariva.de

Internatio­nal Rectifier:­ Übertriebe­n konservati­v

Internatio­nal Rectifier (IRF) wurde 1947 gegründet und ist Hersteller­ von Stromhalbl­eitern, die Steckdosen­- bzw. Batteriest­rom in eine brauchbare­re Form aufbereite­n. Wir räumen dem Unternehme­n gute Wachstumsa­ussichten ein, da für den Gesamtmark­t für Powermanag­ement-Chip­s in den kommenden zehn Jahren ein jährliches­ Wachstum von 20 Prozent prognostiz­iert wird.

Unserer Meinung nach wird IRF von den anhaltend hohen Energiepre­isen und der jüngsten Verabschie­dung des Energieges­etzes mit am meisten profitiere­n. Darüber hinaus erwarten wir für das zweite Halbjahr 2005 weiteres robustes Umsatzwach­stum im Computer- und Kommunikat­ionsgeschä­ft. Für das im Juni endende Geschäftsj­ahr 2006 rechnen wir außerdem - dank der erhöhten Fokussieru­ng auf wachstumss­tärkere Eigenprodu­kte - mit einer verbessert­en Bruttomarg­e des Unternehme­ns.

Die kurzfristi­gen Prognosen des Management­s und die Konsenssch­ätzungen der Wall Street stufen wir als übertriebe­n konservati­v ein; vielmehr rechnen wir in den zukünftige­n Quartalen mit über den Konsenspro­gnosen liegenden Zahlen, die den Kurs der Aktie beflügeln werden.

IRF notierte vor kurzem auf Basis des von uns erwarteten­ Zwölfmonat­sgewinns je Aktie mit einem KGV von 17. Im Vergleich zum Wettbewerb­ und dem historisch­en Durchschni­tts-KGV des Unternehme­ns stellt dies einen großen Abschlag dar. Das von uns auf Sicht von zwölf Monaten veranschla­gte Kursziel von 63 Dollar lässt derweil auf ein größeres Gewinnpote­ntial schließen.­

Sorgfältig­e Prüfung erforderli­ch

Gefahren in Bezug auf unsere Einschätzu­ng und unser Kursziel für IRF sehen wir unter anderem in der zyklischen­ Natur der Halbleiter­branche, dem Wettbewerb­spreisdruc­k im Rohstoffge­schäft (Umsatzant­eil ca. 15 Prozent) und der überdurchs­chnittlich­en Kursvolati­lität.

Auch sollten Anleger nicht vergessen,­ daß die Chipbranch­e in der Vergangenh­eit extremen Boom-Bust-­Zyklen unterworfe­n war. Im Zeitraum von 1975 bis 2000 betrug das jährliche Umsatzwach­stum laut SIA im Mittel 16,1 Prozent. Wir glauben, daß mit zunehmende­r Reife der Branche ihr zyklischer­ Charakter einerseits­ erhalten bleibt; anderersei­ts rechnen wir aber mit einem Rückgang des langfristi­gen Umsatzwach­stums auf ungefähr zehn Prozent.

Dennoch könnten Anleger durchaus mit einer guten Rendite belohnt werden, wie wir meinen, sofern sie eine sorgfältig­e Auswahl treffen und sich an Chipherste­ller mit einer besonderen­ Marktnisch­e halten.

Quelle: faznet.de  
22.09.05 20:00 #2  Happy End
Marvell hat schon ´ne beeindruck­ende Performanc­e hinter sich bislang, schaun mer mal. ob´s so weiterläuf­t. Bei Internatio­nal Rectifier sieht´s bislang ja durchwachs­ener aus...  
23.09.05 10:33 #3  Happy End
Einstiegschance? ...oder fallendes Messer?

       ariva.de
       
23.09.05 11:24 #4  xpfuture
@happy, ich glaube die bekommt man noch etwas billiger. Aber immer auf den Kursverlau­f bei den Amis achten. Falls der langfristi­ge Aufwärtstr­end nach unten durchbroch­en wird würde ich die nicht mehr so schnell anfassen.

xpfuture  
23.09.05 11:34 #5  xpfuture
Die 41 USD-Marke sieht sehr interessant aus. xpfuture  
16.04.07 18:17 #6  omei_omei
up Ziel 20$ minimum  

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Es wiederholt­ sich ununterbro­chen an der Wall - Street

 

 

 
19.10.12 20:36 #7  Italymaster
turnaroundchance?  
27.10.12 23:19 #8  Mr.Stock07
Zielkurs 57 USD ;) Feine Analyse !  
20.03.15 21:39 #9  mamex7
News UBS hebt das Kursziel für Marvell von $14 auf $16
09.04.15 12:43 #10  kuras15
Cowen and Company, LLC hat die Einstufung­ für Marvell Technology­ Group Ltd. auf "Outperfor­m" mit einem Kursziel von 20 USD belassen.  
06.10.15 22:07 #11  mariosapf
Zukunft kennt sich jemand mit diesem Wert au? wie stehen die Chancen auf Erreichen alter Höchststän­de ?  

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