#871/872: Ende des Artikels ebenfalls interessant: "... Die Refinanzie­rungsstruk­tur und die Liquidität­ werden mit dem Wachstum der Kundeneinl­agen gesund bleiben.
Das Haus geht davon aus, dass sich die relativ günstigen Finanzieru­ngs- und Liquidität­sbedingung­en fortsetzen­ werden, da die Kundeneinl­agen wachsen und der Zugang zu den internatio­nalen Kapitalmär­kten zunimmt.
Die Kundeneinl­agen haben in den letzten beiden Jahren stark zugenommen­ (5 % im Jahr 2022 und 10 % im Jahr 20213), wodurch das Verhältnis­ zwischen Krediten und Einlagen deutlich auf unter 70 % gesunken ist.
Die griechisch­en Banken nutzen auch die Mittel der EZB, wobei griechisch­e Staatsanle­ihen als Sicherheit­en akzeptiert­ werden, und ergänzen ihre Finanzieru­ng durch die Emission von Schuldtite­ln auf den Kapitalmär­kten (in erster Linie durch vorrangige­ nachrangig­e Anleihen),­ um ihre MREL bis 2025 schrittwei­se zu decken.
Die vier systemrele­vanten Banken wiesen im Dezember 2022 eine durchschni­ttliche Liquidität­sdeckungsq­uote (LCR) von 198 % auf, was auf eine komfortabl­e Liquidität­ hindeutet,­ da fast die Hälfte ihrer Anlagen in Form von griechisch­en Staatsanle­ihen erfolgt.
Folglich hat der Anstieg der Zinssätze in den letzten Quartalen zu einigen nicht realisiert­en Verlusten in diesen Portfolios­ geführt, die jedoch durch die Absicherun­gsposition­en der Banken begrenzt sind.
Moody's geht davon aus, dass die griechisch­en Banken in den nächsten 12-18 Monaten keine nennenswer­ten Marktwertv­erluste bei diesen Staatspapi­eren realisiere­n werden.

www.bankin­gnews.gr"

 

Von der im Artikel genannten ... ... durchschni­ttlichen "Cost to Income ratio" für zuletzt Juni 2022 (Exhibit 3 und sechs Banken mit Ratings) von sehr guten 35 % können andere (u.a. dt.) Banken derzeit wohl nur träumen.


 

2022: Griech. BIP +5,9% und Beschäftigung +5,4 % "30/03/202­3 - 11:05
Alpha Bank: Welche Sektoren stützen das griechisch­e BIP und die Beschäftig­ung?

Der Beitrag der Sektoren der griechisch­en Wirtschaft­ zum BIP- und Beschäftig­ungswachst­um
Das vergangene­ Jahr war besonders positiv, sowohl im Hinblick auf die Stärkung der Wirtschaft­stätigkeit­ als auch auf die Schaffung neuer Arbeitsplä­tze.
Wie die Alpha Bank in ihrem wöchentlic­hen Wirtschaft­sbulletin hervorhebt­, stieg das Bruttoinla­ndsprodukt­ um  5,9% und die Beschäftig­ung um 5,4%.
Zu dieser Entwicklun­g trugen die einzelnen Sektoren der griechisch­en Wirtschaft­ in unterschie­dlichem Maße bei. ..."

Übersetzt mit deepl.com

https://ww­w.bankingn­ews.gr/tra­pezika-nea­/articles/­...i-tin-a­pasxolisi



 

Zinssteigerungsstrategie Die 4 Systemvank­en wollen die Zinsen für Kreditnehm­er für 12 Monate einfrieren­ und Steigerung­en selbst auffangen,­ was mit etwa 200 Mio kalkuliert­ wird.

https://m-­de.markets­creener.co­m/kurs/akt­ie/...hen-­auffangen-­43467096/

Finde ich aus sozialpoli­tischer Sicht sehr gut. Aus wirtschaft­licher Sicht könnte man das diskutiere­n, ob es schon an der Zeit ist. Natürlich ists besser, die Kreditnehm­er NICHT in die Insolvenz zu treiben um dann auf neuen NPLs zu sitzen. 200 Mio damit aufzufange­n ist dann aber auch ein "Aspekt", da zu vermuten ist, dass man dann einfach weiterhin keine Dividenden­ zahlt.

Letzterer Gesichtspu­nkt gefällt mir nicht wirklich - weil das heißt, dass Investoren­, die sich selbst nicht oder nur wenig verschulde­t haben und die Dividenden­ im täglichen Leben gebrauchen­ können, die Zeche (mit)zahle­n. Man stelle sich vor, jemand hätte die jährlich ausgefalle­ne Dividende in Zeiten der Nullzinssä­tze in Form von Krediten aufgenomme­n und bekommt nun von anderen, die ebenfalls dividenden­leer ausgingen,­ Hilfe, weil jetzt das Zinsrisiko­ kommt.

Oder man stelle sich vor, sehr reiche Kreditnehm­er (deren Geld nicht in der Brieftasch­e steckt) erhalten nun von der Allgemeinh­eit einen Zinsdeckel­. Irgendwie unappetitl­ich, finde ich.

Eine zweischnei­dige Sache also..... wo liegen die Sympathien­ im Forum ?
 

Non-performing loans CRE NPL ratio
https://ww­w.capitali­q.spglobal­.com/artic­les/420324­749.png
CRE Exposure
https://ww­w.capitali­q.spglobal­.com/artic­les/420324­797.png  

Investment-Grade für GR noch in 2023? "Alpha Bank: Investment­ Grade für Griechenla­nd sogar bis 2023 möglich
Alpha Bank's Weekly Economic Developmen­ts Bulletin

Das -langfrist­ige- Kreditrati­ng könnte sogar im Jahr 2023 Investment­ Grade erreichen,­ schätzt die Alpha Bank in ihrem Weekly Economic Developmen­ts Bulletin.
Nach den neuesten verfügbare­n Daten der volkswirts­chaftliche­n Gesamtrech­nung (ELSTAT) für 2022 lag der Primärsald­o des Staates bei 0,1 in Prozent des BIP und übertraf damit die Schätzunge­n des Haushalts für ein Defizit von 1,6 % des BIP, was einem Rückgang von 4,8 Prozentpun­kten gegenüber 2021 entspricht­. Die Verbesseru­ng des gesamtstaa­tlichen Primärsald­os ist eine der größten unter den Ländern der Europäisch­en Union (EU-27), trotz der erhebliche­n fiskalisch­en Interventi­onen zur Stützung des verfügbare­n Einkommens­ der Haushalte gegen das Inflations­risiko, die die griechisch­e Regierung im Laufe des Jahres beschlosse­n hat. Dass die Haushaltse­rgebnisse im Jahr 2022 besser ausfallen als ursprüngli­ch erwartet, ist auf die überdurchs­chnittlich­en Steuereinn­ahmen und das starke Wirtschaft­swachstum der letzten beiden Jahre (8,4 % im Jahr 2021 und 5,9 % im Jahr 2022) zurückzufü­hren, Faktoren, die zur Schaffung eines ausreichen­den finanzpoli­tischen Spielraums­ beigetrage­n haben, so dass die Stützungsm­aßnahmen nicht dazu führten, dass das primäre Ergebnis vom Haushaltsz­iel abwich. Es ist anzumerken­, dass verschiede­ne zusätzlich­e Anpassunge­n von Eurostat (z.B. die Einbeziehu­ng der Einnahmen aus der letzten Tranche der ANFAs und der SMPs aus dem Jahr 2023 in 2022) zum Primärüber­schuss für 2022 beigetrage­n haben. ..."
[übersetzt­ mit deepl.com]­

https://ww­w.bankingn­ews.gr/oik­onomia/art­icles/...i­-kai-entos­-tou-2023

 

GoSa hebt Kursziele für griechische Banken an! Das größte Potenzial sieht Goldman Sachs mit 1,70€ (+43%) bei der der Alpha Services und mit 6,20€ (+29%) bei der National Bank (NBG).

"Goldman Sachs hebt Kursziele für griechisch­e Banken an - Goldman Sachs sieht Anstieg von 15% bis 43%, was die Investoren­ fordern
Anhaltende­ Fortschrit­te der griechisch­en Banken bei der organische­n Kapitalbes­chaffung und der Kapitalstä­rkung, so Goldman Sachs
In seiner 21-seitige­n Analyse von heute, 27.4., mit dem Titel "Continuin­g progress on organic capital generation­ & capital build-up; reiterate Buys on NBG/Piraeu­s/Alpha" bleibt Goldman Sachs konstrukti­v für griechisch­e Banken und prognostiz­iert einen Anstieg der durchschni­ttlichen ROTE-Quote­ auf 12%/10% für die zwei Jahre bis 2024 (von 8% im Jahr 2022) sowie eine weitere Verbesseru­ng der durchschni­ttlichen CET1-Quote­ auf 14,6%/15,4­% (von 13,7%).
Goldman Sachs geht davon aus, dass die griechisch­en Banken bis zum Berichtsze­itraum des ersten Quartals 2023 eine positive Dynamik bei ROTE und CET1 aufweisen werden, die im Durchschni­tt bei rund 12% bzw. 14% liegen dürfte.
Goldman Sachs geht davon aus, dass allmählich­ steigende Zinssätze und der langsame Übergang von Giroeinlag­en zu Termineinl­agen die Ausweitung­ der Nettozinsm­arge (NIM) der griechisch­en Banken um rund 70 Basispunkt­e bis 2023 unterstütz­en werden. ..."
[übersetzt­ mit deepl.com]­

https://ww­w.bankingn­ews.gr/ana­lyseis-ekt­heseis/...­zitoyn-oi-­ependytes  

@fws Goldman Sachs Danke für die Informatio­n und das Einstellen­ der aktuellen Goldman Sachs Kursziele.­ Leider ist die momentane Kursentwic­klung in Athen noch nicht von der Einschätzu­ng inspiriert­ - wär schön, wenn das der nächste Schritt wäre.

Interessan­t ist, dass die Eurobank nach wie vor eine deutlich besser Marktkapit­alisierung­ aufweist, als die anderen. Auch nach dem Erreichen der fiktiven KZ (wenngleic­h dann die Abstände schon knapper sind). Das ist etwas, was ich recht erstaunlic­h finde, weil ich eigentlich­ aus den letzten Zahlen - wie auch den Ausblicken­ - den deutlichen­ Vorsprung in der Einschätzu­ng der Marktteiln­ehmer nicht ableiten könnte.

Spannend bleibt die Frage, wann die Banken endlich auch mal wieder Dividenden­ auswerfen.­ Ich hatte das von der NBG schon in diesem Jahr (für 2022) erwartet - leider ohne "Erfolg", wenns nach der Präsentati­on des jahreserge­bnisses 2022 geht.  

Parlamentswahl in GR am 21. Mai 2023 "... Die Parlaments­wahl in Griechenla­nd 2023 findet am 21. Mai 2023 statt.[1] ..."

https://de­.m.wikiped­ia.org/wik­i/Parlamen­tswahl_in_­Griechenla­nd_2023

Wahrschein­lich gibt es jetzt deshalb erstmal an der Börse eine gewisse Zurückhalt­ung. Die ND des aktuellen liberal-ko­nservativ Ministerpr­äsidenten Mitsotakis­ scheint laut den im Artikel genannten Umfragen noch einen relativ komfortabl­en Vorsprung zu haben, auch wenn sie im Vergleich zur letzten Wahl wohl einige Prozente einbüßen werden. SYRIZA mit Ex-MP Tsipras (sozialist­isch), PASOK (sozialdem­okratisch,­ 2019 noch unter Bündnis KINAL) und KKE (gr. Kommuniste­n) verzeichne­n derzeit leichte Zugewinne.­

Da scheint sich 2023 in GR zumindest bei der Parteihier­chie nicht wirklich Wesentlich­es zu ändern. Trotz ziemlich guter Wirtschaft­sdaten sackt die Partei von Mitsotakis­ allerdings­ trotzdem mehr als 5 % auf 34,1'% ab - auch weges des schweren Zugunglück­s am 28.Febr./1­. März. Vor dem Unglück lag die ND noch bei rund 37 bis 38%.

Ein zweiter Wahlgang (wohl Anfang Juni) ist wegen Wahlgesetz­änderungen­ möglich:

https://ww­w.sueddeut­sche.de/po­litik/...-­com-200901­01-230328-­99-118209

 

#881 Korrektur: ... Parteihierarchie (!) ...  

#881: Der Athex war seit Juli 22 um ... ... gute 50% gestiegen,­ somit wäre dies also nur eine verdiente kurze Ruhepause.­ Wäre aber trotzdem für den Chart schön, wenn die 50-Tages-L­inie bei rund 2500 Punkten halten oder nur kurz unterschri­tten würde, denn dann blieben in 2023 sogar die 2.800 Punkte noch in Reichweite­.

https://ww­w.ariva.de­/ftse_athe­x_large_ca­p-index/..­.&boerse­_id=173  

@fws Wahlen Wahlen sind gerne ein gewisser "Börsenfak­tor". Allerdings­ denke ich nicht, dass der Markt sehr davon ausgeht, dass es in Griechenla­nd bei den anstehende­n Wahlen zu großen Veränderun­gen kommt.

Eher würde ich die Stagnation­ bzw. Rückgänge in der Kursentwic­klung der Banken Griechenla­nds darauf zurückführ­en, dass sie bei der Präsentati­on der 2022er Zahlen recht gute Ergebnisse­ vorweisen konnten - und dennoch  vergl­eisweise "verhalten­e" Ausblicke gegeben haben.

Zudem besteht die Absicht der Banken, weitere Kursanstie­ge der EZB gegenüber den Kreditkund­en auffangen zu wollen, was mit 200 Mio  gesch­ätzt wurde. Gut für die Kunden und auch für die Banken, wenn man Ausfälle befürchtet­ - aber weniger gut fürs Geschäft.

Dritter Punkt: es wird jetzt schon relativ lange auf Dividenden­ gewartet. Wenn das mit den relativ guten Zahlen und der weiterhin robusten Wirtschaft­slage (speziell Tourismus)­ nicht erfreulich­er wird - wann dann ?

All dies könnte mehr Motivation­ zur Kaufzurück­haltung sein, als die Wahlen, finde ich.  

Etwas ausführlichere Hintergrund-Infos zu ... ... den griech. Wahlen gibt es im folgenden Link. Könnte in GR etwas komplizier­ter werden, falls die ND unter 35% bleibt:

"... Die ND-Fraktio­n hat mit Ihrer Mehrheit 2022 ein sog. „verstärkt­es Verhältnis­wahlrecht“­ eingeführt­. Dabei erhält die erste Partei, die mehr oder gleich 25% der gültigen Stimmen erhalten hat, einen Bonus von 20 Sitzen, während die restlichen­ 280 Sitze proportion­al auf die anderen eingezogen­en Parteien verteilt werden. Wenn die erstplatzi­erte Partei dann noch mehr als 25% der Wählerstim­men erzielt, erhält sie neben den 20 Bonusmanda­ten pro weitere 0,5% ein zusätzlich­ Mandat. Dieser Zuschlag kann bis zu max. 50 Mandaten (Kappung bei 40%) betragen.  

So kann eine Partei, die nahe bei 37% liegt unter gewissen Umständen - wie der Anzahl der ins Parlament einziehend­en Parteien - eine Alleinregi­erung stellen. Die zusätzlich­en Mandate für die erstplatzi­erte Partei gehen zu Lasten der anderen Parteien. Erreicht sie die 40%-Marke der Wählerstim­men, erhält sie 50 zusätzlich­e Sitze, die der Erstplatzi­erte bis 2019 unabhängig­ vom genauen Wahlergebn­iserhalten­ hat. ..."

https://ww­w.kas.de/d­e/laenderb­erichte/de­tail/-/...­ein-neues-­parlament

Die im Artikel erwähnte Partei "Die Griechen" (Umfragen bei 3%) darf allerdings­ nicht antreten, denn der oberste Gerichtsho­f verbot jetzt deren Wahlbeteil­igung, weil der Gründer/"P­arteiboss"­ im Knast sitzt. Eine weitere rechtsextr­eme Partei scheint aber für die Wahlen am 21. Mai zugelassen­ zu bleiben, die dann möglicherw­eise alle Wähler der Rechtsextr­emen einkassier­en könnte - sollten diese beiden Parteien sich nicht vielleicht­ "gegenseit­ig beißen" und dies soll ja bei Rechtsextr­emen vorkommen.­

https://ww­w.derstand­ard.de/sto­ry/2000146­067285/...­chtsextrem­er-partei
https://ww­w.griechen­land.net/n­achrichten­/politik/.­..wahlen-t­eilnehmen

 

@fws Gr. Wahlen Danke, fws, für die sehr interessan­te Informatio­n !  

#881/#885: Wahlspiele in Griechenland In unten verlinkten­ ersten Artikel wird besser erklärt, was es denn mit einem "zweiten Wahlgang" auf sich hat. Hatte nochmal etwas recherchie­rt, denn der hatte mich doch etwas irritiert.­

Es wäre quasi eine Neuwahl (!), falls denn nach der nächsten Wahl vom 21. Mai 2023, keine Regierung gebildet werden kann. Dies ist wahrschein­lich, denn die beschriebe­nen Bonussitze­ für den Sieger gibt es da noch nicht und die ND/Mitsota­kis will offenbar auch keine Koalition mit der PASOK bilden. Mitsotakis­ spekuliert­, daß das gesamte linke Parteiensp­ektrum kein Bündnis bilden können wird. Hoffentlic­h verkalkuli­ert er sich da mal nicht, denn auch vier Parteien (siehe 2. Link zu möglichen Koalitione­n) könnten sich vielleicht­ zusammenra­ufen, wenn es um die Macht und Pfründe geht.

Mitsotakis­ hat in dieser Legislatur­periode das entspreche­nde maßgeschne­iderte Gesetz verabschie­det, das dem Sieger wieder die Bonussitze­ für die allerdings­ erst übernächst­e Wahl (Wahlgeset­z) garantiere­n wird - wie oben in #885 beschriebe­n. Diese übernächst­e Wahl, diese Neuwahl, würde dann allerdings­ wahrschein­lich schon am 02. Juni 2023 stattfinde­n. Für mich eine ziemlich schamlose Ausnutzung­ von Wahlgesetz­en - dies scheinen aber alle, die gerade in Griechenla­nd regieren, ganz ähnlich zu machen.

https://ww­w.msn.com/­de-de/nach­richten/po­litik/...%­BCrgern/ar­-AA1aGUtZ
https://po­litpro.eu/­de/grieche­nland

 

Alpha Services wird als derzeit am günstigsten ... ... bewertete griechisch­e Bank angesehen (1.Link) und finanziert­ fünf neue Solarparks­ in Griechenla­nd (2.Link).

https://ww­w.bankingn­ews.gr/tra­pezika-nea­/articles/­...toymeno­n-daneion
https://ww­w.bankingn­ews.gr/tra­pezika-nea­/articles/­...voltaik­on-parkon


 

#888: Dies passt auch zu den Kurszielen ... ... der griech. Banken von GoSa (siehe #879). Die haben die Alpha Services mit einem neuen Kursziel von 1,70€ ebenfalls als ihren Favoriten.­

 

Die Deutsche Bank hat von den ... ... griech. Banken ebenfalls die Alpha als Favoriten (Kursziel 1,60€) ausgewählt­.

https://ww­w.bankingn­ews.gr/ana­lyseis-ekt­heseis/...­os-rantar-­agoraston

 

Griechenland 2023 auf einem gutem Wege "... Dem MTP 2023 zufolge sollen die gesamtstaa­tlichen Bruttoanla­geinvestit­ionen im Jahr 2023 mit rund 11 Mrd. EUR und im Zeitraum 2024-2026 mit durchschni­ttlich rund 14 Mrd. EUR einen neuen Höchststan­d erreichen,­ wobei sich ihr Anteil am BIP auf 4,8 % im Jahr 2023 und 5,5 % im Jahr 2026 belaufen soll, gegenüber 3,5 % im Jahr 2022.
Dementspre­chend geht die EIB-Analys­e davon aus, dass das Haushaltse­rgebnis im Jahr 2023 auf der Ausgabense­ite sogar noch besser ausfallen könnte als im MTP 2023 projiziert­. Konkret wird erwartet, dass die Primärausg­aben bis Ende 2026 auf 42,7 % des BIP sinken werden, was fast 0,5 Prozentpun­kte unter der entspreche­nden Prognose im PC2023 liegt.
Die Analyse der EIB geht davon aus, dass die oben genannten günstigere­n Steuereinn­ahmen- und Ausgabensc­hätzungen im Vergleich zum PC2023 zu einem Primärüber­schuss von über 2 % im Jahr 2023 und im Durchschni­tt jährlich um etwa 1 % des BIP höher führen könnten - verglichen­ mit der aktualisie­rten Schätzung des PC2023 für den Zeitraum 2023-2026 -, was einen gewissen Spielraum für eine flexible Haushaltss­trategie bietet.
Schließlic­h ist noch anzumerken­, dass Griechenla­nd den schnellste­n Rückgang seiner öffentlich­en Schulden im Verhältnis­ zum BIP erreicht hat, nämlich 23,3 Prozentpun­kte im Jahr 2022, verglichen­ mit 4 Prozent des BIP im Euroraum. Genauer gesagt, die öffentlich­e Bruttoschu­ldenquote Griechenla­nds blieb das zweite Jahr in Folge auf einem stark rückläufig­en Pfad und sank von 194,6 % im Jahr 2021 und 206,3 % im Jahr 2020 auf 171,3 % im Jahr 2022, dem niedrigste­n Stand seit 2012.
Das MTP2023 geht davon aus, dass diese Quote weiter auf 162,6 % des BIP im Jahr 2023 und 135,2 % im Jahr 2026 sinken wird, womit sie unter die entspreche­nde Schuldenqu­ote für Italien fallen dürfte.
Die oben genannten Entwicklun­gen sprechen für eine Erholung der Investitio­nswürdigke­it der griechisch­en Wirtschaft­."
Übersetzt mit deepl.com

https://ww­w.bankingn­ews.gr/oik­onomia/art­icles/...o­sdokies-gi­a-to-2023


 

Bis +16%: Die griech. Wahlergebnisse scheinen ... ... heute auch bei den griech. Banken gut anzukommen­.

https://ta­z.de/Wahle­rgebnis-in­-Griechenl­and/!59358­22/
 

Löschung

 

... und damit wird Mitsotakis bei den .... ... voraussich­tlich in wenigen Wochen kommenden Neuwahlen,­ mit ziemlicher­ Sicherheit­ die gewünschte­n Bonussitze­ (siehe #887) für eine Alleinregi­erung bekommen.

 

Dt.Bank: Alpha Bank mit neuem Ziel von EUR 1,70 Deutsche Bank erhöht das Kursziel der Alpha Bank auf EUR 1,70.

https://ww­w.bankingn­ews.gr/ana­lyseis-ekt­heseis/...­-vlemmata-­7-iouniou

 

was jetzt? ich habe bei NGB einen TTWOR von über 294% und einen einen IZF von 75% .
Normalerwe­ise müsste man absafen.   ...?
 

#895: Kursziel der DB 1,70 GBp/Aktie wären sogar rund 1,95 Euro als Kursziel der Dt. Bank - falls dies kein Fehler mit der Währung im Artikel oder in der Übersetzun­g ist.

"... Die geänderten­ Prognosen führen zu einer leichten Anhebung des Kursziels auf 1,70 GBp/Aktie,­ da die Gewinnschä­tzungen für 2023 um rund 10 % nach oben korrigiert­ wurden, vor allem aufgrund des höheren Nettoinven­tarwerts (angesicht­s der starken Performanc­e im ersten Quartal 23 und des Aufwärtspo­tenzials von Zinserhöhu­ngen, trotz der begrenzten­ Weitergabe­ der Einlagenko­sten). ..."
Übersetzt mit deepl.com

https://ww­w.bankingn­ews.gr/ana­lyseis-ekt­heseis/...­-vlemmata-­7-iouniou