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So, 5. Juli 2020, 17:55 Uhr

Francotyp-Postalia

WKN: FPH900 / ISIN: DE000FPH9000

Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG (von GSC Research GmbH): Kaufen


03.06.20 17:01
dpa-AFX

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Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG - von GSC Research GmbH



Einstufung von GSC Research GmbH zu Francotyp-Postalia Holding AG



Unternehmen: Francotyp-Postalia Holding AG


ISIN: DE000FPH9000



Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2020


Empfehlung: Kaufen


seit: 03.06.2020


Kursziel: 4,00 Euro


Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten


Letzte Ratingänderung: 02.12.2019, vormals Halten


Analyst: Jens Nielsen



Gutes erstes Quartal 2020 bestätigt ACT-Strategie



In das laufende Geschäftsjahr 2020 konnte die Francotyp-Postalia Holding AG


(FP) trotz der aufziehenden Corona-Krise mit einem operativen


Umsatzwachstum von knapp 6 Prozent, einer gut 15-prozentigen Verbesserung


des EBITDA und einer mehr als 50-prozentigen Steigerung des


Nachsteuerergebnisses in den ersten drei Monaten erfolgreich starten.


Insgesamt spiegeln sich inzwischen die Effekte der Ende 2016 initiierten


ACT-Strategie und hier vor allem des zentralen ACT-Projekts JUMP immer


deutlicher im Zahlenwerk wider.



So konnte FP im Stammgeschäft mit Frankier- und Kuvertiersystemen nunmehr


bereits das 15. Quartal in Folge die beiden Hauptwettbewerber deutlich


hinter sich lassen. Neben dem aus der Mitte Februar erfolgten Übernahme der


Hefter Systemform GmbH resultierenden anorganischen Wachstum verspricht der


sukzessive internationale Roll-out der bereits in den USA, Frankreich, UK


und Deutschland gelaunchten neuen PostBase Vision hier weiteres


Umsatzpotenzial. Jüngst erhielt FP auch die Zulassung für den kanadischen


Markt.



Als besonders erfreulich werten wir zudem, dass jetzt auch der lange Zeit


als Sorgenkind geltende Produktbereich Mail Services wieder zurück auf den


Kurs von Wachstum und Profitabilität geführt werden konnte. Die aus JUMP


resultierenden wiederkehrenden Einsparungen sollen von 2,3 Mio. Euro in


2019 nunmehr auf über 4 Mio. Euro im laufenden Geschäftsjahr und bis 2022


dann auf die vollen 6 Mio. Euro ansteigen.



Trotz des positiven Auftakts erwartet der Vorstand im weiteren


Jahresverlauf jedoch zumindest einen vorübergehenden deutlichen Einbruch in


allen Produktbereichen, weshalb er seine bisherige Guidance beibehalten


hat. Dementsprechend haben auch wir unsere Schätzungen nur marginal


angepasst. Auf dieser Basis beläuft sich für 2021 das KGV auf 11,0 und die


Dividendenrendite auf attraktive 3,6 Prozent. In dieser Gesamtgemengelage


und angesichts der soliden Liquiditätsausstattung sowie des


cashflow-starken Geschäftsmodells mit einem rund 80-prozentigen Anteil


wiederkehrender und damit in der derzeitigen Krise stabilisierend wirkender


Erlöse stufen wir die FP-Aktie unverändert mit einem Kursziel von 4,00 Euro


als 'Kauf' ein.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/20989.pdf



Kontakt für Rückfragen


GSC Research GmbH


Tiergartenstr. 17


D-40237 Duesseldorf


Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26


Fax: +49 (0) 211 / 179374 - 44


Buero Muenster:


Postfach 48 01 10


D-48078 Muenster


Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21


Fax: +49 (0) 2501 / 44091 - 22


Email: info@gsc-research.de


Internet: www.gsc-research.de



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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