4SC kaufen
20.05.09 14:31
MIDAS Research
Mannheim (aktiencheck.de AG) - Thomas Schießle, Analyst von MIDAS Research, stuft die Aktie der 4SC AG (ISIN DE0005753818 / WKN 575381) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die 4SC AG werde im laufenden Jahr den Projektfortschritt nicht nur zügig voranbringen, sondern die anvisierte Verbreiterung der Entwicklungspipeline in die Tat umsetzen. Konkret stünden im 3. Quartal der Beginn der klinischen Phase II für 4SC-201 (Indikation Leberkarzinom) sowie die Studiengenehmigung für eine zweite Phase-II-Studie in der Indikation Rheumatoide Arthritis des DHODH-Wirkstoffes 4SC-101 auf der Agenda. Dieses Entwicklungsprogramm sei aktuell am weitesten fortgeschritten und solle im nächsten Schritt als Kombinationsgabe mit dem "Goldstandard" Methotrexat eine verbesserte Wirksamkeit gegenüber der Monotherapie demonstrieren.
Darüber hinaus hätten erste klinische Tests der Leitsubstanz 4SC-101 in der zweiten Indikation (Morbus Crohn) überraschende Zusatzwirkungen gezeigt. Ferner wolle das Unternehmen noch in diesem Jahr bei bis zu zwei weiteren Substanzen (4SC-203 und 4SC-205) mit der klinischen Phase I beginnen.
In den kommenden Quartalen würden also die Ausgaben auf dem erreichten und erhöhten Niveau verharren, nachdem bereits im Startquartal 2009 über einen spezifischen Kostenanstieg von über 70% gegenüber dem Vergleichsquartal berichtet worden sei. Diese jüngsten - im Zwischenbericht zum 31. März 2009 dokumentierten - Entwicklungen würden den Analystenerwartungen entsprechen, so dass die offizielle Finanzprognose für 2009 wie auch die von MIDAS Research unverändert bleiben würden.
Das heiße, die Finanzierung sei auf Basis der momentanen Planung bis ins 1. Halbjahr 2010 gesichert, obgleich sich die Projektzahl in den vergangenen Monaten verdoppelt habe.
Von der Option, die Biotech-Firma Nexigen vollständig zu übernehmen, habe man - vorzeitig - Abstand genommen. Das liege nicht an den Ergebnissen der bisherigen Zusammenarbeit - ganz im Gegenteil, gemeinsame Projekte werde es auch in Zukunft geben -, aber 4SC schone seine Kasse. Ein Aspekt, der nicht zuletzt aufgrund der angespannten Refinanzierungsmöglichkeiten auf den Kapitalmärkten zu bedenken sei.
Umso mehr wirke in diesem Zusammenhang der Großaktionär Santo Holding beruhigend, der mit seiner tatkräftigen Unterstützung den eingeschlagenen Weg möglich gemacht habe und auch in Zukunft ein enger und aktiver Begleiter sein wolle. Daran solle sich auch nichts ändern, wenn Dr. Thomas Strüngmann der HV am 15. Juni 2009 vorschlagen werde, sein Aufsichtsratsmandat an Dr. Thomas Werner, einem Pharmaprofi mit über 25-jähriger Industrieerfahrung, abzugeben. Das wissenschaftliche und finanztechnische Netzwerk (national wie international) werde mit diesem Schritt aus Sicht der Analysten nicht weit-, sondern sogar engmaschiger, zumal Dr. Strüngmann dem Unternehmen eng verbunden bleibe.
Dieses Netzwerk sei durchaus hilfreich, denn theoretisch wäre in den kommenden rund 15 Monaten eine ergänzende Finanzierungsmaßnahme zu erwägen, wenn nicht aus dem vergrößerten Programm-Portfolio alternative Einnahmen - die momentan weder in der veröffentlichten Finanzprognose des Managements von 4SC noch in der MIDAS-Schätzung berücksichtigt seien - generiert würden. Auch an dieser Stelle sei der CEO Dr. Dauer und Kollegen in unverändert intensiven Gesprächen, die durch die Finanzkrise bedingt wohl nicht einfacher geworden sein dürften.
Es bestehe die gute Chance, mit einer steigenden Frequenz an Pipelinenachrichten (insbesondere Sicherheitsdaten zu 4SC-101 (RA), Verlauf 4SC-101 (CD)) erhöhte Aufmerksamkeit auch für die Aktie zu erreichen. Könnten insbesondere die Tox-Studien bei 4SC-101erfolgreich beendet und eine Phase II b im 3. Quartal 2009 gestartet werden, wäre aus Sicht der Analysten nicht nur ein Bewertungssprung von weit über 15% die Konsequenz, auch dürften sich dann vermehrt internationale Investoren die Aktie anschauen.
Umso mehr halten die Analysten von MIDAS Research an der Kaufempfehlung für die preiswerte und aktuell noch marktenge 4SC-Aktie fest. Das Kursziel sehe man bei 10,50 EUR. (Analyse vom 20.05.2009) (20.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die 4SC AG werde im laufenden Jahr den Projektfortschritt nicht nur zügig voranbringen, sondern die anvisierte Verbreiterung der Entwicklungspipeline in die Tat umsetzen. Konkret stünden im 3. Quartal der Beginn der klinischen Phase II für 4SC-201 (Indikation Leberkarzinom) sowie die Studiengenehmigung für eine zweite Phase-II-Studie in der Indikation Rheumatoide Arthritis des DHODH-Wirkstoffes 4SC-101 auf der Agenda. Dieses Entwicklungsprogramm sei aktuell am weitesten fortgeschritten und solle im nächsten Schritt als Kombinationsgabe mit dem "Goldstandard" Methotrexat eine verbesserte Wirksamkeit gegenüber der Monotherapie demonstrieren.
Darüber hinaus hätten erste klinische Tests der Leitsubstanz 4SC-101 in der zweiten Indikation (Morbus Crohn) überraschende Zusatzwirkungen gezeigt. Ferner wolle das Unternehmen noch in diesem Jahr bei bis zu zwei weiteren Substanzen (4SC-203 und 4SC-205) mit der klinischen Phase I beginnen.
In den kommenden Quartalen würden also die Ausgaben auf dem erreichten und erhöhten Niveau verharren, nachdem bereits im Startquartal 2009 über einen spezifischen Kostenanstieg von über 70% gegenüber dem Vergleichsquartal berichtet worden sei. Diese jüngsten - im Zwischenbericht zum 31. März 2009 dokumentierten - Entwicklungen würden den Analystenerwartungen entsprechen, so dass die offizielle Finanzprognose für 2009 wie auch die von MIDAS Research unverändert bleiben würden.
Das heiße, die Finanzierung sei auf Basis der momentanen Planung bis ins 1. Halbjahr 2010 gesichert, obgleich sich die Projektzahl in den vergangenen Monaten verdoppelt habe.
Umso mehr wirke in diesem Zusammenhang der Großaktionär Santo Holding beruhigend, der mit seiner tatkräftigen Unterstützung den eingeschlagenen Weg möglich gemacht habe und auch in Zukunft ein enger und aktiver Begleiter sein wolle. Daran solle sich auch nichts ändern, wenn Dr. Thomas Strüngmann der HV am 15. Juni 2009 vorschlagen werde, sein Aufsichtsratsmandat an Dr. Thomas Werner, einem Pharmaprofi mit über 25-jähriger Industrieerfahrung, abzugeben. Das wissenschaftliche und finanztechnische Netzwerk (national wie international) werde mit diesem Schritt aus Sicht der Analysten nicht weit-, sondern sogar engmaschiger, zumal Dr. Strüngmann dem Unternehmen eng verbunden bleibe.
Dieses Netzwerk sei durchaus hilfreich, denn theoretisch wäre in den kommenden rund 15 Monaten eine ergänzende Finanzierungsmaßnahme zu erwägen, wenn nicht aus dem vergrößerten Programm-Portfolio alternative Einnahmen - die momentan weder in der veröffentlichten Finanzprognose des Managements von 4SC noch in der MIDAS-Schätzung berücksichtigt seien - generiert würden. Auch an dieser Stelle sei der CEO Dr. Dauer und Kollegen in unverändert intensiven Gesprächen, die durch die Finanzkrise bedingt wohl nicht einfacher geworden sein dürften.
Es bestehe die gute Chance, mit einer steigenden Frequenz an Pipelinenachrichten (insbesondere Sicherheitsdaten zu 4SC-101 (RA), Verlauf 4SC-101 (CD)) erhöhte Aufmerksamkeit auch für die Aktie zu erreichen. Könnten insbesondere die Tox-Studien bei 4SC-101erfolgreich beendet und eine Phase II b im 3. Quartal 2009 gestartet werden, wäre aus Sicht der Analysten nicht nur ein Bewertungssprung von weit über 15% die Konsequenz, auch dürften sich dann vermehrt internationale Investoren die Aktie anschauen.
Umso mehr halten die Analysten von MIDAS Research an der Kaufempfehlung für die preiswerte und aktuell noch marktenge 4SC-Aktie fest. Das Kursziel sehe man bei 10,50 EUR. (Analyse vom 20.05.2009) (20.05.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Werte im Artikel
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