4SC kaufen
11.08.09 12:32
MIDAS Research
Mannheim (aktiencheck.de AG) - Thomas Schießle, Analyst von MIDAS Research, stuft die Aktie von 4SC weiterhin mit "kaufen" ein.
In den zurückliegenden Quartalen seien die wissenschaftlichen und regulatorischen Voraussetzungen wie auch die operativen und finanziellen Rahmenbedingungen für wesentliche Projektfortschritte bei der 4SC AG gelegt worden.
Den Verantwortlichen sei es gelungen, die massiv ausgeweitete Projektzahl in weniger als neun Monaten in ein "Entwicklungs-Kursbuch" einzubinden, das für die Größe des Unternehmens seinesgleichen suche. Mit der zunehmenden Zahl an klinischen Programmen würden nicht nur die Chancen (und Kosten) erhöht, auch das Entwicklungsrisiko des Produktportfolios streue sich in zwei adressierten, großen Krankheitsgebieten breiter.
In den kommenden Monaten sollten weitere drei Wirksamkeitsstudien in Phase-II- und zwei Phase-I-Studien starten. Bis Jahresende könnten es sieben Projekte sein, die dann in klinischen Tests untersucht würden - unter den heimischen Biotech-Firmen, die aktuell eher Projekte einsparen müssten, eine klare Spitzenposition. Vor 24 Monaten habe alleinig 4SC101 (RA) in der klinischen Testphase gestanden.
Im laufenden dritten Kalenderquartal stehe das Unternehmen vor einer wichtigen Wegmarke. Konkret stünden im dritten Quartal die Studiengenehmigung für eine zweite Phase-lI-Studie in der Indikation Rheumatoide Arthritis des DHODH-Wirkstoffes 4SC-101 und der Beginn der klinischen Phase 11 für 4SC-201 (Indikation Leberkarzinom - "HCC") auf der Agenda.
Insgesamt gebe sich der Vorstand zuversichtlich, bis Jahresende den Beginn von bis zu drei Phase-lI-Studien und zwei Phase-I-Studien bekanntgeben zu können, was nach Lage der Dinge aus Sicht der Analysten realisierbar erscheine. Bemerkenswert sei in diesem Zusammenhang, dass mit dem Multi-Kinase-Hemmer 4SC¬203 erstmals ein onkologisches Testprogramm in Eigenregie zur klinischen Erprobungsreife geführt werden dürfte. Aus analytischer Sicht hätten diese Entwicklungspunkte auch Börsenrelevanz, denn der Unternehmenswert profitiere ganz klar von diesen Fortschritten.
Die unveränderte MIDAS-EPS-Schätzung für 2009 rechne mit EUR -0,52 je Aktie, denn die wirtschaftlichen Kennzahlen per 30.06.2009 würden den Analystenerwartungen entsprechen und die Perspektiven lägen auf dem Prognosestrahl. Das heiße, die Finanzierung sei auf Basis der momentanen Planung bis ins erste Halbjahr 2010 gesichert, obgleich sich die Projektzahl in den vergangenen Monaten verdoppelt habe.
Die angestoßenen klinischen Tests würden nicht dafür sprechen, dass in Kürze von der Kommerzialisierungsfront ein Abschluss zu vermelden sein dürfte. Vielmehr wäre in den kommenden rund zwölf Monaten eine ergänzende Finanzierungsmaßnahme (Barkapitalerhöhung, aber auch eine Wandelanleihe wäre nach Erachten der Analysten denkbar) zu erwägen. Hierfür sei die Unterstützung des Großaktionärs Santo Holding wohl vorhanden, habe dieser doch ganz wesentlich die Erweiterung der Pipeline durch den Kauf des Nycomed-Portfolios nicht nur begleitet sondern unterstützt. Im Gegensatz zu anderen deutschen Biotechs könne 4SC auf der Überholspur bleiben.
Den erfolgreichen Abschluss der Tox-Studien bei 4SC-101 quittiere man mit einer Bewertungsausweitung um 15% auf EUR 12 je Aktie. Die in Kürze startenden Phase-II-Studien dürften weitere Anhebungen zu Folge haben.
Umso mehr bekräftigen die Analysten von MIDAS Research nachdrücklich ihre Kaufempfehlung für die preiswerte und dabei noch marktenge Aktie von 4SC. Das Kursziel werde von EUR 10,50 auf 12 EUR erhöht. (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
In den zurückliegenden Quartalen seien die wissenschaftlichen und regulatorischen Voraussetzungen wie auch die operativen und finanziellen Rahmenbedingungen für wesentliche Projektfortschritte bei der 4SC AG gelegt worden.
Den Verantwortlichen sei es gelungen, die massiv ausgeweitete Projektzahl in weniger als neun Monaten in ein "Entwicklungs-Kursbuch" einzubinden, das für die Größe des Unternehmens seinesgleichen suche. Mit der zunehmenden Zahl an klinischen Programmen würden nicht nur die Chancen (und Kosten) erhöht, auch das Entwicklungsrisiko des Produktportfolios streue sich in zwei adressierten, großen Krankheitsgebieten breiter.
In den kommenden Monaten sollten weitere drei Wirksamkeitsstudien in Phase-II- und zwei Phase-I-Studien starten. Bis Jahresende könnten es sieben Projekte sein, die dann in klinischen Tests untersucht würden - unter den heimischen Biotech-Firmen, die aktuell eher Projekte einsparen müssten, eine klare Spitzenposition. Vor 24 Monaten habe alleinig 4SC101 (RA) in der klinischen Testphase gestanden.
Im laufenden dritten Kalenderquartal stehe das Unternehmen vor einer wichtigen Wegmarke. Konkret stünden im dritten Quartal die Studiengenehmigung für eine zweite Phase-lI-Studie in der Indikation Rheumatoide Arthritis des DHODH-Wirkstoffes 4SC-101 und der Beginn der klinischen Phase 11 für 4SC-201 (Indikation Leberkarzinom - "HCC") auf der Agenda.
Die unveränderte MIDAS-EPS-Schätzung für 2009 rechne mit EUR -0,52 je Aktie, denn die wirtschaftlichen Kennzahlen per 30.06.2009 würden den Analystenerwartungen entsprechen und die Perspektiven lägen auf dem Prognosestrahl. Das heiße, die Finanzierung sei auf Basis der momentanen Planung bis ins erste Halbjahr 2010 gesichert, obgleich sich die Projektzahl in den vergangenen Monaten verdoppelt habe.
Die angestoßenen klinischen Tests würden nicht dafür sprechen, dass in Kürze von der Kommerzialisierungsfront ein Abschluss zu vermelden sein dürfte. Vielmehr wäre in den kommenden rund zwölf Monaten eine ergänzende Finanzierungsmaßnahme (Barkapitalerhöhung, aber auch eine Wandelanleihe wäre nach Erachten der Analysten denkbar) zu erwägen. Hierfür sei die Unterstützung des Großaktionärs Santo Holding wohl vorhanden, habe dieser doch ganz wesentlich die Erweiterung der Pipeline durch den Kauf des Nycomed-Portfolios nicht nur begleitet sondern unterstützt. Im Gegensatz zu anderen deutschen Biotechs könne 4SC auf der Überholspur bleiben.
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Umso mehr bekräftigen die Analysten von MIDAS Research nachdrücklich ihre Kaufempfehlung für die preiswerte und dabei noch marktenge Aktie von 4SC. Das Kursziel werde von EUR 10,50 auf 12 EUR erhöht. (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/nw)
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