Analytik Jena kaufen
23.12.09 15:07
MIDAS Research
Mannheim (aktiencheck.de AG) - Thomas Schießle, Analyst von MIDAS Research, rät die Aktie von Analytik Jena weiterhin zu kaufen.
Es sei für die Analytik Jena AG ein neuer Rekord gewesen, das abgelaufene Geschäftsjahr 2008/2009 - und das trotz schwieriger gewordener Rahmenbedingungen. Das Kerngeschäft habe abermals Rekordgewinne erwirtschaftet, das Projektgeschäft allerdings mit einem gestiegenen Verlust belastet, weshalb auch die EPS-Schätzung der Analysten zu optimistisch gewesen sei. Nach langem Zögern habe schließlich auch die Börse diese Leistung in wachsendem Maße honoriert und die Aktie habe eine beeindruckende Performance hinlegen können. Der Kurs habe sich dabei dem Zielkurs merklich angenähert und im Dezember fast die 10-Euro-Marke erreicht - binnen 12 Monaten ein Zuwachs von über 80%.
Die anhaltende Unsicherheit in den Zielkundenmärkten in Verbindung mit der inzwischen erreichten Ertragsbewertung der Aktie könnten nach Erachten der Analysten zu einer temporären Kurskorrektur führen, die sie allerdings zu Positionsaufstockungen nutzen würden, denn das Unternehmenswachstum habe gute Chancen auf Fortsetzung, wenn auch spürbar langsamer und wohl vorwiegend aufgrund der ganzjährig zu konsolidierenden Aktivitäten der letztjährigen Unternehmenszukäufe.
Was die Kurzfristprognose betreffe: Im wichtigen Kalender-Schlussquartal zeichne sich für 2009 - entgegen der Erwartung der Analysten vom Mai 2009 - wohl keine kräftige Erholung ab! Gegen das hohe Vorjahresquartal (VR China-Auftrag) könnte also - ohne Konsolidierungseffekte -ein Umsatz- und Ertragsrückgang für das laufende Startquartal im GJ 2009/10 ins Haus stehen. Die mittelfristige Kundennachfrage hingegen dürfte in den kommenden Quartalen über alle Segmente und Regionen weiter leicht wachsen. Der anhaltend schwache europäische Markt, wie auch der beeindruckend kräftig expandierende und bedeutendste Ländermarkt des Jenaer Unternehmens, nämlich die VR China, werde in diesem Zusammenhang besonders aufmerksam zu beobachten sein.
Es bestünden gute Aussichten, dass auch das kommende Geschäftsjahr 2009/10 ein Rekordjahr werden könnte. Des Weiteren sei die Integrationsphase insbesondere bei CyBio - im Gegensatz zu Biometra - noch nicht abgeschlossen, so dass sich die Produkt- und Vertriebsoffensive erst richtig im folgenden Geschäftsjahr 2010/11 realisieren dürfte.
Kurzfristig würden nach Ansicht der Analysten aufkommende Sorgen die Perspektiven für Analytik Jena bremsen, dass die bis dato recht krisenfeste Nachfrage in den kommenden Monaten - entgegen ihrer bisherigen Erwartung - doch noch spürbar schwächer werden könnte.
Auch unter den schwierigen gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen sei es der Analytik Jena AG im abgelaufenen Geschäftsjahr aber gelungen, Umsatz und EBIT kräftig zu steigern
Die Konzernkennzahlen EBITDA und EBIT seien um 36,4% auf EUR 9,4 Mio. bzw. um 34,1% auf EUR 6,3 Mio. vorgerückt, was für die EBIT-Marge im Instrumentengeschäft eine unveränderte Höhe von 8,9% bedeute. Das Vorsteuerergebnis (EBT) habe von EUR 2,9 Mio. im Vorjahr um 58,0% auf einen Wert von EUR 4,5 Mio. zugelegt. Davon habe auch der operative Cashflow profitiert, der sich gegenüber dem Vorjahr um EUR 6,2 Mio. von EUR -1,7 Mio. auf EUR 4,5 Mio. habe verbessern können. Belastet worden sei das Ergebnis nach Steuern allerdings insbesondere durch die im Vorjahresvergleich hohen Steueraufwendungen von EUR 1,8 Mio. (Vorjahr: EUR 0,5 Mio.), die einer Steuerquote von 40,0% (Vorjahr: 16,0%) entsprechen würden.
Die Analysten von MIDAS Research stufen die Aktie von Analytik Jena weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel werde bei EUR 13,70 gesehen. (Analyse vom 23.12.2009) (23.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Es sei für die Analytik Jena AG ein neuer Rekord gewesen, das abgelaufene Geschäftsjahr 2008/2009 - und das trotz schwieriger gewordener Rahmenbedingungen. Das Kerngeschäft habe abermals Rekordgewinne erwirtschaftet, das Projektgeschäft allerdings mit einem gestiegenen Verlust belastet, weshalb auch die EPS-Schätzung der Analysten zu optimistisch gewesen sei. Nach langem Zögern habe schließlich auch die Börse diese Leistung in wachsendem Maße honoriert und die Aktie habe eine beeindruckende Performance hinlegen können. Der Kurs habe sich dabei dem Zielkurs merklich angenähert und im Dezember fast die 10-Euro-Marke erreicht - binnen 12 Monaten ein Zuwachs von über 80%.
Die anhaltende Unsicherheit in den Zielkundenmärkten in Verbindung mit der inzwischen erreichten Ertragsbewertung der Aktie könnten nach Erachten der Analysten zu einer temporären Kurskorrektur führen, die sie allerdings zu Positionsaufstockungen nutzen würden, denn das Unternehmenswachstum habe gute Chancen auf Fortsetzung, wenn auch spürbar langsamer und wohl vorwiegend aufgrund der ganzjährig zu konsolidierenden Aktivitäten der letztjährigen Unternehmenszukäufe.
Was die Kurzfristprognose betreffe: Im wichtigen Kalender-Schlussquartal zeichne sich für 2009 - entgegen der Erwartung der Analysten vom Mai 2009 - wohl keine kräftige Erholung ab! Gegen das hohe Vorjahresquartal (VR China-Auftrag) könnte also - ohne Konsolidierungseffekte -ein Umsatz- und Ertragsrückgang für das laufende Startquartal im GJ 2009/10 ins Haus stehen. Die mittelfristige Kundennachfrage hingegen dürfte in den kommenden Quartalen über alle Segmente und Regionen weiter leicht wachsen. Der anhaltend schwache europäische Markt, wie auch der beeindruckend kräftig expandierende und bedeutendste Ländermarkt des Jenaer Unternehmens, nämlich die VR China, werde in diesem Zusammenhang besonders aufmerksam zu beobachten sein.
Kurzfristig würden nach Ansicht der Analysten aufkommende Sorgen die Perspektiven für Analytik Jena bremsen, dass die bis dato recht krisenfeste Nachfrage in den kommenden Monaten - entgegen ihrer bisherigen Erwartung - doch noch spürbar schwächer werden könnte.
Auch unter den schwierigen gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen sei es der Analytik Jena AG im abgelaufenen Geschäftsjahr aber gelungen, Umsatz und EBIT kräftig zu steigern
Die Konzernkennzahlen EBITDA und EBIT seien um 36,4% auf EUR 9,4 Mio. bzw. um 34,1% auf EUR 6,3 Mio. vorgerückt, was für die EBIT-Marge im Instrumentengeschäft eine unveränderte Höhe von 8,9% bedeute. Das Vorsteuerergebnis (EBT) habe von EUR 2,9 Mio. im Vorjahr um 58,0% auf einen Wert von EUR 4,5 Mio. zugelegt. Davon habe auch der operative Cashflow profitiert, der sich gegenüber dem Vorjahr um EUR 6,2 Mio. von EUR -1,7 Mio. auf EUR 4,5 Mio. habe verbessern können. Belastet worden sei das Ergebnis nach Steuern allerdings insbesondere durch die im Vorjahresvergleich hohen Steueraufwendungen von EUR 1,8 Mio. (Vorjahr: EUR 0,5 Mio.), die einer Steuerquote von 40,0% (Vorjahr: 16,0%) entsprechen würden.
Die Analysten von MIDAS Research stufen die Aktie von Analytik Jena weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel werde bei EUR 13,70 gesehen. (Analyse vom 23.12.2009) (23.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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