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Solen

WKN: A1RFNB / ISIN: DE000A1RFNB0

PAYOM SOLAR kaufen


26.01.10 10:16
SES Research/ Warburg Gruppe

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, bewertet die PAYOM SOLAR-Aktie (ISIN DE000A0B9AH9 / WKN A0B9AH) weiterhin mit dem Rating "kaufen".

PAYOM Solar habe vorläufige Jahreszahlen für 2009 vorgelegt. Mit einem Rekordumsatz von EUR 39,7 Mio. und einem EBIT von EUR 3,1 Mio. habe man die Schätzungen für das vierte Quartal übertroffen. PAYOM habe noch stärker als erwartet von der hohen Nachfrage in Deutschland profitiert und Preiserhöhungen durchgesetzt, die zu einer höheren EBIT-Marge von 7,7% geführt hätten. Allein in Q4 habe das Unternehmen mehr Umsatz erzielt als im Gesamtjahr 2008. Im Jahresvergleich sei der Umsatz fast verdoppelt und das EBIT von EUR 1 Mio. auf EUR 4,9 Mio. gesteigert worden.

Trotz der schlechten Witterung verzeichne PAYOM einen hohen Auftragseingang. Daher sollte das Unternehmen im ersten Quartal Umsätze im zweistelligen Millionenbereich generieren, eine deutliche Steigerung yoy (SESe-Q1/2009: EUR 2,5 Mio.).

Bereits im Dezember 2009 habe PAYOM Solar einen Rahmenvertrag mit Yingli Green Energy, einem großen chinesischen Premium-Anbieter, über knapp 50 MW für 2010 geschlossen und verfüge damit trotz des Nachfragebooms über genügend große Modulkontingente, um die Kundenwünsche zeitnah zu befriedigen.

Gleichzeitig biete Yingli attraktive Einkaufskonditionen, daher sollte PAYOM trotz der drohenden Senkung der Einspeisevergütung Solarsysteme zu so attraktiven Preisen verkaufen, dass die Solarstromproduktion für den Betreiber ausreichend rentabel bleibe. Hinzukomme ein sehr lukratives Bulgariengeschäft durch die Übernahme der Solare AG.

Die endgültigen Zahlen für 2009 sowie gute Q1-Zahlen und der Baubeginn in Bulgarien in Q2 sollten die Aktie thematisch unterstützen.

Ein aktualisiertes DCF-Modell führe weiterhin zu einem Kursziel von EUR 18. Ein KGV von 8 für 2010 signalisiere eine attraktive Bewertung.

Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die Aktie von PAYOM Solar wird bestätigt. (Analyse vom 26.01.2010) (26.01.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.





 
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