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Mi, 7. Dezember 2022, 11:56 Uhr

Sino

WKN: 576550 / ISIN: DE0005765507

sino kaufen


21.01.10 12:27
SES Research/ Warburg Gruppe

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Henner Rüschmeier, Analyst von SES Research, bewertet die sino-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen".

sino habe am 20.01.2010 die Zahlen zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2009/10 vorgelegt. Es sei ein Umsatz in Höhe von EUR 2,4 Mio. generiert worden, der 32% unter dem entsprechenden Vorjahreswert liege. Dies sei im Wesentlichen auf zwei Aspekte zurückzuführen. Zum einen liege die Zahl der ausgeführten Orders mit rund 330.696 16,1% unter dem Vorjahreswert von 394.102 ausgeführten Orders. Die Orderaktivität der Kunden sei somit weniger stark gefallen, als die Ordervolumina an den Märkten, was grundsätzlich positiv zu werten sei.

Zum anderen habe sich die Zusammensetzung der Trades aber ebenfalls verändert. Durch die erfolgreiche Ausweitung des Future-Handels, speziell aufgrund der Einführung des Produktes "The Grid", habe sich die Zusammensetzung der Orders strukturell verändert. Future-Orders würden einen geringen Provisionsertrag pro Trade aufweisen, wodurch die Provisionserträge gegenüber den Trades überproportional zurückgegangen seien. Umsatzseitig habe sino damit die Umsatzerwartung von EUR 2,75 Mio. verfehlt.

Ergebnisseitig würden sich die geringeren Umsätze, wie erwartet, in einer ebenfalls gesunkenen Profitabilität niederschlagen. Aufgrund flexibler Kostenstrukturen hätten die Kosten um fast 20% gesenkt werden können. sino sei auch im ersten Quartal mit einem EBT von EUR 0,52 Mio. gegenüber erwarteten EUR 0,65 weiterhin profitabel.

Aufgrund der Veränderung in der Zusammensetzung der Orders und der lediglich stabilen Kundenzahlentwicklung seien die Prognosen überarbeitet worden. Wesentliche Veränderungen würden sich im Modell durch geringere erwartete Provisionen pro Trade und ein geringeres erwartetes Kundenwachstum ergeben.

Mit einer Dividendenrendite von rund 7% (Auszahlung Anfang März) und einem DCF-Wert von 13,75 sei sino nach wie vor attraktiv bewertet.

Das Rating für die sino-Aktie lautet vor diesem Hintergrund weiterhin "kaufen" mit einem neuen Kursziel von EUR 13,75 (alt: EUR 14), so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 21.01.2010) (21.01.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.





 
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