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Original-Research: Clean Logistics SE - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Clean Logistics SE

Unternehmen: Clean Logistics SE

ISIN: DE000A1YDAZ7

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Hinzufügen

seit: 12.01.2023

Kursziel: 4,10 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Clean Logistics SE

(ISIN: DE000A1YDAZ7) veröffentlicht.

Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

bestätigt seine ADD-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 19,00 auf EUR

4,10.

Zusammenfassung:

Am 21. Dezember 2022 gab Clean Logistics (CL) bekannt, dass sich das

Unternehmen in einer schwierigen finanziellen Situation befindet, die

kurzfristig Schritte zur Sicherung der Überlebensfähigkeit der Gesellschaft

erfordert. CL hat daher eine Kapitalerhöhung gegen Bareinlage mit

Bezugsrecht der Aktionäre durch Ausgabe von bis zu 2,7 Mio. neuen Aktien

beschlossen. Der Bezugspreis beträgt EUR1,80 je Aktie. Die Maßnahme würde

damit Mittel in Höhe von bis zu EUR4,9 Mio. einbringen. Große Aktionäre der

Gesellschaft haben ihre Bereitschaft erklärt, sich an der Kapitalerhöhung

zu beteiligen. Zudem haben Gläubiger der Gesellschaft signalisiert, dass

sie über einen Debt-to-Equity Swap nachdenken. Ende Dezember legte Dirk

Lehmann, bisher Vorsitzender des Verwaltungsrats und einer der beiden

Gründer von Clean Logistics, sein Verwaltungsratsmandat nieder. Dirk

Lehmann war Eigentümer der zu 75% von CL übernommenen E-Cap Mobility.

Bereits Anfang Dezember hatte CFO Jürgen Akkermann sein Amt als Mitglied

des Verwaltungsrats und geschäftsführender Direktor niedergelegt. Herr

Akkermann war erst im September 2022 ernannt worden. Im Rahmen einer

strategischen Neuausrichtung hat CL den im Juli übernommenen

niederländischen Lkw-Hersteller GINAF wieder verkauft. Mit dieser Maßnahme

werden Darlehensverpflichtungen reduziert und Mittelzuflüsse realisiert,

insgesamt in einem mittleren einstelligen Millionenbereich. Darüber hinaus

ist geplant, die angestrebte Serienfertigung von emissionsfreien Lkw über

einen strategischen Partner durch den vermehrten Einsatz von Lohnfertigung

umzusetzen. Wir haben unsere Umsatzschätzungen für 2022 und die Folgejahre

deutlich gesenkt und unsere WACC-Schätzung angesichts des gestiegenen

Unternehmensrisikos erhöht. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein neues

Kursziel von EUR4,10 (bisher: EUR19,00). Wir halten die geplante

Kapitalerhöhung zu einem Emissionspreis von EUR1,80 pro Aktie für eine

attraktive Opportunität für risikoaffine Investoren. Unsere Empfehlung

bleibt Hinzufügen.

First Berlin Equity Research has published a research update on Clean

Logistics SE (ISIN: DE000A1YDAZ7). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

reiterated his ADD rating and decreased the price target from EUR 19.00 to

EUR 4.10.

Abstract:

On 21 December 2022, Clean Logistics (CL) announced that the company is in

a difficult financial situation that requires short-term action to ensure

the company's viability. CL has therefore resolved to carry out a capital

increase with subscription rights for shareholders by issuing up to 2.7

million new shares. The subscription price is EUR1.80 per share. The proceeds

would thus be up to EUR4.9m. The company's major shareholders have declared

their willingness to participate. In addition, the company's creditors have

signalled that they are considering a debt-to-equity swap. At the end of

December, Dirk Lehmann, previously Chairman of the Board of Directors and

one of the two founders of Clean Logistics, resigned from the Board. Dirk

Lehmann was the owner of E-Cap Mobility, in which CL acquired 75%. CFO

Jürgen Akkermann had already resigned as a member of the Board of Directors

and Managing Director at the beginning of December. Mr. Akkermann had only

been appointed in September 2022. As part of a strategic realignment, CL

has resold the Dutch truck manufacturer GINAF, which it acquired in July.

This measure will reduce loan commitments and generate cash in the mid

single-digit million euro range. In addition, CL now intends to implement

the planned series production of zero-emission trucks via a strategic

partner by increasing the use of contract manufacturing. We have

significantly lowered our sales estimates for 2022 and subsequent years and

increased our WACC estimate in view of the increased business risk. An

updated DCF model yields a new price target of EUR4.1 (previously: EUR19.0). We

see the planned capital increase at an issue price of EUR1.80 per share as an

attractive opportunity for investors prepared to assume a certain degree of

risk. Our recommendation remains Add.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/26243.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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