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Di, 27. September 2022, 12:52 Uhr

Netfonds

WKN: A1MME7 / ISIN: DE000A1MME74

Original-Research: Netfonds AG (von Montega AG): Kaufen


06.07.22 11:01
dpa-AFX

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Original-Research: Netfonds AG - von Montega AG



Einstufung von Montega AG zu Netfonds AG



Unternehmen: Netfonds AG


ISIN: DE000A1MME74



Anlass der Studie: Update


Empfehlung: Kaufen


seit: 06.07.2022


Kursziel: 90,00


Kursziel auf Sicht von: 12 Monate


Letzte Ratingänderung: -


Analyst: Sebastian Weidhüner



Vertiefte Zusammenarbeit im Zuge einer Mehrheitsübernahme des


Beraternetzwerks VB Select avisiert



Netfonds gab am Freitag bekannt, eine bindende Absichtserklärung über den


Kauf von 50,1% an seinem langjährigen Partner VB Select aus Leipzig


unterzeichnet zu haben.



Gesellschaften langjährig verbunden: Die VB Select AG ist ein


Zusammenschluss rechtlich und wirtschaftlich selbstständiger Finanzmakler,


Finanzierungsberater sowie Investment- und Wertpapierspezialisten. Die


bundesweit über 140 Partner waren zuvor überwiegend bei Banken, Sparkassen


und Versicherungen tätig. Im Sinne einer Konzentration auf die eigenen


Kernkompetenzen nutzen sie nun zentrale Ressourcen und teilen sich ihr


Know-how. Das 2009 gegründete Beraternetzwerk für Bank- und


Versicherungskaufleute ist bereits seit 2011 ein Partner von Netfonds. So


nutzt VB Select seither das Haftungsdach NFS Netfonds für seine


Investmentberatung und Vermittlung von Vermögensverwaltungsmandaten. Laut


Vorstand ist VB Select durch ein dynamisches Wachstum im Investmentgeschäft


inzwischen der bedeutendste Kunde geworden. Im Gegenzug greifen die


Vertriebspartner von Netfonds auf "Finanzierung Select" zurück, ein Angebot


der VB Select AG für die Beratung und Abwicklung von


Immobilienfinanzierungen.



Beanspruchter Leistungsumfang wird deutlich erweitert: Die ausschließliche


Nutzung der FinFire-Plattform von VB Select-Beratern im Investmentgeschäft


soll z.B. um die Versicherungs- und Baufinanzierungsgeschäfte ergänzt


werden. Angesichts der starken Wettbewerbsposition von VB Select bei


Finanzierungen wird dieser Bereich in die neugegründete Tochtergesellschaft


NCS Netfonds Credit Service GmbH (NCS) eingebracht und um zusätzliche


Services ergänzt. Ferner ermöglichen die gebündelten Kräfte u.E. eine


höhere Abschlussquote bei der Gewinnung weiterer Tied-Agents. So profiliert


sich VB Select vor allem mit monatlichen Vertriebsschulungen, einer


Vielzahl von Produkt-Bundles sowie optionalen Büroarbeitsplätzen für einen


Präsenzaustausch.



Transaktionsdetails: VB Select bringt 50,1% seiner Anteile in die Netfonds


AG ein und erhält im Gegenzug neu ausgegebene Netfonds-Aktien. Der


Jahresabschluss 2020 im Bundesanzeiger weist einen Bilanzgewinn von 414


Tsd. Euro und eine Bilanzsumme von 1,3 Mio. Euro aus. Im Falle eines


durchschnittlichen Nettoumsatzes von 17.714 Euro, wie ihn die bisherigen


Tied-Agents von Netfonds zuletzt erzielten (vgl. Comment 20.06.), dürften


die VB Select-Berater Nettoerträge i.H.v. 2,5 Mio. Euro p.a. erzielen. Dies


geht u.E. näherungsweise mit Bruttoerträgen von 12,5 Mio. Euro einher.


Unter Annahme eines Umsatz-Multiples von 0,8x halten wir eine


aktienbasierte Gegenleistung i.H.v. 5,0 Mio. Euro für realistisch. Der


PE-Investor Hg Capital hat zu Jahresbeginn 60% des deutlich größeren


Maklerpools Fonds Finanz (Umsatz: 192,5 Mio. Euro) sogar für rund 200 Mio.


Euro (Multiple: 1,7x) erworben.



Die Anpassung des Bewertungsmodells nehmen wir nach Transaktionsabschluss


vor, den das Management im laufenden dritten Quartal erwartet. Derzeit


steht die Übernahme u.a. noch unter dem Vorbehalt des Abschlusses eines


Einbringungsvertrags.



Fazit: Nach einem erfreulichen Jahresauftakt sorgt die beabsichtigte


Mehrheitsübernahme von VB Select für weiteren positiven Newsflow. Unsere


Prognosen werden wir nach Vollzug des Deals aktualisieren. Wir bestätigen


unsere Kaufempfehlung und das Kursziel.





+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss


bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /


HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++



Über Montega:



Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser


mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum


umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und


wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht


sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und


fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die


Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden


zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und


Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die


Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum


Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der


Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/24529.pdf



Kontakt für Rückfragen


Montega AG - Equity Research


Tel.: +49 (0)40 41111 37-80


Web: www.montega.de


E-Mail: research@montega.de


LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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