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Di, 6. Dezember 2022, 15:14 Uhr

SMT Scharf

WKN: A3DRAE / ISIN: DE000A3DRAE2

Original-Research: SMT Scharf AG (von Montega AG): Kaufen


16.08.22 13:21
dpa-AFX

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Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG



Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG



Unternehmen: SMT Scharf AG


ISIN: DE000A3DRAE2



Anlass der Studie: Update


Empfehlung: Kaufen


seit: 16.08.2022


Kursziel: 17,00


Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten


Letzte Ratingänderung: -


Analyst: Miguel Lago Mascato



Starkes H1 über den Erwartungen - Aussicht auf solide Geschäftsentwicklung


in H2 trotz anhaltendem Russland-Embargo



SMT Scharf hat am Freitag H1-Finanzkennzahlen veröffentlicht.

Diese


offenbaren ein starkes Wachstum in den wichtigen Absatzmärkten China und


Russland. Für H2 hat sich die Visibilität auf eine solide


Geschäftsentwicklung u.E. indes erhöht.



[Tabelle]



Starke Umsatzentwicklung dank Neuanlagengeschäft: In H1 erzielte SMT Scharf


einen Umsatz von 37,5 Mio. Euro, was für Q2 ein Niveau von 22,7 Mio. Euro


impliziert. Damit konnte sowohl unsere Erwartung (MONe: 20,3 Mio. Euro) als


auch der starke Vorjahreswert (Q2/21: +54,2% yoy) übertroffen werden.


Wesentlicher Treiber war dabei das Neuanlagengeschäft (+43,8% yoy auf 20,0


Mio. Euro), das v.a. in China aufgrund der erfolgten Einführung der


China-III-Maschinen stark beflügelt wurde. Der Erlösanteil in China wuchs


folglich auf 35% (+9PP yoy). Auch in Russland steigerte SMT Scharf sein


Geschäft (Anteil: 32%; +10PP yoy) mit einem Umsatzanstieg von 73,9% yoy auf


12,0 Mio. Euro deutlich überproportional, da russische Kunden vor dem


Inkrafttreten internationaler Sanktionen (12. Juli) Bestellungen vorgezogen


hatten. Seitdem dürfen dort lediglich einzelne Ersatzteile geliefert


werden. Das Ersatzteilgeschäft des Konzerns konnte indes moderat gesteigert


werden (+5,6% yoy).



Q2-Ergebnis von China-Geschäft geprägt: Das EBIT lag in Q2 mit 1,6 Mio.


Euro (+62,7% yoy) ebenfalls über unserer Erwartung (1,3 Mio. Euro). Somit


stand nach 6M ein starkes Niveau von 7,0 Mio. Euro zu Buche. Maßgeblich


hierfür war neben dem starken Absatz von hochpreisigen China-III-Neuanlagen


jedoch v.a. die in Q1 erfolgte Auflösung von Rückstellungen, die im Zuge


der verzögerten China-III-Zulassung gebildet wurden (4,2 Mio. Euro).



Vorstand weiterhin zurückhaltend für H2: Aufgrund der nach Aussage des


Vorstandes fortbestehenden Unsicherheiten im Hinblick auf die Entwicklung


in H2 hat SMT Scharf unverändert keine Guidance kommuniziert. Mit einem


Auftragsbestand von 36,6 Mio. Euro (+7,9% qoq) besteht u.E. jedoch


inzwischen eine gewisse Visibilität für eine solide Entwicklung in H2, auch


wenn diese aufgrund der extrem hohen Vorjahresbasis unter H2/21 liegen


sollte. So ist die Nachfrage in China bis dato ungebrochen stark, obwohl


man hier den geplanten Umsatz für 2022 bereits nahezu erfüllt hat. Daneben


dürften die Bremsspuren im Russland-Geschäft auf Jahressicht dank des H1


schwächer ausfallen als avisiert. Zudem könnten Embargos auf vereinzelte


Produkte im Jahresverlauf fallen. Wir erhöhen daher unsere Prognosen für


2022 und positionieren uns auch optimistischer für 2023 und 2024.



Fazit: Nach H1 haben sich die vom Management dargestellten Risiken u.E.


nicht umfänglich materialisiert. Wir bestätigen unser Rating mit einem


neuen Kursziel von 17,00 Euro.





+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss


bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /


HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++



Über Montega:



Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser


mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum


umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und


wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht


sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und


fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die


Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden


zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und


Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die


Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum


Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der


Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/25057.pdf



Kontakt für Rückfragen


Montega AG - Equity Research


Tel.: +49 (0)40 41111 37-80


Web: www.montega.de


E-Mail: research@montega.de


LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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