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Fr, 3. Februar 2023, 18:14 Uhr

splendid Medien

WKN: 727950 / ISIN: DE0007279507

Original-Research: Splendid Medien AG (von Montega AG): Kaufen


02.11.22 14:01
dpa-AFX

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Original-Research: Splendid Medien AG - von Montega AG



Einstufung von Montega AG zu Splendid Medien AG



Unternehmen: Splendid Medien AG


ISIN: DE0007279507



Anlass der Studie: Update


Empfehlung: Kaufen


seit: 02.11.2022


Kursziel: 2,60


Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten


Letzte Ratingänderung: -


Analyst: Tim Kruse CFA; Nils Scharwächter



Jüngste Erfolge machen solide Entwicklung in H2/22 visibel - Premiere der


eigenen Filmproduktion in Q1/23



Splendid hat in den vergangenen Wochen mehrere Updates zu den laufenden


Film- und Serienprojekten des Unternehmens veröffentlicht, die u.

E. auf


eine solide operative Entwicklung in H2 hindeuten. Das kommende FY 2023


dürfte indes mit Rückenwind starten.



Gefüllte Kinosäle und Top-Platzierungen im "Home Entertainment": In der


laufenden Jahreshälfte konnte Splendid bisher an die guten Zahlen des


ersten Halbjahres anknüpfen und verzeichnete bereits zwei weitere


Kinoerfolge. So wurde Ende Juli der Kinderfilm "Slijmfilm 3" in den Kinos


in Belgien und den Niederlanden ausgestrahlt und erreichte mehr als 200.000


Besucher. Mit dem vierten Teil der bekannten "MISFIT"-Reihe gelang zudem


Anfang Oktober eine weitere Premiere in den Niederlanden. Der Film belegt


derzeit Platz 1 der Kinderfilmcharts und steuert auf die Marke von 100.000


Zuschauern zu. Zudem ist mit "Die Insel der Zitronenblüten" noch in diesem


Jahr eine weitere Premiere in Deutschland avisiert, die auf dem Kölner


Film-Festival vergangene Woche vorgestellt wurde. Folglich erwarten wir für


das Segment "Kinoauswertung" in der zweiten Jahreshälfte eine signifikante


Umsatzsteigerung gegenüber dem ersten Halbjahr des aktuellen


Geschäftsjahres (MONe H2: 2,1 Mio. Euro; H1: 0,4 Mio. Euro).



Im Bereich "Home Entertainment" belegte der mit Liam Neeson prominent


besetzte Action-Thriller "Memory" sowohl bei den physischen als auch


digitalen Verkaufscharts Top-Positionen (#2 der Blu-ray-Charts; mehrere


Wochen unter den Top-5 bei Apple) und sollte somit einen positiven Beitrag


in diesem Segment liefern. Zudem dürften Aktionen mit Vertriebspartnern im


Rahmen der bevorstehenden Black Week und des Weihnachtsgeschäfts dem Absatz


physischer Bildtonträger Rückenwind verleihen. Dieser steht aufgrund der


durch den Vormarsch der digitalen Vertriebskanäle anhaltenden Anspannung im


stationären Handel vor strukturellen Herausforderungen. Nichtsdestotrotz


rechnen wir in H2/22 ebenfalls mit einem erhöhten Erlösniveau aus dem


physischen Geschäft (Blu-ray; DVD) gegenüber den ersten sechs Monaten (MONe


H2: 5,4 Mio. Euro; H1: 4,8 Mio. Euro). Insgesamt impliziert unsere Prognose


in diesem Segment im Vorjahresvergleich zwar einen leichten Umsatzrückgang


von -0,5 Mio. Euro yoy, was allerdings durch Erlösströme anderer Bereiche


überkompensiert werden sollte (Konzernerlös MONe 2022: 44,8 Mio. Euro;


+0,1% yoy).



Großprojekt "Gletschergrab" vor Abschluss - Premiere in Q1/23: Das


internationale Filmprojekt "Gletschergrab" befindet sich aktuell in der


Post-Produktion und soll planmäßig in Q1/23 den internationalen Kinostart


haben. Entsprechend erwarten wir hieraus einen spürbaren Umsatzbeitrag in


der ersten Hälfte des nächsten Geschäftsjahres. Hinsichtlich der weiteren


Projekt-Pipeline zeigte sich das Unternehmen ebenfalls zufrieden, auch wenn


aktuell noch keine konkreten Verlautbarungen getroffen werden können.



Splendid verkündet personelle Veränderungen im Top-Management: Darüber


hinaus hat das Unternehmen in der zurückliegenden Woche bekanntgegeben,


dass Prof. Dr. Stefan Sporn in der Funktion des COO das Management der


Splendid Medien AG seit dem 01. November 2022 ergänzt. Zudem wird er


gemeinsam mit Sonja Claus die Geschäftsführung der Splendid Synchron GmbH


bekleiden und in beiden Funktionen direkt an den Vorstand berichten. Der


promovierte Jurist war zuvor Geschäftsführer einer Tochtergesellschaft der


RTL Deutschland GmbH und verfügt über langjährige Managementerfahrungen in


der Medienbranche sowie ein über die Zeit gewachsenes Netzwerk. Aus unserer


Sicht ist das Unternehmen damit gut aufgestellt, die operative Performance


in den folgenden Quartalen weiter zu verbessern und an das bisher


erfolgreiche Geschäftsjahr 2022 anzuknüpfen.



Fazit: Die aufgezeigten Entwicklungen stimmen uns zuversichtlich, dass


Splendid die gesteckten Jahresziele und unsere Prognosen für 2022 erreichen


wird. Darüber hinaus sollte das Filmprojekt "Gletschergrab" im kommenden


Jahr für eine positive Geschäftsentwicklung und einen entsprechend guten


Newsflow sorgen. Folglich sehen wir die Bewertung mit einem EV/EBIT von


2,7x für 2023 als nicht gerecht an und bekräftigen unsere Kaufempfehlung


mit einem Kursziel von 2,60 Euro.





+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss


bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /


HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++



Über Montega:



Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser


mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum


umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und


wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht


sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und


fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die


Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden


zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und


Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die


Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum


Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der


Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/25759.pdf



Kontakt für Rückfragen


Montega AG - Equity Research


Tel.: +49 (0)40 41111 37-80


Web: www.montega.de


E-Mail: research@montega.de


LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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