Ahold halten
25.09.01 08:39
Kreissparkasse Pinneberg
Die Analysten der Kreissparkasse Pinneberg reduzieren ihr Rating für die Aktie von Ahold (WKN 851287) auf "halten".
Ahold habe in den letzen Quartalen konstant gute Zahlen vorgelegt. Ein Großteil des Wachstums sei Akquisitionsbedingt. Rechne man alle Übernahmen des letzten Jahres/ des ersten Halbjahres 2001 heraus, ergebe sich ein Wachstum des Umsatzes um 8,4% (mit Akquisitionen: +29,3%) und ein Wachstum des Konzerngewinnes um 18,3% (mit Akquisitionen: +26,4%). Mit den Übernahmen habe der Konzern den französischen Konzern Carrefour überholt und sei hinter Wal Mart weltweit der zweitgrößte Konzern im Einzelhandel. Die bisher getätigten Übernahmen seien eine sinnvolle Ergänzung des Geschäftsfeldes bzw. eine wesentliche Verstärkung auf dem US-Markt.
Bei weiteren Übernahmen müsse Ahold darauf achten, Größe nicht um jeden Preis zu erkaufen. Die Synergieeffekte bei den bisher getätigten Übernahmen würden sich erst mit der Zeit einstellen, die Integrationskosten aber per sofort anfallen. Abgesehen von evtl. kurzfristigen Auswirkungen sollte der Terroranschlag in den USA keinen größeren Einfluß auf das Konzernergebnis Aholds haben. In solch turbulenten Börsenzeiten sei Ahold eine relativ solide Anlagemöglichkeit.
Der Konzern sei wegen des sehr großen Umsatzanteils in den USA stark abhängig von der Dollarentwicklung. Im Jahr 2000 und im ersten Halbjahr 2001 habe sich die Währungsentwicklung positiv auf das Konzernergebnis ausgewirkt. Im zweiten Halbjahr habe der Dollar deutlich schwächer notiert, der positive Währungsbeitrag im Konzernergebnis falle dadurch weg. Charttechnisch befinde sich Ahold im intakten Abwärtstrend. Aktuell bestehe jedoch eine erhöhte Gefahr durch Fehlsignale. Der Anschlag auf das World Trade Center und der damit verbundene Rückgang des Kurses verfälsche das Chartbild. Eine starke Widerstandslinie verlaufe bei 28,- Euro.
Die Analysten der KSK Pinneberg nehmen Ahold wegen des großen US-Anteils am Umsatz und der damit stark abhängigen Dollarentwicklung auf halten zurück. Abzuwarten bleibe, wie Ahold in der nächsten Zeit in andere Regionen außerhalb der USA expandiere. Positiv wären Übernahmen im Raum Europa und Asien, hier bestehe für Ahold ein gewisses Nachholpotential. Mit einem KGV von 17,7 sei Ahold fair bewertet.
Ahold habe in den letzen Quartalen konstant gute Zahlen vorgelegt. Ein Großteil des Wachstums sei Akquisitionsbedingt. Rechne man alle Übernahmen des letzten Jahres/ des ersten Halbjahres 2001 heraus, ergebe sich ein Wachstum des Umsatzes um 8,4% (mit Akquisitionen: +29,3%) und ein Wachstum des Konzerngewinnes um 18,3% (mit Akquisitionen: +26,4%). Mit den Übernahmen habe der Konzern den französischen Konzern Carrefour überholt und sei hinter Wal Mart weltweit der zweitgrößte Konzern im Einzelhandel. Die bisher getätigten Übernahmen seien eine sinnvolle Ergänzung des Geschäftsfeldes bzw. eine wesentliche Verstärkung auf dem US-Markt.
Der Konzern sei wegen des sehr großen Umsatzanteils in den USA stark abhängig von der Dollarentwicklung. Im Jahr 2000 und im ersten Halbjahr 2001 habe sich die Währungsentwicklung positiv auf das Konzernergebnis ausgewirkt. Im zweiten Halbjahr habe der Dollar deutlich schwächer notiert, der positive Währungsbeitrag im Konzernergebnis falle dadurch weg. Charttechnisch befinde sich Ahold im intakten Abwärtstrend. Aktuell bestehe jedoch eine erhöhte Gefahr durch Fehlsignale. Der Anschlag auf das World Trade Center und der damit verbundene Rückgang des Kurses verfälsche das Chartbild. Eine starke Widerstandslinie verlaufe bei 28,- Euro.
Die Analysten der KSK Pinneberg nehmen Ahold wegen des großen US-Anteils am Umsatz und der damit stark abhängigen Dollarentwicklung auf halten zurück. Abzuwarten bleibe, wie Ahold in der nächsten Zeit in andere Regionen außerhalb der USA expandiere. Positiv wären Übernahmen im Raum Europa und Asien, hier bestehe für Ahold ein gewisses Nachholpotential. Mit einem KGV von 17,7 sei Ahold fair bewertet.
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