Cadbury "reduce"
29.12.08 10:53
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Yann Gindraux, stuft die Aktie von Cadbury in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "reduce" ein.
Cadbury habe den Verkauf seines australischen Schweppes Getränkegeschäfts an die japanische Asahi Breweries bekannt gegeben. Diese Geschäftseinheit habe 2007 einen Umsatz von GBP 394 Mio. oder 7,7% des Konzernumsatzes verbucht (einschließlich des Vertriebs von Red Bull, der nicht fortgeführt werde). Der Kaufpreis liege bei etwa GBP 550 Mio.
Mit diesem Verkauf schließe Cadbury die Veräußerung seiner Getränkesparte ab und werde zu 100% zu einer Süßwarenfirma. Der Ausstieg aus den Getränken habe 2005 mit dem Verkauf seines europäischen Getränkegeschäfts an ein Private-Equity-Konsortium begonnen und sei letztes Jahr durch die Ausgliederung seiner Getränkesparte in den USA abgeschlossen worden. Es sei immer klar gewesen, dass das australische Getränkegeschäft nicht zur weltweiten Strategie der Firma gepasst habe, und die Absicht, es zu verkaufen, sei Anfang Dezember bestätigt worden.
Obwohl der Verkauf bis März 2009 einem Verhandlungsrecht von Coca-Cola unterliege, halte man hauptsächlich aus wettbewerbsregulatorischen Gründen einen Erwerb der Sparte durch die Softdrinkfirma aus Atlanta für unwahrscheinlich. Der Erlös aus dem Verkauf werde dazu verwendet werden, eine Anleihe von EUR 600 Mio. zurückzuzahlen, die im Juni 2009 fällig werde, und man erwarte einen Rückgang der Nettoverschuldung um mehr als ein Viertel.
Zwar sei dies schon lang erwartet worden, aber die Veräußerung sei dennoch positiv für Cadbury. Dadurch könne sich das Unternehmen zum einen auf sein Kerngeschäft Süßwaren konzentrieren, und auch der Abbau der Konzernschulden sei im derzeitigen schwierigen Finanzumfeld zu begrüßen.
Die Analysten würden ihre Schätzungen entsprechend anpassen, würden aber keine signifikante Auswirkung auf den Gewinn je Aktie des Unternehmens erwarten. Bei einer P/E-Ratio 09E von 17,2 werde Cadbury nach wie vor zu einem Aufschlag gegenüber der Peer-Gruppe europäischer Large-Caps gehandelt. In den Augen der Analysten sei das ungerechtfertigt und beruhe hauptsächlich auf einem zu optimistischen Ausblick einer Margenverbesserung.
Deshalb bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "reduce"-Rating für die Aktie von Cadbury bei einem Kursziel von GBp 450. (Analyse vom 29.12.2008) (29.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Cadbury habe den Verkauf seines australischen Schweppes Getränkegeschäfts an die japanische Asahi Breweries bekannt gegeben. Diese Geschäftseinheit habe 2007 einen Umsatz von GBP 394 Mio. oder 7,7% des Konzernumsatzes verbucht (einschließlich des Vertriebs von Red Bull, der nicht fortgeführt werde). Der Kaufpreis liege bei etwa GBP 550 Mio.
Mit diesem Verkauf schließe Cadbury die Veräußerung seiner Getränkesparte ab und werde zu 100% zu einer Süßwarenfirma. Der Ausstieg aus den Getränken habe 2005 mit dem Verkauf seines europäischen Getränkegeschäfts an ein Private-Equity-Konsortium begonnen und sei letztes Jahr durch die Ausgliederung seiner Getränkesparte in den USA abgeschlossen worden. Es sei immer klar gewesen, dass das australische Getränkegeschäft nicht zur weltweiten Strategie der Firma gepasst habe, und die Absicht, es zu verkaufen, sei Anfang Dezember bestätigt worden.
Zwar sei dies schon lang erwartet worden, aber die Veräußerung sei dennoch positiv für Cadbury. Dadurch könne sich das Unternehmen zum einen auf sein Kerngeschäft Süßwaren konzentrieren, und auch der Abbau der Konzernschulden sei im derzeitigen schwierigen Finanzumfeld zu begrüßen.
Die Analysten würden ihre Schätzungen entsprechend anpassen, würden aber keine signifikante Auswirkung auf den Gewinn je Aktie des Unternehmens erwarten. Bei einer P/E-Ratio 09E von 17,2 werde Cadbury nach wie vor zu einem Aufschlag gegenüber der Peer-Gruppe europäischer Large-Caps gehandelt. In den Augen der Analysten sei das ungerechtfertigt und beruhe hauptsächlich auf einem zu optimistischen Ausblick einer Margenverbesserung.
Deshalb bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "reduce"-Rating für die Aktie von Cadbury bei einem Kursziel von GBp 450. (Analyse vom 29.12.2008) (29.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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