CyberTron neutral
17.05.02 17:42
Erste Bank
Die Analysten von Erste Bank stufen die Aktie von CyberTron (WKN 929430) unverändert mit "neutral" ein.
Das alternative Telekomunternehmen CyberTron habe diese Woche seine Geschäftszahlen für 2001 veröffentlicht, welche jedoch aufgrund außerplanmäßiger Firmenwertabschreibungen unter den Erwartungen gelegen hätten. Bei einem um 5% auf 66,7 Millionen Euro gesunkenen Umsatz sei ein EBITDA von minus 8,5 Millionen Euro (2000: -19,7 Mio. Euro) erwirtschaftet worden. Der Unternehmensfokus 2001 habe nach starken Umsatzwachstum in den letzten Jahren auf dem Erreichen der Gewinnschwelle auf Quartalsbasis gelegen. Dieses Ziel hätte in Q4/01 erreicht werden können.
Während das Q3/01 noch durch einmalige Restrukturierungsmaßnahmen (Beendigungskosten von Personal, Mieten, Wertberichtigungen) massiv belastet worden wäre, so hätte in Q4/01 durch die Kombination von ertragssteigernden Maßnahmen und einem massiven Kostensenkungsprogramm (Optimierung interner Abläufe, Reduktion des Personals) die Gewinnschwelle erreicht werden können. Verantwortlich hierfür sei auch die Fokussierung auf ertragsstarke Produkte und Kunden gewesen, was zwar einerseits zu einem Umsatzrückgang in den ersten drei Quartalen geführt andererseits auch einen Anstieg der Bruttomarge auf 25,2 % ermöglicht hätte.
Enttäuschend habe sich die Entwicklung auf der Bilanzseite gezeigt. Durch massive Firmenwertabschreibungen (9,3 Mio. Euro), auch bedingt durch die allgemeine Entwicklung von Telekom-Aktien an den internationalen Börsen, sei der Firmenwert von 19,6 auf 4,5 Millionen Euro gesunken. Darüber hinaus sei das Eigenkapital von 39,9 Millionen (31.12.00) auf 15,5 Millionen Euro. (31.12.01) zurückgegangen. Infolge einer Optimierung im Verrechnungssystem und Mahnwesen würden sich die kurzfristigen Kundenforderungen verbessert zeigen, welche von 18,5 Millionen Euro auf 11,1 Millionen Euro gesenkt worden seien.
Der Ausblick sei verhalten, da die schwierige Marktposition und der verschärfte Wettbewerb weiterhin für Preis- und Margendruck sorgen würden. Wachstum sei in den für CyberTron wichtigen Daten- und Internetbereich zu erwarten, wobei sich auch in diesem Bereich die Marktkonsolidierung fortsetzen werde.
Wenngleich CyberTron für 2002 ehrgeizige Ziele kommuniziere (Cashflow Break-Even), behalten die Analysten von Erste Bank aufgrund der schwierigen Marktsituation und der geschwächten EK-Basis die Neutral-Empfehlung bei.
Das alternative Telekomunternehmen CyberTron habe diese Woche seine Geschäftszahlen für 2001 veröffentlicht, welche jedoch aufgrund außerplanmäßiger Firmenwertabschreibungen unter den Erwartungen gelegen hätten. Bei einem um 5% auf 66,7 Millionen Euro gesunkenen Umsatz sei ein EBITDA von minus 8,5 Millionen Euro (2000: -19,7 Mio. Euro) erwirtschaftet worden. Der Unternehmensfokus 2001 habe nach starken Umsatzwachstum in den letzten Jahren auf dem Erreichen der Gewinnschwelle auf Quartalsbasis gelegen. Dieses Ziel hätte in Q4/01 erreicht werden können.
Enttäuschend habe sich die Entwicklung auf der Bilanzseite gezeigt. Durch massive Firmenwertabschreibungen (9,3 Mio. Euro), auch bedingt durch die allgemeine Entwicklung von Telekom-Aktien an den internationalen Börsen, sei der Firmenwert von 19,6 auf 4,5 Millionen Euro gesunken. Darüber hinaus sei das Eigenkapital von 39,9 Millionen (31.12.00) auf 15,5 Millionen Euro. (31.12.01) zurückgegangen. Infolge einer Optimierung im Verrechnungssystem und Mahnwesen würden sich die kurzfristigen Kundenforderungen verbessert zeigen, welche von 18,5 Millionen Euro auf 11,1 Millionen Euro gesenkt worden seien.
Der Ausblick sei verhalten, da die schwierige Marktposition und der verschärfte Wettbewerb weiterhin für Preis- und Margendruck sorgen würden. Wachstum sei in den für CyberTron wichtigen Daten- und Internetbereich zu erwarten, wobei sich auch in diesem Bereich die Marktkonsolidierung fortsetzen werde.
Wenngleich CyberTron für 2002 ehrgeizige Ziele kommuniziere (Cashflow Break-Even), behalten die Analysten von Erste Bank aufgrund der schwierigen Marktsituation und der geschwächten EK-Basis die Neutral-Empfehlung bei.
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