Drillisch kaufen
26.11.02 10:30
Lang & Schwarz
Die Analysten der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG stufen die Aktie von Drillisch (WKN 554550) mit "kaufen" ein.
Die Zahlen für das 3. Quartal würden weiterhin eine positive Geschäftsentwicklung bei Drillisch zeigen. Das Unternehmen könne trotz der schwierigen gesamtwirtschaftlichen Situation und trotz der hohen Marktsättigung bei Mobiltelefonen durch eine konsequente Kostenkontrolle die Profitabilität steigern. Durch die Rückführung sämtlicher Kredite verfüge Drillisch nun über die erforderliche finanzielle Flexibilität, um von den Diensten wie MMS zu profitieren. Da die Kundenbasis zum Grossteil aus Prepaid-Kunden bestehe, werde dies erst möglich sein, sobald die Netzbetreiber das MMS-Angebot auch für das Prepaid-Geschäft freigeben würden, was bisher noch nicht der Fall sei.
Hiermit rechne man zur CeBit 2003. Im japanischen Markt, der eine Vorreiterrolle für mobile Datendienste einnehme, habe der ARPU der Nutzer derartiger Dienste binnen 18 Monaten um über 50% gesteigert werden können, rund 50% der Kunden hätten für die Nutzung gewonnen werden können, was über alle Nutzergruppen hinweg eine ARPU-Steigerung von rund 25% bedeute. Für den deutschen Markt sei eine geringere Geschwindigkeit bei der Marktpenetration zu erwarten, auch die mögliche Steigerung der ARPUs dürfte deutlich geringer sein, dennoch dürfte das Wachstumspotenzial von Drillisch mit den neuen Diensten rund 10% im Konzern betragen.
Die Einführung von UMTS sei zeitlich noch weiter entfernt. Dennoch sei es wichtig, dass Drillisch mit seinem wichtigsten Partner Vodafone bereits eine Vereinbarung über die Vermarktung von UMTS-Diensten getroffen habe. Dennoch dürfte die Bedeutung von UMTS für Drillisch zunächst sehr gering sein, da mit einem Prepaid-Angebot im Bereich UMTS kaum vor 2004 zu rechnen sei.
Insgesamt habe Drillisch die Chance, in einem sich sättigenden Markt über die Steigerung der ARPUS zu wachsen. Zusätzliches Potenzial ergebe sich aus dem Markteintritt mit dem Segment IQ. Die Chancen würden die Risiken hier deutlich überwiegen. Drillisch sei gegenwärtig unter dem Fair Value nach DCF von 1,60 Euro pro Aktie gepreist.
Die Analysten der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG bewerten Drillisch nach ihren neuen dreistufigen Votensystem mit "kaufen".
Die Zahlen für das 3. Quartal würden weiterhin eine positive Geschäftsentwicklung bei Drillisch zeigen. Das Unternehmen könne trotz der schwierigen gesamtwirtschaftlichen Situation und trotz der hohen Marktsättigung bei Mobiltelefonen durch eine konsequente Kostenkontrolle die Profitabilität steigern. Durch die Rückführung sämtlicher Kredite verfüge Drillisch nun über die erforderliche finanzielle Flexibilität, um von den Diensten wie MMS zu profitieren. Da die Kundenbasis zum Grossteil aus Prepaid-Kunden bestehe, werde dies erst möglich sein, sobald die Netzbetreiber das MMS-Angebot auch für das Prepaid-Geschäft freigeben würden, was bisher noch nicht der Fall sei.
Die Einführung von UMTS sei zeitlich noch weiter entfernt. Dennoch sei es wichtig, dass Drillisch mit seinem wichtigsten Partner Vodafone bereits eine Vereinbarung über die Vermarktung von UMTS-Diensten getroffen habe. Dennoch dürfte die Bedeutung von UMTS für Drillisch zunächst sehr gering sein, da mit einem Prepaid-Angebot im Bereich UMTS kaum vor 2004 zu rechnen sei.
Insgesamt habe Drillisch die Chance, in einem sich sättigenden Markt über die Steigerung der ARPUS zu wachsen. Zusätzliches Potenzial ergebe sich aus dem Markteintritt mit dem Segment IQ. Die Chancen würden die Risiken hier deutlich überwiegen. Drillisch sei gegenwärtig unter dem Fair Value nach DCF von 1,60 Euro pro Aktie gepreist.
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