Ehlebracht kaufen
15.05.08 12:52
BankM-Repräsentanz der biw AG
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der BankM-biw AG, Michael Vara und Martin Pahn, raten in ihrer Ersteinschätzung zum Kauf der Ehlebracht-Aktie (ISIN DE0005649107 / WKN 564910, Stämme bzw. ISIN DE0005649131 / WKN 564913, VZ).
Ehlebracht aus Enger in Nordrhein-Westfalen entwickle, produziere und vertreibe sowohl Komponenten und Baugruppen aus Kunststoff als auch innovative Lichtsysteme für Möbel sowie für den Messe- und Ladenbau. Kunden seien vorwiegend namhafte Hersteller der Haushaltsgeräte-, Automobil- und Möbelindustrie.
Nachdem Ehlebracht im Jahr 2000 in eine finanzielle Schieflage geraten sei, seien die Jahre 2000 bis 2003 durch die leistungswirtschaftliche Sanierung geprägt gewesen. Bereits 2002 habe Ehlebracht wieder schwarze Zahlen geschrieben. Finanzwirtschaftlich habe die Restrukturierung mit zwei Kapitalerhöhungen 2007/2008 abgeschlossen und die Eigenkapitalquote deutlich erhöht werden können (Stand 31.12.2007: 61,3%). Das Zinsergebnis sollte sich 2008 um etwa EUR 0,8 Mio. verbessern, da Banken auf Forderungen verzichtet hätten. Die Finanzierung des operativen Geschäfts sei gesichert und das angestrebte Wachstum könne aus eigenem Cash-Flow finanziert werden.
Ehlebracht könne sich 2008 voll und ganz dem operativen Geschäft widmen, das Unternehmen befinde sich wieder auf Wachstumskurs: Besonders die Situation am Standort Berlin habe sich deutlich verbessert. Hier habe Ehlebracht durch den Wegfall eines Großauftrages 2005 und 2006 Umsatz- und Ergebnisrückgänge verbuchen müssen. Das Segment Kunststoff-Technik werde auf mittlere Sicht der wichtigste Wachstumsträger sein. Vor allem die chinesische Tochter dürfte in den nächsten Jahren starke Wachstumsraten aufweisen.
Im Bereich Möbelfunktions-Technik produziere Ehlebracht anschlussfertige Leuchten und Lichtsysteme, insbesondere für die Bad- und Küchenindustrie. Der Markt für Lichtsysteme sei mit drei bis fünf Anbietern klar aufgeteilt und weise hohe Eintrittsbarrieren auf. Das Unternehmen gehöre zu den drei großen Anbietern in Deutschland. Ehlebracht erwirtschafte in diesem Bereich langfristig über den Konjunkturzyklus konstante EBIT-Margen von 12 bis 14%.
Der Umsatz des Konzerns habe im Jahr 2007 bei EUR 56,4 Mio. gelegen, das um Sonderfaktoren bereinigte Vorsteuerergebnis bei EUR 1,5 Mio. Für das Jahr 2008 plane Ehlebracht ein Umsatz von EUR 60 Mio. und ein Vorsteuerergebnis von EUR 2,5 bis 3,0 Mio., was nach Ansicht der Analysten als konservativ einzuschätzen sei.
Die Analysten der BankM-biw AG empfehlen, die Ehlebracht-Aktie zu kaufen. (Analyse vom 15.05.2008) (15.05.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Ehlebracht aus Enger in Nordrhein-Westfalen entwickle, produziere und vertreibe sowohl Komponenten und Baugruppen aus Kunststoff als auch innovative Lichtsysteme für Möbel sowie für den Messe- und Ladenbau. Kunden seien vorwiegend namhafte Hersteller der Haushaltsgeräte-, Automobil- und Möbelindustrie.
Nachdem Ehlebracht im Jahr 2000 in eine finanzielle Schieflage geraten sei, seien die Jahre 2000 bis 2003 durch die leistungswirtschaftliche Sanierung geprägt gewesen. Bereits 2002 habe Ehlebracht wieder schwarze Zahlen geschrieben. Finanzwirtschaftlich habe die Restrukturierung mit zwei Kapitalerhöhungen 2007/2008 abgeschlossen und die Eigenkapitalquote deutlich erhöht werden können (Stand 31.12.2007: 61,3%). Das Zinsergebnis sollte sich 2008 um etwa EUR 0,8 Mio. verbessern, da Banken auf Forderungen verzichtet hätten. Die Finanzierung des operativen Geschäfts sei gesichert und das angestrebte Wachstum könne aus eigenem Cash-Flow finanziert werden.
Ehlebracht könne sich 2008 voll und ganz dem operativen Geschäft widmen, das Unternehmen befinde sich wieder auf Wachstumskurs: Besonders die Situation am Standort Berlin habe sich deutlich verbessert. Hier habe Ehlebracht durch den Wegfall eines Großauftrages 2005 und 2006 Umsatz- und Ergebnisrückgänge verbuchen müssen. Das Segment Kunststoff-Technik werde auf mittlere Sicht der wichtigste Wachstumsträger sein. Vor allem die chinesische Tochter dürfte in den nächsten Jahren starke Wachstumsraten aufweisen.
Der Umsatz des Konzerns habe im Jahr 2007 bei EUR 56,4 Mio. gelegen, das um Sonderfaktoren bereinigte Vorsteuerergebnis bei EUR 1,5 Mio. Für das Jahr 2008 plane Ehlebracht ein Umsatz von EUR 60 Mio. und ein Vorsteuerergebnis von EUR 2,5 bis 3,0 Mio., was nach Ansicht der Analysten als konservativ einzuschätzen sei.
Die Analysten der BankM-biw AG empfehlen, die Ehlebracht-Aktie zu kaufen. (Analyse vom 15.05.2008) (15.05.2008/ac/a/nw)
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