Elsa interessant
10.06.98 00:00
New York Broker Germany
Der Anbieter von Computergrafik- und Datenkommunikationsloesungen konnte in den vergangenen Jahren durch fruehe Markteintritte und technologisch innovative Produkte zu einem weltweit fuehrenden Unternehmen in diesem Segment anwachsen. Seit nunmehr 15 Jahren entwickelt, fertigt und vermarktet die in Aachen ansaessige ELSA PC-Peripherie-Produkte fuer Computergrafik sowie Datenkommunikation.
Das Unternehmen ist in die zwei Divisionen, in Computergrafik und in Datenkommunikation, aufgegliedert. Erstere arbeitet im Bereich professioneller 3D-Grafikkarten zum Einsatz des PCs als High-End-3D-Engineering-Workstation, bei Farbmonitoren sowie TFT-Flachbildschirmen fuer die Konstruktions- und Layout-Branche. Durch ein umfangreiches Treiberangebot fuer alle relevanten Betriebssysteme und qualitativ hochwertige Hardware entwickelte sich ELSA zum fuehrenden deutschen Hersteller im CAD-Grafikmarkt. Weitere Produkte dieses Bereiches sind 2D- und 3D-Grafikbeschleuniger fuer den Office- und Corporate-Desktop-Bereich sowie leistungsstarke Grafikkarten fuer die verschiedenen Einsatzgebiete des Home- und Entertainment-PCs. Viele Handelspartner verwenden mittlerweile die ELSA-Produkte als Standardloesungen in den von ihnen angebotenen Rechnern.
Die Division Datenkommunikation unterteilt sich in die Segmente Kommunikationssysteme und Consumer-Kommunikation. Der Geschaeftsbereich Kommunikationssysteme entwickelt professionelle Datenkommunikations-Loesungen fuer gewerbliche sowie industrielle Anwender. Die Produktpalette reicht von Internet-Access- und Filial-Loesungen mit ISDN-Routern ueber ISDN-Terminaladapter bis hin zu Videokonferenzsystemen. Der Geschaeftsbereich Consumer-Kommunikation ist ein Ergebnis des staendig steigenden Angebots an Online-Diensten und den Boom des Internets im Bereich der privaten Haushalte. Dieser Trend wird durch das Angebot leistungsstarker Highspeed-Modems abgedeckt.
Die ELSA-Produkte werden von Handelsketten wie MediaMarkt und Vobis sowie ueber Distributoren im Fachhandel angeboten. Zu den Kunden zaehlen u.a. die global fuehrenden PC-Hersteller Compaq, Dell Computer, Hewlett-Packard, Acer und Siemens-Nixdorf. Im Datenkommunikationsbereich setzen die Deutsche Telekom, Bosch sowie die Telekom-Gesellschaften vieler europaeischer Laender auf ELSA-Technologie.
Der bisherige Erfolg des Unternehmens gruendet auf mehreren Faktoren. Durch ein konsequent verfolgtes Time-to Market-Konzept schafft es ELSA fruehzeitig, innovative Produkte zur Verfuegung zu stellen. Ausserdem konzentriert man sich auf die beiden angestammten Geschaeftsfelder, die Wachstumsmaerkte Computergrafik und Datenkommunikation, und nutzt das eigene technologische Know-How, um in diesen Bereichen zu wachsen. Die Diversifikation erfolgt nur in Richtung High-End- und Consumer-Produkte. Dieses verschaffte dem Unternehmen auch die Position des Weltmarktfuehrers bei Grafiksystemen fuer CAD-Arbeitsplaetzen sowie die Spitzenstellung im deutschsprachigen Markt. Aufgrund der Vermarktung der Profi-Technologie im Consumer-Bereich konnte ELSA Kostendegressionseffekte erzielen, die sich in einer hohen Ertragsdynamik widerspiegeln. Ein zusaetzliches Argument ist die umfangreiche Palette an Service-, Support- sowie Garantieleistungen, die zunehmend an Bedeutung gewinnt, da der Wettbewerb im PC-Peripherie-Markt oft nicht mehr ueber die ohnehin schon stark gesunkenen Preise fuer Hardware gefuehrt wird, sondern ueber den sog. After Sales Service.
Nach den kraeftigen Umsatzsteigerungen der vergangenen drei Geschaeftsjahre (durchschnittlich 60 Prozent p.a.) rechnet die Unternehmensleitung auch weiterhin mit deutlichen Umsatzanstiegen. Der Umsatz soll im laufenden Geschaeftsjahr auf 340 Millionen DM (vorheriger Berichtszeitraum 286,6 Mio. DM) steigen und in 1999 410 Millionen DM betragen. Beim Ergebnis des gewoehnlichen Geschaefts erwartet man fuer 1998 einen Anstieg auf 9,9 Millionen DM (Vorjahr 7 Mio. DM). Im Berichtszeitraum 1999 sollen es dann 13,8 Millionen DM werden. Demzufolge ergibt sich ein DVFA-Ergebnis je Aktie von 1998 2,91 DM und fuer 1999 4,10 DM.
Der Emissionserloes aus dem Boersengang dient u.a. der Finanzierung des starken Wachstums sowie dem Ausbau der internationalen Vertriebsniederlassungen in Taiwan, Japan und den USA. Die staerkere Praesenz soll den Auslandsanteil am Umsatz von zuletzt 27 Prozent binnen zwei, drei Jahren auf bis zu 50 Prozent steigen lassen. Zudem soll in Europa ein flaechendeckendes Vertriebsnetz errichtet werden. Neben dem Wachstum aus eigener Kraft zieht man auch Akquisitionen in Betracht.
Weltweit will ELSA damit von der Nummer Fuenf zu den drei ersten Anbietern von Computer-Grafikloesungen aufsteigen.
Alles in allem ist die Aktie ein interessanter deutscher Technologiewert. Auch wenn die Wachstumsraten des PC-Marktes in den letzten Jahren zurueckgegangen sind, sollte das Unternehmen es schaffen, seine ehrgeizigen Ertragsziele zu realisieren, da man noch in den sehr schnell wachsenden Maerkten Telekommunikation und Internet taetig ist.
Das Unternehmen ist in die zwei Divisionen, in Computergrafik und in Datenkommunikation, aufgegliedert. Erstere arbeitet im Bereich professioneller 3D-Grafikkarten zum Einsatz des PCs als High-End-3D-Engineering-Workstation, bei Farbmonitoren sowie TFT-Flachbildschirmen fuer die Konstruktions- und Layout-Branche. Durch ein umfangreiches Treiberangebot fuer alle relevanten Betriebssysteme und qualitativ hochwertige Hardware entwickelte sich ELSA zum fuehrenden deutschen Hersteller im CAD-Grafikmarkt. Weitere Produkte dieses Bereiches sind 2D- und 3D-Grafikbeschleuniger fuer den Office- und Corporate-Desktop-Bereich sowie leistungsstarke Grafikkarten fuer die verschiedenen Einsatzgebiete des Home- und Entertainment-PCs. Viele Handelspartner verwenden mittlerweile die ELSA-Produkte als Standardloesungen in den von ihnen angebotenen Rechnern.
Die Division Datenkommunikation unterteilt sich in die Segmente Kommunikationssysteme und Consumer-Kommunikation. Der Geschaeftsbereich Kommunikationssysteme entwickelt professionelle Datenkommunikations-Loesungen fuer gewerbliche sowie industrielle Anwender. Die Produktpalette reicht von Internet-Access- und Filial-Loesungen mit ISDN-Routern ueber ISDN-Terminaladapter bis hin zu Videokonferenzsystemen. Der Geschaeftsbereich Consumer-Kommunikation ist ein Ergebnis des staendig steigenden Angebots an Online-Diensten und den Boom des Internets im Bereich der privaten Haushalte. Dieser Trend wird durch das Angebot leistungsstarker Highspeed-Modems abgedeckt.
Die ELSA-Produkte werden von Handelsketten wie MediaMarkt und Vobis sowie ueber Distributoren im Fachhandel angeboten. Zu den Kunden zaehlen u.a. die global fuehrenden PC-Hersteller Compaq, Dell Computer, Hewlett-Packard, Acer und Siemens-Nixdorf. Im Datenkommunikationsbereich setzen die Deutsche Telekom, Bosch sowie die Telekom-Gesellschaften vieler europaeischer Laender auf ELSA-Technologie.
Nach den kraeftigen Umsatzsteigerungen der vergangenen drei Geschaeftsjahre (durchschnittlich 60 Prozent p.a.) rechnet die Unternehmensleitung auch weiterhin mit deutlichen Umsatzanstiegen. Der Umsatz soll im laufenden Geschaeftsjahr auf 340 Millionen DM (vorheriger Berichtszeitraum 286,6 Mio. DM) steigen und in 1999 410 Millionen DM betragen. Beim Ergebnis des gewoehnlichen Geschaefts erwartet man fuer 1998 einen Anstieg auf 9,9 Millionen DM (Vorjahr 7 Mio. DM). Im Berichtszeitraum 1999 sollen es dann 13,8 Millionen DM werden. Demzufolge ergibt sich ein DVFA-Ergebnis je Aktie von 1998 2,91 DM und fuer 1999 4,10 DM.
Der Emissionserloes aus dem Boersengang dient u.a. der Finanzierung des starken Wachstums sowie dem Ausbau der internationalen Vertriebsniederlassungen in Taiwan, Japan und den USA. Die staerkere Praesenz soll den Auslandsanteil am Umsatz von zuletzt 27 Prozent binnen zwei, drei Jahren auf bis zu 50 Prozent steigen lassen. Zudem soll in Europa ein flaechendeckendes Vertriebsnetz errichtet werden. Neben dem Wachstum aus eigener Kraft zieht man auch Akquisitionen in Betracht.
Weltweit will ELSA damit von der Nummer Fuenf zu den drei ersten Anbietern von Computer-Grafikloesungen aufsteigen.
Alles in allem ist die Aktie ein interessanter deutscher Technologiewert. Auch wenn die Wachstumsraten des PC-Marktes in den letzten Jahren zurueckgegangen sind, sollte das Unternehmen es schaffen, seine ehrgeizigen Ertragsziele zu realisieren, da man noch in den sehr schnell wachsenden Maerkten Telekommunikation und Internet taetig ist.