Ford Motor für Trader
26.04.04 09:47
iWatch
Den Experten von "iWatch" zufolge können Trader in Ford-Aktien einsteigen. Langfristig orientierte Anleger sollten jedoch ihre Positionen sukzessive auflösen.
Ford und General Motors hätten herausragend gute Quartalsergebnisse vermeldet. Bei Ford sei die positive Überraschung so groß gewesen, dass selbst Chairman Bill Ford aus seiner Überraschung keinen Hehl gemacht habe: Endlich habe bei Ford das Automobilgeschäft wieder einmal mehr verdient als die Finanzdienstleistungen, habe er voll Freude verkündet.
Und tatsächlich: Der Gewinn je Aktie sei mit 96 Cent nicht nur besser als von Analysten und auch von Ford selbst erwartet gewesen, sondern mehr als doppelt so hoch, wie erwartet. Ähnlich habe es bei General Motors ausgesehen, wenngleich dort das extrem gute Ergebnis maßgeblich durch das Chinageschäft erzielt worden sei.
General Motors habe 2,25 US-Dollar statt der erwarteten 1,78 US-Dollar verdient. Ohne das Chinageschäft wäre der Gewinn allerdings nicht einmal halb so groß gewesen.
Beide Automobilaktien hätten einen Freudensprung vollführt, Aktionäre hätten sich an den Früchten der gelungenen Restrukturierungsmaßnahmen der letzten vier Jahre ergötzt.
Es stelle sich nun die Frage, ob damit nun tatsächlich der Turnaround geschafft sei. Nach Einschätzung der Experten nicht. Vielmehr habe es sich wohl um einen einmaligen Sondereffekt gehandelt. Inzwischen seien die Zinsen in den USA seit langem auf einem Rekordtief. Aggressive Finanzierungsangebote hätten die Nachfrage nach Automobilen aufrecht erhalten.
Nun würden sich jedoch Zinserhöhungen andeuten. Damit könnte es nach Auffassung der Experten sein, dass Konsumenten im ersten Quartal 2004 mit einer Art Torschlusspanik von diesen günstigen Angeboten Gebrauch gemacht hätten. Wenn demnächst die Zinsen steigen würden, und der T-Bond sei ja bereits in den letzten vier Wochen um 0,6 Punkte von 3,8% auf 4,4% gestiegen, dann würden diese Finanzierungsmöglichkeiten verschwinden. Dann würden nicht nur weniger Autos nachgefragt werden, sondern bestehende Finanzierungen würden langsam marode. Auf die Autobauer würden somit schwere Zeiten warten.
Auf der anderen Seite würden die Autobauer auf Bewertungsniveaus notieren, die tiefer kaum noch fallen könnten: General Motors habe ein KGV 05e von 7. Das KUV betrage 0,15. Dieses niedrige Niveau spiegele die Befürchtung wider, dass GM mit einer Schuldenquote von 10! und hohen Pensionsverpflichtungen bald nicht mehr in der Lage sein könnte, den notwendigen Cashflow zu generieren.
Bereits im vergangenen Jahr habe GM Steuervergünstigungen nutzen können, um die bestehenden Pensionsverpflichtungen zu unterstützen. Aus dem überraschend guten Quartal können nun weitere 1,6 Mrd. US-Dollar in die erforderlichen Rückstellungen eingestellt werden.
Und eine Leitzinserhöhung von 0,5% würde noch lange nicht bedeuten, dass die USA ein "hohes" Zinsniveau hätten. Mit dann 1,5% würden Finanzierungen noch immer extrem günstig sein.
Es sei also zu erwarten, dass der überraschende Erfolg von Ford und General Motors vielleicht nicht in dem Ausmaß des ersten Quartals, jedoch zumindest in einem ausreichenden Maß, um weitere finanzielle Verpflichtungen zu bedienen und zurückzuführen, anhalte. Es dürfte daher zunächst von sekundärem Interesse sein, ob das Geschäft nun langfristig wieder auflebe. Primär wichtig sei, dass diese beiden Unternehmen damit einen großen Schritt in Richtung Gesundung ihrer Bilanzen unternommen hätten.
Der Kursanstieg sollte also nach Erwartung der Experten von "iWatch" noch ein paar Monate anhalten. Für Ford erwarte man ein Kursziel von bis zu 20 US-Dollar, bei General Motors 55 US-Dollar.
Trader können diesen kleinen Anstieg nutzen, langfristig orientierte Anleger sollten jedoch aus Vorsicht vor den später anstehenden Finanzierungsproblemen ihre Positionen sukzessive auflösen, raten die Experten von "iWatch".
Ford und General Motors hätten herausragend gute Quartalsergebnisse vermeldet. Bei Ford sei die positive Überraschung so groß gewesen, dass selbst Chairman Bill Ford aus seiner Überraschung keinen Hehl gemacht habe: Endlich habe bei Ford das Automobilgeschäft wieder einmal mehr verdient als die Finanzdienstleistungen, habe er voll Freude verkündet.
Und tatsächlich: Der Gewinn je Aktie sei mit 96 Cent nicht nur besser als von Analysten und auch von Ford selbst erwartet gewesen, sondern mehr als doppelt so hoch, wie erwartet. Ähnlich habe es bei General Motors ausgesehen, wenngleich dort das extrem gute Ergebnis maßgeblich durch das Chinageschäft erzielt worden sei.
General Motors habe 2,25 US-Dollar statt der erwarteten 1,78 US-Dollar verdient. Ohne das Chinageschäft wäre der Gewinn allerdings nicht einmal halb so groß gewesen.
Beide Automobilaktien hätten einen Freudensprung vollführt, Aktionäre hätten sich an den Früchten der gelungenen Restrukturierungsmaßnahmen der letzten vier Jahre ergötzt.
Es stelle sich nun die Frage, ob damit nun tatsächlich der Turnaround geschafft sei. Nach Einschätzung der Experten nicht. Vielmehr habe es sich wohl um einen einmaligen Sondereffekt gehandelt. Inzwischen seien die Zinsen in den USA seit langem auf einem Rekordtief. Aggressive Finanzierungsangebote hätten die Nachfrage nach Automobilen aufrecht erhalten.
Auf der anderen Seite würden die Autobauer auf Bewertungsniveaus notieren, die tiefer kaum noch fallen könnten: General Motors habe ein KGV 05e von 7. Das KUV betrage 0,15. Dieses niedrige Niveau spiegele die Befürchtung wider, dass GM mit einer Schuldenquote von 10! und hohen Pensionsverpflichtungen bald nicht mehr in der Lage sein könnte, den notwendigen Cashflow zu generieren.
Bereits im vergangenen Jahr habe GM Steuervergünstigungen nutzen können, um die bestehenden Pensionsverpflichtungen zu unterstützen. Aus dem überraschend guten Quartal können nun weitere 1,6 Mrd. US-Dollar in die erforderlichen Rückstellungen eingestellt werden.
Und eine Leitzinserhöhung von 0,5% würde noch lange nicht bedeuten, dass die USA ein "hohes" Zinsniveau hätten. Mit dann 1,5% würden Finanzierungen noch immer extrem günstig sein.
Es sei also zu erwarten, dass der überraschende Erfolg von Ford und General Motors vielleicht nicht in dem Ausmaß des ersten Quartals, jedoch zumindest in einem ausreichenden Maß, um weitere finanzielle Verpflichtungen zu bedienen und zurückzuführen, anhalte. Es dürfte daher zunächst von sekundärem Interesse sein, ob das Geschäft nun langfristig wieder auflebe. Primär wichtig sei, dass diese beiden Unternehmen damit einen großen Schritt in Richtung Gesundung ihrer Bilanzen unternommen hätten.
Der Kursanstieg sollte also nach Erwartung der Experten von "iWatch" noch ein paar Monate anhalten. Für Ford erwarte man ein Kursziel von bis zu 20 US-Dollar, bei General Motors 55 US-Dollar.
Trader können diesen kleinen Anstieg nutzen, langfristig orientierte Anleger sollten jedoch aus Vorsicht vor den später anstehenden Finanzierungsproblemen ihre Positionen sukzessive auflösen, raten die Experten von "iWatch".
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