Fresenius VZ kaufen
14.08.09 15:22
Oldenburgische Landesbank
Oldenburg (aktiencheck.de AG) - Christoph Siebecke, Analyst der Oldenburgischen Landesbank, stuft die Fresenius-Aktie (ISIN DE0005785638 / WKN 578563, VZ) nach wie vor mit "kaufen" ein.
Fresenius sei bislang gut durch das Jahr 2009 gekommen. Nach einem erfolgreichen ersten Quartal habe man auch im 2. Quartal mit sauberen Ergebnissen glänzen können. Der Umsatz habe sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 610 Mio. EUR oder 21% erhöht. Das Ergebnis sei nahezu unverändert bei 110 Mio. EUR geblieben. Hier habe in erster Linie das Zinsergebnis für die US-Tochter APP belastend auf das
operative Ergebnis gewirkt.
Die Bilanzstruktur weise ein sauberes Bild aus, die Eigenkapitalquote liege bei 35%. Dennoch sei die Verschuldung in den vergangenen Jahren rasant angestiegen. Die Netto-Schulden würden für 2009 wohl bei 8,6 Mrd. EUR liegen. Bei der APP Übernahme im vergangenen Jahr habe man die wirtschaftliche Lage unterschätzt. Bei der Akquisition habe das Management ausdrücklich betont, dass die Übernahme schon in 2009 ergebnisneutral sein würde.
Fresenius mache derzeit Spaß. Die Jahresprognose sei bestätigt worden und man wolle bei Umsatz und Ergebnis um 10% wachsen. In Zeiten allgemeiner Gewinnrevisionen sei das sehr erfreulich. Die Übernahme von APP werde sich trotz der Verzögerung bei der Ergebnisneutralität mittelfristig auszahlen, denn das organische Wachstum des Generikaherstellers sei überdurchschnittlich.
Der Umsatzanstieg im ersten Halbjahr 2009 habe satte 18% betragen, das operative Ergebnis habe sogar um 51% zulegen können. Auf Basis dieser guten Entwicklung bestätige Fresenius den Ausblick für das Gesamtjahr 2009. Fresenius erwarte einen währungsbereinigten Anstieg des Konzernumsatzes um mehr als 10%. Das organische Wachstum solle zwischen 6 und 8% liegen.
Konservative Anleger würden in Fresenius einen Pflichtwert für das Depot finden. Die Gesundheitsbranche sei ein defensives Geschäftsfeld mit stetigen aber moderaten Wachstumszyklen. Besonders die zunehmende demographische Verschiebung in den Industrienationen und der sanitative Aufholprozess in den Schwellenländern werde auch künftig einen wachsenden Gesundheitsmarkt nach sich ziehen.
Die Aktie sei derzeit günstig bewertet und habe noch Aufholpotenzial nach oben. Daneben verfolge Fresenius eine aktionärsfreundliche Ausschüttungspolitik, wovon die Dividendenentwicklung auch in Zukunft profitiere.
Die Analysten der Oldenburgischen Landesbank bestätigen ihr "kaufen"-Votum für die Vorzugsaktie von Fresenius. (Analyse vom 14.08.2009) (14.08.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Fresenius sei bislang gut durch das Jahr 2009 gekommen. Nach einem erfolgreichen ersten Quartal habe man auch im 2. Quartal mit sauberen Ergebnissen glänzen können. Der Umsatz habe sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 610 Mio. EUR oder 21% erhöht. Das Ergebnis sei nahezu unverändert bei 110 Mio. EUR geblieben. Hier habe in erster Linie das Zinsergebnis für die US-Tochter APP belastend auf das
operative Ergebnis gewirkt.
Die Bilanzstruktur weise ein sauberes Bild aus, die Eigenkapitalquote liege bei 35%. Dennoch sei die Verschuldung in den vergangenen Jahren rasant angestiegen. Die Netto-Schulden würden für 2009 wohl bei 8,6 Mrd. EUR liegen. Bei der APP Übernahme im vergangenen Jahr habe man die wirtschaftliche Lage unterschätzt. Bei der Akquisition habe das Management ausdrücklich betont, dass die Übernahme schon in 2009 ergebnisneutral sein würde.
Fresenius mache derzeit Spaß. Die Jahresprognose sei bestätigt worden und man wolle bei Umsatz und Ergebnis um 10% wachsen. In Zeiten allgemeiner Gewinnrevisionen sei das sehr erfreulich. Die Übernahme von APP werde sich trotz der Verzögerung bei der Ergebnisneutralität mittelfristig auszahlen, denn das organische Wachstum des Generikaherstellers sei überdurchschnittlich.
Konservative Anleger würden in Fresenius einen Pflichtwert für das Depot finden. Die Gesundheitsbranche sei ein defensives Geschäftsfeld mit stetigen aber moderaten Wachstumszyklen. Besonders die zunehmende demographische Verschiebung in den Industrienationen und der sanitative Aufholprozess in den Schwellenländern werde auch künftig einen wachsenden Gesundheitsmarkt nach sich ziehen.
Die Aktie sei derzeit günstig bewertet und habe noch Aufholpotenzial nach oben. Daneben verfolge Fresenius eine aktionärsfreundliche Ausschüttungspolitik, wovon die Dividendenentwicklung auch in Zukunft profitiere.
Die Analysten der Oldenburgischen Landesbank bestätigen ihr "kaufen"-Votum für die Vorzugsaktie von Fresenius. (Analyse vom 14.08.2009) (14.08.2009/ac/a/d)
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