IBM International Business Machines Corp
WKN: 851399 / ISIN: US4592001014IBM höheres Kursziel
28.11.02 12:26
SoundView
Die Analysten von SoundView wiederholen auf Grund verschiedener positiver Meldungen ihre Empfehlung "Outperformer" für Aktien von IBM (WKN 851399) und heben ihr Kursziel von 100 auf 105 USD an.
Die von Dataquest veröffentlichte Serverstatistik des 3. Quartals zeige, dass die Umsätze von IBM in diesem Bereich im Jahresvergleich um 3,9% und im Quartalsvergleich um 13,4% gestiegen seien. Im Vergleich dazu habe der Umsatzzuwachs von Dell im Quartalsvergleich nur 11,2% betragen. Damit sei IBM bei Servern immer noch die Nummer 1 mit einem Marktanteil von 29,8% im laufenden Jahr und von 32,1% im 3. Quartal. Dieser positive Trend, der sich im 3. Quartal auf ein Plus im Jahresvergleich von 210 Basispunkten verstärkt habe, sei nach Ansicht der Analysten sehr bemerkenswert.
Positiv für die Mikroelektroniksparte von IBM sei die zuletzt mit Chartered Semiconductor getroffene Vereinbarung zur gemeinsamen Entwicklung der 90nm und 65 nm Technologie auf 300 mm Wafern. Dieses Projekt könne gemeinsam noch auf 45nm ausgedehnt werden. Dafür erhalte IBM von Chartered eine Technologiegebühr von 80 Mio. USD.
Chartered werde dadurch mit zirka 1.500 Waferstarts im Monat an der 300 mm Fertigung von IBM beteiligt, die Mitte 2003 anlaufen werde. Dies dürfte in etwa 8% der 300 mm Kapazität von IBM entsprechen, was nach Ansicht der Analysten die Marge der Mikroelektroniksparte von IBM deutlich verbessern könnte. Der Zugang von IBM zur 300 mm Fertigung von Chartered, die im 3. Quartal 2004 ans Band gehen dürfte, versorge das Unternehmen mit einer zweiten Quelle, was IBM konkurrenzfähiger mache.
Schließlich hätten die Analysten ihr Kursziel auch deshalb auf 105 USD angehoben, weil sich der Gewinn/Aktie auf Jahresbasis durch die Verschiebung des Berechnungszeitraums um ein Quartal um 4% von 4,38 USD auf 4,55 USD erhöhe. Das neue Kursziel entspreche einem KGV von 24.
Dies sei dadurch gerechtfertigt, dass IBM weltweit das größte Informationstechnologie-Unternehmen sei. Bei den IT-Diensten (47% vom Umsatz) sei es die Nummer 1, und auch bei der Software (16% vom Umsatz), der Hardware und in der Mikroelektronik habe IBM einen hohen Marktanteil. Die Bilanz stehe felsenfest und der jährliche ungebundene Cash Flow betrage 6 Mrd. USD, wobei das Unternehmen sowohl geographisch, als auch branchenweise stark diversifiziert sei. Die Analysten gingen für die Zukunft von einem 2-stelligen Gewinnwachstum aus.
Aus diesen Gründen sehen die Analysten von SoundView die Aktie von IBM nach wie vor als Outperformer, wobei ihr Kursziel jetzt bei 105 USD liegt.
Die von Dataquest veröffentlichte Serverstatistik des 3. Quartals zeige, dass die Umsätze von IBM in diesem Bereich im Jahresvergleich um 3,9% und im Quartalsvergleich um 13,4% gestiegen seien. Im Vergleich dazu habe der Umsatzzuwachs von Dell im Quartalsvergleich nur 11,2% betragen. Damit sei IBM bei Servern immer noch die Nummer 1 mit einem Marktanteil von 29,8% im laufenden Jahr und von 32,1% im 3. Quartal. Dieser positive Trend, der sich im 3. Quartal auf ein Plus im Jahresvergleich von 210 Basispunkten verstärkt habe, sei nach Ansicht der Analysten sehr bemerkenswert.
Positiv für die Mikroelektroniksparte von IBM sei die zuletzt mit Chartered Semiconductor getroffene Vereinbarung zur gemeinsamen Entwicklung der 90nm und 65 nm Technologie auf 300 mm Wafern. Dieses Projekt könne gemeinsam noch auf 45nm ausgedehnt werden. Dafür erhalte IBM von Chartered eine Technologiegebühr von 80 Mio. USD.
Schließlich hätten die Analysten ihr Kursziel auch deshalb auf 105 USD angehoben, weil sich der Gewinn/Aktie auf Jahresbasis durch die Verschiebung des Berechnungszeitraums um ein Quartal um 4% von 4,38 USD auf 4,55 USD erhöhe. Das neue Kursziel entspreche einem KGV von 24.
Dies sei dadurch gerechtfertigt, dass IBM weltweit das größte Informationstechnologie-Unternehmen sei. Bei den IT-Diensten (47% vom Umsatz) sei es die Nummer 1, und auch bei der Software (16% vom Umsatz), der Hardware und in der Mikroelektronik habe IBM einen hohen Marktanteil. Die Bilanz stehe felsenfest und der jährliche ungebundene Cash Flow betrage 6 Mrd. USD, wobei das Unternehmen sowohl geographisch, als auch branchenweise stark diversifiziert sei. Die Analysten gingen für die Zukunft von einem 2-stelligen Gewinnwachstum aus.
Aus diesen Gründen sehen die Analysten von SoundView die Aktie von IBM nach wie vor als Outperformer, wobei ihr Kursziel jetzt bei 105 USD liegt.
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