KTM Power Sports halten
30.03.09 12:32
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Alexander Stieger, Analyst der Raiffeisen Centrobank, empfiehlt die KTM Power Sports-Aktie (ISIN AT0000645403 / WKN 726812) weiter zu halten.
KTM Power Sports, mit Hauptsitz in Mattighofen, sei Europas zweitgrößter Motorrad-Hersteller mit einem abgesetzten Volumen von über 90.000 im Geschäftsjahr 2006/07. Aufgrund der bereits starken Position bei Off-road Bikes, wie Motocross oder Enduro Maschinen, konzentriere KTM seine Wachstumsstrategie erfolgreich auf das Segment für On-road Motorräder, wo das Unternehmen hochwertige Rennmaschinen für die Straße anbiete. Ab 2007/08 solle auch der Sportwagen X-Bow sowie die Markteinführung des Renn ATVs für den US-Markt zum Unternehmenserfolg beitragen.
Der Einstieg des indischen Motorradproduzenten Bajaj, mit welchem im November 2007 ein Kooperationsabkommen unterzeichnet worden sei, habe der Aktie eine außergewöhnlich hohe Stabilität verliehen. Die negative USD-Entwicklung, ein verspäteter Start der X-Bow Produktion sowie ein verringertes Absatzvolumen am US-Markt würden sich negativ auf die Umsatz und Ergebnisschätzungen der nächsten Geschäftsjahre auswirken. Expansionspläne würden aufgrund der aktuellen Wirtschaftslage nicht im vollen Ausmaß durchgeführt.
Die Position als Premiummarke verringere die Zyklizität im Vergleich zu anderen Motorradproduzenten. X-Bow bringe zusätzliches Wachstum ab 2007/08. Neuer Produkte und Modelle (z.B. ATV, Super Duke) würden erfolgreich eingeführt und das hochprofitable Zubehör und Accessoires-Geschäft wachse dynamisch. Die geplante Produktion in Indien eröffne neue Absatzmärkte und verringere die Produktionskosten für den Absatz auf dem europäischen Markt.
Das Ergebnis sei belastet durch hohes USD-Exposure ohne Hedging. Das Wachstum im On-road Bereich verringere die Margen, weil On-road Produkte geringere Rohertragsmargen aufweisen würden. Es gebe erhöhte Abschreibungen durch hohe Investitionen.
Weil Bajaj ihrer Meinung nach weiter Anteile an KTM über die Börse kaufen wird sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank das Abwärtspotenzial der Aktie limitiert und bestätigen ihre "halten"-Empfehlung. Fundamental würden sie jedoch aufgrund der USD-Abwertung und der massiven Überbewertung im Vergleich zur Peergroup eine Verkaufsempfehlung aussprechen. (Analyse vom 30.03.2009) (30.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
KTM Power Sports, mit Hauptsitz in Mattighofen, sei Europas zweitgrößter Motorrad-Hersteller mit einem abgesetzten Volumen von über 90.000 im Geschäftsjahr 2006/07. Aufgrund der bereits starken Position bei Off-road Bikes, wie Motocross oder Enduro Maschinen, konzentriere KTM seine Wachstumsstrategie erfolgreich auf das Segment für On-road Motorräder, wo das Unternehmen hochwertige Rennmaschinen für die Straße anbiete. Ab 2007/08 solle auch der Sportwagen X-Bow sowie die Markteinführung des Renn ATVs für den US-Markt zum Unternehmenserfolg beitragen.
Der Einstieg des indischen Motorradproduzenten Bajaj, mit welchem im November 2007 ein Kooperationsabkommen unterzeichnet worden sei, habe der Aktie eine außergewöhnlich hohe Stabilität verliehen. Die negative USD-Entwicklung, ein verspäteter Start der X-Bow Produktion sowie ein verringertes Absatzvolumen am US-Markt würden sich negativ auf die Umsatz und Ergebnisschätzungen der nächsten Geschäftsjahre auswirken. Expansionspläne würden aufgrund der aktuellen Wirtschaftslage nicht im vollen Ausmaß durchgeführt.
Das Ergebnis sei belastet durch hohes USD-Exposure ohne Hedging. Das Wachstum im On-road Bereich verringere die Margen, weil On-road Produkte geringere Rohertragsmargen aufweisen würden. Es gebe erhöhte Abschreibungen durch hohe Investitionen.
Weil Bajaj ihrer Meinung nach weiter Anteile an KTM über die Börse kaufen wird sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank das Abwärtspotenzial der Aktie limitiert und bestätigen ihre "halten"-Empfehlung. Fundamental würden sie jedoch aufgrund der USD-Abwertung und der massiven Überbewertung im Vergleich zur Peergroup eine Verkaufsempfehlung aussprechen. (Analyse vom 30.03.2009) (30.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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