Krones halten
26.07.07 09:05
M.M. Warburg & CO
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Eggert Kuls, nimmt für die Krones-Aktie ein Upgrade von "verkaufen" auf "halten" vor.
Die Analysten würden nach den besser als von ihnen erwartet ausgefallenen Q2-Zahlen ihre EPS-Schätzungen für 2007 und die Folgejahre um jeweils rund 5% nach oben nehmen. Analog würden die Analysten ihr Kursziel von bislang 160 Euro auf 168 Euro erhöhen. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten auch ihre Anlageempfehlung von bislang "verkaufen" auf "halten" revidieren.
Krones habe in Q2 einen für die Analysten überraschend hohen Umsatz von 549 Mio. Euro verbucht. Damit sei das Vorjahresniveau um 17% übertroffen worden. In Q1 seien 505 Mio. Euro abgerechnet worden; Krones habe vorab angekündigt, dass Q2 nochmals leicht besser als Q1 ausfallen würde. Trotz des deutlich höher als erwartet ausgefallenen Umsatzes habe das EBITDA lediglich der Schätzung der Analysten entsprochen; die erzielte EBITDA-Marge habe vor diesem Hintergrund ihre Erwartung verfehlt. Wesentlicher Hintergrund hierfür sei ein in Q2 deutlich höherer negativer Saldo aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen (-72,6 Mio. Euro nach -50,8 Mio. Euro in Q2 2006) gewesen. Ursächlich hierfür seien nach zusätzlichen Angaben des Unternehmens Bonuszahlungen an Mitarbeiter. Dass das PBT letztlich um 2,3 Mio. Euro besser als erwartet ausgefallen sei, war durch etwas niedrigere Abschreibungen sowie ein besser als erwartet ausgefallenes Finanzergebnis bedingt gewesen.
Im Vergleich mit dem Vorjahresquartal zeige sich, dass Krones die Ertragskennziffern unterhalb des EBITDA noch stärker habe steigern können als den Umsatz. Ursächlich hierfür seien um 0,6 Mio. Euro auf 11,2 Mio. Euro rückläufige Abschreibungen sowie ein mit 1,8 Mio. Euro (Q2 2006: -0,7 Mio. Euro) positives Finanzergebnis gewesen. Die EBITDA-Marge sei dagegen leicht auf 8,9% rückläufig gewesen.
Der Boom bei den Auftragseingängen habe sich auch in Q2 fortgesetzt. Die Bestellungen hätten sich gegenüber dem Vorjahresquartal um 21,8% auf 552,4 Mio. Euro erhöht. Damit habe in H1 eine Verbesserung um 17,8% auf 1.109,5 Mio. Euro erreicht werden können. Hierin enthalten seien ein Großauftrag über 80 Mio. Euro von der Altmühltaler Mineralbrunnen sowie eine Order aus Japan über die Lieferung einer Anlage zum aseptischen Abfüllen von Milch in PET-Flaschen.
Der Auftragsbestand habe sich um 13% auf 802 Mio. Euro verbessert und sichere damit die Auslastung für das zweite Halbjahr. Dass sich der Auftragsbestand in geringerem Maße als der Auftragseingang erhöht habe, würden die Analysten positiv werten. Krones scheine auch das stark erhöhte Auftragsvolumen mit den vorhandenen Kapazitäten bewältigen zu können.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO stufen die Krones-Aktie von "verkaufen" auf "halten" herauf. Das Kursziel werde von 160 auf 168 Euro angehoben. (Analyse vom 26.07.2007) (26.07.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Analysten würden nach den besser als von ihnen erwartet ausgefallenen Q2-Zahlen ihre EPS-Schätzungen für 2007 und die Folgejahre um jeweils rund 5% nach oben nehmen. Analog würden die Analysten ihr Kursziel von bislang 160 Euro auf 168 Euro erhöhen. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten auch ihre Anlageempfehlung von bislang "verkaufen" auf "halten" revidieren.
Krones habe in Q2 einen für die Analysten überraschend hohen Umsatz von 549 Mio. Euro verbucht. Damit sei das Vorjahresniveau um 17% übertroffen worden. In Q1 seien 505 Mio. Euro abgerechnet worden; Krones habe vorab angekündigt, dass Q2 nochmals leicht besser als Q1 ausfallen würde. Trotz des deutlich höher als erwartet ausgefallenen Umsatzes habe das EBITDA lediglich der Schätzung der Analysten entsprochen; die erzielte EBITDA-Marge habe vor diesem Hintergrund ihre Erwartung verfehlt. Wesentlicher Hintergrund hierfür sei ein in Q2 deutlich höherer negativer Saldo aus sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträgen (-72,6 Mio. Euro nach -50,8 Mio. Euro in Q2 2006) gewesen. Ursächlich hierfür seien nach zusätzlichen Angaben des Unternehmens Bonuszahlungen an Mitarbeiter. Dass das PBT letztlich um 2,3 Mio. Euro besser als erwartet ausgefallen sei, war durch etwas niedrigere Abschreibungen sowie ein besser als erwartet ausgefallenes Finanzergebnis bedingt gewesen.
Der Boom bei den Auftragseingängen habe sich auch in Q2 fortgesetzt. Die Bestellungen hätten sich gegenüber dem Vorjahresquartal um 21,8% auf 552,4 Mio. Euro erhöht. Damit habe in H1 eine Verbesserung um 17,8% auf 1.109,5 Mio. Euro erreicht werden können. Hierin enthalten seien ein Großauftrag über 80 Mio. Euro von der Altmühltaler Mineralbrunnen sowie eine Order aus Japan über die Lieferung einer Anlage zum aseptischen Abfüllen von Milch in PET-Flaschen.
Der Auftragsbestand habe sich um 13% auf 802 Mio. Euro verbessert und sichere damit die Auslastung für das zweite Halbjahr. Dass sich der Auftragsbestand in geringerem Maße als der Auftragseingang erhöht habe, würden die Analysten positiv werten. Krones scheine auch das stark erhöhte Auftragsvolumen mit den vorhandenen Kapazitäten bewältigen zu können.
Die Analysten von M.M. Warburg & CO stufen die Krones-Aktie von "verkaufen" auf "halten" herauf. Das Kursziel werde von 160 auf 168 Euro angehoben. (Analyse vom 26.07.2007) (26.07.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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