Münchner Rückversicherungs AG
WKN: 843002 / ISIN: DE0008430026Münchener Rück akkumulieren
11.08.04 12:45
Bankhaus Reuschel
Die Analysten vom Bankhaus Reuschel bewerten den Titel der Münchener Rück (ISIN DE0008430026 / WKN 843002) mit "akkumulieren".
Die größte Rückversicherung der Welt habe im 1. Halbjahr mit den Ertragszahlen für eine positive Überraschung sorgen können. Nach den hohen Verlusten in 2003 habe man den Turnaround geschafft. Die Bruttobeiträge hätten in den ersten 6 Monaten 2004 gegenüber dem hohen Vorjahresniveau allerdings um 5,2% auf 19,7 Mrd. EUR nachgelassen. Beim Nettoergebnis sei mit 1,16 Mrd. nach -529 Mio. EUR die Rückkehr in schwarze Zahlen gelungen, wobei sich der Gewinn je Aktie im Halbjahr bei 5,08 nach -2,82 EUR bewegt habe. Profitiert habe der Konzern in erster Linie von einem anhaltend guten Geschäftsverlauf in der angestammten Sparte Rückversicherung. Außerdem sei auch der Erstversicherungstochter Ergo der Turnaround gelungen.
Für das gesamte Jahr 2004 habe die Münchener Rück ihr Ertragsziel von rd. 2 Mrd. EUR nach einem Konzernverlust von 434 Mio. EUR in 2003 bestätigt. Des Weiteren erwarte man eine weitere Ergebnisverbesserung in 2005. Nach dem hervorragenden Halbjahresergebnis erhöhe man die Gewinnprognosen je Aktie für 2004 bzw. 2005 auf 8,75 EUR (bislang 8,46 EUR) bzw. auf 9,91 EUR (9,48 EUR). Mit einem aktuellen KGV von 7,5 (2005e) sei der Titel zwar in etwa gleich bewertet wie die Schweizer Rück (KGV ca. 8,0), doch das Münchener Papier weise das höhere Ertragsmomentum auf.
Die Analysten vom Bankhaus Reuschel stufen die Münchener Rück-Aktie daher von "marktneutral" auf "akkumulieren" hoch, bei einem Kursziel von 82 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die größte Rückversicherung der Welt habe im 1. Halbjahr mit den Ertragszahlen für eine positive Überraschung sorgen können. Nach den hohen Verlusten in 2003 habe man den Turnaround geschafft. Die Bruttobeiträge hätten in den ersten 6 Monaten 2004 gegenüber dem hohen Vorjahresniveau allerdings um 5,2% auf 19,7 Mrd. EUR nachgelassen. Beim Nettoergebnis sei mit 1,16 Mrd. nach -529 Mio. EUR die Rückkehr in schwarze Zahlen gelungen, wobei sich der Gewinn je Aktie im Halbjahr bei 5,08 nach -2,82 EUR bewegt habe. Profitiert habe der Konzern in erster Linie von einem anhaltend guten Geschäftsverlauf in der angestammten Sparte Rückversicherung. Außerdem sei auch der Erstversicherungstochter Ergo der Turnaround gelungen.
Für das gesamte Jahr 2004 habe die Münchener Rück ihr Ertragsziel von rd. 2 Mrd. EUR nach einem Konzernverlust von 434 Mio. EUR in 2003 bestätigt. Des Weiteren erwarte man eine weitere Ergebnisverbesserung in 2005. Nach dem hervorragenden Halbjahresergebnis erhöhe man die Gewinnprognosen je Aktie für 2004 bzw. 2005 auf 8,75 EUR (bislang 8,46 EUR) bzw. auf 9,91 EUR (9,48 EUR). Mit einem aktuellen KGV von 7,5 (2005e) sei der Titel zwar in etwa gleich bewertet wie die Schweizer Rück (KGV ca. 8,0), doch das Münchener Papier weise das höhere Ertragsmomentum auf.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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