MOOD AND MOTION AG O.N.
WKN: 534140 / ISIN: DE0005341408Neue Sentimental Film kaufen
06.06.08 15:28
BankM-Repräsentanz der biw AG
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - André Silvério Marques und Michael Vara, Analysten der BankM-biw AG, empfehlen die Neue Sentimental Film-Aktie (ISIN DE0005341408 / WKN 534140) nach wie vor zu kaufen.
Eine Optimierung der Auslastung habe im ersten Quartal die Bruttomarge von 13,4% in Q1 2007 auf 15% erhöhen können. Das EBIT sei im traditionell schwächsten Quartal mit EUR 8.000 positiv ausgefallen. Die in der Vergangenheit vollzogene Restrukturierung des Unternehmens zeige somit Wirkung. Mit der Übernahme von TELEMAZ im April 2008 stelle Neue Sentimental Film AG die Weichen für eine nachhaltige Erhöhung der Profitabilität. Auf Basis der Schätzungen der Analysten ergebe sich ein 2009er KGV von 5,1 bei einem erwarteten durchschnittlichen jährlichen EPS-Wachstum (2007 bis 2010) von 165%.
Der Umsatz habe in Q1 mit EUR 8,48 Mio. rund 8% unter dem Wert des Vorjahres gelegen, was auf Probleme beim Deutschland-Geschäft zurückzuführen sei. Hier seien die Einnahmen vor allem wegen der schwachen Entwicklung der Berliner Tochtergesellschaft zurückgegangen. Das Nettoergebnis habe sich um EUR 0,02 Mio. auf EUR -0,12 Mio. wegen erhöhter Steueraufwendungen und Minderheiten aus den Erträgen ausländischer Tochtergesellschaften verschlechtert.
Die schwächere Umsatzentwicklung in Deutschland habe größtenteils durch das Auslandsgeschäft kompensiert werden können. In Spanien seien die Umsätze um 42% (Segment Hispanic), in Griechenland/Zypern sogar um 49% (Segment Süd-Ost) gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Dies könne auf eine verbesserte Vertriebsstrategie und die Ausweitung der angebotenen Produkte zurückgeführt werden. In Süd-Ost habe die operative Marge mit 7,5% weiterhin auf hohem Niveau gelegen (Q1 2007: 7,8%), während Mitteleuropa (Träger der Holdingkosten) ein negatives EBIT von -2,9% (Q1 2007: -2,0%) erwirtschaftet habe.
Die Integration der übernommenen TELEMAZ-Gruppe laufe plangemäß. Im Verwaltungsbereich sei die Umstellung auf eine interne Buchhaltung in vollem Gange. In der Postproduktion würden schon im laufenden Quartal Synergien in geringem Umfang erwartet. Aus der Integration würden sich in Q2 Kosten von rund EUR 0,15 Mio. ergeben.
Die Q1-Zahlen lagen im Rahmen der Erwartungen der Analysten der BankM-biw AG. Da TELEMAZ gegen ihre Annahme aber erst ab dem zweiten Quartal konsolidiert werde, würden sie ihre Schätzungen für TELEMAZ für 2008 entsprechend anpassen. Für das zweite Quartal erwarte man ein anhaltend starkes Spanien-Geschäft und eine Verbesserung des Deutschland-Geschäfts, zudem speziell die TELEMAZ-Gruppe beitragen können sollte.
Für die ursprünglich am 09.06.2008 stattfindende ordentliche Hauptversammlung der Gesellschaft seien auf Verlangen des Aktionärs TFG Capital AG sechs Personen eingereicht worden. Zusätzlich sollten die Herren Udo Treichel (Vorstand TFG Capital AG), Heinz Eylmanns (u.a. Aufsichtsrat der TFG Unternehmensbeteiligungen) und Axel Sartingen in den Aufsichtsrat gewählt werden. Die Gesellschaft habe per Corporate News am 03.06.2008 mitgeteilt, die Hauptversammlung auf einen späteren noch zu bestimmenden Termin zu verschieben. Laut dem Vorstand der Gesellschaft sei eine einvernehmliche Lösung mit dem Aktionär TFG Capital AG geplant.
Die Analysten der BankM-biw AG stufen die Neue Sentimental Film-Aktie daher weiterhin als Kauf ein. (Analyse vom 06.06.2008) (06.06.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Eine Optimierung der Auslastung habe im ersten Quartal die Bruttomarge von 13,4% in Q1 2007 auf 15% erhöhen können. Das EBIT sei im traditionell schwächsten Quartal mit EUR 8.000 positiv ausgefallen. Die in der Vergangenheit vollzogene Restrukturierung des Unternehmens zeige somit Wirkung. Mit der Übernahme von TELEMAZ im April 2008 stelle Neue Sentimental Film AG die Weichen für eine nachhaltige Erhöhung der Profitabilität. Auf Basis der Schätzungen der Analysten ergebe sich ein 2009er KGV von 5,1 bei einem erwarteten durchschnittlichen jährlichen EPS-Wachstum (2007 bis 2010) von 165%.
Der Umsatz habe in Q1 mit EUR 8,48 Mio. rund 8% unter dem Wert des Vorjahres gelegen, was auf Probleme beim Deutschland-Geschäft zurückzuführen sei. Hier seien die Einnahmen vor allem wegen der schwachen Entwicklung der Berliner Tochtergesellschaft zurückgegangen. Das Nettoergebnis habe sich um EUR 0,02 Mio. auf EUR -0,12 Mio. wegen erhöhter Steueraufwendungen und Minderheiten aus den Erträgen ausländischer Tochtergesellschaften verschlechtert.
Die schwächere Umsatzentwicklung in Deutschland habe größtenteils durch das Auslandsgeschäft kompensiert werden können. In Spanien seien die Umsätze um 42% (Segment Hispanic), in Griechenland/Zypern sogar um 49% (Segment Süd-Ost) gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Dies könne auf eine verbesserte Vertriebsstrategie und die Ausweitung der angebotenen Produkte zurückgeführt werden. In Süd-Ost habe die operative Marge mit 7,5% weiterhin auf hohem Niveau gelegen (Q1 2007: 7,8%), während Mitteleuropa (Träger der Holdingkosten) ein negatives EBIT von -2,9% (Q1 2007: -2,0%) erwirtschaftet habe.
Die Q1-Zahlen lagen im Rahmen der Erwartungen der Analysten der BankM-biw AG. Da TELEMAZ gegen ihre Annahme aber erst ab dem zweiten Quartal konsolidiert werde, würden sie ihre Schätzungen für TELEMAZ für 2008 entsprechend anpassen. Für das zweite Quartal erwarte man ein anhaltend starkes Spanien-Geschäft und eine Verbesserung des Deutschland-Geschäfts, zudem speziell die TELEMAZ-Gruppe beitragen können sollte.
Für die ursprünglich am 09.06.2008 stattfindende ordentliche Hauptversammlung der Gesellschaft seien auf Verlangen des Aktionärs TFG Capital AG sechs Personen eingereicht worden. Zusätzlich sollten die Herren Udo Treichel (Vorstand TFG Capital AG), Heinz Eylmanns (u.a. Aufsichtsrat der TFG Unternehmensbeteiligungen) und Axel Sartingen in den Aufsichtsrat gewählt werden. Die Gesellschaft habe per Corporate News am 03.06.2008 mitgeteilt, die Hauptversammlung auf einen späteren noch zu bestimmenden Termin zu verschieben. Laut dem Vorstand der Gesellschaft sei eine einvernehmliche Lösung mit dem Aktionär TFG Capital AG geplant.
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