OnVista kaufen
26.05.03 12:18
Lang & Schwarz
Die Analysten der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG stufen die Aktie von OnVista mit dem Rating "kaufen" ein.
In einem durch allgemeine Konjunkturschwäche und Börsenbaisse geprägtem Umfeld habe OnVista sowohl im Gesamtjahr 2002 als auch im ersten Quartal 2003 auf Umsatz- und auf Ergebnisebene zufriedenstellende Resultate erzielt. Gelingen können habe dies nur durch strikte Kostenkontrolle bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung und Verbesserung der Produktqualität, mit der OnVista gerade in diesem allgemein verhaltenen konjunkturellen Umfeld in technologischer Hinsicht den Abstand zum Wettbewerb ausbauen könne. So sei das Internetportal OnVista wohl eines der wenigen Börsenportale in Deutschland, das schwarze Zahlen schreibe.
Man gehe davon aus, dass OnVista bei einer nachhaltigen Erholung der Kapitalmärkte von dem dann steigenden Informationsbedürfnis der Anleger profitieren könne. Bei einem dann steigenden Umsatz werde das Unternehmen die Skalierbarkeit der eigenen Technologie ausspielen können, die dann zu einem überproportionalen Ergebnisanstieg führen werde. Die Analysten hielten eine EBIT-Marge von mittelfristig 9% bis 10% für darstellbar. Dies gelte insbesondere vor dem Hintergrund, dass Banken und andere Finanzdienstleister gegenwärtig versuchen würden, massiv Kosten zu sparen, und sich im Zuge dessen Outsourcing-Dienstleistern wie OnVista bedienen würden. Dieser Trend werde sich nach Ansicht der Experten in den kommenden Quartalen verstärken.
Ferner sei hervorzuheben, dass OnVista mit rd. 27,4 Mio. Euro noch über beträchtliche liquide Mittel aus dem Börsengang verfüge und mit den bereits deutlich reduzierten operativen Kosten und den gegenwärtig zurückhaltenden Investitionsplänen einen langen Börsenwinter durchstehen könne. Offen sei nach wie vor die Frage, was das Management mittelfristig mit dem hohen Finanzmittelbestand anfangen möchte. Derzeit sei bei der erwarteten Konsolidierung der Branche kein aktiver Part vorgesehen und die Internationalisierungsstrategie werde gegenwärtig nicht forciert. So sehr man dieses vorsichtige Agieren des Unternehmens in wirtschaftlich schwierigen Zeiten verstehen könne, so sehr nehme diese ungeklärte Frage ein wenig die Phantasie aus der Aktie.
Das angepasste DCF-Bewertungsmodell habe einen fairen Börsenwert des Unternehmens von 33,6 Mio. Euro ermittelt. Dies entspreche einem rechnerisch fairen Kurs von 5,02 Euro pro Aktie. Mit einem Cash-Wert pro Aktie von rd. 4,09 Euro sei die Aktie nach unten hin gut abgesichert. Ein schnelles Abschmelzen dieses komfortablen Sicherheitspolsters sei aufgrund der erfolgreichen Kostenkontrolle nicht zu erwarten. Bei einem gegenwärtigen Kurs von 4,41 Euro ergebe sich ein Kurspotential von rd. 14%.
Damit bestätigen die Analysten der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG ihr Kaufvotum für die OnVista-Aktie.
In einem durch allgemeine Konjunkturschwäche und Börsenbaisse geprägtem Umfeld habe OnVista sowohl im Gesamtjahr 2002 als auch im ersten Quartal 2003 auf Umsatz- und auf Ergebnisebene zufriedenstellende Resultate erzielt. Gelingen können habe dies nur durch strikte Kostenkontrolle bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung und Verbesserung der Produktqualität, mit der OnVista gerade in diesem allgemein verhaltenen konjunkturellen Umfeld in technologischer Hinsicht den Abstand zum Wettbewerb ausbauen könne. So sei das Internetportal OnVista wohl eines der wenigen Börsenportale in Deutschland, das schwarze Zahlen schreibe.
Ferner sei hervorzuheben, dass OnVista mit rd. 27,4 Mio. Euro noch über beträchtliche liquide Mittel aus dem Börsengang verfüge und mit den bereits deutlich reduzierten operativen Kosten und den gegenwärtig zurückhaltenden Investitionsplänen einen langen Börsenwinter durchstehen könne. Offen sei nach wie vor die Frage, was das Management mittelfristig mit dem hohen Finanzmittelbestand anfangen möchte. Derzeit sei bei der erwarteten Konsolidierung der Branche kein aktiver Part vorgesehen und die Internationalisierungsstrategie werde gegenwärtig nicht forciert. So sehr man dieses vorsichtige Agieren des Unternehmens in wirtschaftlich schwierigen Zeiten verstehen könne, so sehr nehme diese ungeklärte Frage ein wenig die Phantasie aus der Aktie.
Das angepasste DCF-Bewertungsmodell habe einen fairen Börsenwert des Unternehmens von 33,6 Mio. Euro ermittelt. Dies entspreche einem rechnerisch fairen Kurs von 5,02 Euro pro Aktie. Mit einem Cash-Wert pro Aktie von rd. 4,09 Euro sei die Aktie nach unten hin gut abgesichert. Ein schnelles Abschmelzen dieses komfortablen Sicherheitspolsters sei aufgrund der erfolgreichen Kostenkontrolle nicht zu erwarten. Bei einem gegenwärtigen Kurs von 4,41 Euro ergebe sich ein Kurspotential von rd. 14%.
Damit bestätigen die Analysten der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG ihr Kaufvotum für die OnVista-Aktie.
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