Pfeiffer Vacuum Technology AG
WKN: 691660 / ISIN: DE0006916604Pfeiffer Vacuum wird in eine neue Liga aufsteigen
03.01.11 08:42
Smart Investor
Wolfratshausen (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "Smart Investor" stufen die Aktie von Pfeiffer Vacuum mit "buy" ein.
Die Pfeiffer Vacuum-Aktie habe lange als grundsolides, aber immer auch etwas langweiliges Investment gegolten. Das scheine sich inzwischen allerdings geändert zu haben. Der hierfür entscheidende Schritt sei der Kauf des Vakuumpumpen-Geschäfts vom Telekomausrüster Alcatel-Lucent gewesen. Adixen, so der Name der akquirierten Gesellschaft, stelle Vorpumpen her und verfüge anders als Pfeiffer Vacuum vor allem in Asien über eine starke Marktposition.
Stolze 200 Mio. EUR habe das TecDAX-Mitglied für den Zukauf locker machen müssen - auch für Pfeiffer Vacuum kein Pappenstiel. Dabei werde man dank Adixen in eine neue Liga aufsteigen und in den nächsten Jahren ganz andere Umsätze und Gewinne einfahren können. Finanziert werde der Deal über freie Bankkredite, die über den Verkauf eigener Aktien, den hohen Cashflow und eine bereits abgeschlossene Kapitalerhöhung rasch zurückgezahlt werden sollten.
Dieses Jahr werde Adixen bei Erlösen von 270 Mio. EUR ein EBITDA von ca. 40 Mio. EUR erzielen, womit man deutlich größer als der Pfeiffer Vacuum-Konzern wäre. Dieser peile einen Umsatz von 210 Mio. EUR an - das jedoch bei einer operativen Marge von 23% (im Vergleich zu 10 bis 15% bei Adixen). Die Auftragslage sei exzellent und lasse für das nächste Jahr weiteres Wachstum erwarten. Der neue Konzern dürfte dann einen Umsatz von mehr als 500 Mio. EUR sowie ein EBITDA von deutlich über 100 Mio. EUR einfahren.
Netto erscheine ein Überschuss von bis zu 60 Mio. EUR realistisch, woraus sich auf Basis der erhöhten Aktienzahl ein Gewinn je Aktie von ca. 6 EUR ergäbe. Die für ein Technologieunternehmen moderate Bewertung (KGV 15) verspreche ebenso wie das weitere Margenpotenzial bei Adixen eine Fortsetzung des Kursaufschwungs, zumal der Konzern seine aktionärsfreundliche Ausschüttungspolitik beibehalten wolle.
Die Experten von "Smart Investor" bewerten die Pfeiffer Vacuum-Aktie mit "buy". (Ausgabe 01) (03.01.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Pfeiffer Vacuum-Aktie habe lange als grundsolides, aber immer auch etwas langweiliges Investment gegolten. Das scheine sich inzwischen allerdings geändert zu haben. Der hierfür entscheidende Schritt sei der Kauf des Vakuumpumpen-Geschäfts vom Telekomausrüster Alcatel-Lucent gewesen. Adixen, so der Name der akquirierten Gesellschaft, stelle Vorpumpen her und verfüge anders als Pfeiffer Vacuum vor allem in Asien über eine starke Marktposition.
Stolze 200 Mio. EUR habe das TecDAX-Mitglied für den Zukauf locker machen müssen - auch für Pfeiffer Vacuum kein Pappenstiel. Dabei werde man dank Adixen in eine neue Liga aufsteigen und in den nächsten Jahren ganz andere Umsätze und Gewinne einfahren können. Finanziert werde der Deal über freie Bankkredite, die über den Verkauf eigener Aktien, den hohen Cashflow und eine bereits abgeschlossene Kapitalerhöhung rasch zurückgezahlt werden sollten.
Netto erscheine ein Überschuss von bis zu 60 Mio. EUR realistisch, woraus sich auf Basis der erhöhten Aktienzahl ein Gewinn je Aktie von ca. 6 EUR ergäbe. Die für ein Technologieunternehmen moderate Bewertung (KGV 15) verspreche ebenso wie das weitere Margenpotenzial bei Adixen eine Fortsetzung des Kursaufschwungs, zumal der Konzern seine aktionärsfreundliche Ausschüttungspolitik beibehalten wolle.
Die Experten von "Smart Investor" bewerten die Pfeiffer Vacuum-Aktie mit "buy". (Ausgabe 01) (03.01.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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