SAP Margenentwicklung leicht enttäuschend
16.01.12 11:03
Société Générale
Paris (aktiencheck.de AG) - Richard Nguyen, Analyst der Société Générale, stuft die Aktie von SAP mit "hold" ein.
SAP habe solide vorläufige Quartalszahlen vorgelegt, allerdings sei die Margenentwicklung etwas enttäuschend ausgefallen. Der Gesamtumsatz habe sich auf 4,5 Mrd. EUR belaufen, womit sowohl die Konsensschätzung (4,3 Mrd. EUR) als auch die Société Générale-Prognose (4,2 Mrd. EUR) übertroffen worden sei. Das HANA-Geschäft habe mit einem Lizenzumsatz von 160 Mio. EUR für eine sehr positive Überraschung gesorgt, zumal das Unternehmensziel deutlich übertroffen worden sei. Die operative Marge (Non-IFRS) sei mit 39,6% leicht hinter der Konsensschätzung von 39,9% zurückgeblieben.
Die solide Umsatzentwicklung im vierten Quartal dürfte unter den Investoren für Erleichterung sorgen, nachdem es mit der Software AG (ISIN DE0003304002 / WKN 330400) und JDA Software in der Branche bereits zu negativen Überraschungen gekommen sei. Die vorgelegten Zahlen würden allerdings die Annahme der Société Générale untermauern, dass sich eine potenziell schwächere Umsatzentwicklung unerwartet deutlich in den Margen niederschlagen werde. Nach Berechnung der Société Générale werde SAP in den Geschäftsjahren 2012 und 2013 ein EPS von 2,47 EUR bzw. 2,64 EUR erzielen. Auf dieser Basis liege das KGV bei 16,8 bzw. 15,7. Das 12-Monats-Kursziel der Aktie sehe man bei 38,00 EUR.
Die Analysten der Société Générale vergeben für den Anteilschein von SAP das Rating "hold". (Analyse vom 16.01.2012) (16.01.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
SAP habe solide vorläufige Quartalszahlen vorgelegt, allerdings sei die Margenentwicklung etwas enttäuschend ausgefallen. Der Gesamtumsatz habe sich auf 4,5 Mrd. EUR belaufen, womit sowohl die Konsensschätzung (4,3 Mrd. EUR) als auch die Société Générale-Prognose (4,2 Mrd. EUR) übertroffen worden sei. Das HANA-Geschäft habe mit einem Lizenzumsatz von 160 Mio. EUR für eine sehr positive Überraschung gesorgt, zumal das Unternehmensziel deutlich übertroffen worden sei. Die operative Marge (Non-IFRS) sei mit 39,6% leicht hinter der Konsensschätzung von 39,9% zurückgeblieben.
Die Analysten der Société Générale vergeben für den Anteilschein von SAP das Rating "hold". (Analyse vom 16.01.2012) (16.01.2012/ac/a/d)
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