SAP operative Marge enttäuscht
27.10.10 11:47
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die SAP-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein.
SAP habe heute die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2010 veröffentlicht. Während der Umsatz nur leicht unter der Erwartung der Analysten gelegen habe (Softwareerlöse seien gut ausgefallen), habe das Betriebsergebnis (IFRS) deutlich ihre Prognose verfehlt. Sie würden dies insbesondere auf überraschend hohe akquisitionsbedingte Aufwendungen zurückführen. Diese hätten sich auf 131 Mio. EUR belaufen, während die Analysten lediglich mit 87 Mio. EUR gerechnet hätten. Einen weiteren Grund würden sie darin sehen, dass SAP bestimmte Supporterlöse von Sybase in Höhe von 36 Mio. EUR nach IFRS nicht habe ausweisen dürfen. Die Analysten hätten diesen Effekt mangels Information in ihren Schätzungen nicht berücksichtigt.
Das Betriebsergebnis (Non-IFRS) habe leicht unter der Analystenschätzung gelegen. Bezogen auf den Non-IFRS-Umsatz von 3,039 Mrd. EUR entspreche dies einer Marge von 29,1%. Die Analysten hätten mit 29,8% gerechnet und der Konsens (FactSet) habe bei 29,6% gelegen. Zurückzuführen sei dies nach Erachten der Analysten auf überraschend hohe Service- und Forschungs- und Entwicklungskosten.
Da SAP den Ausblick für das Geschäftsjahr 2010 bestätigt habe, würden die Analysten im Vorfeld des heutigen Conference Calls keinen Grund für eine Überarbeitung ihrer Schätzungen sehen.
Mithilfe ihres DCF-Modells gelangen die Analysten vom Bankhaus Lampe zu einem Kursziel von 45 EUR (unverändert) und bestätigen somit ihre Kaufempfehlung für die SAP-Aktie. (Analyse vom 27.10.2010) (27.10.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
SAP habe heute die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2010 veröffentlicht. Während der Umsatz nur leicht unter der Erwartung der Analysten gelegen habe (Softwareerlöse seien gut ausgefallen), habe das Betriebsergebnis (IFRS) deutlich ihre Prognose verfehlt. Sie würden dies insbesondere auf überraschend hohe akquisitionsbedingte Aufwendungen zurückführen. Diese hätten sich auf 131 Mio. EUR belaufen, während die Analysten lediglich mit 87 Mio. EUR gerechnet hätten. Einen weiteren Grund würden sie darin sehen, dass SAP bestimmte Supporterlöse von Sybase in Höhe von 36 Mio. EUR nach IFRS nicht habe ausweisen dürfen. Die Analysten hätten diesen Effekt mangels Information in ihren Schätzungen nicht berücksichtigt.
Das Betriebsergebnis (Non-IFRS) habe leicht unter der Analystenschätzung gelegen. Bezogen auf den Non-IFRS-Umsatz von 3,039 Mrd. EUR entspreche dies einer Marge von 29,1%. Die Analysten hätten mit 29,8% gerechnet und der Konsens (FactSet) habe bei 29,6% gelegen. Zurückzuführen sei dies nach Erachten der Analysten auf überraschend hohe Service- und Forschungs- und Entwicklungskosten.
Mithilfe ihres DCF-Modells gelangen die Analysten vom Bankhaus Lampe zu einem Kursziel von 45 EUR (unverändert) und bestätigen somit ihre Kaufempfehlung für die SAP-Aktie. (Analyse vom 27.10.2010) (27.10.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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