SEZ kaufen
15.01.04 11:58
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank stufen die Aktie von SEZ von "neutral" auf "kaufen" hoch.
SEZ habe für das abgelaufene Geschäftsjahr 2003 einen vorläufigen Umsatz von 177,0 Mio. CHF verkündet, gegenüber einem Umsatz von 198,9 Mio. CHF im Jahr 2002. Damit dürfte dem Unternehmen wider Erwarten für das Jahr 2003 der Sprung in die schwarzen Ergebniszahlen gelungen sein. Im vierten Quartal 2003 habe SEZ mit CHF 88,0 Mio. einen Rekordauftragseingang erzielt. Dieser habe weit über den Erwartungen der Analysten von 55,0 Mio. CHF gelegen und bestätige einerseits die eindrucksvolle Erholung der Halbleiterindustrie und anderseits die einzigartige Stellung der SEZ im Bereich der nasschemischen Wafer-Bearbeitung.
Das Management führe die markante Zunahme der Aufträge auf Aufträge für 300-mm-Projekte, mehrheitlich von Auftragsfertigern aus dem asiatisch-pazifischen Raum sowie von japanischen Mikrochipherstellern, zurück. Das Book-to-Bill-Ratio habe im vergangenen Jahr bereits auf 1,19 gesteigert werden können. Der Auftragsbestand zum Jahresende habe mit 70,6 Mio. CHF die Erwartungen der Analysten von 55,5 CHF übertroffen.
Das Management habe bekräftigt, dass sich in der nasschemischen Wafer-Bearbeitung der Trend von Nassätzbänke hin zu Anlagen zur Einzelscheiben-Bearbeitung von Wafern (Single-Wafer-Technologie) verstärke. Der Aufwärtszyklus im Halbleiterequipment-Markt sei voll angelaufen und Halbleiterhersteller würden sämtliche am Markt verfügbare Tools erwerben, weshalb die Lieferzeiten bereits auf über 3 Monate angestiegen seien. Der Preisdruck habe vollkommen abgenommen, weshalb mit einem Anstieg der Bruttomargen im Jahr 2004 auf ca. 66% zu rechnen sei.
Ab dem 2. Halbjahr 2004 erwarte SEZ einen weiteren Umsatzschub durch die kürzlich am Markt platzierten DaVinci und Galileo Tools. Im Jahr 2005 wäre ein Umsatzanstieg auf über 400 Mio. CHF möglich (bisherige RCB-Schätzung: 283 Mio. CHF). Das Management habe die Umsatzerwartung für 2004 mit 240 Mio. CHF beziffert (bisherige RCB-Schätzung: 232 Mio. CHF). SEZ sei derzeit mit einem Discount von über 30% bewertet, welchen man aufgrund der ausgezeichneten Marktstellung nicht als gerechtfertigt ansehe.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank heben ihre Empfehlung für die Aktie von SEZ von "neutral" auf "kaufen" an mit einem Kursziel von 65 CHF.
SEZ habe für das abgelaufene Geschäftsjahr 2003 einen vorläufigen Umsatz von 177,0 Mio. CHF verkündet, gegenüber einem Umsatz von 198,9 Mio. CHF im Jahr 2002. Damit dürfte dem Unternehmen wider Erwarten für das Jahr 2003 der Sprung in die schwarzen Ergebniszahlen gelungen sein. Im vierten Quartal 2003 habe SEZ mit CHF 88,0 Mio. einen Rekordauftragseingang erzielt. Dieser habe weit über den Erwartungen der Analysten von 55,0 Mio. CHF gelegen und bestätige einerseits die eindrucksvolle Erholung der Halbleiterindustrie und anderseits die einzigartige Stellung der SEZ im Bereich der nasschemischen Wafer-Bearbeitung.
Das Management habe bekräftigt, dass sich in der nasschemischen Wafer-Bearbeitung der Trend von Nassätzbänke hin zu Anlagen zur Einzelscheiben-Bearbeitung von Wafern (Single-Wafer-Technologie) verstärke. Der Aufwärtszyklus im Halbleiterequipment-Markt sei voll angelaufen und Halbleiterhersteller würden sämtliche am Markt verfügbare Tools erwerben, weshalb die Lieferzeiten bereits auf über 3 Monate angestiegen seien. Der Preisdruck habe vollkommen abgenommen, weshalb mit einem Anstieg der Bruttomargen im Jahr 2004 auf ca. 66% zu rechnen sei.
Ab dem 2. Halbjahr 2004 erwarte SEZ einen weiteren Umsatzschub durch die kürzlich am Markt platzierten DaVinci und Galileo Tools. Im Jahr 2005 wäre ein Umsatzanstieg auf über 400 Mio. CHF möglich (bisherige RCB-Schätzung: 283 Mio. CHF). Das Management habe die Umsatzerwartung für 2004 mit 240 Mio. CHF beziffert (bisherige RCB-Schätzung: 232 Mio. CHF). SEZ sei derzeit mit einem Discount von über 30% bewertet, welchen man aufgrund der ausgezeichneten Marktstellung nicht als gerechtfertigt ansehe.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank heben ihre Empfehlung für die Aktie von SEZ von "neutral" auf "kaufen" an mit einem Kursziel von 65 CHF.
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