Siemens halten
25.07.01 09:30
Kreissparkasse Pinneberg
Thomas Wolkenhauer, Analyst der Kreissparkasse Pinneberg, bewertet die Siemens-Aktie (WKN 723610) mit halten.
Man rechne bekanntlich mit einer konjunkturellen Erholung ausgehend von den USA im vierten Quartal, die damit für das laufende Geschäftsjahr (30.09.) zu spät komme. Zudem folglich weiter schwierigen wirtschaftlichen Umfeld kämen weitere Restrukturierungsaufwendungen insbesondere bei ICN. Die Ablösung des Bereichsvorstandes Koch durch Thomas Ganswindt dürfte trotz aller Dementis im unmittelbaren Zusammenhang mit der schlechten Bereichsperformance stehen.
Damit sei absehbar, dass man das Vorjahresergebnis deutlich verfehlen werde. Auf Basis der zu bereinigenden Zahlen erwarte man für das laufende Geschäftsjahr ein EpA (ohne Infineon und Sondereffekte) von 0,47 Euro. Damit wäre die Aktie auf 2001 Basis unangemessen teuer. Allerdings seien die größten Belastungsfaktoren spätestens mit dem laufenden letzten Quartal abgearbeitet. Damit sinke die optisch hohe Bewertung aller Wahrscheinlichkeit nach 2002 wieder auf ein akzeptables Niveau. Genauere Prognosen fielen derzeit äußerst schwer. Die Aussagen des Managements im Conference Call seien dabei keine Hilfe.
Nach Einschätzung der KSK Pinneberg habe der Kapitalmarkt in den vergangenen Monaten die derzeitige Lage bereits antizipiert. Für eine nachhaltige Kurserholung werde man insbesondere auf einen Turnaround bei ICN und ICM achten. Auch die Dekonsolidierung von Infineon wäre eine per Saldo positive Nachricht. Angesichts großen Unsicherheiten und des schwierigen Umfeldes des letzten Quartals für das Geschäftsjahr 09/2001 dürfte der absehbar schwache Jahresabschluss die Kursperspektiven der nächste Monate dominieren.
Bis positive Nachrichten vermeldete werden und insbesondere der Ertragsswing erkennbar wird, belassen die Analysten der KSK Pinneberg den Titel daher auf halten. Nennenswertes Abwärtspotential sehen sie nicht mehr.
Man rechne bekanntlich mit einer konjunkturellen Erholung ausgehend von den USA im vierten Quartal, die damit für das laufende Geschäftsjahr (30.09.) zu spät komme. Zudem folglich weiter schwierigen wirtschaftlichen Umfeld kämen weitere Restrukturierungsaufwendungen insbesondere bei ICN. Die Ablösung des Bereichsvorstandes Koch durch Thomas Ganswindt dürfte trotz aller Dementis im unmittelbaren Zusammenhang mit der schlechten Bereichsperformance stehen.
Nach Einschätzung der KSK Pinneberg habe der Kapitalmarkt in den vergangenen Monaten die derzeitige Lage bereits antizipiert. Für eine nachhaltige Kurserholung werde man insbesondere auf einen Turnaround bei ICN und ICM achten. Auch die Dekonsolidierung von Infineon wäre eine per Saldo positive Nachricht. Angesichts großen Unsicherheiten und des schwierigen Umfeldes des letzten Quartals für das Geschäftsjahr 09/2001 dürfte der absehbar schwache Jahresabschluss die Kursperspektiven der nächste Monate dominieren.
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