TFG Capital "buy"
28.12.04 10:37
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von TFG Capital (ISIN DE0007449506 / WKN 744950) mit "buy" ein.
In den ersten neun Monaten habe TFG Capital Beteiligungserträge von rund 1 Mio. Euro erzielt. Das DVFA/SG Ergebnis habe mit -0,02 Euro je Aktie leicht über dem vergleichbaren Vorjahreswert von -0,05 Euro je Aktie gelegen. Der Wert des Gesamtportfolios habe zum 30.09.2004 bei 35,5 Mio. Euro oder 2,98 Euro je Aktie gelegen. Der Net Asset Value (NAV) habe sich leicht auf 39 Mio. Euro erhöht. Zum Stichtag 30. September 2004 habe TFG über Liquide Mittel und Wertpapiere in Höhe von 22,3 Mio. Euro verfügt.
Anfang Oktober habe TFG im Rahmen einer Kapitalerhöhung der im Prime Standard der Deutschen Börse notierten Neue Sentimental Film AG insgesamt 844.999 Aktien zum Preis von 1,25 Euro je Stückaktie erworben. Damit sei die TFG mit einem Paket von 9,6% neben den Gründern der größte Einzelaktionär an dem Fernsehwerbespot-Produzenten. TFG Capital werde die strategische Geschäftsentwicklung der neuen Beteiligung intensiv begleiten und in enger Kooperation mit dem Management mitgestalten. Die Investition sei für TFG Capital ein weiterer Schritt auf dem Weg der neuen strategischen Ausrichtung: Als Investment Engineer konzentriere sich das Unternehmen auf Beteiligungen an börsennotierten Small Caps, die wegen temporärer wirtschaftlicher Probleme ein günstiges Einstiegsniveau bieten würden.
Der NAV habe sich innerhalb der letzten drei Monate von 3,26 auf 3,28 Euro je Aktie erhöht. Allein der Cashbestand liege bei 1,87 Euro je Aktie. Der TFG-Kurs: nur 2 Euro. Bezogen auf den NAV habe der Wert ein Aufwertungspotenzial von rund 60%. Finanzchefin Andrea Lengeling habe die Experten informiert, dass bei vielen der 29 gehaltenen Private Investments aufgrund einer "Minimalbewertung" beträchtliche Stille Reserven schlummern würden. "Für drei Private Investments werden derzeit intensiv Verkaufsmöglichkeiten geprüft", fahre Frau Lengeling fort und blicke bezüglich der Exitkanäle IPO und Trade Sale zuversichtlich in das nächste Geschäftsjahr.
Da die Chancen gut stünden, dass im 1. Halbjahr nächsten Jahres einige Small Cap-Börsengänge stattfinden könnten, habe TFG aufgrund der zahlreichen Private Investments einen Ertragshebel. Das hohe Gap von 1,3 Euro je Aktie zwischen NAV und Marktwert sollte zum Großteil durch ein erhöhtes Coverage abgebaut werden. Hier sollte TFG positiv überraschen. Die Experten würden daher davon ausgehen, dass sich in der TFG-Aktie ein Preisniveau von 3 Euro einstellen werde.
Die Experten von "neue märkte" bewerten die Aktie von TFG Capital mit "buy". Das Kursziel liege bei 3 Euro.
In den ersten neun Monaten habe TFG Capital Beteiligungserträge von rund 1 Mio. Euro erzielt. Das DVFA/SG Ergebnis habe mit -0,02 Euro je Aktie leicht über dem vergleichbaren Vorjahreswert von -0,05 Euro je Aktie gelegen. Der Wert des Gesamtportfolios habe zum 30.09.2004 bei 35,5 Mio. Euro oder 2,98 Euro je Aktie gelegen. Der Net Asset Value (NAV) habe sich leicht auf 39 Mio. Euro erhöht. Zum Stichtag 30. September 2004 habe TFG über Liquide Mittel und Wertpapiere in Höhe von 22,3 Mio. Euro verfügt.
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