Teleplan kaufen
25.08.09 16:29
Equity Analyst
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Equity Analyst, Wais Samadzada, nimmt die Coverage für die Teleplan-Aktie mit dem Rating "kaufen" auf.
Am 30. August habe der niederländische After Sales Dienstleister Teleplan International die Zahlen für das abgelaufene Halbjahr berichtet. Der Umsatz habe mit EUR 145 Mio. rund 5% unter dem Vorjahreswert gelegen (EUR 153 Mio.). Ursächlich seien die verschlechterte Konsumsituation sowie Wechselkurseffekte gewesen.
Trotz des Umsatzrückgangs habe das Ergebnis (EBITDA) gegenüber dem Vorjahreswert um ca. 26% gesteigert werden können (EUR 12,5 Mio. in H1/2008 vs. EUR 15,7 Mio. in H1/2009). Mit einer zweistelligen EBITDA-Marge in Höhe von knapp 11% (Vorjahr: 8,1%) hätten die langfristigen Ziele von 2007 erreicht werden können. Der starke Anstieg habe sich hauptsächlich durch eine Reduzierung der Personal- und Materialaufwendungen im ersten Halbjahr 2009 begründet.
Auch das Nettoergebnis habe gesteigert werden können. Im ersten Halbjahr habe die Nettomarge 4,8% betragen (im Vorjahr: 3,2%). Durch den weiteren Abbau der teuren Finanzverbindlichkeiten sei kurzfristig von einem Anstieg der Nettomarge auf über 5,5% zu rechnen. Vor dem Hintergrund einer globalen Rezession und der starken Konjunkturabschwächung seien die Zahlen umso beeindruckender.
Teleplan habe es sich zum Ziel gesetzt, die Finanzverbindlichkeiten und hier insbesondere den teuren Mezzanine-Kredit in Höhe von USD 20,9 Mio. weiter zu reduzieren (dieser habe per Oktober 2007 bei USD 42 Mio. gelegen). Unter Berücksichtigung der Cashflow Stärke sollte der Mezzanine-Kredit bereits zum Jahresende vollständig getilgt sein.
Die Analysen von Equity Analyst gehen davon aus, dass der Mezzanine-Kredit bereits Ende August halbiert wird und somit schon in Q3 zu einem positiven Ergebniseffekt beitragen wird. Trotz der Belastung durch die vorzeitige Tilgung sollte Teleplan im laufenden Jahr den Gewinn je Aktie mit EUR 0,21 gegenüber dem Vorjahreszeitraum verdoppeln.
Die Aufwandsquoten seien in den vergangenen Jahren stabilisiert worden. Mit dem Fokus auf Niedriglohnländer sollte es dem Unternehmen auch nachhaltig gelingen, die Quoten stabil zu halten. Mit einer strikten Kostenkontrolle habe es Teleplan geschafft, das Fundament für eine nachhaltig positive Ergebnisentwicklung zu legen. Dieses spiegele sich auch in den Zahlen für das erste Halbjahr wider.
Mit den Halbjahreszahlen habe Teleplan an den positiven Ergebnistrend angeknüpft und die Bilanzqualität erheblich verbessert. Eine weitere Verbesserung der Finanzierungsstruktur sowie der schnelle Abbau des teuren Mezzanine-Kredites sollten zu einer nachhaltigen Verbesserung der Profitabilität führen.
Die Analysten von Equity Analyst haben die Coverage für die Teleplan-Aktie mit einem Kursziel von EUR 2,10 und dem Rating "kaufen" aufgenommen. (Analyse vom 25.08.2009) (25.08.2009/ac/a/a)
Am 30. August habe der niederländische After Sales Dienstleister Teleplan International die Zahlen für das abgelaufene Halbjahr berichtet. Der Umsatz habe mit EUR 145 Mio. rund 5% unter dem Vorjahreswert gelegen (EUR 153 Mio.). Ursächlich seien die verschlechterte Konsumsituation sowie Wechselkurseffekte gewesen.
Trotz des Umsatzrückgangs habe das Ergebnis (EBITDA) gegenüber dem Vorjahreswert um ca. 26% gesteigert werden können (EUR 12,5 Mio. in H1/2008 vs. EUR 15,7 Mio. in H1/2009). Mit einer zweistelligen EBITDA-Marge in Höhe von knapp 11% (Vorjahr: 8,1%) hätten die langfristigen Ziele von 2007 erreicht werden können. Der starke Anstieg habe sich hauptsächlich durch eine Reduzierung der Personal- und Materialaufwendungen im ersten Halbjahr 2009 begründet.
Auch das Nettoergebnis habe gesteigert werden können. Im ersten Halbjahr habe die Nettomarge 4,8% betragen (im Vorjahr: 3,2%). Durch den weiteren Abbau der teuren Finanzverbindlichkeiten sei kurzfristig von einem Anstieg der Nettomarge auf über 5,5% zu rechnen. Vor dem Hintergrund einer globalen Rezession und der starken Konjunkturabschwächung seien die Zahlen umso beeindruckender.
Die Analysen von Equity Analyst gehen davon aus, dass der Mezzanine-Kredit bereits Ende August halbiert wird und somit schon in Q3 zu einem positiven Ergebniseffekt beitragen wird. Trotz der Belastung durch die vorzeitige Tilgung sollte Teleplan im laufenden Jahr den Gewinn je Aktie mit EUR 0,21 gegenüber dem Vorjahreszeitraum verdoppeln.
Die Aufwandsquoten seien in den vergangenen Jahren stabilisiert worden. Mit dem Fokus auf Niedriglohnländer sollte es dem Unternehmen auch nachhaltig gelingen, die Quoten stabil zu halten. Mit einer strikten Kostenkontrolle habe es Teleplan geschafft, das Fundament für eine nachhaltig positive Ergebnisentwicklung zu legen. Dieses spiegele sich auch in den Zahlen für das erste Halbjahr wider.
Mit den Halbjahreszahlen habe Teleplan an den positiven Ergebnistrend angeknüpft und die Bilanzqualität erheblich verbessert. Eine weitere Verbesserung der Finanzierungsstruktur sowie der schnelle Abbau des teuren Mezzanine-Kredites sollten zu einer nachhaltigen Verbesserung der Profitabilität führen.
Die Analysten von Equity Analyst haben die Coverage für die Teleplan-Aktie mit einem Kursziel von EUR 2,10 und dem Rating "kaufen" aufgenommen. (Analyse vom 25.08.2009) (25.08.2009/ac/a/a)
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