USU Software mit dynamischer Geschäftsentwicklung auf Rekordkurs
23.11.11 14:18
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Cosmin Filker und Christoph Schnabel, Analysten der GBC AG, stufen die Aktie von USU Software (ISIN DE000A0BVU28 / WKN A0BVU2) unverändert mit "kaufen" ein.
Die USU Software AG habe mit Meldung der 9-Monatszahlen eine sehr überzeugende Geschäftsentwicklung präsentieren können. Gleichzeitig habe das Unternehmen im dritten Quartal 2011 sowohl auf Umsatz- als auch auf Ertragsebene an die erfolgreichen Vorquartale angeknüpft und gegenüber dem Vorjahr weiter signifikant wachsen können.
Auf Quartalsbasis habe hierbei die Gesellschaft in Q3 11 Umsatzerlöse in Höhe von 11,21 Mio. EUR erzielt und somit das Vorjahresniveau von 9,86 Mio. EUR um +13,7% anheben können. Beide Geschäftssegmente "Produkt" und "Service" würden sich für diese positive Entwicklung verantwortlich zeichnen. In der kumulierten 9-Monatsbetrachtung sei die gegenüber dem Vorjahr aufgezeigte Umsatzdynamik mit +27,6% auf 32,01 Mio. EUR (9M 10: 25,09 Mio. EUR) sogar noch höher ausgefallen, was primär aus anorganischen Effekten resultiere.
Das margenstarke Produktgeschäft habe im dritten Quartal ein Umsatzwachstum von +11,1% auf 7,52 Mio. EUR (Q3 10: 6,77 Mio. EUR) verzeichnen können. In diesem Segment habe die USU Software AG von der bereits zu Jahresbeginn erfolgreich umgesetzten Einführung der Produktsuiten USU KnowledgeCenter 5.1 (Auslieferung Q1 11) und Valuemation 4.1 (Auslieferung Q1 11) profitiert. Flankiert werde dies von der dynamischen Umsatzentwicklung der erworbenen Gesellschaft Aspera GmbH (Erwerb: Juli 2010) sowie von den Umsatzbeiträgen der USU Consulting GmbH (Erwerb: August 2011), welche dem Produktgeschäft zugerechnet würden.
Ergänzend zu dieser positiven Entwicklung habe sich das Servicegeschäft, hauptsächlich aufgrund der Generierung von neuen Projektaufträgen, mit einem Umsatzwachstum von +19,3% auf 3,68 Mio. EUR (Q3 10: 3,08 Mio. EUR), ebenfalls von einer dynamischen Seite präsentiert.
Die Gesellschaft habe auch im dritten Quartal eine hohe Kostendisziplin bewiesen und weise somit in Q3 11 einen deutlichen Anstieg des EBITDA um +52,0% auf 1,69 Mio. EUR (Q3 10: 1,11 Mio. EUR) auf. Die somit im abgelaufenen Quartal Q3 11 erreichte EBITDA-Marge von 15,1% (Q3 10: 11,3%) würden die Analysten als nachhaltig erzielbar ansehen.
Auf diese positive Entwicklung aufbauend, die eine unverändert hohe Investitionsbereitschaft der USU-Kunden verdeutliche, würden die Analysten ihre Prognosen für die kommenden Geschäftsjahre, wonach neue Rekordwerte erzielt würden, als realistisch einstufen.
Die bereits zur Veröffentlichung der Halbjahreszahlen 2011 von der Gesellschaft angehobenen Prognosen für 2011 (Umsatzziel: über 43 Mio. EUR; EBITDA: über 6 Mio. EUR) seien bestätigt worden. Dies würden die Analysten zum Anlass nehmen und ihre Erwartungen gegenüber der vorangegangenen Researchstudie vom 26.08.2011 unverändert belassen. Somit würden sie für 2011 ein Umsatzniveau von 43,73 Mio. EUR erwarten, welches von einem EBITDA von 6,14 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 14,0%) gefolgt werden sollte. In 2012 dürfte die Gesellschaft bei einer anhaltend hohen Dynamik Umsätze von 48,10 Mio. EUR und ein EBITDA von 7,23 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 15,0%) erreichen.
Neben der aktuell guten Auftragslage, die gemessen am Auftragsbestand zum 30.09.2011 mit 20,10 Mio. EUR um +21,1% oberhalb des Vorjahresniveaus (30.09.2010: 16,60 Mio. EUR) gelegen habe, stimme zudem die Tatsache zuversichtlich, dass die Produkte der Gesellschaft vom bekannten Marktforschungsunternehmen Gartner als sehr vielversprechend eingestuft würden. Demnach sei insbesondere die USU-Suite Valuemation ausführlich untersucht und sehr positiv bewertet worden. Damit werde die USU Software AG mit ihren Produkten auf Augenhöhe mit bekannten IT-Unternehmen gesetzt, was in den Augen der Analysten eine höhere Sichtbarkeit seitens potenzieller Kunden, insbesondere im Ausland, mit sich bringe.
Interessant für die Bewertung der USU Software-Aktie sei die jüngst kommunizierte Übernahme des Knowledge Management-Spezialisten Autonomy Corporation plc durch Hewlett-Packard. Der Technologie-Konzern zahle immerhin das 50-fache des 2010er Gewinns für Autonomy.
Aufgrund unveränderter Bewertungsparameter würden die Analysten das in der Researchstudie vom 26.08.2011 veröffentlichte Kursziel von 6,15 EUR je Aktie bestätigen.
Angesichts des aktuellen Kurspotenzials von etwa +50,0% bestätigen die Analysten der GBC AG das Rating "kaufen" für die USU Software-Aktie. (Analyse vom 21.11.2011) (23.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die USU Software AG habe mit Meldung der 9-Monatszahlen eine sehr überzeugende Geschäftsentwicklung präsentieren können. Gleichzeitig habe das Unternehmen im dritten Quartal 2011 sowohl auf Umsatz- als auch auf Ertragsebene an die erfolgreichen Vorquartale angeknüpft und gegenüber dem Vorjahr weiter signifikant wachsen können.
Auf Quartalsbasis habe hierbei die Gesellschaft in Q3 11 Umsatzerlöse in Höhe von 11,21 Mio. EUR erzielt und somit das Vorjahresniveau von 9,86 Mio. EUR um +13,7% anheben können. Beide Geschäftssegmente "Produkt" und "Service" würden sich für diese positive Entwicklung verantwortlich zeichnen. In der kumulierten 9-Monatsbetrachtung sei die gegenüber dem Vorjahr aufgezeigte Umsatzdynamik mit +27,6% auf 32,01 Mio. EUR (9M 10: 25,09 Mio. EUR) sogar noch höher ausgefallen, was primär aus anorganischen Effekten resultiere.
Das margenstarke Produktgeschäft habe im dritten Quartal ein Umsatzwachstum von +11,1% auf 7,52 Mio. EUR (Q3 10: 6,77 Mio. EUR) verzeichnen können. In diesem Segment habe die USU Software AG von der bereits zu Jahresbeginn erfolgreich umgesetzten Einführung der Produktsuiten USU KnowledgeCenter 5.1 (Auslieferung Q1 11) und Valuemation 4.1 (Auslieferung Q1 11) profitiert. Flankiert werde dies von der dynamischen Umsatzentwicklung der erworbenen Gesellschaft Aspera GmbH (Erwerb: Juli 2010) sowie von den Umsatzbeiträgen der USU Consulting GmbH (Erwerb: August 2011), welche dem Produktgeschäft zugerechnet würden.
Ergänzend zu dieser positiven Entwicklung habe sich das Servicegeschäft, hauptsächlich aufgrund der Generierung von neuen Projektaufträgen, mit einem Umsatzwachstum von +19,3% auf 3,68 Mio. EUR (Q3 10: 3,08 Mio. EUR), ebenfalls von einer dynamischen Seite präsentiert.
Die Gesellschaft habe auch im dritten Quartal eine hohe Kostendisziplin bewiesen und weise somit in Q3 11 einen deutlichen Anstieg des EBITDA um +52,0% auf 1,69 Mio. EUR (Q3 10: 1,11 Mio. EUR) auf. Die somit im abgelaufenen Quartal Q3 11 erreichte EBITDA-Marge von 15,1% (Q3 10: 11,3%) würden die Analysten als nachhaltig erzielbar ansehen.
Die bereits zur Veröffentlichung der Halbjahreszahlen 2011 von der Gesellschaft angehobenen Prognosen für 2011 (Umsatzziel: über 43 Mio. EUR; EBITDA: über 6 Mio. EUR) seien bestätigt worden. Dies würden die Analysten zum Anlass nehmen und ihre Erwartungen gegenüber der vorangegangenen Researchstudie vom 26.08.2011 unverändert belassen. Somit würden sie für 2011 ein Umsatzniveau von 43,73 Mio. EUR erwarten, welches von einem EBITDA von 6,14 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 14,0%) gefolgt werden sollte. In 2012 dürfte die Gesellschaft bei einer anhaltend hohen Dynamik Umsätze von 48,10 Mio. EUR und ein EBITDA von 7,23 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 15,0%) erreichen.
Neben der aktuell guten Auftragslage, die gemessen am Auftragsbestand zum 30.09.2011 mit 20,10 Mio. EUR um +21,1% oberhalb des Vorjahresniveaus (30.09.2010: 16,60 Mio. EUR) gelegen habe, stimme zudem die Tatsache zuversichtlich, dass die Produkte der Gesellschaft vom bekannten Marktforschungsunternehmen Gartner als sehr vielversprechend eingestuft würden. Demnach sei insbesondere die USU-Suite Valuemation ausführlich untersucht und sehr positiv bewertet worden. Damit werde die USU Software AG mit ihren Produkten auf Augenhöhe mit bekannten IT-Unternehmen gesetzt, was in den Augen der Analysten eine höhere Sichtbarkeit seitens potenzieller Kunden, insbesondere im Ausland, mit sich bringe.
Interessant für die Bewertung der USU Software-Aktie sei die jüngst kommunizierte Übernahme des Knowledge Management-Spezialisten Autonomy Corporation plc durch Hewlett-Packard. Der Technologie-Konzern zahle immerhin das 50-fache des 2010er Gewinns für Autonomy.
Aufgrund unveränderter Bewertungsparameter würden die Analysten das in der Researchstudie vom 26.08.2011 veröffentlichte Kursziel von 6,15 EUR je Aktie bestätigen.
Angesichts des aktuellen Kurspotenzials von etwa +50,0% bestätigen die Analysten der GBC AG das Rating "kaufen" für die USU Software-Aktie. (Analyse vom 21.11.2011) (23.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Werte im Artikel
30.01.26
, Börse Global
USU Ventures Aktie: Wachstumsziele bestätigtUSU Ventures hält an seinem mittelfristigen Kurs fest. Trotz des Delistings setzt das Management weiterhin auf ...
01.01.26
, Börse Global
Usu Software Aktie: Ein unsicheres Spiel?Der Jahresauftakt für die Usu Software Aktie fällt ernüchternd aus: Nach einem weiteren Minus von 1,6 % ...
09.10.25
, Börse Global
Usu Software Aktie: Unterbewertet mit SchwungNach einem schwachen Spätsommer meldet sich die Usu Software Aktie mit einem leichten Kursplus zurück. Am ...