VTG am unteren Ende zeichnen
21.06.07 09:29
FOCUS-MONEY
München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "FOCUS-MONEY" raten die Aktie von VTG zu zeichnen.
Ende Juni wolle die VTG als "erster Schienenlogistiker in Europa" auf dem Kurszettel erscheinen. Das in Hamburg ansässige Unternehmen erwirtschafte knapp die Hälfte der Umsätze mit der Vermietung von Güterwaggons. Ein Drittel trage die Organisation europaweiter Schienentransporte für Kunden bei. Im dritten Geschäftsfeld, der Tankgüterlogistik, werde der Transport von Mineralöl- und Chemieprodukten sowie von Flüssiggasen schienenunabhängig von Haus zu Haus gemanagt. Ein Blick auf die Renditen veranschauliche, dass das Geschäft kapitalintensiv sei. Im vergangenen Geschäftsjahr sei die EBITDA-Marge von fast 22 Prozent nach Zinsen und Abschreibungen auf 2,95 Prozent zusammen geschnurrt. Zurückzuführen sei dies auf Finanzierungskosten und Abschreibungen auf den Waggon-Fuhrpark.
VTG wolle mit dem IPO-Erlös in erster Linie Kredite tilgen. Damit könnte die Zinslast um rund ein Viertel reduziert werden - und der Gewinn könnte sich verdoppeln. Hinzu komme, dass der Einstieg in den US-Markt geplant sei. Wie die Experten berichten würden, würden rund 80 Prozent des angepeilten Emissionserlöses von 200 Mio. Euro VTG zufließen, der Rest gehe an die US-Investoren von WL Ross & Co., die VTG 2005 der TUI abgekauft hätten.
Würden alle Aktien zu 20 Euro platziert, ergäbe sich ein Börsenwert von über 420 Mio. Euro. Das sei das 56-fache des Gewinns aus 2006. Sollte die Zinslast wie zuvor beschrieben sinken, bleibe ein KGV von 30. Demnach sei die interessante Aktie eigentlich etwas zu teuer.
Die Experten von "FOCUS-MONEY" empfehlen die VTG-Aktie nur am unteren Ende der Preisspanne zu zeichnen. (Ausgabe 26) (21.06.2007/ac/a/n)
Ende Juni wolle die VTG als "erster Schienenlogistiker in Europa" auf dem Kurszettel erscheinen. Das in Hamburg ansässige Unternehmen erwirtschafte knapp die Hälfte der Umsätze mit der Vermietung von Güterwaggons. Ein Drittel trage die Organisation europaweiter Schienentransporte für Kunden bei. Im dritten Geschäftsfeld, der Tankgüterlogistik, werde der Transport von Mineralöl- und Chemieprodukten sowie von Flüssiggasen schienenunabhängig von Haus zu Haus gemanagt. Ein Blick auf die Renditen veranschauliche, dass das Geschäft kapitalintensiv sei. Im vergangenen Geschäftsjahr sei die EBITDA-Marge von fast 22 Prozent nach Zinsen und Abschreibungen auf 2,95 Prozent zusammen geschnurrt. Zurückzuführen sei dies auf Finanzierungskosten und Abschreibungen auf den Waggon-Fuhrpark.
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