Zurich Insurance Group AG
WKN: 579919 / ISIN: CH0011075394Zurich Insurance-Aktie: Anpassung der EPS-Schätzungen
25.01.13 10:33
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zurich Insurance in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Die Analysten würden ihre Gewinnschätzungen für GJ 2012E um 3% auf CHF 21,0 senken und einen Reingewinn für Q4/2012 von USD 680 Mio. erwarten. Für GJ 2013E und GJ 2014E würden sie ihre Umsatzprognose im Nicht-Leben-Bereich erhöhen, angekurbelt durch eine sich erholende US-Wirtschaft. Und für GJ 2014E würden sie die erwartete Schadenbelastung in Europa senken, was die Gewinnerwartungen positiv beeinflusse. Mit einem leicht tieferen USD-Wechselkurs von CHF 0,93 (alt 0,94) erhöhe sich die EPS-Prognose für GJ 2013 um 1% auf CHF 27,80 und für GJ 2014E um 5% auf CHF 29,00.
Unterstützt durch einen allgemein höheren EPS sowie einschließlich tiefere Kapitalkostenannahmen von 11,0% (alt 11,7%, Rückgang entspreche den Anpassungen der Analysten im Versicherungssektor) und durch die Verschiebung der Bilanzdaten 2013 erhöhe sich die Sum-of-the-parts-Bewertung der Analysten um 8% auf CHF 260. Dies sei ihr neues Kursziel.
Zurich dürfte bei Veröffentlichung der GJ 2012-Ergebnisse die höchste Dividende im SMI anbieten (CHF 17,00 pro Aktie, momentan eine Rendite von 6,5%). Dies unterstütze die Aktien kurzfristig. Als nächsten Kursimpuls sehe man die GJ 2012-Ergebnisse am 14.02.2013.
Zürich habe seit Jahresbeginn um solide 7% zugelegt, was der Kursentwicklung der anderen Versicherer entspreche. Dabei hätten ihm positive Anzeichen aus dem US-amerikanischen Gewerbeversicherungsmarkt und eine niedrigere Einschätzung der Bilanzrisiken geholfen. Mit einem Kurs, der dem 1,15fachen seines voraussichtlichen Buchwerts entspreche, liege Zürich über dem Branchendurchschnitt (Schweiz: 0,95, Europa: 0,86, USA: 1,03).
Auf der Grundlage ihrer EK-Renditenschätzung von 12,4% für sowohl GJ 2013 als auch GJ 2014 sehen die Analysten von Vontobel Research kein fundamentales Aufwärtspotenzial ab hier und wiederholen ihre "hold"-Empfehlung für die Zurich Insurance-Aktie mit dem neuen, von CHF 240 auf CHF 260 erhöhten Kursziel. (Analyse vom 25.01.2013) (25.01.2013/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Analysten würden ihre Gewinnschätzungen für GJ 2012E um 3% auf CHF 21,0 senken und einen Reingewinn für Q4/2012 von USD 680 Mio. erwarten. Für GJ 2013E und GJ 2014E würden sie ihre Umsatzprognose im Nicht-Leben-Bereich erhöhen, angekurbelt durch eine sich erholende US-Wirtschaft. Und für GJ 2014E würden sie die erwartete Schadenbelastung in Europa senken, was die Gewinnerwartungen positiv beeinflusse. Mit einem leicht tieferen USD-Wechselkurs von CHF 0,93 (alt 0,94) erhöhe sich die EPS-Prognose für GJ 2013 um 1% auf CHF 27,80 und für GJ 2014E um 5% auf CHF 29,00.
Unterstützt durch einen allgemein höheren EPS sowie einschließlich tiefere Kapitalkostenannahmen von 11,0% (alt 11,7%, Rückgang entspreche den Anpassungen der Analysten im Versicherungssektor) und durch die Verschiebung der Bilanzdaten 2013 erhöhe sich die Sum-of-the-parts-Bewertung der Analysten um 8% auf CHF 260. Dies sei ihr neues Kursziel.
Zürich habe seit Jahresbeginn um solide 7% zugelegt, was der Kursentwicklung der anderen Versicherer entspreche. Dabei hätten ihm positive Anzeichen aus dem US-amerikanischen Gewerbeversicherungsmarkt und eine niedrigere Einschätzung der Bilanzrisiken geholfen. Mit einem Kurs, der dem 1,15fachen seines voraussichtlichen Buchwerts entspreche, liege Zürich über dem Branchendurchschnitt (Schweiz: 0,95, Europa: 0,86, USA: 1,03).
Auf der Grundlage ihrer EK-Renditenschätzung von 12,4% für sowohl GJ 2013 als auch GJ 2014 sehen die Analysten von Vontobel Research kein fundamentales Aufwärtspotenzial ab hier und wiederholen ihre "hold"-Empfehlung für die Zurich Insurance-Aktie mit dem neuen, von CHF 240 auf CHF 260 erhöhten Kursziel. (Analyse vom 25.01.2013) (25.01.2013/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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