klickTel halten
25.10.07 12:48
GSC Research
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Alexander Langhorst, stuft die Aktie von klickTel (ISIN DE000A0JJ3E1 / WKN A0JJ3E) in seiner Ersteinschätzung mit "halten" ein.
Die klickTel AG sei in den Geschäftsbereichen Software und Werbevertrieb aktiv und durch ihre Ursprünge zu Beginn der 1990er Jahre ein Pionier im Bereich der digitalen und mobilen Auskunft. Heute zähle klickTel zu den führenden Anbietern medienübergreifender Telefon- und Branchenbüchern in Deutschland und biete verschiedene Auskunftsservices rund um die mobile lokale Suche an.
Mit einer Nutzungsquote von 92 Prozent aller Deutschen über 14 Jahre würden Verzeichnismedien einen sehr hohen Nutzungsgrad aufweisen. Nach wie vor werde der rund 1,1 Milliarden Euro umfassende Markt von Printangeboten wie dem Telefonbuch dominiert, wobei nach einer Erhebung des Branchenverbandes (VDAV) inzwischen immerhin 25 Prozent aller Nutzer auf Verzeichnisdienste im Internet zurückgreifen würden. Damit hätten Online-Angebote ihren Nutzungsanteil ausgehend von 7 Prozent in 2001 mehr als verdreifacht und würden damit die höchsten Zuwachsraten im Verzeichnisdienstemarkt aufweisen.
Aus Sicht der Anbieter sei das Online-Segment des "Gelbe-Seiten"-Marktes besonders attraktiv, da vor allem jüngere Altersgruppen mit höherem Bildungsniveau und Einkommen diese Dienste in Anspruch nehmen würden. Zudem steige die Zahl der Exklusivnutzer, die sich bei ihrer Suche allein auf dieses Angebot stützen würden, innerhalb dieser Gruppe immer weiter an. Neben dem zu erwartenden weiteren Wachstum der Bedeutung von Online-Angeboten ergebe sich zusätzliches Marktpotenzial aus dem bislang in Deutschland noch sehr geringen Werbeaufkommen in diesem Segment, das aktuell lediglich 6,5 Prozent des Gesamtmarktes erreiche und damit deutlich unter den Werten zwischen gut 20 und fast 30 Prozent in vergleichbaren europäischen Märkten liege.
Nach dem Rückzug aus dem Navigations-Hardwaregeschäft zu Beginn des Jahres 2007 fokussiere sich klickTel auf den Bereich "Werbevertrieb". Hier vermarkte klickTel das stark wachsende Produkt "klickTel infoEintrag", der vor allem auf kleine und mittlere Unternehmen ausgerichtet sei. Hierzu werde mit den Kunden ein Zwei-Jahres-Vertrag geschlossen, der sich bei Nicht-Kündigung automatisch um jeweils ein bzw. zwei Jahre verlängere. Da hier ab dem zweiten Vertragsjahr sehr hohe Deckungsbeiträge entstünden, liege neben der Neukundenakquise in der Erhöhung der durchschnittlichen Verlängerungsquote über mehrere Jahre ein starker Ergebnishebel, woran klickTel entsprechend arbeite.
Im laufenden Jahr werde klickTel durch letztmalige Belastungen aus dem aufgegebenen Navigations-Bereich sowie Investitionen in Vertrieb und Marketing bei einem bedingt durch den wegfallenden Hardware-Umsatz nur leicht auf 21 Mio. Euro steigenden Umsatz noch einen Verlust ausweisen. Im kommenden Jahr dürften sich die getätigten Vertriebsinvestitionen in einem Wachstumsschub auf 26,2 Mio. Euro niederschlagen, was nach Schätzung der Analysten ein Nettoergebnis von gut 1,0 Mio. Euro bzw. 0,24 Euro je Aktie mit sich bringen werde.
Nach dem jüngsten Kursschub stufen die Analysten von GSC Research die klickTel-Aktie bei einem Kursziel von 7,20 Euro als Halteposition ein. Das hohe KUV anderer börsennotierter Online-Verzeichnisdienste und die Kursausschläge bei immer wieder aufflammenden Übernahme-Gerüchten würden jedoch die spekulativen Chancen zeigen, die klickTel mit dem planmäßigen Erreichen der schwarzen Zahlen im kommenden Jahr fundamental untermauern könne. Zusätzliches Upside-Potenzial für die Aktie könne sich bei einem positiven Ausgang der gegen die Deutsche Telekom AG anhängigen Klagen ergeben. (Analyse vom 25.10.2007) (25.10.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die klickTel AG sei in den Geschäftsbereichen Software und Werbevertrieb aktiv und durch ihre Ursprünge zu Beginn der 1990er Jahre ein Pionier im Bereich der digitalen und mobilen Auskunft. Heute zähle klickTel zu den führenden Anbietern medienübergreifender Telefon- und Branchenbüchern in Deutschland und biete verschiedene Auskunftsservices rund um die mobile lokale Suche an.
Mit einer Nutzungsquote von 92 Prozent aller Deutschen über 14 Jahre würden Verzeichnismedien einen sehr hohen Nutzungsgrad aufweisen. Nach wie vor werde der rund 1,1 Milliarden Euro umfassende Markt von Printangeboten wie dem Telefonbuch dominiert, wobei nach einer Erhebung des Branchenverbandes (VDAV) inzwischen immerhin 25 Prozent aller Nutzer auf Verzeichnisdienste im Internet zurückgreifen würden. Damit hätten Online-Angebote ihren Nutzungsanteil ausgehend von 7 Prozent in 2001 mehr als verdreifacht und würden damit die höchsten Zuwachsraten im Verzeichnisdienstemarkt aufweisen.
Nach dem Rückzug aus dem Navigations-Hardwaregeschäft zu Beginn des Jahres 2007 fokussiere sich klickTel auf den Bereich "Werbevertrieb". Hier vermarkte klickTel das stark wachsende Produkt "klickTel infoEintrag", der vor allem auf kleine und mittlere Unternehmen ausgerichtet sei. Hierzu werde mit den Kunden ein Zwei-Jahres-Vertrag geschlossen, der sich bei Nicht-Kündigung automatisch um jeweils ein bzw. zwei Jahre verlängere. Da hier ab dem zweiten Vertragsjahr sehr hohe Deckungsbeiträge entstünden, liege neben der Neukundenakquise in der Erhöhung der durchschnittlichen Verlängerungsquote über mehrere Jahre ein starker Ergebnishebel, woran klickTel entsprechend arbeite.
Im laufenden Jahr werde klickTel durch letztmalige Belastungen aus dem aufgegebenen Navigations-Bereich sowie Investitionen in Vertrieb und Marketing bei einem bedingt durch den wegfallenden Hardware-Umsatz nur leicht auf 21 Mio. Euro steigenden Umsatz noch einen Verlust ausweisen. Im kommenden Jahr dürften sich die getätigten Vertriebsinvestitionen in einem Wachstumsschub auf 26,2 Mio. Euro niederschlagen, was nach Schätzung der Analysten ein Nettoergebnis von gut 1,0 Mio. Euro bzw. 0,24 Euro je Aktie mit sich bringen werde.
Nach dem jüngsten Kursschub stufen die Analysten von GSC Research die klickTel-Aktie bei einem Kursziel von 7,20 Euro als Halteposition ein. Das hohe KUV anderer börsennotierter Online-Verzeichnisdienste und die Kursausschläge bei immer wieder aufflammenden Übernahme-Gerüchten würden jedoch die spekulativen Chancen zeigen, die klickTel mit dem planmäßigen Erreichen der schwarzen Zahlen im kommenden Jahr fundamental untermauern könne. Zusätzliches Upside-Potenzial für die Aktie könne sich bei einem positiven Ausgang der gegen die Deutsche Telekom AG anhängigen Klagen ergeben. (Analyse vom 25.10.2007) (25.10.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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