DEAG Deutsche Entertainment AG
WKN: A3E5DA / ISIN: DE000A3E5DA0DEAG: Erste M&A-Deals sind positiv für den fairen Wert - Aktienanalyse
05.06.19 10:56
FMR Research
Frankfurt (www.aktiencheck.de) - DEAG-Aktienanalyse von Analyst Marcus Silbe von FMR Research:
Marcus Silbe, Analyst von FMR Research, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der DEAG Deutsche Entertainment AG (ISIN: DE000A0Z23G6, WKN: A0Z23G, Ticker-Symbol: ERMK) weiterhin zu kaufen.
Kauf von 51%-Anteil an C² CONCERTS GmbH: Am 03.06. habe das Unternehmen gemeldet, dass man eine Mehrheitsbeteiligung an der C² CONCERTS GmbH erworben habe. C² CONCERTS sei seit mehr als 20 Jahren als Örtlicher Veranstalter in Baden-Württemberg, Musical-Produzent und Tourneeveranstalter tätig. Mit rund 200 Veranstaltungen und etwa 400.000 verkauften Tickets in 2018 habe die C² CONCERTS einen Umsatz von 7 Mio. EUR erzielen können. C² und DEAG hätten gemeinsam den Christmas Garden Stuttgart veranstaltet. Zusätzlich zu den Umsatzbeiträgen auf C² Ebene erwarte DEAG auch, dass dadurch mehr Tickets über die myticket Plattform verkauft würden.
Details zur Transaktion: Das Management habe Silbe bestätigt, dass C² derzeit eine EBITDA-Marge von ca. 5% vorweisen könne, was demnach ca. 350 TEUR entsprechen sollte. Mit der Annahme, dass der Multiple zwischen 6-8x EBITDA liegen sollte, würde der Kaufpreis für 100% bei rund 2,5 Mio. EUR liegen. Somit sollte DEAG für 51% rund 1,3 Mio. EUR bezahlt haben. Ende 2017 sei die Bilanzsumme 630 TEUR und unter der Annahme gewesen, dass man auch in 2018 positive Ergebnisse erzielt habe, sollte die Bilanzsumme bei über 700 TEUR Ende 2018 sein.
Schätzungen für C²: Aktuell gebe es keine offizielle Guidance, wie sich C² ab dem Zeitpunkt der Konsolidierung entwickeln sollte. Silbe denke aber, dass ein Umsatz von 4 Mio. EUR realistisch für den Rest des Jahres sein sollte. Er nehme auch weiter konstant eine EBITDA-Marge von 5% für 2019e an, somit sollte der EBITDA-Beitrag bei rund 200 TEUR sein. Für 2020e sehe der Analyst den Umsatz von C² (plus Beitrag bei myticket) bei 8 Mio. EUR mit einer EBITDA-Marge von 7%, somit 560 TEUR. Für 2021e sehe Silbe einen Umsatz-Beitrag von knapp 9 Mio. EUR und einer EBITDA-Marge von 8%, oder 720 TEUR. Ab 2022e sollten Umsätze von über 10 Mio. EUR erreicht werden mit einer EBITDA-Marge von ca. 10%.
Q1-Zahlen mit gutem Start ins neue Jahr: In Q1 habe DEAG einen Umsatz von 25,5 Mio. EUR berichtet, nach 27,0 Mio. EUR im Vorjahr. Jedoch sei in Q1 18 noch die RGL konsolidiert gewesen (6,5 Mio. EUR Umsatz). Exkl. diesem Effekt habe das Umsatzwachstum bei 24,0% gelegen. EBITDA in Q1 19 habe bei 1,0 Mio. EUR und somit über dem Vorjahreswert von 0,8 Mio. EUR gelegen.
Wie bereits in dem Update von Silbe vom 03.04.19 erläutert, sollten sich M&A-Deals positiv auf den fairen Wert auswirken. Mit einem geschätzten EBITDA-Beitrag von 560 TEUR in 2020e durch die C²-Beteiligung habe sich seine Bewertung um knapp 20 CENT erhöht.
Marcus Silbe, Analyst von FMR Research, erhöht daher sein Kursziel von 5,00 EUR auf 5,20 EUR und bestätigt seine Kaufempfehlung. (Analyse vom 04.06.2019)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Die FMR Frankfurt Main Research AG hat mit der Oddo Seydler Bank AG einen Kooperationsvertrag geschlossen, auf dessen Grundlage sie diese Finanzanalyse erstellt. Die Oddo Seydler Bank AG wiederum handelt im Auftrag der Emittenten, die selbst oder deren Finanzinstrumente Gegenstand der Finanzanalyse sind.
Die Oddo Seydler Bank AG, oder ein mit ihr verbundenes Unternehmen, oder eine bei der Erstellung mitwirkende Person:
(iii.) betreuen Finanzinstrumente des Emittenten an einem Markt durch das Einstellen von Kauf- oder Verkaufsaufträgen;
(vi.) haben mit dem Emittenten eine Vereinbarung über die Erstellung von Anlageempfehlungen getroffen.
Börsenplätze DEAG-Aktie:
Börse Stuttgart-Aktienkurs DEAG-Aktie:
4,48 EUR -0,44% (05.06.2019, 09:55)
ISIN DEAG-Aktie:
DE000A0Z23G6
WKN DEAG-Aktie:
A0Z23G
Ticker-Symbol DEAG-Aktie:
ERMK
Kurzprofil DEAG Deutsche Entertainment AG:
Die DEAG Deutsche Entertainment Aktiengesellschaft (ISIN: DE000A0Z23G6, WKN: A0Z23G, Ticker-Symbol: ERMK) ist ein führender Entertainment-Dienstleister und Anbieter von Live-Entertainment in Europa und mit Konzerngesellschaften in ihren Kernmärkten präsent. DEAG produziert und veranstaltet profitabel ein breites Spektrum an Events und Konzerten. Als Live-Entertainment-Dienstleister mit integriertem Geschäftsmodell verfügt DEAG über umfassende Expertise in der Organisation, Vermarktung und Durchführung von Events sowie im Ticketvertrieb über die eigene Ticketing-Plattform "MyTicket" für eigenen und Dritt-Content. Das hoch skalierbare Geschäftsmodell von MyTicket stärkt die DEAG auf ihrem Weg zu steigender Profitabilität. Rund 4.000 Konzerte und Events führt DEAG pro Jahr durch und setzt dabei aktuell über 5 Mio. Tickets um - davon ein beständig wachsender Anteil über die ertragsstarken Ticketing-Plattformen von MyTicket.
Gegründet 1978 in Berlin und börsennotiert seit 1998, umfassen die Kern-Geschäftsfelder der DEAG die Bereiche Rock/Pop, Classics & Jazz, Family-Entertainment sowie Arts+Exhibitions. Insbesondere Family-Entertainment und Arts+Exhibitions sind elementare Bausteine für die Weiterentwicklung des eigenen Contents. Mit ihrem starken Partnernetzwerk ist DEAG hervorragend im Markt als international tätiger Live-Entertainment-Dienstleister positioniert.
Die Aktien der DEAG notieren im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse, dem Qualitätssegment der Deutschen Börse. (05.06.2019/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Marcus Silbe, Analyst von FMR Research, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der DEAG Deutsche Entertainment AG (ISIN: DE000A0Z23G6, WKN: A0Z23G, Ticker-Symbol: ERMK) weiterhin zu kaufen.
Kauf von 51%-Anteil an C² CONCERTS GmbH: Am 03.06. habe das Unternehmen gemeldet, dass man eine Mehrheitsbeteiligung an der C² CONCERTS GmbH erworben habe. C² CONCERTS sei seit mehr als 20 Jahren als Örtlicher Veranstalter in Baden-Württemberg, Musical-Produzent und Tourneeveranstalter tätig. Mit rund 200 Veranstaltungen und etwa 400.000 verkauften Tickets in 2018 habe die C² CONCERTS einen Umsatz von 7 Mio. EUR erzielen können. C² und DEAG hätten gemeinsam den Christmas Garden Stuttgart veranstaltet. Zusätzlich zu den Umsatzbeiträgen auf C² Ebene erwarte DEAG auch, dass dadurch mehr Tickets über die myticket Plattform verkauft würden.
Details zur Transaktion: Das Management habe Silbe bestätigt, dass C² derzeit eine EBITDA-Marge von ca. 5% vorweisen könne, was demnach ca. 350 TEUR entsprechen sollte. Mit der Annahme, dass der Multiple zwischen 6-8x EBITDA liegen sollte, würde der Kaufpreis für 100% bei rund 2,5 Mio. EUR liegen. Somit sollte DEAG für 51% rund 1,3 Mio. EUR bezahlt haben. Ende 2017 sei die Bilanzsumme 630 TEUR und unter der Annahme gewesen, dass man auch in 2018 positive Ergebnisse erzielt habe, sollte die Bilanzsumme bei über 700 TEUR Ende 2018 sein.
Schätzungen für C²: Aktuell gebe es keine offizielle Guidance, wie sich C² ab dem Zeitpunkt der Konsolidierung entwickeln sollte. Silbe denke aber, dass ein Umsatz von 4 Mio. EUR realistisch für den Rest des Jahres sein sollte. Er nehme auch weiter konstant eine EBITDA-Marge von 5% für 2019e an, somit sollte der EBITDA-Beitrag bei rund 200 TEUR sein. Für 2020e sehe der Analyst den Umsatz von C² (plus Beitrag bei myticket) bei 8 Mio. EUR mit einer EBITDA-Marge von 7%, somit 560 TEUR. Für 2021e sehe Silbe einen Umsatz-Beitrag von knapp 9 Mio. EUR und einer EBITDA-Marge von 8%, oder 720 TEUR. Ab 2022e sollten Umsätze von über 10 Mio. EUR erreicht werden mit einer EBITDA-Marge von ca. 10%.
Q1-Zahlen mit gutem Start ins neue Jahr: In Q1 habe DEAG einen Umsatz von 25,5 Mio. EUR berichtet, nach 27,0 Mio. EUR im Vorjahr. Jedoch sei in Q1 18 noch die RGL konsolidiert gewesen (6,5 Mio. EUR Umsatz). Exkl. diesem Effekt habe das Umsatzwachstum bei 24,0% gelegen. EBITDA in Q1 19 habe bei 1,0 Mio. EUR und somit über dem Vorjahreswert von 0,8 Mio. EUR gelegen.
Wie bereits in dem Update von Silbe vom 03.04.19 erläutert, sollten sich M&A-Deals positiv auf den fairen Wert auswirken. Mit einem geschätzten EBITDA-Beitrag von 560 TEUR in 2020e durch die C²-Beteiligung habe sich seine Bewertung um knapp 20 CENT erhöht.
Marcus Silbe, Analyst von FMR Research, erhöht daher sein Kursziel von 5,00 EUR auf 5,20 EUR und bestätigt seine Kaufempfehlung. (Analyse vom 04.06.2019)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Die FMR Frankfurt Main Research AG hat mit der Oddo Seydler Bank AG einen Kooperationsvertrag geschlossen, auf dessen Grundlage sie diese Finanzanalyse erstellt. Die Oddo Seydler Bank AG wiederum handelt im Auftrag der Emittenten, die selbst oder deren Finanzinstrumente Gegenstand der Finanzanalyse sind.
(iii.) betreuen Finanzinstrumente des Emittenten an einem Markt durch das Einstellen von Kauf- oder Verkaufsaufträgen;
(vi.) haben mit dem Emittenten eine Vereinbarung über die Erstellung von Anlageempfehlungen getroffen.
Börsenplätze DEAG-Aktie:
Börse Stuttgart-Aktienkurs DEAG-Aktie:
4,48 EUR -0,44% (05.06.2019, 09:55)
ISIN DEAG-Aktie:
DE000A0Z23G6
WKN DEAG-Aktie:
A0Z23G
Ticker-Symbol DEAG-Aktie:
ERMK
Kurzprofil DEAG Deutsche Entertainment AG:
Die DEAG Deutsche Entertainment Aktiengesellschaft (ISIN: DE000A0Z23G6, WKN: A0Z23G, Ticker-Symbol: ERMK) ist ein führender Entertainment-Dienstleister und Anbieter von Live-Entertainment in Europa und mit Konzerngesellschaften in ihren Kernmärkten präsent. DEAG produziert und veranstaltet profitabel ein breites Spektrum an Events und Konzerten. Als Live-Entertainment-Dienstleister mit integriertem Geschäftsmodell verfügt DEAG über umfassende Expertise in der Organisation, Vermarktung und Durchführung von Events sowie im Ticketvertrieb über die eigene Ticketing-Plattform "MyTicket" für eigenen und Dritt-Content. Das hoch skalierbare Geschäftsmodell von MyTicket stärkt die DEAG auf ihrem Weg zu steigender Profitabilität. Rund 4.000 Konzerte und Events führt DEAG pro Jahr durch und setzt dabei aktuell über 5 Mio. Tickets um - davon ein beständig wachsender Anteil über die ertragsstarken Ticketing-Plattformen von MyTicket.
Gegründet 1978 in Berlin und börsennotiert seit 1998, umfassen die Kern-Geschäftsfelder der DEAG die Bereiche Rock/Pop, Classics & Jazz, Family-Entertainment sowie Arts+Exhibitions. Insbesondere Family-Entertainment und Arts+Exhibitions sind elementare Bausteine für die Weiterentwicklung des eigenen Contents. Mit ihrem starken Partnernetzwerk ist DEAG hervorragend im Markt als international tätiger Live-Entertainment-Dienstleister positioniert.
Die Aktien der DEAG notieren im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse, dem Qualitätssegment der Deutschen Börse. (05.06.2019/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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