Havila Kystruten: Das 2. Quartal dürfte deutlichen Ergebnisanstieg zeigen - Kaufen! Aktienanalyse
26.08.24 14:13
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Havila Kystruten-Aktienanalyse-Aktienanalyse von der Montega AG:
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY) weiterhin zu kaufen.
Havila Kystruten AS werde die Zahlen für das zweite Quartal am Freitag, den 29. August, veröffentlichen und eine Telefonkonferenz sei für den darauf folgenden Tag auf der CONNECT-Plattform geplant. Aufgrund der Saison sowie der vollen Flotte im Betrieb würden die Aktienanalysten der Montega AG eine deutliche Steigerung der Profitabilität erwarten.
Die Aktienanalysten der Montega AG würden einen Umsatzanstieg um rund 150% auf 321 Mio. NOK (Norwegische Krone) erwarten, was auf eine höhere Auslastung (>80%) sowie einen Anstieg der Kabinenpreise (ca. 4.800 NOK pro Nacht) im Vergleich zu Q2/23 und dem vorherigen Quartal zurückzuführen sei.
Obwohl dies eine erhebliche Verbesserung darstelle, sollte es aus zwei Gründen dennoch hinter dem Potenzial von Havila liegen. Erstens dürften die Stornierungen aufgrund der verspäteten Auslieferung der Schiffe in 2023 auch in diesem Jahr die Kabinenpreise und die Bordausgaben beeinflussen, da das Unternehmen den Passagieren für ihre Unannehmlichkeiten Entschädigungen gewährt habe. Zusätzlich sei Havila noch ein Neuling auf der Route. Entsprechend dürfte die Preissetzungsmacht des überlegenen Produktes von Havila nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG erst allmählich mithilfe von Mundpropaganda und steigenden Marketingmaßnahmen zunehmen.
Folglich würden die Aktienanalysten der Montega AG erwarten, dass das EBITDA in Q2 noch nicht den dreistelligen Bereich durchbrechen werde, was auch durch die technisch bedingte Absage einer Rundreise der Havila Pollux im Mai sowie ungünstigen Absicherungskursen für LNG geschuldet sei. Im Juli habe auch die Havila Polaris den Rest einer Rundreise absagen müssen, nachdem eines der Antriebssysteme überhitzt gewesen sei. Beide Stornierungen dürften sich auf das EBITDA auswirken, da der Versicherungsschutz typischerweise nur den Ausfall abdecke, der eine gewisse Anzahl von Tagen überschreite. Auch wenn diese Stornierungen bedauerlich seien, sei es nicht ungewöhnlich, dass solche "Kinderkrankheiten" im ersten Betriebsjahr von Schiffen auftreten würden (Havila Polaris und Pollux seien in H2/2023 in Dienst gestellt worden).
Die deutlich verbesserte Profitabilität im zweiten Quartal sollte den Weg für intensivere Gespräche in der zweiten Jahreshälfte bezüglich der Refinanzierung der aktuellen Kreditfazilitäten ebnen. In diesem Zusammenhang sähen die Aktienanalysten der Montega AG die jüngste Transaktion der Color Group - einem norwegischen, nicht börsennotierten Fährunternehmen - als beachtenswert an. Die Color Group habe ihre unbesicherte Anleihe über 600 Mio. NOK zu einer Rendite von 3% zu 3M NIBOR platzieren können, was einen aktuellen Kupon von 7,7% impliziere. Dies liege etwas über den jüngsten Emissionen von Carnival und Royal Caribbean in diesem Jahr, die bei 5,75% bzw. 6,0% gelegen hätten, was nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG eine leichte Verbesserung der Finanzierungsbedingungen andeute.
Unsere Modellierung für die Refinanzierung der Tranche A impliziert einen Satz von 7,9%, was angesichts dieser Transaktionen am oberen Ende des zu erwartenden Ergebnisses liegen dürfte, so die Aktienanalysten der Montega AG. Darüber hinaus würden die Aktienanalysten der Montega AG derzeit keine Rückzahlung des deutlich höher verzinsten Gesellschafterdarlehens modellieren, was jedoch nicht unwahrscheinlich erscheine.
Fazit: Q2 werde das erste Quartal der Firmengeschichte mit signifikant positivem EBITDA sein. Mit zunehmendem Yield-Management, verstärkten Marketingmaßnahmen sowie steigender Mundpropaganda sollte die Ertragskraft in den nächsten Quartalen weiter zunehmen, was den Weg für eine vorteilhaftere Finanzierungen und damit deutlichverbessere Renditen für die Aktionäre ebnen werde.
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt seine "Kauf"-Empfehlung mit einem leicht niedrigeren Kursziel von 2,60 NOK (zuvor: 2,80 NOK) pro Aktie, resultierend aus dem verzögerten Ergebnisanstieg. (Analyse vom 26.08.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze Havila Kystruten-Aktie:
Börse Stuttgart-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,0623 EUR +3,83% (26.08.2024, 10:31)
Euronext Oslo-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,94 NOK +4,44% (26.08.2024, 10:18)
ISIN Havila Kystruten-Aktie:
NO0011045429
WKN Havila Kystruten-Aktie:
A3CWHM
Ticker-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
6FZ
Euronext Oslo-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
HKY
Kurzprofil Havila Kystruten AS:
Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY), 2021 gegründet, ist eine norwegische Schifffahrtsgesellschaft mit Sitz in Fosnavåg. Ihr Hauptgeschäftsfeld ist der Betrieb von umweltfreundlichen Schiffen, insbesondere auf der traditionellen Küstenstrecke zwischen Bergen und Kirkenes in Norwegen. (26.08.2024/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, rät in seiner aktuellen Aktienanalyse die Aktie von Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY) weiterhin zu kaufen.
Havila Kystruten AS werde die Zahlen für das zweite Quartal am Freitag, den 29. August, veröffentlichen und eine Telefonkonferenz sei für den darauf folgenden Tag auf der CONNECT-Plattform geplant. Aufgrund der Saison sowie der vollen Flotte im Betrieb würden die Aktienanalysten der Montega AG eine deutliche Steigerung der Profitabilität erwarten.
Die Aktienanalysten der Montega AG würden einen Umsatzanstieg um rund 150% auf 321 Mio. NOK (Norwegische Krone) erwarten, was auf eine höhere Auslastung (>80%) sowie einen Anstieg der Kabinenpreise (ca. 4.800 NOK pro Nacht) im Vergleich zu Q2/23 und dem vorherigen Quartal zurückzuführen sei.
Obwohl dies eine erhebliche Verbesserung darstelle, sollte es aus zwei Gründen dennoch hinter dem Potenzial von Havila liegen. Erstens dürften die Stornierungen aufgrund der verspäteten Auslieferung der Schiffe in 2023 auch in diesem Jahr die Kabinenpreise und die Bordausgaben beeinflussen, da das Unternehmen den Passagieren für ihre Unannehmlichkeiten Entschädigungen gewährt habe. Zusätzlich sei Havila noch ein Neuling auf der Route. Entsprechend dürfte die Preissetzungsmacht des überlegenen Produktes von Havila nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG erst allmählich mithilfe von Mundpropaganda und steigenden Marketingmaßnahmen zunehmen.
Folglich würden die Aktienanalysten der Montega AG erwarten, dass das EBITDA in Q2 noch nicht den dreistelligen Bereich durchbrechen werde, was auch durch die technisch bedingte Absage einer Rundreise der Havila Pollux im Mai sowie ungünstigen Absicherungskursen für LNG geschuldet sei. Im Juli habe auch die Havila Polaris den Rest einer Rundreise absagen müssen, nachdem eines der Antriebssysteme überhitzt gewesen sei. Beide Stornierungen dürften sich auf das EBITDA auswirken, da der Versicherungsschutz typischerweise nur den Ausfall abdecke, der eine gewisse Anzahl von Tagen überschreite. Auch wenn diese Stornierungen bedauerlich seien, sei es nicht ungewöhnlich, dass solche "Kinderkrankheiten" im ersten Betriebsjahr von Schiffen auftreten würden (Havila Polaris und Pollux seien in H2/2023 in Dienst gestellt worden).
Die deutlich verbesserte Profitabilität im zweiten Quartal sollte den Weg für intensivere Gespräche in der zweiten Jahreshälfte bezüglich der Refinanzierung der aktuellen Kreditfazilitäten ebnen. In diesem Zusammenhang sähen die Aktienanalysten der Montega AG die jüngste Transaktion der Color Group - einem norwegischen, nicht börsennotierten Fährunternehmen - als beachtenswert an. Die Color Group habe ihre unbesicherte Anleihe über 600 Mio. NOK zu einer Rendite von 3% zu 3M NIBOR platzieren können, was einen aktuellen Kupon von 7,7% impliziere. Dies liege etwas über den jüngsten Emissionen von Carnival und Royal Caribbean in diesem Jahr, die bei 5,75% bzw. 6,0% gelegen hätten, was nach Erachten der Aktienanalysten der Montega AG eine leichte Verbesserung der Finanzierungsbedingungen andeute.
Unsere Modellierung für die Refinanzierung der Tranche A impliziert einen Satz von 7,9%, was angesichts dieser Transaktionen am oberen Ende des zu erwartenden Ergebnisses liegen dürfte, so die Aktienanalysten der Montega AG. Darüber hinaus würden die Aktienanalysten der Montega AG derzeit keine Rückzahlung des deutlich höher verzinsten Gesellschafterdarlehens modellieren, was jedoch nicht unwahrscheinlich erscheine.
Fazit: Q2 werde das erste Quartal der Firmengeschichte mit signifikant positivem EBITDA sein. Mit zunehmendem Yield-Management, verstärkten Marketingmaßnahmen sowie steigender Mundpropaganda sollte die Ertragskraft in den nächsten Quartalen weiter zunehmen, was den Weg für eine vorteilhaftere Finanzierungen und damit deutlichverbessere Renditen für die Aktionäre ebnen werde.
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt seine "Kauf"-Empfehlung mit einem leicht niedrigeren Kursziel von 2,60 NOK (zuvor: 2,80 NOK) pro Aktie, resultierend aus dem verzögerten Ergebnisanstieg. (Analyse vom 26.08.2024)
Börsenplätze Havila Kystruten-Aktie:
Börse Stuttgart-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,0623 EUR +3,83% (26.08.2024, 10:31)
Euronext Oslo-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,94 NOK +4,44% (26.08.2024, 10:18)
ISIN Havila Kystruten-Aktie:
NO0011045429
WKN Havila Kystruten-Aktie:
A3CWHM
Ticker-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
6FZ
Euronext Oslo-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
HKY
Kurzprofil Havila Kystruten AS:
Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY), 2021 gegründet, ist eine norwegische Schifffahrtsgesellschaft mit Sitz in Fosnavåg. Ihr Hauptgeschäftsfeld ist der Betrieb von umweltfreundlichen Schiffen, insbesondere auf der traditionellen Küstenstrecke zwischen Bergen und Kirkenes in Norwegen. (26.08.2024/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.
Werte im Artikel
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