Havila Kystruten: Deutlich verbesserte Performance bleibt hinter Erwartung zurück - Aktienanalyse
04.09.24 16:16
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Havila Kystruten-Aktienanalyse-Aktienanalyse von der Montega AG:
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie von Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY).
Havila Kystruten AS habe am Donnerstag den 29. August nach Börsenschluss die Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht und am Freitag eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Auslastung im zweiten Quartal habe unter den Analysten-Erwartungen gelegen und sei der Hauptgrund für die Abweichung in seiner Prognose gelegen. Obwohl die Ertragsverbesserungen langsamer als ursprünglich angenommen verlaufen würden, würden sich die wichtigsten KPIs in die richtige Richtung bewegen und den Investment-Case stützen.
Der operative Umsatz in Höhe von 272,4 Mio. NOK in Q2 habe die Analysten-Prognose verfehlt, da die Auslastung im Quartal niedriger als erwartet ausgefallen sei (69% gegenüber über 80%). Dieser Rückstand habe auch durch den höher als erwarteten Kabinenumsatz von 5.200 Norwegischen Kronen (MONe: ca. 4.900) nicht ausgeglichen werden können. Zusätzlich zu den Auswirkungen der Stornierungen von zwei Rundreisen von Havila Pollux, die der Analyst bereits berücksichtigt habe, sei die Nord-Süd-Route weiterhin unterdurchschnittlich ausgelastet.
Darüber hinaus sei das Unternehmen auch von unerwartet hohen Stornierungen von Gruppenkontingenten betroffen, deren kurzfristiger Wiederverkauf sich herausfordernd gestalte. Dies habe das Unternehmen dazu veranlasst, die Guidance für die Auslastung für das Gesamtjahr auf 75% zu senken, nachdem sie zuvor bei knapp unter 80% gelegen habe. Der geringere Umsatz sei der Hauptgrund für die EBITDA-Verfehlung gewesen, da die Betriebskosten auf dem Niveau vom Vorquartal gelegen hätten, wenngleich die Auslastung leicht höher gelegen habe (Q1/24: 68%).
In seiner Erststudie habe der Analyst betont, warum sich Havilas erhebliche Wettbewerbsvorteile im Laufe der Zeit verstärken sollten. Auch wenn er sich eine steilere Ergebnisentwicklung im laufenden Geschäftsjahr erhofft habe, fühle er sich dazu veranlasst, diese Einschätzung im Grunde zu bekräftigen, da die allgemeine Entwicklung positiv sei und einige Einschränkungen in den kommenden Quartalen nachlassen dürften. In der Telefonkonferenz habe das Management den negativen Spillover-Effekt aus den Stornierungen im Jahr 2023 auf ca. 60 Mio. NOK beziffert, was mit dem Effekt auf das EBITDA gleichzusetzen sei.
Die unvorteilhafte LNG-Absicherung habe ca. 20 Mio. NOK zusätzliche Belastungen in H1 verursacht. Da das Unternehmen nun aufgrund gelockerter Finanzierungsbeschränkungen zu Spotpreisen einkaufen könne, sollte dies das EBITDA in H2 entlasten. Unterdessen würden sich die Buchungen für 2025 besser als erwartet entwickeln, was auch durch Havilas Aufnahme in die Liste der weltbesten Orte 2024 des TIME-Magazins unterstützt werden dürfte.
Der Analyst habe seine Umsatz- und Ergebnisprognose aufgrund des schwächer als erwarteten zweiten Quartals sowie der reduzierten Guidance bezüglich der Auslastung für 2024 angepasst. Gleichzeitig habe er die geringeren LNG-Kosten ab H2/24 auf die Folgejahre fortgeschrieben.
Insgesamt sei die sequenzielle Performance positiv, wenngleich langsamer als ursprünglich erwartet. Im dritten Quartal dürften Umsatz und EBITDA weiter steigen und damit die Basis für positiven Newsflow und die Refinanzierung 2025 bilden, die ein Re-Rating der Aktie zur Folge haben sollte.
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, bekräftigt seine Kaufempfehlung für die Havila Kystruten-Aktie mit einem leicht von 2,60 auf 2,50 NOK gesenkten Kursziel. (Analyse vom 04.09.2024)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU unter folgendem Link.
Börsenplätze Havila Kystruten-Aktie:
Börse Frankfurt-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,0513 EUR -7,73% (04.09.2024, 08:16)
Euronext Oslo-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,765 NOK -2,55% (04.09.2024, 16:16)
ISIN Havila Kystruten-Aktie:
NO0011045429
WKN Havila Kystruten-Aktie:
A3CWHM
Ticker-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
6FZ
Euronext Oslo-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
HKY
Kurzprofil Havila Kystruten AS:
Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY), 2021 gegründet, ist eine norwegische Schifffahrtsgesellschaft mit Sitz in Fosnavåg. Ihr Hauptgeschäftsfeld ist der Betrieb von umweltfreundlichen Schiffen, insbesondere auf der traditionellen Küstenstrecke zwischen Bergen und Kirkenes in Norwegen. (04.09.2024/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie von Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY).
Havila Kystruten AS habe am Donnerstag den 29. August nach Börsenschluss die Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht und am Freitag eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Auslastung im zweiten Quartal habe unter den Analysten-Erwartungen gelegen und sei der Hauptgrund für die Abweichung in seiner Prognose gelegen. Obwohl die Ertragsverbesserungen langsamer als ursprünglich angenommen verlaufen würden, würden sich die wichtigsten KPIs in die richtige Richtung bewegen und den Investment-Case stützen.
Der operative Umsatz in Höhe von 272,4 Mio. NOK in Q2 habe die Analysten-Prognose verfehlt, da die Auslastung im Quartal niedriger als erwartet ausgefallen sei (69% gegenüber über 80%). Dieser Rückstand habe auch durch den höher als erwarteten Kabinenumsatz von 5.200 Norwegischen Kronen (MONe: ca. 4.900) nicht ausgeglichen werden können. Zusätzlich zu den Auswirkungen der Stornierungen von zwei Rundreisen von Havila Pollux, die der Analyst bereits berücksichtigt habe, sei die Nord-Süd-Route weiterhin unterdurchschnittlich ausgelastet.
Darüber hinaus sei das Unternehmen auch von unerwartet hohen Stornierungen von Gruppenkontingenten betroffen, deren kurzfristiger Wiederverkauf sich herausfordernd gestalte. Dies habe das Unternehmen dazu veranlasst, die Guidance für die Auslastung für das Gesamtjahr auf 75% zu senken, nachdem sie zuvor bei knapp unter 80% gelegen habe. Der geringere Umsatz sei der Hauptgrund für die EBITDA-Verfehlung gewesen, da die Betriebskosten auf dem Niveau vom Vorquartal gelegen hätten, wenngleich die Auslastung leicht höher gelegen habe (Q1/24: 68%).
In seiner Erststudie habe der Analyst betont, warum sich Havilas erhebliche Wettbewerbsvorteile im Laufe der Zeit verstärken sollten. Auch wenn er sich eine steilere Ergebnisentwicklung im laufenden Geschäftsjahr erhofft habe, fühle er sich dazu veranlasst, diese Einschätzung im Grunde zu bekräftigen, da die allgemeine Entwicklung positiv sei und einige Einschränkungen in den kommenden Quartalen nachlassen dürften. In der Telefonkonferenz habe das Management den negativen Spillover-Effekt aus den Stornierungen im Jahr 2023 auf ca. 60 Mio. NOK beziffert, was mit dem Effekt auf das EBITDA gleichzusetzen sei.
Die unvorteilhafte LNG-Absicherung habe ca. 20 Mio. NOK zusätzliche Belastungen in H1 verursacht. Da das Unternehmen nun aufgrund gelockerter Finanzierungsbeschränkungen zu Spotpreisen einkaufen könne, sollte dies das EBITDA in H2 entlasten. Unterdessen würden sich die Buchungen für 2025 besser als erwartet entwickeln, was auch durch Havilas Aufnahme in die Liste der weltbesten Orte 2024 des TIME-Magazins unterstützt werden dürfte.
Der Analyst habe seine Umsatz- und Ergebnisprognose aufgrund des schwächer als erwarteten zweiten Quartals sowie der reduzierten Guidance bezüglich der Auslastung für 2024 angepasst. Gleichzeitig habe er die geringeren LNG-Kosten ab H2/24 auf die Folgejahre fortgeschrieben.
Insgesamt sei die sequenzielle Performance positiv, wenngleich langsamer als ursprünglich erwartet. Im dritten Quartal dürften Umsatz und EBITDA weiter steigen und damit die Basis für positiven Newsflow und die Refinanzierung 2025 bilden, die ein Re-Rating der Aktie zur Folge haben sollte.
Tim Kruse, Aktienanalyst der Montega AG, bekräftigt seine Kaufempfehlung für die Havila Kystruten-Aktie mit einem leicht von 2,60 auf 2,50 NOK gesenkten Kursziel. (Analyse vom 04.09.2024)
Börsenplätze Havila Kystruten-Aktie:
Börse Frankfurt-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,0513 EUR -7,73% (04.09.2024, 08:16)
Euronext Oslo-Aktienkurs Havila Kystruten-Aktie:
0,765 NOK -2,55% (04.09.2024, 16:16)
ISIN Havila Kystruten-Aktie:
NO0011045429
WKN Havila Kystruten-Aktie:
A3CWHM
Ticker-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
6FZ
Euronext Oslo-Symbol Havila Kystruten-Aktie:
HKY
Kurzprofil Havila Kystruten AS:
Havila Kystruten AS (ISIN: NO0011045429, WKN: A3CWHM, Ticker-Symbol: 6FZ, Euronext Oslo-Symbol: HKY), 2021 gegründet, ist eine norwegische Schifffahrtsgesellschaft mit Sitz in Fosnavåg. Ihr Hauptgeschäftsfeld ist der Betrieb von umweltfreundlichen Schiffen, insbesondere auf der traditionellen Küstenstrecke zwischen Bergen und Kirkenes in Norwegen. (04.09.2024/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.
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