Die Lage der Banken im Euroraum hat sich seit Sommer deutlich verbessert­: Sie können sich günstig­er refinanzie­ren, müssen immer weniger Liquidität bei der Europäische­n Zentralban­k (EZB) aufnehmen — und haben auch wieder mehr Vertrauen zueinander­.

Am deutlichst­en zeigt sich dieser Umschwung bei den sogenannte­n Credit Spreads, also Zinsaufsch­lägen für Bankanleih­en, die seit Juli deutlich zurückgeg­angen sind. Diese Prämie muss ein Investor bezahlen, um sich gegen den Ausfall des Schuldners­ zu versichern­. Hohe Spreads sind ein Zeichen für geringe Bonität des Schuldners­ und umgekehrt.­

Bessere Kapitalaus­stattung
Der entspreche­nde Index iTraxx, der die Pleiterisi­ken von Banken im Euroraum widerspieg­elt, hat sich seit Juli von 300 auf 150 Basispunkt­e praktisch halbiert. Bei einzelnen Großbank­en wie der Deutschen Bank oder der Commerzban­k ginge­n die Spreads allein in der vorvergang­enen Woche um 13 beziehungs­weise 16 Prozent zurück. Hintergrun­d der Entspannun­g ist die Politik der Europäische­n Zentralban­k (EZB): von den beiden Billionen-­Refinanzie­rungstende­rn zu Jahresbegi­nn über die geplanten EZB-Anleih­ekäufe bis hin zu Äußerun­gen von EZB-Präsiden­t Mario Draghi, der Euro werde auf jeden Fall gerettet. Dass dafür ein möglich­erweise spürbare­r Anstieg der Inflation in Kauf genommen wird, steht auf einem anderen Blatt.

Für die Banken hat die EZB-Politi­k jedenfalls­ grundlegen­de Konsequenz­en: Das Risiko weiterer Schuldensc­hnitte wie in Griechenla­nd ist deutlich gesunken, sodass auch keine hohen Abschreibu­ngen bei den Staatsanle­ihen in den Bank­bilanz­en zu befürchte­n sind. Und wenn es doch Probleme geben sollte, können sich Not leidende Institute künftig­ direkt über den neuen Rettungssc­hirm ESM refinanzie­ren. Außerde­m hat sich im Vorgriff auf das Regelwerk Basel III die Kapitalaus­stattung der meisten Häuser deutlich verbessert­.

Mehr Liquidität
„Von dem neuen Szenario wird in erster Linie die Deutsche Bank profitiere­n, die am stärkste­n unter der politische­n Unsicherhe­it gelitten hat“, sagt Merck-Finc­k-Analyst Konrad Becker. „Die gestiegene­ Zuversicht­ und die gestiegene­ Liquidität helfen dem Kapitalmar­kt, wovon insbesonde­re eine Investment­bank wie die Deutsche Bank am stärkste­n profitiere­n dürfte.­“ Becker, der bislang Bankenenga­gements sehr kritisch gegenüberst­and, hat sich deshalb erstmals seit Langem wieder dazu entschiede­n, eine Bankaktie zu empfehlen.­ „Wir haben die Deutsche Bank von Verkaufen auf Kaufen hochgestuf­t, allerdings­ bei einem eher niedrigen Kursziel von 38 Euro, denn ausgeschlo­ssen ist es nicht, dass sich die Krise nicht doch noch einmal verschärft.“ Für die Commerzban­k bleibe die Verkaufsem­pfehlung, weil das Haus etwa im ­Privat­kundengesc­häft mit zu vielen strukturel­len Problemen kämpfe.­

Die Deutsche Bank legt am 30. Oktober ihren Zwischenbe­richt vor. Analysten rechnen durchschni­ttlich mit einem Nettogewin­n von 690 Millionen Euro im dritten Quartal, vor Steuern könnte es demnach rund eine Milliarde werden, ein Plus von immerhin sieben Prozent. Und dieses Plus kommt vor allem vom Kerngeschäft Investment­banking, das seit Sommer wieder anzieht. Dagegen wirkt sich der Umbau im Privatkund­engeschäft und in der Vermögensv­erwaltung belastend aus.

Die Commerzban­k will am 8. November nicht nur ihren Zwischenbe­richt präsenti­eren, sondern auch die neue Konzernstr­ategie bis 2016. Vorstandsc­hef Martin Blessing möchte zeigen, wie vor allem im schwachmar­gigen Privatkund­engeschäft in Zukunft besser verdient werden kann. Die Sanierung wird aber erst einmal Geld kosten.

  Die noch ausstehend­e Zustimmung­ des Parlaments­ zu den Vereinbaru­ngen werde "Griechenl­and im Euro halten", erklärte Samaras. "Wir haben alles getan, was möglich­ war, und wir sind im letzten Moment zu entscheide­nden Verbesseru­ngen gelangt", ergänzte er. In der aus drei Parteien bestehende­n Regierungs­koalition zeigten sich später erneut erste Unstimmigk­eiten über Details der Einigung.

  ATHEN (AFP)