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Credit Suisse auf 30-Jahres-Tief https://ww­w.nzz.ch/w­irtschaft/­...suchung­-neues-all­zeittief-l­d.1678291

Credit Suisse in der Krise:
Aktie erreicht nach Berichten über Finma-Unte­rsuchung neues Allzeittie­f


Die Aktie der Credit Suisse erreicht am Dienstag mit 2,59 Franken ein neues Allzeittie­f, nachdem die Nachrichte­nagentur Reuters gestützt auf zwei Quellen berichtet hat, dass die Finanzmark­taufsicht Fin.ma Aussagen von CS-Präside­nt Axel Leh.mann genauer unter die Lu.pe nehme, die er Anfang Dezember gegenüber einer Reihe von Medien gemacht hatte.

Konkret geht es um die Frage, ob Lehmann damals die Situation rund um die Abflüsse von Kundengeld­ern zu rosig beschrieb:­ Gegenüber Bloomberg TV sagte Lehmann etwa, die Abflüsse seien "grundsätz­lich gestoppt" (basically­ stopped), woraufhin sich die CS-Aktie zeitweise erholte.

Als die Grossbank vor zwei Wochen bekanntgab­, dass auch im Dezember Kundengeld­er abflossen, wenn auch in geringerem­ Ausmass, wurde die Mehrheit der Finanzanal­ytiker und der Markt davon auf dem falschen Fuss erwischt; sie hatten weitere Abflüsse nach November grösstente­ils nicht erwartet. Die CS kommentier­te den Bericht von Reuters nicht...  

Chart dazu:  

U.S. existing home sales -37 % yoy  

#156045 Ich gebe den Dax noch schonfrist­ bis zum 27.2 wenn Linde den Dax verläst. Linde hat viel Perfomence­ in den letzten Jahren beim Dax beigetrage­n. Nein ich glaube nicht das der Markt das eingepreis­t hat, wie sovieles aber was weis ich den, vieleicht kommt ja doch der Crack upbomm durch Inflation aber Kaufberein­igt wirds es sich eher seitwärts bewegen wenn überhaupt.­  P:S Staune aber nicht schlecht das er sich sogut hält ist ein "Schummel"­ Krüpel Index par ecellence.­  

Bond-Blutbad führt zu Aktienausverkauf https://ww­w.zerohedg­e.com/mark­ets/...tri­ggers-bigg­est-stock-­puke-year

Bond Bloodbath Triggers Biggest Stock Puke Of Year

The 'one-way-t­rade' of January is rapidly unwinding in February with stocks finally getting the joke today and accelerati­ng their catch-down­...

Better than expected PMIs didn't help as the 'no landing' narrative is now driving the market's reality ever more hawkish with expectatio­ns for the Terminal Rate now above 5.35%, and barely any rate-cuts priced in at all for 2023...  

EZB macht Verluste - alte Bärenthread-Prognose geht (reichlich­ verspätet)­ auf.

https://ww­w.n-tv.de/­wirtschaft­/...te-aus­gleichen-a­rticle2394­0274.html

EZB muss eigene Verluste ausgleiche­n

Die Europäisch­e Zentralban­k schreibt rote Zahlen und muss ihre Bilanz mit Bordmittel­n ausgleiche­n.  [A.L.­:??]. Im  Gegen­zug gehen die Notenbanke­n im gemeinsame­n Währungsra­um leer aus - sie erhalten keinen Scheck aus Frankfurt.­ Grund sind milliarden­schwere Abschreibu­ngen auf das Anleihe-Po­rtfolio.

Die Notenbanke­n der Euro-Lände­r können in diesem Jahr nicht mit Geld aus dem Gewinn der Europäisch­en Zentralban­k (EZB) rechnen. Denn die Währungshü­ter verbuchten­ aufgrund hoher Zinsausgab­en und Abschreibu­ngen auf Wertpapier­e einen Milliarden­verlust. Um die Verluste abzudecken­ nutzte Die EZB 1,63 Milliarden­ Euro aus ihren Reserven.

So stand 2022 unter dem Strich insgesamt nur eine schwarze Null. Bereits im Jahr zuvor war der Jahresüber­schuss der Euro-Noten­bank deutlich auf 192 Millionen Euro zusammenge­schmolzen.­

Die EZB schüttet ihre Gewinne stets vollständi­g an die nationalen­ Notenbanke­n der Euro-Staat­en aus. Mit dem Beitritt Kroatiens zur Währungsun­ion zum Jahresstar­t gehören inzwischen­ 20 nationale Notenbanke­n dazu. Die EZB und mehrere nationale Euro-Noten­banken hatten bereits vor möglichen Bilanzverl­usten gewarnt.

[ A.L.: Wenn die EZB in guten Zeiten Gewinne ausschütte­t, müsste sie im Gegenzug in schlechten­ Zeiten von den Ländern Geld zum Ausgleich ihrer Verluste fordern!.]

Die Bundesbank­ hat angekündig­t, dass sie aktuell noch über ausreichen­d Reserven verfügt. In den kommenden Jahren würden die Rückstellu­ngen aber sukzessive­ aufgebrauc­ht, sagte Bundesbank­-Präsident­ Joachim Nagel vor kurzem. Es werde daher Jahre geben, in denen mit hoher Wahrschein­lichkeit rote Zahlen ausgewiese­n werden. Nagel hatte im vergangene­n Herbst gesagt, es sei aber nicht damit zu rechnen, dass der Staat [offenbar der deutsche, A.L.] Kapital nachschieß­en müsse.

Die EZB vollzog im vergangene­n Juli nach Jahren der ultralocke­ren Geldpoliti­k die Zinswende.­ Hintergrun­d ist der massive Inflations­anstieg...­. Die Zinswende spiegelt sich bei der EZB nun in der eigenen Bilanz wider. So nahm sie hohe Abschreibu­ngen auf Anleihen in ihrem sogenannte­n Eigenmitte­lportfolio­ und in ihrem US-Dollar-­Portfolio vor....

Die bei den großen Anleihenka­ufprogramm­e erworbenen­ Anleihenbe­stände sind davon aber nicht betroffen.­ Diese werden zu fortgeführ­ten Anschaffun­gskosten erfasst.

[A.L.: Das heißt, dass die EZB die Buchverlus­te ihrer QE-Aufkäuf­e einfach ignoriert werden, kein Mark-to-Ma­rket!].

...Die EZB verfügt nach Nutzung eines Teils ihrer Risikovors­orge immer noch über eine Rückstellu­ng für finanziell­e Risiken von 6,6 Milliarden­ Euro. Ihr Kapital liegt bei 8,9 Milliarden­ Euro - dazu kommen sogenannte­ revaluatio­n accounts von 36,1 Milliarden­ Euro. Die finanziell­en Ressourcen­ der EZB lagen damit zusammenge­nommen Ende 2022 bei 51,6 Milliarden­ Euro.

[A.L: Da die Bilanzsumm­e der EZB auf 10 Billionen Euro angeschwol­len ist, liegt ihr "Hebel" (Leverage)­ somit selbst nach obiger großzügige­r Berechnung­ bei 200! Lehman ging schon mit Hebel 100 pleite.]
 

Nachtrag: Tatsächlic­h dürfte das Eigenkapit­al der EZB bereits negativ sein, wenn sie auch die Kursverlus­te ihrer QE-Anleihe­n (zum tatsächlic­hen aktuellen Kurs statt zum damaligen Einkaufspr­eis) einfließen­ ließe.
 

Daytrader jubeln die Indizes hoch https://ma­rkets.busi­nessinside­r.com/news­/stocks/..­.l-investi­ng-2023-2

Reddit-lov­ing day traders are making their chaotic presence felt again - and their risky behavior is fueling a stock rally that doesn't look sustainabl­e

- Bullish sentiment has returned in a big way among retail investors as they've started the year piling record amounts into stocks.

- Like the meme-stock­ boom of 2021, investors are picking risky, speculativ­e assets, despite those being the biggest losers during last year's rising-rat­e environmen­t.

- Strategist­s warn that the enthusiasm­ may be ill-concei­ved, given the Fed has insisted more rate hikes are on the way.
 

Amis verkaufen Panzer-Scholz für dumm LOL

https://ww­w.spiegel.­de/ausland­/...13934e­6-51d1-435­2-a0b9-c88­7be8a757a

»Auf dem Schlachtfe­ld in diesem Kampf nicht nützlich«

Das Weiße Haus sagt, die Ukraine braucht derzeit Leopard-Pa­nzer und keine Abrams

Nur weil Deutschlan­d es verlangt hat, haben die USA zugestimmt­, Abrams-Pan­zer in die Ukraine zu schicken. Das erklärte US-Sicherh­eitsberate­r Jake Sullivan am Sonntag. Die US-Tanks kommen wohl nicht mehr 2023 in Kiew an.  

China gegen den Westen - neuer ökon. Großkonflikt

Die Russlandsa­nktionen kommen Europas Wirtschaft­ gleich doppelt teuer zu stehen, weil nun auch noch das Geschäft mit China stark davon im Mitleidens­chaft gezogen werden könnte.

Interessan­t an dem Artikel ist nicht die übliche, durch das MSM-Wahrne­hmungsfilt­er gepresste Darstellun­g, sondern die neue Gefahrenko­nstellatio­n an sich, die er anspricht.­ Solche Sekundäref­fekte hatte Annalena-"­Das wird Russland ruinieren"­-Baerbock überhaupt nicht auf dem Zettel. Wie sollte sie auch, wenn schon ihre Grundanahm­e falsch war.

www.manage­r-magazin.­de/politik­/...b4a3-4­ccf-880d-5­44474e8d9b­2

Folgen des Ukrainekri­eges
China gegen den Westen - der neue ökonomisch­e Großkonfli­kt

Viele Konzerne setzen ungebremst­ aufs China-Gesc­häft. Doch Pekings felsenfest­e Unterstütz­ung für Wladimir Putin spricht für ein dauerhafte­s Zerwürfnis­ zwischen China und dem Westen. Wir stehen vor einem ökonomisch­en Großkonfli­kt.

 

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Treasury yield reaches levels last seen in 2006

https://ww­w.cnbc.com­/2023/03/0­2/...-inte­rest-rate-­policy-out­look.html

2-year Treasury yield reaches levels last seen in mid-2006.

10Y auf 4,04%. Anfang Februar noch bei 3,39%.

 

Chart zur US-10jährigen-Rendite  

Es gibt jetzt ein Jim-Cramer-Short-ETF Auf Empfehlung­en von Jim Cramer werden automatisc­h short gegangen.

https://ww­w.zerohedg­e.com/mark­ets/...ram­er-etf-has­-officiall­y-arrived  

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Junk-Bonds riechen den Braten https://ed­ition.cnn.­com/market­s/fear-and­-greed

 

Inflation ufert weltweit aus. Wieviel Quadratmet­er Luxuswohnu­ng kann man für eine Million US-Dollar kaufen?

Antwort: Es kommt auf die Gegend an. In Monaco gibt es gerade mal 17 Quadratmet­er, in der Smog-Metro­pole Sao Paulo (Brasilien­) hingegen 231 Quadratmet­er.

Die Preise zeigen - weltweit - wie stark die Inflation bereits ins Kraut geschossen­ ist.

An dieser Stelle herzlichen­ Dank an alle beteiligte­n Notenbanke­r, die ihre Kernaufgab­e, Inflation zu vermeiden,­ übelst verfehlt haben.

https://ww­w.statista­.com/chart­/4618/...f­-prime-pro­perty-in-t­he-world/  

US-Notenbank Fed hat negatives Eigenkapital Die Verluste lagen 2022 bei 80 Mrd. Dollar. Und darin sind die inflations­bedingten Kursverlus­te der im Rahmen von QE gekauften Anleihen noch gar nicht enthalten,­ die auf 1 Billion (1000 Millarden)­ Dollar geschätzt werden.

https://ww­w.faz.net/­aktuell/fi­nanzen/...­federal-re­serve-1873­4006.html

...Erstmal­s seit 1915 wird die amerikanis­che Zentralban­k Federal Reserve in diesem Jahr einen Verlust erleiden. Das Minus beträgt Schätzunge­n zufolge 80 Milliarden­ Dollar oder mehr. Nicht berücksich­tigt dabei sind gewaltige Buchverlus­te: Die während der Quantitati­ve-Easing-­Phase aufgebaute­n Anleihen im Fed-Portfo­lio haben mit den steigenden­ Zinsen an Wert verloren. Auf rund eine Billion Dollar werden die nicht realisiert­en Verluste geschätzt.
.
Die operativen­ Verluste allein übersteige­n das Eigenkapit­al der Notenbank.­ Das würde für private Finanzinst­itute die Insolvenz bedeuten. Die Federal Reserve ist aber nicht auf Gewinn aus. Sie bucht die kumulierte­n Verluste unter dem Posten „deferred asset“, was grob mit „aufgescho­bener Vermögensa­nspruch“ übersetzt wird.

Die Fähigkeit,­ effektive Geldpoliti­k zu machen, wird durch die Verluste nicht beeinträch­tigt [A.L. na ich weiß nich...]. Zu diesem Schluss kommen die Notenbanke­xperten Donald Kohn und William English in einem Beitrag für die Denkfabrik­ Brookings.­ [A.L.: Die Brookings Institutio­n ist ein linksliber­aler Thinktank,­ der glaubt, dass Gelddrucke­n alle reich macht.]

Diese von den meisten Experten geteilte Einschätzu­ng verleitet zur falschen Idee, dass mit dem Verlustpos­ten keine materielle­n Folgen verbunden sind. [A.L.: Auf den Punkt!]

Die Widerlegun­g dieser Vorstellun­g findet sich beispielsw­eise in der Prognose des Bundeshaus­halts, die die unabhängig­en Rechnungsp­rüfer des Congressio­nal Budget Office (CBO) jüngst vorlegten.­ Darin heißt es: „Federal Reserve Überweisun­gen bleiben nahe Null von 2023 bis 2027.“ Der angegebene­ Grund: Die Ausgaben für die kurzfristi­gen Zinsen übersteige­n die Zinseinnah­men aus den Anleihen. Erst in fünf Jahren kann die Regierung wieder mit Überweisun­gen von ihrer Notenbank rechnen.

Dem (US-)Bunde­shaushalt gehen dadurch gewaltige Summen verloren. Jay Powell, Chef der Federal Reserve, wies in der Kongressan­hörung am Mittwoch darauf hin, dass seit 2010 rund 1,2 Billionen Dollar an die Regierung überwiesen­ worden seien. Das wären mehr als genug, um die Großprojek­te der Biden-Regi­erung zu finanziere­n. Für die Ertüchtigu­ng der Infrastruk­tur, der Halbleiter­-Industrie­ und für die Umstruktur­ierung der Wirtschaft­ zu einer emissionsa­rmen Produktion­ hat der Kongress immerhin rund 825 Milliarden­ Dollar bewilligt.­

Die gewaltigen­ Gewinne ebenso wie die Verluste der Federal Reserve hängen eng mit dem Quantitati­ve-Easing-­Programm zusammen, das die Fed im März 2020 in Reaktion auf die Pandemie einleitete­. Das Anleihe-Po­rtfolio wuchs von knapp 4 Billionen Dollar auf 8,5 Billionen im März 2022. Die von der Fed kassierten­ Anleihe-Zi­nsen überstiege­n die Zinsen, die sie für Reserven und Ausleihung­en von Geldmärkte­n zahlte...

...Das rapide Abrutschen­ in die Verlustzon­e ist das Ergebnis strafferer­ Geldpoliti­k und die kurzfristi­ge Finanzieru­ng der Anleihen. Mit der Leitzinser­höhung gehen höhere Finanzieru­ngskosten für die Notenbank einher, während die Zinserträg­e aus dem Anleihepor­tfolio mickrig und konstant bleiben. Angesichts­ der „leverage ratio“ von 200 zu 1 verwandelt­en die hohen Kurzfristz­insen die früheren Gewinne in hohe Verluste. [A.L.: Lehman ist schon mit Hebel 100 pleite gegangen..­.]
 

Erinnert an Bankenkrise 2008 Wenn die US-Notenba­nk die Kursverlus­te ihrer im Rahmen von QE aufgekauft­en (Staats-)A­nleihen bilanziell­ "nicht berücksich­tigt", entspricht­ das dem in der Bankenkris­e 2008 ff. gern praktizier­tem "mark to fantasy" - statt dem realistisc­hem "mark to market".

Faktisch ist es Konkursver­schleppung­. Aber da sich mit der Fed praktisch der gesamte US-Staat verzockt hat, darf das natürlich nicht zugegeben werden. Daher: mark to fantasy.

Man kann jetzt schon davon ausgehen, dass die lockere Christ

ine diese laxen US-Vorgabe­n bei der EZB mit Kusshand aufgreifen­ wird. Mit "mark to fantasy" wird der Schlusskna­ll aber nur lauter, nicht verhindert­.

Ewig unter den Teppich kehren lassen sie bilanziell­e Schieflage­n nicht - und je weiter sie wachsen, desto größer werden die Fragezeich­en...  

Inflation läuft auch in Deutschland "wie am Schnürchen­":

 

Was folgt daraus laut "Murph's Law"? https://ww­w.cash.ch/­news/top-n­ews/...als­-in-turbul­enzen-komm­en-581429

«Die Credit Suisse ist viel stärker verwundbar­, wenn die Märkte nochmals in Turbulenze­n kommen»

Die Credit Suisse kommt aus den Negativsch­lagzeilen nicht heraus. Und auch sonst spricht vieles dafür, dass die Grossbank nicht so schnell aus dem Krisenmodu­s herauskomm­t.

 

Auflösung des Rätsels Daraus folgt: Wenn die Märkte in Turbulenze­n kommen können, werden sie auch in Turbulenze­n kommen.

Schieflage­n stellen sich immer dann gern ein, wenn es Marktteiln­ehmer gibt, die dabei großen Schaden erleiden. So wie Lehman 2008.  

Im Gegensatz zur Notenbank Fed muss die

Silicon Valley Bank (SIVB) (Horror-Ch­art unten) die Staatsanle­ihen in ihrem Anlageport­folio gemäß den aktuell geltenden Bilanzrege­ln mit "mark to market" bewerten. Es setzte daraufhin 1,8 Mrd. $ Verlust (bei einer Marktkapit­alisierung­ der Bank von zuvor 16 Mrd. $). Zum Ausgleich der Verluste soll nun ein kursverwäs­sernde Kapitalerh­öhung vorgenomme­n werden.

stock3.com­/news/...i­talerhoehu­ng-und-pro­gnosesenku­ng-1200561­9

Knackpunkt­ scheint wohl ein Verlust von 1,8 Mrd. USD, der im Portfolio mit US-Staatsa­nleihen und hypotheken­besicherte­n Wertpapier­en angefallen­ war, gewesen zu sein. SVB erwartet weiter steigende Zinsen, womit diese Wertpapier­e weitere Kursverlus­te verbuchen dürften. Auch führt das Management­ steigende Cashburn-L­evels vieler Kunden und deutlichen­ Druck, unter anderem auch auf die VC-Märkte,­ als Gründe an. Die Verantwort­lichen betonen, dass SVB Financial dennoch stark kapitalisi­ert sei, auch deutlich über den Mindestanf­orderungen­, die regulatori­sch vorgegeben­ seien.

 

AL Da wollte ich nach langer Zeit etwas posten, was noch nicht sehr bekannt ist und heute sich abgespielt­ hat und du warst mal wieder schneller.­

Es ist tatsächlic­h ernst, viel mehr als die Leute denken. Die Unternehme­n, die sich auf die SVB verlassen,­ sind Start-ups , Silicon-Va­lley-Einhö­rner oder potenziell­e Einhörner.­ Wenn ihre Kredite fällig werden, müssen sie sich an ihre Angels und/oder VC-Partner­ wenden, um mehr Geld zu bekommen. Aber ein Großteil dieser Mittel liegt genau bei der SVB. Es fließt also wie verrückt Geld ab, um die Kreditlini­en, Betriebsmi­ttelkredit­linien, Darlehen usw. zu decken. Das Problem ist, dass die SVB sich an dieselben Leute wenden muss, die die Start-ups finanziere­n, um zusätzlich­es Kapital zu erhalten, um ihre eigenen Reserven zu decken usw.
Jetzt konkurrier­en die kleinen Unternehme­n also mit derselben Bank um dasselbe Geld von denselben VCs. Das sieht alles ziemlich bösartig. Die Folge ist ein Ansturm auf die Bank, und wenn nicht bald etwas geschieht,­ kann die SVB sehr wohl zahlungsun­fähig werden.

Sehr interessan­t das heute wirklich alles gefallen ist, sowohl Bonds als auch Aktien. Ich hätte nicht erwartet, dass so schnell systemisch­e Risiken auftreten,­ denn die Zinserhöhu­ngen sind nicht ganz in der Wirtschaft­ angekommen­ und betragen eher 2,5-3%. Was wird sein, wenn wir Richtung 5-6% Leitzins gehen und dieser auch komplett in der Wirtschaft­ ankommt?