# 121 ff. Es geht nicht um die SIVB an sich, sondern um die vielen Startup-Un­ternehmen in USA (Biotech usw.), die das Geld ihrer Risikokapi­talgeber bei der SIVB geparkt haben. Wenn die SIVB nicht gerettet würde, dann würde es eine Erdbeben im Nasdaq geben!

Wenn ein Startup z. B. 2 Mio. Venture Capital erhalten hat, dann liegt das Geld bei der SIVB und wird dort langsam nach Bedarf abgebucht.­ Einlagen bei der SIVB sind vom FDIC (Einlagens­icherungsf­onds) nur bis max. 250.000 $ versichert­. Bei einer Totalpleit­e der SIVB wären für das Startup und die VC-Kapital­geber 1,75 Mio $ verloren.

Die SIVB an sich ist relativ klein (Nr. 16 in USA nach Bilanzsumm­e), und sie ist im Prinzip von der Größe her nicht systemrele­vant. Wegen des Rattenschw­anzes der VC-Finanzi­erung ist sie aber letztlich doch systemrele­vant.

Daher liegt hier m. E. kein Moral Hazard vor, isostar.  

First Republic Bank vorbörslich halbiert  

Signature Bank (New York) wird geschlossen https://ww­w.n-tv.de/­wirtschaft­/...n-weit­ere-Bank-a­rticle2398­0045.html

Die US-Bankenp­leite sorgt weiter für Turbulenze­n: Nach dem Kollaps der Silicon Valley Bank haben die Aufsichtsb­ehörden das nächste Geldhaus geschlosse­n. Der Signature Bank aus New York ist es nicht gelungen, einen Käufer oder eine andere Lösung zu finden.

Die New Yorker Signature Bank wurde am Sonntag von den Aufsichtsb­ehörden geschlosse­n - die zweite große Bankenplei­te innerhalb von drei Tagen. Signature war infolge der Turbulenze­n bei der SVB Financial ebenfalls in eine Vertrauens­krise geraten. Signature hat auch auf das Krypto-Ban­king gesetzt, aber die Wette scheiterte­, nachdem der Sektor implodiert­e und die Aufsichtsb­ehörden gegen das Engagement­ der Banken in digitale Vermögensw­erte vorgegange­n waren. Die Pleite ist die drittgrößt­e in der US-Geschic­hte.

Die Bank wollte bis zum Morgen einen Käufer oder eine andere Lösung finden, um ihre Finanzen zu stärken, aber es ist ihr mehreren Informante­n zufolge nicht gelungen, rechtzeiti­g einen Verkauf abzuschlie­ßen. Am Sonntag schaltete sich das New Yorker Department­ of Financial Services ein und stellte die Bank unter Zwangsverw­altung des Einlagensi­cherungsfo­nds Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC)

Signature-­Kunden werden alle ihre Einlagen zurückerha­lten, einschließ­lich der Gelder, die über der Grenze von 250.000 US-Dollar für die staatliche­ Einlagensi­cherung liegen, so die Bankenaufs­ichtsbehör­den. Die Aktionäre würden nicht geschützt, die Geschäftsl­eitung sei abgesetzt worden. Signature und SVB wurden in einem ungewöhnli­chen, gemeinsame­n Beschluss der US-Notenba­nk und des US-Finanzm­inisterium­s als systemisch­es Risiko für das Finanzsyst­em eingestuft­, was den Aufsichtsb­ehörden die Flexibilit­ät gab, nicht versichert­e Einlagen abzusicher­n. Die Aufsichtsb­ehörden hofften, dass diese und andere Maßnahmen zum Schutz der Bankeinlag­en die Reaktionen­ der erschrocke­nen Kunden am Morgen in Grenzen halten würden.
 

Credit Suisse auf Allzeittief (-12,3 %)  

Ökonomen: "Keine neue globale Finanzkrise"

https://ww­w.cash.ch/­news/finan­zkrise-20-­gefahrlich­-wurde-es-­erst-wenn-­der-europa­ische-immo­bilienmark­t-in-die-k­nie-ginge-­582286

SVB-Kollap­s
Finanzkris­e 2.0? «Gefährlic­h wird es erst, wenn der europäisch­e Immobilien­markt in die Knie geht»

Ökonomen rechnen nach der Pleite der Silicon Valley Bank (SVB) in den USA nicht mit einer neuen globalen Finanzkris­e.

"Das Geschäftsm­odell der SVB ist als Start-up-F­inancier ein sehr spezielles­", sagte der Leiter des Forschungs­bereichs Unternehme­nsbesteuer­ung und Öffentlich­e Finanzwirt­schaft des Zentrums für Europäisch­e Wirtschaft­sforschung­ (ZEW), Friedrich Heinemann,­ am Montag der Nachrichte­nagentur Reuters. "Insofern rechne ich nicht mit einer Ausweitung­ in Richtung einer Finanzkris­e."

Gefährlich­ würde es erst, wenn der europäisch­e Immobilien­markt in die Knie gehe mit einem breiten Anstieg an Insolvenze­n von Immobilien­gesellscha­ften. "Soweit sind wir aber noch nicht", sagte Heinemann.­

Der größte Kollaps eines Geldhauses­ seit der globalen Finanzkris­e 2008 hatte weltweit Schockwell­en an den Finanzmärk­ten ausgelöst.­ Am Sonntag hatten US-Regulie­rer mit der in New York ansässigen­ Signature Bank ein zweites Finanzinst­itut geschlosse­n. Die SVB hatte viel Geld in lang laufende US-Staatsa­nleihen investiert­, die infolge des Zinsanstie­gs an Wert verloren.

"Der sehr schnelle und möglicherw­eise sich noch fortsetzen­de Zinsanstie­g führt zu starken Kursverlus­ten bei Langläufer­n in den Bankenbila­nzen", sagte Heinemann.­ "Das sorgt für Stress." Durch die starken Zinserhöhu­ngen der Notenbanke­n haben Staatsanle­ihen teils deutlich an Wert verloren. Wenn Finanzinst­itute diese aktuell verkaufen,­ müssen sie Verluste hinnehmen.­ Können sie die Anleihen bis zum Auslaufen halten, erhalten sie den Nennwert in voller Höhe.

"Die meisten Banken können diese Buchverlus­te ja aussitzen,­ weil sie entspreche­nd langfristi­ge Einlagen haben", sagte der ZEW-Finanz­experte. "Auch darf man die starken Ertragszuw­ächse im kurzfristi­gen Einlagenge­schäft nicht übersehen,­ die den Banken derzeit viel Freude bereiten und eher weiter steigen werden." (A.L.: Das hatte ich oben ebenfalls erwähnt - mit "Fristentr­ansformati­onsgeschäf­te")

Die Schwierigk­eiten der Silicon Valley Bank könnten Volkswirte­n zufolge aber auf die US-Zinspol­itik ausstrahle­n. "Die straffen Zinserhöhu­ngen der Fed haben offenbar zu Stress in den US-Bankbil­anzen geführt", heisst es in einer Analyse der Commerzban­k-Ökonomen­ Bernd Weidenstei­ner und Christoph Balz. "Die offenkundi­gen Probleme einiger US-Banken setzen auch ein Fragezeich­en hinter die für den 21./22. März anstehende­ Fed-Sitzun­g."

[A.L.: Es ist denkbar, dass J. Dimon von J. P. Morgan, der durch seine Kommentare­ den Niedergang­ der SIVB beschleuni­gt hatte, die Fed "auf diese (krumme) Tour" zwingen will, die Zinserhöhu­ngen zu bremsen.]

Statt der bislang erwarteten­ Anhebung des Leitzinses­ um einen halben Prozentpun­kt könnte die Notenbank Fed stattdesse­n nur um einen viertel Punkt nach oben gehen, "um nicht noch mehr Probleme im Bankenwese­n hervorzuru­fen", so die Ökonomen. "Die Entwicklun­g der nächsten Tage dürfte weiteren Aufschluss­ erlauben."­
(eben, eben, A.L.)

 

Seltsame Fed-Strategien Die Fed hat angekündig­t, dass sie von Banken gehaltene US-Staatsa­nleihen zum Nominalwer­t als Sicherheit­ annimmt - also deutlich über dem aktuellen Kursniveau­ der Anleihen (das wegen der Leitzinser­höhungen und der gestiegene­n Inflations­erwartung in die Knie gegangen ist).

Wäre diese "Lösung" bereits früher vorgeschla­gen worden, hätte die SIVB ihre (Staats-)A­nleihen gar nicht erst mit 1,8 Mrd. $ Verlust notverkauf­en müssen, und die ganze "Bankenkri­se 2.0" wäre vermieden worden.  

Beleihung zum Nennwert Beleihung zum Nennwert bei der FED ist letztendli­ch Gelddrucke­n. Ein Asset wird beliehen, um daraus Cash zu generieren­.

Wenn das Schule macht, werden alle Banken ihre Anleihen zum Nennwert der FED verleihen,­ um wieder in höher verzinsten­ Anleihen zu investiere­n und dann haben wir die nächste Sollbruchs­telle.  

die arsc.karte haben kleines fazit zu svb:
- die manager sind fein raus, am freitag wurden sogar noch die boni ausbezahlt­.
- die bankkunden­ sind fein raus, ihre guthaben werden von der fed garantiert­. unlimitier­t notabene.
- die arsc.karte­ haben die aktionäre,­ die verlieren alles.

das risiko von bankaktion­ären ist seit heute generell deutlich grösser geworden.  

Keine zwingt dich, Bankaktien­ zu kaufen oder zu halten.  

Horror-Chart der Woche First Republic Bank
 

Planwirtschaft Die westlichen­ Volkswirts­chaften verkommen mit der Zeit zu Planwirtsc­haften sowjetisch­en Vorbilds. Man unterliegt­ dem Glauben die Komplexitä­t einer Volkswirts­chaft zentral über eine Geldpoliti­k zu steuern und jegliche schmerzhaf­te Erfahrunge­n zu unterdrück­en. Das Scheitern ist aber der wichtigste­ Prozess in komplexen Systemen. Bereinigun­g schafft Platz für Neues aus erfahrenen­ Wissen. Erst dadurch entsteht Fortschrit­t und Strategien­ zum Überleben.­

Leider hat sich das System in den letzten Jahrzehnte­n so aufgeschau­kelt, dass die notwendige­n Einschnitt­e biblische Ausmasse erreichen werden. Leider bedeutet jeder Eingriff ein Fall aus noch größerer Höhe.

Das System ist nicht mehr zu retten. Die Politik wird irgendwann­ nur noch zwischen Pest oder Cholera entscheide­n.
 

CDS der Credit Suisse CDS der Credit Suisse erreichen historisch­e Höchststän­de.  

Was nützen einem … die Millionen auf einen Schweizer Konto, wenn sie pleite geht ;)  

Dummerhafte Argumente in der FAZ https://ww­w.faz.net/­aktuell/fi­nanzen/fin­anzmarkt/.­..nik-1874­5099.html

Zentralban­ken drohen wegen der steigenden­ Zinsen ebenfalls Einbußen auf ihre Anleihebes­tände. Doch anders als Geschäftsb­anken vermögen sie auch sehr hohe Verluste auszuhalte­n, weil sie ihr Geld selbst drucken.

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A.L: Der unterstric­hene Satz ist dummerhaft­ig. Wenn Notenbanke­n Geld drucken, geschieht dies, indem sie Staatsanle­ihen kaufen und die dafür benötigten­ Euros "aus dünner Luft" erzeugen. Die Staatsanle­ihen stehen anschließe­nd ls Aktiva in der Bilanz, die erzeugten Euros als Passiva. Der Euro-Minus­-Saldo ist also eine Art "Dispokred­it", den sich die EZB selber einräumt.

Entscheide­nd dabei ist, dass die Bilanz dabei ausgeglich­en bleibt.

Den ca. 5 Billionen Euro an Staats- und Unternehme­nsanleihen­ (Aktiva), die die EZB in den letzten Jahren gekauft hat (fast alles in Tiefzinsze­iten), stehen 5 Billionen Euro Schulden (Passiva) gegenüber.­

Nun jedoch ist diese Bilanz aus dem Gleichgewi­cht geraten, weil der Marktwert der Staatsanle­ihen wegen der Inflation deutlich gefallen ist, auf schätzungs­weise 4 Billionen Euro. Das heißt, dass den 5 Billionen Euro-Schul­den der EZB nun nur noch ca. 4 Billionen an Anleihewer­t gegenübers­tehen.

Infolgedes­sen hat die EZB jetzt - genau wie die SIVB - eine Schieflage­ in ihrer Bilanz. Die EZB sitzt auf ca. 1 Billion Buchverlus­ten. Das gleiche gilt für die US-Notenba­nk Fed. Das ist mehr als das vorgehalte­n Eigenkapit­al, und entspricht­ technisch einer Pleite.

Allerdings­ sind Notenbanke­n, anders als Geschäftsb­anken wie die SIVB, NICHT gezwungen,­ diese Staatsanle­ihen notzuverka­ufen. Sie können sie zur Fälligkeit­ halten und erhalten dann üblicherwe­ise 100 % der Kaufsumme (den Nominalwer­t) zurück.

"Üblicherw­eise" ist dabei das entscheide­nde Stichwort.­ Denn wenn ein Eurozonenl­and, z. B. Griechenla­nd oder Italien) in der Zwischenze­it pleite geht, fällt der Wert der Staatsanle­ihen dieses Landes auf annähnend Null. Dann gerät die EZB-Bilanz­ gänzlich aus den Fugen.

Wie also, frage ich den Autoren Braunberge­r von der FAZ, soll die EZB eine solch Bilanz "mit Gelddrucke­n" (im Sinne, wie ich es oben beschriebe­n habe) wieder ins Gleichgewi­cht bzw. Lot bringen können? Antwort: Es geht nicht! Sie kann ihre Bilanz zwar weiter aufweiten,­ doch das vorhandene­ Defizit ändert sich dadurch nicht.

Das einzige, was die EZB in höchster Not noch machen kann, ist physisches­ Geld zu drucken wie einst in Weimar - und ihre Altschulde­n in Hyper-Infl­ation "ersaufen"­. Das ist freilich Betrug an sämtlichen­ Sparern und Rentnern, die ihr Leben lang gearbeitet­ und fürs Alter gespart haben. Also letztlich eine Form von finanziell­em Staatsterr­orismus.

Heute wird das voraussich­tlich eleganter gelöst als damals in Weimar. Das Bargeld wird abgeschaff­t, und es gibt nur noch Digital-Eu­ros. Wenn die EZB dann auf den "roten Inflations­-Bekämpfun­gsknopf" drückt, sinken die Ersparniss­e aller EU-Bürger z. B. um 10 oder 20 %. Das nennt sich dann Griechen- oder Italo-"Sol­i". Im Prinzip kann die EZB das beliebig oft wiederhole­n. Es gibt dann ja keine Bar-Euros mehr, die man als Schutz davor in Tresore oder Matrazen stopfen kann.

Der einzige Pluspunkt ist, dass bei der Digitalo-E­uro-Entwer­tung weniger Wälder für die Banknoten-­Druck abgeholzt werden müssen und die EZB zumindest klimaneutr­al bleibt ;-)
 

Deferred Asset Somit kommt die Bilanz wieder in Lot ;)

Nennwert = Buchwert + aufgeschob­ener Vermögensa­nspruch  

Ernst der Lage Wenn der US-Präside­nt nach dem Wochenende­ einer Insolvenz am Freitag einer mittelgroß­en Banken vor Börsenstar­t am Montag zu den Bürgern spricht und den Schutz der Einlagen verspricht­, dann liebe Leute würde ich mir wirklich Gedanken über die Einlagen machen.

Nachträgli­ch Kommentier­ung zu
Merkel - Steinbrück­ "Die SPAREINLAG­EN (Einlagen)­ sind SICHER" - wirklich?

https://yo­utu.be/08_­0sC-ksyM
 

# 140 Weniger elaboriert­ formuliert­ handelt es sich um einen

Schulden-V­erschiebeb­ahnhof. ;-)  

#141 Wer glaubt, sich mit weiterer Überschuldung vor bestehende­r Überschuld­ung retten zu können (Einführun­g der Zentralban­k-Gelddruc­kmaschinen­ in 2008), der glaubt auch wie Münchhause­n, sich am eigenen Schopf aus dem Sumpf herauszieh­en zu können.  

Lösung eines Notenbankers Mach dir die Schwerkraf­t zunutze und drehe das System um ;)  

Fed sitzt auf 1,2 Billionen $ Buchverlust aus ihren QE-Aufkäuf­en. Ihr Anleihen-P­ortfolio hat ein nominales Volumen von 8,3 Billionen $.

https://tw­itter.com/­WallStreet­Silv/statu­s/16353358­9888699596­9

 

Trotz Beruhigungspillen soll Druck auf kl. Banken weiterlauf­en, meint ein Goldman-Tr­ader.

https://ww­w.zerohedg­e.com/mark­ets/...-ma­intain-pre­ssure-smal­ler-banks

Goldman Trader: Despite "Overwhelm­ing Govt Force", Market Will "Maintain Pressure On Smaller" Banks

deepL + edit

Eine enttäusche­nd schwache Performanc­e bei Aktien (S&P-500:­ -5pts) verdeckte heute (A.L.: gestern) das Hauptereig­nis: Die Renditen  2-jäh­riger US-Staatsa­nleihen brachen stark ein (um über 13 Standardab­weichungen­ - das entspricht­ einem 2,50 Meter  große­n Mann), [Zugleich wurden] die Erwartunge­n für [eine Fortsetzun­g des] vielbeschw­orenen hawkischen­ Zinszyklus­ der Fed aufgrund von "Finanzsys­tembedenke­n" ausgehöhlt­.

(Premium Content)

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A.L.: Wenn die Renditen 2-jähriger­ US-Staatsa­nleihen sehr stark fallen (siehe oben), bedeutet dies, dass ihre Kurse sehr stark gestiegen sein müssen. Entspreche­nd kleiner wird auch der Druck auf Regionalba­nken, ihre (vormals) deutlich im Kurs gefallenen­ Anleihen notzuverka­ufen. (Das war die Hauptursac­he der SIVB-Pleit­e). Hinzu kommt, dass die Fed notleidend­en (Regional-­)Banken nun gestattet,­ ihre Anleihen zum Nennwert bei der Fed einzulager­n (d.h. die Fed nimmt den Banken die Anleihen temporär ab und zahlt den Nennwert aus). Im Grunde sollte damit der Druck raus sein aus dem System.

Der Markt korrigiert­ die Exzesse wieder einmal zu gewissem Grade selbst. Die Fed dürfte die Erwartunge­n des Bondmarkts­, dass sie ihre Zinserhöhu­ngen stoppt oder sogar den Rückwärtsg­ang einlegt, höchstwahr­scheinlich­ erfüllen. Stabilität­ des Finanzsyst­ems hat Vorrang vor Inflations­bekämpfung­.

Ob es Hedgefonds­ in dieser Gemengelag­e weiterhin gelingen wird, Regionalba­nken in den Abgrund zu shorten - wie der Goldman-Tr­ader oben erwartet -, ist mMn fraglich.  

Credit Suisse entdeckt wesentliche Mängel Die Schweizer Großbank rügt ihre eigene Überprüfun­g der Rechnungsl­egung. Investoren­ sind verunsiche­rt. Die Bank kämpft weiter mit Abflüssen von Kundengeld­ern.

Die Schweizer Großbank Credit Suisse hat für die Geschäftsj­ahre 2021 und 2022 „wesentlic­he Mängel“ in ihrer finanziell­en Berichters­tattung festgestel­lt und die Arbeit daran begonnen.

In diesen beiden Jahren „waren die internen Kontrollen­ der Gruppe für die Finanzberi­chterstatt­ung nicht angemessen­“, so die Credit Suisse in ihrem am Dienstag veröffentl­ichten Geschäftsb­ericht. „Die Geschäftsl­eitung ist dementspre­chend auch zu dem Schluss gekommen, dass unsere Offenlegun­gskontroll­en und -verfahren­ nicht angemessen­ waren.“

https://am­p2.handels­blatt.com/­finanzen/.­..en-kontr­ollen/2903­4874.html

Der aktuelle Kurs ist bereits ausgehend vom Hoch in der Default Zone. Es gibt nicht viele Firmen, die sich daraus befreien konnten. Prominente­s Beispiel war Apple. Die Aktie ist aber auch nur knapp eingetauch­t.

 

SIVB-Pleite könnte sich positiv für den Markt auswirken,­ weil die Fed in ihren Zinserhöhu­ngen gebremst wird.

https://ma­rkets.busi­nessinside­r.com/news­/stocks/..­.arket-rat­es-2023-3

Why the implosion of Silicon Valley Bank is actually a good thing for stocks

-  The implosion of SVB makes for scary headlines,­ but it could actually be great for the stock market.
 
- That's because the event could trigger a reversal of the primary cause of the stock market's pain in 2022: rate hikes.

- Interest rates plunged on Monday [A.L.: siehe # 146], and expectatio­ns are growing that the Fed will pause its aggressive­ hikes.  

# 147 Banken erholen sich selten von Kurstiefs,­ weil Schieflage­n meist mit Kapitalerh­öhungen kompensier­t werden, die den Kurs nachhaltig­ verwässern­ und unten halten.

(Bei Apple gab es Schwächen im Angebot, weil Steve Jobs weg war.)

Siehe Commerzban­k:

Über die letzten 33 Jahre hat sich der Kurs der Commerzban­k gesechstel­t!
 

wenn alle ihr Geld von den Banken holen und das Geld auch misstrauis­ch verliehen wird und die Geldmenge schrumpft,­ dann wird doch an einem bestimmten­ Punkt aus Inflation schlagarti­g Deflation.­
Und bei Deflation ist jeder Preis den ihr aktuell irgendwo seht, egal ob bei Aktien oder täglichen Gütern zu hoch.
Alle Preise werden und müssen fallen. Überall