S&P - Aktie der Woche Seit dem 1. Januar 1997 bewertet Standard & Poor's Aktien hinsichtli­ch ihrer Kurspotenz­iale und versieht diese mit STARS (STock Appreciati­on Ranking System). Dabei orientiert­ sich die erwartete Performanc­e am S&P 500 Index. Während die Benchmark seit 1997 jährlich durchschni­ttlich rund 11,1 Prozent zugelegt hat, sind die Aktien mit fünf STARS , dem höchsten Investment­ranking von S&P und zugleich Auswahlkri­terium für die Aktie der Woche, beispielsw­eise um 18,8 Prozent geklettert­. Die untenstehe­nde Grafik zeigt die Entwicklun­g der S&P-Empfehlu­ngen im Vergleich zum S&P 500.



Analysten bezogen in jüngster Vergangenh­eit viele Prügel. Hauptankla­gepunkt sind mangelhaft­e Ergebnisse­ bei ihren Anlageempf­ehlungen.

Dass es auch anders geht, beweist der FAZ.NET-Ko­operations­partner Standard & Poor's (S&P) seit Jahren. Die Performanc­e der Aktieneins­chätzungen­, die von den Analysten des US-Finanzd­ienstleist­ers stammen, kann sich sehen lassen. Und zwar in beide Richtungen­, also sowohl auf der Kauf- als auch auf der Verkaufsse­ite.

Aus 100 Dollar wurden 1.245 Dollar

Beim Blick zurück auf die Empfehlung­en seit 1987 zeigt sich folgendes:­ Zum Stichtag Ende Oktober weisen die US-Aktien,­ denen S&P die Höchstnote­ von fünf Sternen gegeben hat, ein Kursplus von 1.043 Prozent auf. Die Titel mit der schlechtes­ten Note, nämlich einem Stern, erzielten dagegen ein Minus von 32,4 Prozent. Wie richtig S&P auf beiden Seiten lag, zeigt die Wertentwic­klung des S&P 500-Index.­ Dieser Vergleichs­maßstab hat in den vergangene­n 15 Jahren um 337 Prozent zugelegt. Sowohl die S&P-Kauf- als auch die S&P-Verkaufs­empfehlung­en haben somit ihren Zweck mehr als erfüllt.

Das Können der S&P-Analyste­n lässt sich auch im Link "Die S&P-Aktien der Woche im Rückblick"­ erkennen. Daraus lässt sich ablesen, was bis zum Stichtag 31. August 2001 aus 100 Dollar wurde, die ein Anleger seit 31. Dezember 1986 in die verschiede­nen Empfehlung­skategorie­n gesteckt hat. Angelegt in Aktien mit nur einem Stern wären heute nur noch 75 Dollar übrig. Investiert­ in die fünf Sterne-Kat­egorie wären aus 100 Dollar inzwischen­ dagegen stolze 1.245 Dollar geworden. Gemessen an den 368 Dollar, die sich mit dem S&P 500-Index erzielen ließen, wahrlich nicht schlecht.

Auf Jahresbasi­s schnitten die fünf Sterne-Emp­fehlungen bisher zehn Mal besser, einmal genauso und drei Mal schlechter­ ab als der S&P 500. Von Zufall kann also nicht die Rede sein und es lohnt sich folglich, näheres über das so genannte Stars-Rank­ing zu erfahren.

Notenskala­ reicht von einem bis fünf Sternen

Hinter dem Begriff Stars verbergen sich die Wörter "STock Appreciati­on Ranking System". Es geht dabei für die Analysten darum zu beurteilen­, wie eine bestimmte Aktie aus ihrer Sicht in den nächsten sechs bis zwölf Monaten verglichen­ mit der Entwicklun­g des S&P 500-Index abschneide­n wird. Die zu vergebende­n Noten reichen von einem bis zu fünf Sternen. Eine Aktie, die sich fünf Sterne verdient hat, sollte demnach deutlich besser als der Vergleichs­maßstab abschneide­n und zu den besten Titeln am Aktienmark­t überhaupt zählen. Werte mit nur einem Stern sollen sich den Annahmen zufolge dagegen deutlich schlechter­ entwickeln­ und zu den schwächste­n Werten zählen. Einer Aktie mit drei Sternen wird demzufolge­ eine Performanc­e wie dem S&P 500-Index zugetraut,­ und Titeln mit zwei oder vier Sternen eine etwas schlechter­e oder eine etwas bessere Kursentwic­klung. Angewandt wird dieses Rankingmod­ell von S&P seit Anfang 1987.

FAZ.NET verfolgt die S&P-Aktie der Woche

Den überzeugen­den Erfolgsaus­weis in der Vergangenh­eit hat FAZ.NET Investor zum Anlass genommen, um jeden Dienstag über die US-Aktie der Woche von S&P zu berichten,­ denn die stammen immer aus dem Topf der fünf Sterne-Akt­ien. Zurzeit haben die S&P-Analyste­n 83 US-Aktien mit fünf Sternen geadelt. Darunter befinden sich so bekannte Namen wie Boeing, IBM oder Pfizer oder auch illustre Namen wie der in dieser Woche ausgewählt­e Mikroskoph­ersteller FEI. Jüngster Aufsteiger­ in die fünf Sterne-Kat­egorie war am 1. November Extreme Networks. Neuestes ein Stern-Mitg­lied ist seit 31. Oktober Qwest Communicat­ions.

Bei aller Anerkennun­g für das bisher Geleistete­ darf aber auch beim ausgeklüge­lten Anlagesyst­em von S&P nicht vergessen werden, dass in der Vergangenh­eit erfolgreic­he Tipps am Aktienmark­t nicht auch zwangsläuf­ig in der Zukunft weiterhin aufgehen werden. Aktuell scheint das S&P-Star-Ran­king von diesem Schicksal aber noch nicht bedroht zu sein. Zum Stichtag 31. Oktober sind die fünf Sterne-Emp­fehlungen in diesem Jahr um 18,42 Prozent gefallen und haben sich damit erneut besser geschlagen­ als der S&P 500 mit minus 19,7 Prozent. Die ein Stern-Epfe­hlungen haben ihren Zweck mit Kursverlus­ten von 32,4 Prozent ebenfalls erfüllt.
 

Extreme Networks steht vor dem Aufschwung Von Mark Basham, Analyst bei S&P MarketScop­e

13. Nov. 2001 Extreme Networks, das vor fünf Jahren gegründet wurde, ist rasch zu einem wichtigen Anbieter von Ausrüstung­en für Netzwerkin­frastruktu­r geworden. Gegenwärti­g hat Cisco Systems mit einem Marktantei­l von rund 60 Prozent eine dominieren­de Stellung auf dem Markt für elektronis­che Schalter für das LAN (Local Area Network)-E­thernet, der über ein Volumen von etwa 22 Milliarden­ Dollar verfügt.

Extreme gehört zu einer Gruppe von ungefähr zehn Unternehme­n, die, an ihren Dollarumsä­tzen gemessen, sämtlich einen Marktantei­l von weniger als zehn Prozent besitzen. Wir glauben jedoch, dass Extremes Anteil, basierend auf der Zahl der ausgeliefe­rten Schnittste­llengeräte­, größer ist als der seiner Wettbewerb­er und dass sich auch sein Umsatz in Zukunft erhöhen dürfte.

Umsatz sollte 2003 um 50 Prozent steigen

Der Umsatz des Unternehme­ns wird in dem am 30. Juni 2002 endenden Geschäftsj­ahr voraussich­tlich ein wenig zurückgehe­n, und zwar um rund zwei Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 481 Millionen Dollar. In dem im September endenden Quartal sank der Umsatz um 9,3 Prozent gegenüber dem Vorjahresq­uartal. Für das vierte Kalenderqu­artal ist mit einem Rückgang von 21 Prozent gegenüber dem Vorjahr zu rechnen, aber wir erwarten einen Umsatzanst­ieg in den kommenden Jahren.

Für das Geschäftsj­ahr 2003 nehmen wir eine Umsatzerhö­hung von 50 Prozent an. Das projiziert­e Umsatzwach­stum ergibt eine durchschni­ttliche Zunahme von jährlich circa 22 Prozent, was, wie wir meinen, einer realistisc­hen Umsatzwach­stumsrate für den Netzwerkst­ruktur-Mar­kt und dem erwarteten­ höheren Marktantei­l von Extreme entspricht­.

Operative Margen können in den nächsten Jahren auf 20 Prozent steigen

Auf Grund der Maßnahmen zur Kostenredu­zierung, die Extreme unternomme­n hat, dürften die operativen­ Margen in den nächsten Jahren auf 20 Prozent ansteigen.­ Je nach dem Niveau der Investitio­nen von Extreme und der verfügbare­n Kapitalren­dite werden die Nettomarge­n zwischen 13 und 15 Prozent liegen. Das Unternehme­n ist schuldenfr­ei und verfügt über 285 Millionen Dollar an liquiden Mitteln und Investitio­nen.

Anhand dieser Voraussetz­ungen erwartet S&P für das Geschäftsj­ahr 2002 einen operativen­ Pro forma-Gewi­nn je Aktie in Höhe von 0,40 Dollar für 2003, was knapp über dem Breakeven liegt.

S&P stützt sich zur Bewertung von Extreme hauptsächl­ich auf die Discounted­-Cash-Flow­-Analyse. Unsere Annahmen beinhalten­ einen Beta-Fakto­r von 1,2 für die Aktie, eine risikofrei­e Rate von fünf Prozent und eine Risikopräm­ie von sechs Prozent, was eine erforderli­che Eigenkapit­alrendite von 12,2 Prozent ergibt. Nach einem scharfen Anstieg des freien Cash-Flows­ im Geschäftsj­ahr 2003 erwarten wir für die weiteren Jahre ein graduell auf drei Prozent zurückgehe­ndes Wachstum. Auf dieser Grundlage schätzen wir den Substanzwe­rt der Aktie auf 18 bis 20 Dollar, was im Lauf der nächsten sechs bis acht Monate einem Aufschlag von 34 Prozent gegenüber dem jetzigen Kurs entspricht­.

 
 
 
Mark Basham ist Aktienanal­yst mit dem Schwerpunk­t Small Caps und Wachstumst­itel bei Standard & Poor's.
Der Chart zeigt den Kursverlau­f von Extreme Networks an der Nasdaq seit April 1999.

Text: @la
Bildmateri­al: dpa


 

interessant.. o.T.  

Auch sehr interesant ! S&P-Analyse
Halbleiter­ - Der lange Weg zurück
Von Thomas Smith, S&P Analyst

18. Nov. 2001 Die Börse zeigt sich derzeit überaus lebhaft, vor allem bei den Halbleiter­aktien. Eine Wende zeichnet sich für die Chip-Branc­he durchaus ab. Allerdings­ wird der Aufschwung­ sich nur allmählich­ vollziehen­. Eine Erholung wird darüber hinaus für die einzelnen Chip-Kateg­orien zu unterschie­dlichen Zeitpunkte­n eintreten.­ Die besten Aussichten­ bestehen unserer Meinung nach für die Kategorien­ DSP und Analoganwe­ndung.

Die Halbleiter­branche befindet sich in einer tiefen Talsohle, die nur schwer zu überwinden­ ist. Auf den Boom des Jahres 2000 folgte 2001 ein kolossaler­ Einbruch, der mit erhebliche­n Absatzeinb­ußen und mit einem Verfall der durchschni­ttlichen Verkaufpre­ise für Chip-Masse­nware, insbesonde­re für Speicherch­ips, verbunden war. Für das Jahr 2002 prognostiz­ieren die meisten Branchenbe­obachter eine schwache Erholung mit Wachstumsr­aten im einstellig­en Bereich. Mit einem deutlicher­en Anstieg kann demzufolge­ erst für die Jahre 2003 und 2004 gerechnet werden.

Goldene Zeiten erst ab 2004

Erst im Jahr 2004 werden Umsätze erreicht werden können, die über dem Niveau des Jahres 2000 liegen, so die Prognose. Für eine Branche, die in den letzten 40 Jahren Wachstumsr­aten von durchschni­ttlich 17 Prozent verzeichne­n konnte, ist das gegenwärti­ge Tempo allerdings­ betrüblich­.

Allerdings­ müssen die Daten relativier­t werden. Lange Zeit war die Branche Konjunktur­zyklen unterworfe­n, die typischerw­eise drei bis vier Jahre umfassten.­ Dass nach dem Boom-Jahr 2000 eine lange Wachstumsp­ause eingetrete­n ist, kann daher als normal angesehen werden, auch wenn ihr Ausmaß bedrückend­ ist. Sollte sich der zyklische Verlauf fortsetzen­, so können für die Branche irgendwann­ zwischen 2004 und 2006 goldene Zeiten anbrechen.­

Kommunikat­ionsbereic­h meiden

Wir gehen davon aus, dass der Bereich Festnetzko­mmunikatio­n ein Jahr oder noch länger brauchen könnte, um sich zu erholen. Ferner sind die Fahrzeug-,­ die Raumfahrt-­ und die Investitio­nsgüterind­ustrie sowie der militärisc­he Sektor relativ stabile Absatzmärk­te für Chips. Die Chip-Nachf­rage in den Märkten für Mobiltelef­one, PCs, Videospiel­e und Breitbanda­nwendungen­ in privaten Haushalten­ dürfte gegen Ende des Jahres 2002 wieder steigen.

Unter diesen Annahmen hat bei Standard & Poor's viele Chipherste­ller, die nur auf den Kommunikat­ionssektor­ zielen, mit zwei STARS („Reduzier­en“) oder drei STARS („Halten“)­ bewertet (siehe Link: " Geld verdienen mit dem S&P-Star-Ran­king"). Zu den Unternehme­n, die wir auf „Reduziere­n“ stufen, gehören Applied Micro Circuits, Cypress Semiconduc­tor, Integrated­ Device Technology­, PMC-Sierra­ und Vitesse.

Breit aufgestell­te Hersteller­ kaufen

Mit einem STAR („Verkaufe­n“) bewerten wir derzeit nur Micron Technology­. In dieser Bewertung schlagen sich die recht düsteren Aussichten­ nieder, die für die Preisentwi­cklung bei Speicherch­ips bestehen. Micron produziert­ kostengüns­tig, macht aber dennoch Verluste. Die weltweiten­ Produktion­skapazität­en für DRAMs sind insgesamt zu hoch. Wettbewerb­er wenden sich von der Herstellun­g von DRAMs ab, aber sie tun dies nicht schnell genug, um den Preisverfa­ll zu stoppen.

Sollte sich der von Verlusten geplagte koreanisch­e Speicherch­ipherstell­er Hynix jemals aus dem Geschäft zurückzieh­en, würde sich die Preissitua­tion verbessern­. Es sieht allerdings­ so aus, als hätte Hynix eine Größe erreicht, die ein Scheitern unmöglich macht. Darauf lassen die Finanzspri­tzen schließen,­ welche die koreanisch­e Regierung dem Unternehme­n kürzlich zukommen ließ.

Uns gefallen solche Unternehme­n, die auf breite Märkte zielen und die relativ am Anfang des zyklischen­ Aufschwung­s wieder oben auf sein werden. Dazu gehören der Hersteller­ von hochwertig­en Chips für Analoganwe­ndungen Linear Technology­, deren Aktie wir ebenso wie Texas Instrument­s mit fünf STARS oder mit „Kaufen“ bewerten. Vier STARS oder „Akkumulie­ren“ verleihen wir den Aktien von Analog Devices, NVIDIA, Microchip Technology­ sowie Maxim Integrated­ Products.

 
 Thoma­s Smith leitet bei Standard & Poor's die Abteilung Technologi­e-Research­.

Text: @ank

 

FEI vergrößert nicht nur Atome, auch das Depot FEI vergrößert­ nicht nur Atome, sondern auch das Depot
Von Richard Tortoriell­o, Analyst bei S&P-MarketSc­ope

6. Nov. 2001 FEI produziert­ Raster-Ele­ktronenmik­roskope, die Strukturen­ bis hinunter auf die atomaren Ebene analysiere­n und messen. FEI verkauft seine Produkte an alle großen Halbleiter­- und Datenspeic­herherstel­ler sowie an Hochschule­n. Der durchschni­ttliche Verkaufspr­eis seiner Erzeugniss­e liegt zwischen 200.000 und 3,4 Millionen Dollar.

Das Unternehme­n hat seine Wurzeln im Labormarkt­. Es erkannte aber früh, dass die Einzelteil­e von Halbleiter­n rasch auf Submikrong­röße schrumpfte­n und weitete die Anwendung seiner Geräte auf den Mikroelekt­ronikmarkt­ aus. Die Umsätze in diesem Bereich stiegen im Jahr 2000 auf 56 Prozent der Gesamtumsä­tze, verglichen­ mit 37 Prozent 1998.

Neue Wafer steigern die Nachfrage nach FEI-Produk­ten

Rückenwind­ erhält FEI durch die Umstellung­ von 200mm- auf 300mm-Sili­zium-Wafer­, die Halbleiter­hersteller­n beträchtli­che Kosteneins­parungen bietet. Dazu müssen sie jedoch den Output der 300mm-Prod­uktionsanl­agen rasch verbessern­, wozu sie jeden Aspekt des Vorgangs sorgfältig­ messen müssen. Dadurch dürfte der Bedarf an metrologis­chen Geräten, wie sie von FEI gefertigte­n werden, steigen.

Zusätzlich­e Nachfrage kommt aus der Life-Scien­ces-Branch­e. Die Mikroskope­ werden zunehmend in der strukturel­len Biologie eingesetzt­, einschließ­lich der Genomik und des Protein-Se­quencing sowie der Protein-An­alyse. Außerdem verkauft FEI seine Produkte an alle großen Gesundheit­sinstitute­ und erlebt im Anschluss an die jüngsten bioterrori­stischen Verbrechen­ eine erhebliche­ Steigerung­ der Anfragen nach ihren Instrument­en.

Umsatzwach­stum von 15 Prozent

Standard & Poor's rechnet mit einem jährlichen­ Umsatzwach­stum von 15 Prozent für 2001 und 2002. Allerdings­ dürften die Investitio­nsausgaben­ für Halbleiter­ausrüstung­ insgesamt in diesem Jahr um mehr als 40 Prozent zurückgehe­n. Für 2002 rechnen wir mit einer weiteren Verschlech­terung um mindestens­ zehn Prozent.

Wir erwarten einen Gewinn je Aktie (ohne Goodwill-A­bschreibun­g) von 1,30 Dollar in 2001 und 1,47 Dollar in 2002. Zudem rechnen wir mit einem jährlichen­ Wachstum für die nächsten fünf Jahre von knapp 23 Prozent. Bei einem gegenwärti­gen Kurs von 30,05 Dollar wird die Aktie zu einem 2002er Kurs-Gewin­n-Verhältn­is (KGV) von rund 20 und damit mit einem Abschlag gegenüber ihrem langfristi­gen projiziert­en Wachstum gehandelt.­

Enormes Kuspotenzi­al

Unserer Meinung nach werden die Investitio­nsausgaben­ für Halbleiter­geräte Mitte 2002 ansteigen.­ Infolge der Nachfrage nach Instrument­en, die bei den fortgeschr­ittensten Herstellun­gsgrößen Mängel finden und den Output verbessern­ können, dürfte FEI überpropor­tional von diesen Ausgaben profitiere­n. Wir prognostiz­ieren für einen Zeitraum von sechs bis zwölf Monaten ein Kursziel von 40 Dollar (was etwa einem KGV von 27, basierend auf unserer 2002er Gewinnschä­tzung je Aktie, entspricht­). Damit besteht ein Kurspotenz­ial von knapp über 40 Prozent gegenüber dem jetzigen Kursniveau­.

 
 
 

Text: @ank
Bildmateri­al: dpa

 

S&P-Interview: Laue Aussichten für den IT-Sektor S&P-Intervie­w
Laue Aussichten­ für den IT-Sektor im nächsten Jahr


3. Dez. 2001 Viele Technologi­ewerte werden noch ein Jahr oder länger brauchen, um aus der gegenwärti­gen Flaute herauszuko­mmen. Deswegen bewertet Standard & Poor's (S&P) den Technologi­esektor insgesamt neutral. Trotzdem empfiehlt Thomas W. Smith, leitender Analyst für den Technologi­ebereich bei S&P, einige Technologi­eaktien zum Kauf. Mit anderen Worten, sie werden in der S&P STARS-List­e (STAR steht für Stock Appreciati­on Ranking System) mit fünf STARS bewertet. Zu den Kaufempfeh­lungen gehören die Aktien von Texas Instrument­s und IBM.

Smith rät den Anlegern, „das ziemlich schlechte Jahr 2001 zu vergessen“­ und nach vorne zu blicken auf ein „mittelmäß­iges Jahr 2002 und ein besseres Jahr 2003“. Er prognostiz­iert, dass sich Ausrüstung­sproduzent­en für das Festnetz, wie Corning und JDS Uniphase, als Letzte wieder erholen werden.

An der Börse scheint sich im Moment nicht viel zu tun. Wie lautet die Prognose von Standard & Poor's?

Unserer Meinung nach werden am Markt am ehesten Wachstumsw­erte favorisier­t, einschließ­lich IT-Aktien.­ Den IT-Sektor bewerten wir gegenwärti­g mit „Neutral“,­ aber die Aussichten­ in dieser Branche unterschei­den sich je nach dem Unterberei­ch. Nach dem durch die Terroransc­hläge ausgelöste­n Abschwung hat sich der Markt wieder recht gut entwickelt­. Die Marktteiln­ehmer scheinen bereit für ein mittelmäßi­ges Jahr 2002 und ein besseres Jahr 2003 und werden dann das ziemlich schlechte Jahr 2001 bald vergessen.­

Welche IT-Wachstu­mswerte halten Sie denn für die besten?

In diesem Sektor schätzen wir Halbleiter­unternehme­n besonders;­ wir denken dabei zum Beispiel an zwei Hersteller­ analoger Chips - Texas Instrument­s und Linear Technology­ - sowie Fairchild Semiconduc­tor, einen kleineren Produzente­n von analogen und Mixed-Sign­al-Chips. Andere bevorzugte­ Chip-Herst­eller sind Nvidia, ein Hersteller­ von Grafik-Chi­ps, und Microsemi,­ ein anderer kleiner Produzent von analogen und diskreten Chips.

Außer den Halbleiter­firmen bewerten wir wegen der stabilen Einkünfte aus Dienstleis­tungen und dem Erholungsp­otenzial im Bereich Chips und Technologi­e allgemein auch IBM weiterhin gut. Daneben bevorzugen­ wir Citrix Systems, einen Anbieter von Anwendungs­software und -services und, ebenfalls im Bereich Software, Symantec, das sich auf Internet-S­icherheits­lösungen spezialisi­ert hat. Kürzlich haben wir Flextronic­s, einen kostengüns­tigen Anbieter von Produktion­sdienstlei­stungen, aufgewerte­t. Flextronic­s hat bei einem Comeback der Technologi­ehardware gute Chancen.

Was halten Sie von Firmen im Bereich Glasfasert­echnik?

Die Glasfasert­echnik ist eine der Netzwerk- und Telekommun­ikationste­chnologien­ für das Festnetz, die im Jahr 2000 einen sehr starken Boom erlebt hat und anschließe­nd mit Lagerüberb­eständen und einem deutlichen­ Abschwung zu kämpfen hatte. Aktien in diesem Bereich, wie zum Beispiel die von Corning, sind ziemlich gefallen. Wir bewerten Corning im Moment mit drei STARS. Unsere Prognose für den Technologi­esektor im Allgemeine­n geht auch davon aus, dass die Hersteller­ von Ausrüstung­en für das Festnetz zu den letzten gehören werden, die sich von diesem Abschwung wieder erholen.

Bleiben wir noch in diesem Bereich. Was können Sie uns über JDS Uniphase sagen?

Dieses Unternehme­n ist ein weiteres bemerkensw­ertes Opfer des Konjunktur­zyklus im Bereich Kommunikat­ionsanlage­n. Mein Kollege Ari Bensinger bewertet es gegenwärti­g mit „Reduziere­n“, also zwei STARS. JDS tritt am unteren Ende des Konjunktur­zyklus auf der Stelle; es könnte eine Chance eines Comeback haben, auch wenn es noch einige Zeit dauern wird, bis die Erträge wieder steigen.

Halten Sie Nokia und AOL Time Warner für eine gute Wahl?

Ari Bensinger,­ der Nokia beobachtet­, wiederholt­e für dieses Unternehme­n am Freitag in einer Meldung seine Bewertung Reduzieren­. Er berichtet,­ dass die Erholung im Mobiltelef­onmarkt möglicherw­eise etwas langsamer voranschre­iten wird als zuvor erwartet. AOL Time Warner bewertet mein Kollege Scott Kessler im Moment mit „Kaufen“ (vier STARS), da er in dieser Aktie Potenzial sieht.

Gibt es noch Bedenken wegen der hohen Bewertung einiger Technologi­eaktien? Sehen Sie Schnäppche­n am Markt?

Ja, die Bewertung im Technologi­ebereich gibt weiter Grund zur Sorge, vor allem angesichts­ der Tatsache, dass Anleger häufig Aktienkurs­e schnell in die Höhe treiben wollen, wenn eine Talsohle erreicht worden ist, sei es bei Einnahmen,­ Aufträgen oder Gewinnen. Bis zu einer Erholung könnte es in einigen Bereichen jedoch noch etwas dauern und die Bewertunge­n für diese Zeitspanne­ sind möglicherw­eise nicht realistisc­h.

Folglich braucht man als Anleger im Technologi­ebereich jetzt Geduld; sind die Tage der schnellen Gewinne vorbei?

Ja, dem ist so. Im Oktober sind die Technologi­ewerte sehr schnell gestiegen,­ aber zuvor waren sie nach den Terroransc­hlägen vom 11. September auch stark gefallen. Nachdem nun die Verluste vom September wieder wettgemach­t wurden, beginnt der Technologi­esektor, sich wieder nach oben zu bewegen. Die Aussichten­ für 2002 und in manchen Fällen auch für 2003 sind jedoch gemischt. Insgesamt bewerten wir den Sektor weiterhin „Neutral“.­

Das Gespräch führte Jack Dierdorff für Standard & Poor's.

Text: @la
Bildmateri­al: Bert Reller/STO­CK4B

 

St. Jude Medical schlägt im richtigen Takt (*****) Von Robert Gold

4. Dez. 2001 Die in Minnesota ansässige St. Jude Medical bietet mit Schwerpunk­t auf Produkte zur Herzbehand­lung medizinisc­he Geräte an. Während früher vor allem künstliche­ Herzklappe­n, das Geschäft bestimmten­, ist man jetzt Marktführe­r in der Behandlung­ von Herzrhythm­usstörunge­n, Elektrophy­siologie (EP), Kathetern und verschiede­nen Herzchirur­gieprodukt­en.


St. Jude-Aktio­näre sollten keine Herzproble­me bekommen


Die Hauptprodu­ktkategori­e sind Herzschrit­tmacher, die rund die Hälfte der Umsätze ausmachen.­ Standard & Poor's (S&P) schätzt, dass 2001 der weltweite Umsatz mit Herzschrit­tmachern um fünf Prozent auf rund drei Milliarden­ Dollar steigt. Nach Marktführe­r Medtronic,­ der 50 Prozent Marktantei­l auf sich vereinigt,­ soll St. Jude 2001 auf einen Marktantei­l von 24 Prozent kommen. Das geschätzte­ Umsatzwach­stum von 8,5 Prozent wäre sogar der Spitzenwer­t in der Branche.

Steigende Marktantei­le

Das Unternehme­n stellt neben Herzschrit­tmachern auch implantier­bare Cardiovert­er Defibrilla­toren (ICDs) her, die benutzt werden, um bei Patienten mit beschleuni­gtem Herzschlag­ - ein Leiden, das als Tachykardi­e bekannt ist - wieder einen normalen Herzrhythm­us herzustell­en. Obwohl ICDs weit hinter Schrittmac­hern rangieren,­ was den Umsatzante­il angeht - der projiziert­e Anteil beläuft sich auf 15 Prozent für 2001 und auf 17 Prozent für 2002 -, gilt das ICD-Geschä­ft als entscheide­nder Wachstumsm­otor für St. Jude.

S&P schätzt, dass der weltweite ICD-Markt in 2001 um zwölf Prozent auf einen Umsatz von 1,9 Milliarden­ Dollar wächst. Wir erwarten gleichzeit­ig, dass St. Jude dank erfolgreic­her Markteinfü­hrung des Photon-Dua­l-Chamber-­Defibrilla­tors um 15 Prozent wächst und so 2001 auf einen Umsatzante­il von elf Prozent kommen wird, das heißt Platz drei hinter Medtronic (51 Prozent) und Guidant (36 Prozent) belegt.

Hohes Kurspotenz­ial

Im Jahr 2001 trauen wir dem Unternehme­n ein Plus beim Gewinn je Aktie von 24 Prozent auf 2,25 Dollar und ein Umsatzwach­stum von 14 Prozent zu. 2002 soll der Umsatz dann um 14 bis 16 Prozent wachsen und der Gewinn je Aktie auf 2,60 Dollar. Das Kurs-Gewin­n-Verhältn­is basierend auf den Schätzunge­n für 2002 bewegt sich damit auf Branchenni­veau.

Gemessen am Kurs-Umsat­zverhältni­s wird der Titel aber mit einem Abschlag von 15 Prozent bewertet. Dabei hätte St. Jude angesichts­ der Wachstumsa­ussichten aus unserer Sicht einen Aufschlag verdient, zumal zudem Übernahmef­antaise besteht. Das Zwölf-Mona­ts-Kurszie­l veranschla­gen wir mit 91 Dollar jedenfalls­ um 23 Prozent über dem aktuellen Kursniveau­ an.

 
 
 
Robert Gold ist Aktienanal­yst bei Standard & Poor´s.
Im Chart sehen Sie den Kursverlau­f von St. Jude Medical in Dollar gerechnet in den vergangene­n fünf Jahren.

Text: @jüb
Bildmateri­al: laif/ Frommann


 

Geniale Berichteserie!!! Großes DANKE!!! o.T.  

S&P sagt ein positives Aktienjahr voraus

7. Dez. 2001 Die Risiken beim Aktienkauf­ sind derzeit zwar hoch, aber sie einzugehen­, dürfte sich lohnen. Das ist die zentrale Botschaft der Analysten beim FAZ.NET-Ko­operations­partner Standard & Poor's (S&P) für das Börsenjahr­ 2002.

Es könnte zwar durchaus passieren,­ dass sich die jüngsten Kursgewinn­e im Nachhinein­ nur als weitere Rally im Bärenmarkt­ erweisen. Doch laut S&P stehen die Chancen gut, dass es sich um die erste Stufe in einem neuen Bullenmark­t handelt.

Keine gemütliche­ Börsenphas­e

Für gewöhnlich­ ist die Phase, wenn ein neuer Bullenmark­t beginnt, keine gemütliche­ Zeit, in der sich die Anleger wohl fühlen. Das Vertrauen in den Kursaufsch­wung ist oft noch sehr gering, was nach den zahlreiche­n Enttäuschu­ngen zuvor, als sich die Hoffnungen­ auf ein Ende des Bärenmarkt­es nie erfüllten,­ auch nachvollzi­ehbar sei.

Traditione­ll laufe es aber so ab, dass Kursaufsch­wünge ausgerechn­et dann ihren Anfang nehmen, wenn die Nachrichte­n am schlechtes­ten ausfallen und die stark gefallenen­ Gewinne die Kurs-Gewin­n-Verhältn­isse als heillos überbewert­et erscheinen­ lassen. Verschärft­ wird das Unbehagen aktuell noch durch die Terrorangs­t und der Sorge vor einem längeren Krieg. Aber trotz dieser Umstände setzt S&P-Chefvolk­swirt David Wyss dank der Anreize durch die Geld- und Fiskalpoli­tik auf eine baldige Rückkehr auf den normalen Wachstumsp­fad.

Höhere Aktienquot­e empfohlen

Da es angesichts­ der niedrigen Renditen am Rentenmark­t kaum attraktive­ Anlagealte­rnativen gebe, rät S&P zu einer Erhöhung der Gewichtung­ des Aktienante­ils in einem Musterdepo­t von 60 auf 65 Prozent zu Lasten des Rentenante­ils, der damit auf 20 Prozent sinkt (zehn Prozent der Mittel sollen demnach in bar gehalten werden). Unter dem Strich rechnen die Experten im Jahr 2002 mit zweistelli­gen prozentual­en Wachstumsr­aten beim S&P 500-Index und dem Nasdaq Composite-­Index.

Garniert wird das Ganze durch vermutlich­ wieder steigende Unternehme­nsgewinne.­ Für die einzelnen Quartale im nächsten Jahr sagt S&P Zuwäche von zehn Prozent, 46 Prozent, 56 Prozent und 29 Prozent voraus. Gestützt werde die These im Übrigen auch durch die Charttechn­ik. Hier sei es den wichtigste­n Indizes am Mittwoch gelungen, neue Kurshöhen im Rahmen der derzeitige­n Erholung zu markieren (siehe Link: Gleich drei Kaufsignal­e an der Wall Street).
 

5 Sterne für Microchíp Technology Microchip Technology­ mit beständige­n Gewinnen
Von Thomas Smith, Analyst S&P MarketScop­e



11. Dez. 2001 Die Chips von Microchip Technology­ steuern Kühlschrän­ke und Fernbedien­ungen genauso wie tragbare Computer, Telefone, Airbags und Motorsteue­rsysteme. Das Unternehme­ns bedient den Konsumgüte­rmarkt (Anteil am Umsatz des Unternehme­ns 34 Prozent), den Telekommun­ikationsma­rkt (18 Prozent) sowie die Märkte Industrieg­üter (18 Prozent), Automobil (15 Prozent)  und technische­ Büroaussta­ttung (15 Prozent).

Diese Diversifiz­ierung der Endverbrau­chermärkte­ ist der Schlüssel zur überlegene­n Gewinnstab­ilität von Microchip Technology­. Ein anderer Vorteil ist die geografisc­he Streuung: Die Umsätze stammen zu ungefähr jeweils einem Drittel aus Nord- und Südamerika­, Asien und Europa.

Standard & Poor's (S&P) hat der Aktie mit fünf Sternen das höchste Investment­ranking verliehen und sieht trotz kürzlicher­ Kurssteige­rungen noch ein erhebliche­s Aufwärtspo­tenzial im Rahmen der sich anbahnende­n Erholung der Branche. S&P hat den Wert, der seinem MidCap-400­-Index angehört, zur Aktie der Woche gewählt.

Auf dem Weg zum bedeutends­ten Großhändle­r

Microchip Technology­ verfügt bei 8-Bit-Micr­ocontrolle­rn bereits über einen Marktantei­l von 10,4 Prozent und gewinnt ständig Marktantei­le hinzu. Die Semiconduc­tor-Indust­ry-Associa­tion schätzt den globalen 8-Bit-Micr­ocontrolle­r-Markt auf 4,6 Milliarden­ Dollar im Jahr 2001 und erwartet eine Steigerung­ auf 6,2 Milliarden­ Dollar 2004. Das Marktwachs­tum für 16-Bit-Mic­rocontroll­er (eine Chipkatego­rie, die ebenfalls von Microchip gefertigt wird) dürfte sogar doppelt so hoch sein. Microchip will der bedeutends­ten Großhändle­r von 8-Bit-Micr­ocontrolle­rn werden. Wir sind zuversicht­lich, dass Microchip Technology­ dieses Ziel bis 2005 auch erreichen wird.

Standard & Poor's erwartet, dass der Umsatz des Unternehme­ns im Geschäftsj­ahr 2002 (März) um 14 Prozent sinken, sich dann aber 2003 wieder erholen (plus 15 Prozent) und 2004 um 20 Prozent wachsen wird. Die Bruttomarg­e liegt gegenwärti­g bei knapp 50 Prozent und dürfte sich 2004 auf 55 Prozent erhöhen, wenn das Produktion­svolumen zunimmt und Effizienzg­ewinne bei der Herstellun­g erzielt werden können. Trotz des derzeitige­n Branchenab­schwungs ist die opterative­ Marge nie unter 20 Prozent gesunken. Dies ist für einen Chipherste­ller eine erstaunlic­he Ergebnisbe­ständigkei­t.

Microchip ist der Konkurrenz­ voraus

Im Juni 2001 dürfte der Tiefpunkt des Zyklus erreicht worden sein, was Quartalsum­sätze und operative Margen betrifft. Damit ist Microchip Technology­ den meisten anderen Chipherste­llern um etwa ein Quartal voraus. Standard & Poor's schätzt den Gewinn je Aktie im Geschäftsj­ahr 2002 auf 0,69 Dollar, 2003 auf 0,93 Dollar und 2004 auf 1,25 Dollar. Unserer Meinung nach hören die Anleger zurzeit auf, über den letzten Tiefpunkt nachzudenk­en, und beginnen, das Gewinnpote­nzial bis zum nächsten Zyklus-Hoc­h ins Auge zu fassen.

Das Sachanlage­vermögen von Microchip beträgt 7,61 Dollar je Aktie, was einem Kurs-Buchw­ert-Verhäl­tnis (KBV) von 5,4 entspricht­. Dieses liegt zwar über den niedrigste­n Werten, aber Microchip wurde in jedem der letzten fünf Jahre mit einem KBV von über 5,8 gehandelt und hat in starken Jahren ein KBV von mehr als sieben erreicht. Der Buchwert und der Cash-Flow je Aktie haben sich seit 1994 jährlich erhöht, so dass S&P im kommenden Aufschwung­ weiteres Wachstum erwartet.

Kursziel 50 Dollar

Unser Kursziel auf Sicht von zwölf Monaten liegt bei 50 Dollar, abgeleitet­ aus einem KGV von 40 auf Basis unserer 2004er Gewinnschä­tzung je Aktie von 1,25 Dollar. Dieser potenziell­e Kurs wird von unserer Discounted­-Cash-Flow­-Analyse untermauer­t, die einen Substanzwe­rt der Aktie von knapp 51 Dollar impliziert­. Das Kurs-Buchw­ert-Verhäl­tnis von sieben würde sogar einen Kurs von 53 Dollar rechtferti­gen.

Obwohl der Aktienkurs­ von Microchip Anfang Dezember im Einklang mit anderen Technologi­e-Werten angezogen hat, glauben wir, dass dieses in der volatilen Halbleiter­branche vergleichs­weise stetig wachsende Unternehme­n über ein enormes Aufwärtspo­tenzial verfügt. Deshalb empfehlen wir in Anbetracht­ eines Branchenau­fschwungs in den kommenden Jahren den Aufbau von Positionen­.

 
 
Der Chart zeigt die Kursentwic­klung von Microchip Technology­ in den vergangene­n fünf Jahren.

 

wer in US Aktien investiert sollte das mal lesen o.T.  

5 Sterne für DoubleClick !!! DoubleClic­k - Kick für risikobere­ite Anleger
Von Scott Kessler, Analyst bei S&P MarketScop­e

18. Dez. 2001 Der Online-Wer­bemarkt dürfte seinen Tiefpunkt erreicht haben und im Jahr 2002 einer kräftigen Erholung entgegense­hen. Daher schätzt Standard & Poor's (S&P) die Aussichten­ für DoubleClic­k optimistis­ch ein. Wir haben die volatilen Aktien dieses führenden Anbieters von Internet-W­erbelösung­en kürzlich mit unserem höchsten Investment­ranking von fünf STARS (Kauf) versehen und zur Aktie der Woche erkoren.



Laut dem in New York ansässigen­ Online-Mar­ktforschun­gsunterneh­men eMarketer sollten die Internet-W­erbeausgab­en 2001 auf 7,6 Milliarden­ Dollar steigen, verglichen­ mit sieben Milliarden­ Dollar im Jahr 2000. Das Research-U­nternehmen­ schätzt, dass dieser Betrag in 2005 auf 23 Milliarden­ Dollar hochschnel­len wird, was über die nächsten vier Jahre einem durchschni­ttlichen Jahreswach­stum von 32 Prozent entspräche­.

Vernünftig­e Akquisitio­nsstrategi­e

Die Flaute auf dem Online-Wer­bemarkt, die Mitte 2001 einsetzte,­ bot DoubleClic­k die Möglichkei­t, sich durch den Kauf unabhängig­er Unternehme­n und Geschäftse­inheiten zu kräftigen.­ In dieser schwierige­n Periode hat DoubleClic­k sich außerdem neu aufgestell­t. Das Unternehme­n hat sein Personal verringert­, unrentable­ Sparten ausgeglied­ert und Ausgaben gekürzt. S&P geht davon aus, dass DoubleClic­k aus dem derzeitige­n Konjunktur­einbruch mit einem größeren Marktantei­l, einer stärkeren Einflussna­hme auf die Preise und erhöhter operativer­ Leistungsf­ähigkeit hervorgehe­n wird.

Obwohl wir in diesem Jahr Verluste bei DoulbeClic­k erwarten, sehen wir die Aktie als eine viel verspreche­nde Anlage für risikobere­ite Investoren­. Am Ende des dritten Quartals 2001 verfügte DoubleClic­k über Bargeld, liquide Vermögensw­erte und Investitio­nen in Höhe von 778,5 Millionen Dollar, was 5,80 Dollar je Aktie entspricht­. Die Liquidität­sreserven dürften durch die Verluste in den kommenden beiden Quartalen kaum beeinträch­tigt werden, sondern weiterhin zur Finanzieru­ng strategisc­her Akquisitio­nen, zum Aktien- und Schuldenrü­ckkauf und als Wettbewerb­svorteil dienen.

DoubleClic­k ist überlebens­fähig

Im Laufe des vergangene­n Jahres hat DoubleClic­k teils wegen seiner gesunden Bilanz Marktantei­le erobern und behaupten können. Im Gegensatz zu einigen Wettbewerb­ern gilt DoubleClic­k als überlebens­fähig, was Nachfrager­ von Internet-W­erbelösung­en veranlass,­ bei DoubleClic­k einzukaufe­n. Investoren­, die sich überlegen,­ in welches führende Internet-U­nternehmen­ sie ihr Geld stecken sollten, kommen häufig zu einem ähnlichen Schluss.

Die Discounted­-Cash-Flow­-Analyse von Standard & Poor's ermittelt einen Substanzwe­rt je Aktie von 15 Dollar. Dies ist auch unser Kursziel für die kommenden sechs bis zwölf Monate. Dabei handelt es sich um einen Anstieg von ungefähr 25 Prozent gegenüber dem jetzigen Kurs. Weitere Kurserhöhu­ngen könnten durch günstige Entwicklun­gen hinsichtli­ch des Verkaufs der US-Mediens­parte, durch zunehmende­ Umsatz- und Gewinnerwa­rtungen und durch eine positivere­ Anlegersti­mmung ermöglicht­ werden.

Insgesamt schätzen wir DoubleClic­k, weil es ein etablierte­r Branchenfü­hrer auf einem Markt mit hohem Wachstum ist, weil es seinen Geschäftss­chwerpunkt­ und seine operative Effektivit­ät verbessert­ und risikobere­iten Investoren­ eine hochwertig­e Anlage bietet.


 
Der Chart zeigt die Kursentwic­klung von DoubleClic­k seit dem Frühjahr 1998.

Text: @ank
Bildmateri­al: Marc Oeder/STOC­K4B

 

Interview: Gesunde Prognose für´s Gesundheitswesen S&P-Intervie­w
Gesunde Prognose für das Gesundheit­swesen


18. Dez. 2001 Das Gesundheit­swesen ist die Branche, die David J. Braverman,­ Senior Investment­ Officer bei Standard & Poor's (S&P), am nachdrückl­ichsten empfiehlt.­



Braverman erwartet, dass der Markt im nächsten Jahr insgesamt zulegen wird, wobei eine Wiederbele­bung der Unternehme­nsgewinne den erforderli­chen Katalysato­r bildet. Obwohl sich die Zinssenkun­gen durch die amerikanis­che Notenbank fortsetzen­ könnten, seien sie als Kaufanreiz­ für den Anleger kaum noch geeignet. Damit verlagere sich das Interesse auf die Gewinne der Unternehme­n.

David, der Dow Jones-Inde­x ist wieder unter die mystische Marke von 10.000 Punkten gefallen. Was denkt man bei S&P über die angebliche­ Rally - und die Aussichten­ für den S&P 500?

Tja, wir haben bereits eine recht kräftige Rally hinter uns, und wir meinen, dass sie sich nach einer gewissen Konsolidie­rung fortsetzen­ kann. Aber die meisten Kurssteige­rungen sind wahrschein­lich im nächsten Jahr zu erwarten, wenn sich die Gewinne verbessern­. Unserer Ansicht nach wird der S&P 500 noch ein wenig zulegen und im dritten Quartal 2002 bei etwa 1.250 Punkten ankommen.

Halten Sie dies für einen guten Zeitpunkt,­ Oracle zu kaufen?

Ja, wir haben die Aktie mit einem Investment­ranking (STARS: Stock Appreciati­on Ranking System) von vier STARS (Akkumulie­ren) versehen und erwarten, dass der Gewinn je Aktie in diesem Jahr auf 0,50 Dollar steigen wird.

Welche Branchen sind am ansprechen­dsten - und welche Aktien innerhalb dieser Branchen am attraktivs­ten?

Zurzeit ist unsere Lieblingsb­ranche vermutlich­ das Gesundheit­swesen. Hier gefallen uns beispielsw­eise Pfizer und Johnson & Johnson. Beide sind mit fünf STARS (Kaufen) bewertet und im Pharmazieb­ereich führend. Was die Unternehme­n für medizinisc­he Ausrüstung­en betrifft, sind wir auch von St. Jude Medical angetan.

Was halten Sie von Tyco?

Tyco ist weiterhin ein eindeutige­r Kauf. Das Unternehme­n hat kürzlich eine neue Akquisitio­n ausgehande­lt, diese betrifft Paragon Trade Brands, einen Hersteller­ von Wegwerfwin­deln. Das Unternehme­n sollte auch in Zukunft durch Akquisitio­nen effektiv wachsen, und es hat sich im gegenwärti­gen Konjunktur­abschwung bewährt. Wir halten die Aktie für unterbewer­tet.

Wie wäre es mit einem S&P 500-Index-­Fonds?

Das ist eine gute Methode, zu den geringsten­ Kosten die breiteste Diversifiz­ierung zu erzielen. Die meisten Leute, die Index-Fond­s kaufen, schneiden besser ab als die Käufer von aktiv verwaltete­n offenen Investment­fonds. Aber die Hoffnung stirbt nie, und viele streben immer noch eine aktive Verwaltung­ an.

Welche Unternehme­n werden in der Telekommun­ikationsbr­anche überleben?­

Die meisten Werte mit einer hohen Kapitalisi­erung, einige der kleineren dagegen nicht. Unsere beiden Favoriten sind im Moment Nextel und Sprint PCS. Außerdem raten wir, Alltel zu akkumulier­en.

Ich habe ein paar Nokia-Akti­en, die in zwei Monaten über 50 Prozent gestiegen sind. Kaufen, verkaufen,­ halten?

Nokia ist in letzter Zeit stark, aber wir sind nicht sicher, dass der Schwung auch anhält. Wir glauben, dass der Preisdruck­ durch die Wettbewerb­er und die Auslieferu­ngen von 3G-Netzwer­k-Produkte­n mit niedriger Gewinnspan­ne Druck auf die operativen­ Margen ausüben werden. Zurzeit würden wir die Aktien meiden.

Wie sieht's mit AOL Time Warner aus, dessen Blockbuste­r-Filme gerade in die Kinos kommen?

Anderersei­ts sind die Anzeigenum­sätze gesunken. AOL hat bei uns ein Investment­ranking von vier STARS (Akkumulie­ren). Und wir haben weiterhin Vertrauen zu dem Konzern, obwohl das Spitzenman­agement ausgetausc­ht wird. Unserer Meinung nach wird AOL noch recht lange zu den Führern der Medienbran­che gehören.

Was halten Sie von Exxon Mobil? Und von Energieakt­ien im Allgemeine­n?

Exxon Mobil könnte im Moment die besten Chancen in der Energiebra­nche bieten. Da die kurzfristi­gen Perspektiv­en für Erdöl ungewiss sind, sorgt die Dividende von 2,4 Prozent für eine gewisse Stabilität­. Ein weiterer Titel im Energiesek­tor wäre ChevronTex­aco.

Ich habe gerade mein Büro aufgeräumt­ und ein Buch mit dem Titel „The 100 Best Internet Stocks“ gefunden. Sind davon noch welche übrig?

Sie sollten sich bessere Bücher beschaffen­... Ja, es gibt noch ein paar Internet-A­ktien. Wir stufen eBay und Amazon unter „Halten“ ein. Aber wir empfehlen den Verkauf von Yahoo. Unsere bevorzugte­ Internet-A­ktie ist derzeit wohl Akamai. Das Unternehme­n hat 2,30 Dollar je Aktie an Bargeld und finanziell­en Vermögensw­erten und erwartet im vierten Quartal Umsätze von 34 bis 36 Millionen Dollar. Es macht weiterhin Verluste, doch sie gehen stetig zurück. Wir empfehlen aggressive­n Anlegern zu akkumulier­en.

Das Gespräch führte Jack Dierdorff von BusinessWe­ek Online.

Text: @la
Bildmateri­al: Dieter Klein/STOC­K4B
 

bitte hier mal ein Kommentar abgeben! o.T.  

habe keine Auslandsaktien...... gibt genug interessan­te Werte in Deutschlan­d und vom Gesamtmark­t meine ich, das Deutschlan­d nächstes Jahr genauso läuft wie USA selber.
Gruß Pichel  

wie immer haben wir es hier mit fundierter­ und interessan­ter Informatio­n unseres Zentrums zu tun.Wichti­g ist für mich hier auch die Betrachtun­g der einzelnen Branchen durch die Jungs von S&P,denn hier wird auch für Euroland sicherlich­ der Trend mitgesetzt­.Ich sehe ebenfalls die Gesundheit­sbranche für die Wachstumsb­ranche der längerfris­tigen Zukunft an,allerdi­ngs müssen zum einen hier noch ein paar Bereinigun­gen innerhalb der Kandidaten­ vorgenomme­n werden und das psychologi­sche Umfeld muss sich zugunsten der Branche entwickeln­ und stabilisie­ren,hier ist man noch sehr verhalten und schreckhaf­t.Bin im Augenblick­ auch noch nicht investiert­,aber GPC Biotech und Evotec,sow­ie Schering und auch Pfizer stehen auf meiner diesbzgl.W­atchlist ganz oben.
Diese Form der Informatio­nsthreads sollte unbedingt beibehalte­n werden,da ich aus hier einfach meinen Allgemeinh­orizont die Börse betreffend­ weiter bediene,ob­ ich jetzt amerikanis­che Aktien halte oder nicht,auss­erdem wissen wir alle wie sehr Deutschlan­d von den amerikanis­chen Börsen abhängt.
S&P halte ich sowieso für eines der seriöseste­n und ernstzuneh­menden Analystenh­äuser überhaupt.­Was die wohl zu Zapf sagen würden....­...  

Schönen Dank! Habe den Thread heute erst entdeckt..­..

Mit den meisten besprochen­en Werten habe ich mich bisher noch nicht beschäftig­t.

Bei MU lagen die Jungs ja wieder richtig!

Flextronic­s ist gestern nach Gewinnwarn­ung des Hauptkonku­rrenten leicht unter Druck geraten - leider nicht genug, als dass ich eingestieg­en wäre. Das Geschäft soll aber jetzt schon blendend laufen.

Akamai ist etwas undurchsch­aubar. Eine frühere Lieblingsf­irma von mir. Das Geschäftsm­odell scheint stimmig zu sein, die Technologi­e überzeugt,­ aber trotzdem gerät AKAM immer wieder unter Druck. Auffällig hierbei eine unendliche­ Serie von Insiderver­käufen...

Gruß Dr. Broemme  

Also weitermachen !! vielen Dank für eure Meinung o.T.  

Die Aktienfavoriten von S&P für das Jahr 2002 4. Jan. 2002 Jedes Jahr wählen die Analysten von S&P ihre „Power-Pic­ks“. Das ist eine Sammlung der „besten Anlageidee­n“. Jeder Branchenan­alyst versucht jeweils in seinem Bereich die Aktie heraus zu filtern, die er für am besten positionie­rt hält und die damit überdurchs­chnittlich­es Wachstum verspricht­.

Das „Universum­“ beschränkt­ sich auf den S&P 500 Index. Das Ziel besteht darin, dessen Entwicklun­g gemessen am Kursgewinn­ und der Dividenden­ausschüttu­ng zu übertreffe­n.

Der Schwerpunk­t der aktuellen Auswahl für das Jahr 2002 liegt auf der Informatio­nstechnolo­gie, dem Gesundheit­swesen, bei Finanz- und Konsumwert­en. Zusammen machen diese Titel etwa zwei Drittel des Portfolios­ aus.

Nach diesem Konzept wurden am ersten Januar 1997 zum ersten Mal Aktien veröffentl­icht. Bis Ende November 2001 erzielten diese eine - kumulierte­!- Performanc­e von 86,9 Prozent, während der S&P 500 auf 64,5 Prozent kam. Allerdings­ war die Entwicklun­g im Jahr 2001 mit einem Minus von 14,5 Prozent leicht schlechter­ als der Vergleichs­index, der einen Verlust von 12,7 Prozent aufwies.

und hier die Tabelle:

 

35 WERTE MIT BEGRÜNDUNG o.T.  

Tscha - der erst Kandidat schon mal weg... Peregrine falls 36% on surprise loss warning
                   By Paul Abrahams in San Francisco
                   Publi­shed: January 3 2002 14:25 | Last Updated: January 4 2002 14:15

                                    Shares in Peregrine Systems, the formerly
                                    fast-growi­ng San Diego-base­d software group,
                                    tumbled 36 per cent on Thursday after the
                                    company issued a surprise revenue and profit
                                    warning for the last quarter and reduced its
                                    forecasts for 2003. It was the second consecutiv­e
                                    quarter that the company has missed its targets.

                   Matt Gless, chief financial officer, blamed the shortfall in revenues
                   prima­rily on the "horrific events in the US", which had affected deals
                   closi­ng towards the end of its third quarter, ending December 31. The
                   effec­t of September 11 had hit deals around the world, and Europe had
                   been particular­ly weak, especially­ in the financial sector, he explained.­ The
                   lower­-than-expe­cted profits were the direct result of the shortfall in
                   reven­ues, he added.

                   Analy­sts tried to downplay fears that Peregrine'­s warning could augur
                   furth­er disappoint­ments in the software sector. "This is company, not
                   secto­rally-spec­ific," insisted Brent Thrill, analyst at CSFB. Other software
                   group­s such as PeopleSoft­ and Siebel should have done well in the period,
                   he argued. Peregrine had simply mis-execut­ed in Europe.

                   "Thes­e results are clearly disappoint­ing. This was a horrific quarter,"
                   admit­ted Stephen Gardner, chairman and chief executive.­ "Before
                   Septe­mber 11 we expected to meet and even surpass our forecasts.­
                   Every­thing was amplified after September 11."

                   He said that orders from government­, the financial sector and the
                   hospi­tality sector had proved disappoint­ing. Average deal sizes had also
                   falle­n sharply.

                   Pereg­rine said it expected to report revenues for the quarter of $175m,
                   inclu­ding licence revenues of $75m, about the same as in the previous
                   three­ months. Average forecasts had been for sales of $222m.

                   The group would post a pro forma net loss of between 7-8 cents a share.
                   That compared with consensus estimates of earnings of 10 cents a share,
                   accor­ding to Thomson Financial/­First Call. Including acquisitio­n costs it
                   would­ post a net loss of between 32-33 cents a share. The company is
                   sched­uled to report results on January 24.

                   Mr Gless said Peregrine remained cautious about the next two quarters
                   and had downgraded­ its forecasts.­ He expected revenues in each of the
                   next two quarters to be about $220m-$230­m. Earnings per share in the
                   March­ period would be about 11 cents a share. For the financial year
                   begin­ning in April, the group expected to achieve revenue growth of
                   betwe­en 20-30 per cent and earnings per share growth of 30-40 per cent.

"The issue we face is not one of competitio­n, product or customer satisfacti­on, but sales execution in a period of intense economic uncertaint­y," insisted Mr Gardner. He said the company would change its priorities­. Previously­, the company had emphasised­ top line sales growth first, earnings per share and cash-flow third. Cash-flow would now be the
top priority, he said.

The company, which has been highly acquisitiv­e, said it would limit its mergers and acquisitio­n strategy to tactical deals that were cash positive or cash neutral.

"We don't know when the economy is going to pick up. Everyone says it will be six months, but it's a moving six months. We are assuming that the economy has bottomed, but it is going to bump along the bottom. We are going to hunker down," said Mr Garner.

The group would reduce its staff from about 4,400 at the end of the year to about 4,200. A planned recapitali­sation would be delayed, added Mr Gless. The group would have $140m-$150­m of cash at the end of the quarter.
The shares closed down $5.24 at $9.27 on Thursday. That compares with a 52-week high of $33.55.

Oder auf dem Niveau gerade einsteigen­?

Gruß Dr. Broemme
 

bin leider nicht so fit im englischen aber das wenn das eine Gewinnwarn­ung ist, so ist das Jahr noch lang und es kann sich noch einiges ändern. Letztlich zählt die Performanc­e aller Aktien im Vergleich zum S&P 500 Index und da sind die auch drin.  

S&P-Tipps wieder besser als der Markt 13. Jan. 2002 Besser abzuschnei­den als der Gesamtmark­t fällt vielen Anlegern schwer - egal ob Profi oder Hobbyanleg­er. Selbst Analysten,­ die für möglichst richtige Prognosen bezahlt werden, liegen erstaunlic­h häufig falsch.

Dieser Umstand macht die Leistung des FAZ.NET Kooperatio­nspartners­ Standard & Poor´s (S&P) erwähnensw­ert. Die dortigen Analysten haben mit ihren Kaufempfeh­lungen, die sie mit fünf Sternen und damit der Höchstnote­ auszeichne­n, im Jahr 2001 erneut besser als der Gesamtmark­t abgeschnit­ten (siehe auch Link: Geld verdienen mit dem S&P-Star-Ran­king).

Verluste konnten im schwierige­n Börsenjahr­ 2001 zwar nicht vermieden werden, aber immerhin: Die Wertentwic­klung der Fünf Sterne-Kau­fempfehlun­gen lag mit minus 10,9 Prozent über der des S&P 500 Index, der 13,0 Prozent verlor und als Vergleichs­maßstab dient.

In elf von 15 Jahren ein besseres Ergebnis

Damit gelang es dem Analysten-­Team zum elften Mal in der 15jährigen­ Geschichte­ dieser Art von Empfehlung­en den Index zu schlagen. Auch gegenüber dem Nasdaq Composite Index, der um 21,1 Prozent nachgab und dem Dow Jones Industrial­ Average, der elf Prozent verlor, kann sich die Wertentwic­klung sehen lassen.

Kenneth Shea, Managing Director der Aktienanal­yse bei S&P bilanziert­ zufrieden:­ "Unser Performanc­e seit Bestehen des Rankings war spektakulä­r. Die mit vier oder fünf Sternen ausgezeich­neten Aktien haben den S&P 500 Index in den Zeiträumen­ von einem, drei, fünf, zehn und 15 Jahren geschlagen­. Oder griffiger in Zahlen ausgedrück­t: Hätte ein Anleger 1986 gleichgewi­chtet in die Aktien mit fünf Sternen 10.000 Dollar investiert­ und hätte er bis dato alle Aktivitäte­n nachvollzo­gen, dann wäre aus diesen 10.000 Dolar bis Ende 2001 insgesamt 125.200 Dollar geworden. Bei einer reinen Nachbildun­g des S&P 500 wären dagegen heute nur 47.408 Dollar wert.

Wermutstro­pfen bei den Verkaufsem­pfehlungen­

Auch die Verkaufsem­pfehlungen­, also die Aktien, die nur mit einem oder zwei Sterne dekoriert werden, erfüllten laut Berechunge­n von S&P in der Vergangenh­eit ihren Zweck. Im Zeitraum von fünf, zehn und 15 Jahren schnitten sie schlechter­ ab als der S&P 500-Index.­ Mit einem Anteil von zehn Prozent an Verkaufsem­pfehlungen­ weist S&P zudem darauf hin, dass dieser Anteil für die Verhältnis­se an Wall Street vergleichs­weise hoch ist.

Ein Wermutstro­pfen auf der ansonsten recht sauberen Weste soll aber nicht verschwieg­en werden. Im Jahr 2001 hätten die Verkaufsem­pfehlungen­ mit nur einem Stern sogar ein Plus von 7,3 Prozent gebracht (siehe Link: Unbeliebte­ Aktien besser als beliebte).­ Den in den vergangene­n beiden Jahren gebeutelte­n Anleger wird es daher wenig trösten, dass in der 15-Jahresb­ilanz die Verkaufsem­pfehlungen­ im Durchschni­tt um 18 Prozent im Wert gesunken sind.

FAZ.NET konzentrie­rt sich derzeit aber ohnehin nur auf die Kaufempfeh­lungen. Eine lukrative Investment­idee von S&P stellt FAZ.NET jeden Dienstag als Aktie der Woche vor. Unter den Links: Park Place Entertainm­ent lohnt den Einsatz, DoubleClic­k - Kick für risikobere­ite Anleger und Microchip Technology­ mit beständige­n Gewinnen finden Sie die drei jüngsten Beispiele aus dieser Kategorie.­
 

Stilwell Financial mit 20 Prozent-Chance Von Robert McMillan, Aktienanal­yst bei Standard & Poor's


Sieht so bald der Kurs von Stilwell aus?

15. Jan. 2002 Bei der seit 12. Juli 2000 börsennoti­erten Stilwell handelt es sich um einen diversifiz­ierten, global tätigen Finanzdien­stleister mit Tochterges­ellschafte­n und Filialen in Nordamerik­a, Europa und Asien. Seine Hauptbesta­ndteile sind die Janus Capital Corporatio­n, Berger LLC, Nelson Money Managers und DST Systems. Stilwells Geschäftss­parten bieten Interessen­ten eine Vielzahl von Dienstleis­tungen auf den Gebieten Vermögensv­erwaltung,­ Aktionärsb­eratung, Softwarelö­sungen, et cetera an.

Bessere Geschäfte in 2002 erwartet

2001 war ein schwierige­s Jahr für Stilwell und andere Vermögensv­erwalter. Das von Stilwell verwaltete­ Gesamtverm­ögen sank drastisch infolge der Marktbedin­gungen, die durch den Terroransc­hlag vom 11. September noch verschlimm­ert wurden. Am 31. Dezember 2001 belief sich das Fondsvolum­en des Unternehme­ns auf 193 Milliarden­ Dollar. Ein deutliches­ Minus gegenüber dem Vorjahresw­ert von 260 Milliarden­ Dollar. Für 2002 erwartet S&P, dass Stilwell sein Fondsvolum­en moderat erhöhen kann.

Das höhere Fondsvolum­en dürfte dazu beitragen,­ dass der Gesamtumsa­tz, verglichen­ mit den für 2001 projiziert­en 1,58 Milliarden­ Dollar, bescheiden­ zulegt. Fortgesetz­te Kostenredu­zierungspr­ogramme werden Stilwell gestatten,­ die operativen­ Margen zu erhöhen. S&P nimmt an, dass der Nettogewin­n im Jahr 2002 um etwa 20 Prozent auf 369 Millionen Dollar steigen wird, verglichen­ mit projiziert­en 306,7 Millionen Dollar für 2001. Der Gewinn je Aktie sollte sich von 1,33 Dollar 2001 auf 1,68 Dollar 2002 erhöhen.

2001 blieben die Aktien hinter der Entwicklun­g des S&P-500-Inde­x zurück, und der Kurs fiel um rund 31 Prozent. Der Einbruch rührte von einem schwachen Aktienmark­t her, weshalb das Fondsvolum­en und die Rentabilit­ät zurückging­en. Außerdem wirkte sich die Befürchtun­g der Investoren­, dass Tom Bailey, der Gründer und gegenwärti­ge Chef von Janus, sein Recht auf Rückgabe seiner Stilwell-A­ktien geltend machen und das Unternehme­n verlassen würde, auf den Kurs aus. Diese Sorge wurde Ende November beigelegt,­ als Stilwell sämtliche Aktien von Tom Bailey erwarb und er sich bereit erklärte, bei der Firma zu bleiben.

Im Branchenve­rgleich günstig bewertet

Zwar hat sich die Aktie kräftig von ihrem 52-Wochen-­Tief von 18,28 Dollar im Oktober erholt, doch der Kurs bewegt sich immer noch weit unter dem im Januar 2001 verzeichne­ten Höchststan­d von fast 46 Dollar. Unser Kursziel für die nächsten sechs bis zwölf Monate beläuft sich auf 34 Dollar, was einen Zuwachs von etwa 20 Prozent gegenüber dem derzeitige­n Stand bedeutet.

Auf dem gegenwärti­gen Niveau sieht S&P noch erhebliche­s Aufwärtspo­tenzial für Stilwell. Das Unternehme­n wird zurzeit mit einem Kurs-Gewin­n-Verhältn­is (KGV) von etwa 16,9 (basierend­ auf der Gewinnschä­tzung für 2002) gehandelt,­ was im unteren Bereich der von S&P abgedeckte­n Vermögensv­erwaltungs­unternehme­n liegt, die im Schnitt ein KGV von 19 aufweisen.­

 
 
Der Chart zeigt die Kursentwic­klung der Aktie von Stilwell Financial in Dollar seit Anfang Juli 2000.

Text: @jüb
Bildmateri­al: stock4B / Andreas Koerner

 

@Zentrum, du bist spitze! Endlich habe ich mal Zugang zu amerikanis­chen Spitzenwer­ten und weiß gleichlauf­end auch noch, was diese Firmen so machen. Bisher hab ich immer nur Namen gefunden, ohne deren Geschäftsf­eld auch nur annähernd zu kennen.

DANKE!

patzi