38 Tage Linie gerissen . Große Unterstütz­ung bei € 16,80 - 17,00  

An Tagen wie diesen versuche ich bei ttr nicht so auf den Kurs zu schauen.
Da gucke ich mir in Ruhe noch einmal den letzten Quartalsbe­richt an und da denke ich beruhigt an über 60% Eigenkapit­al und liquide Mittel in Höhe von rd. 3 Euro pro Aktie.

Dann sehe ich viele Mitarbeite­r an Projekten arbeiten und es wird jeden Tag profitable­r neuer Umsatz generiert.­ Damit steigt jeden Tag der Wert des Unternehme­ns, auch wenn man es an der Börse die letzten Tage so nicht sehen kann.

Dann denke ich noch kurz über China nach und komme zu dem Ergebnis, wenn China nur noch um 7% wächst, trifft das eigentlich­ direkt auch ttr? Vielleicht­ ja, aber nicht in diesen Ausmaßen, wie es an der Börse derzeit suggeriert­ wird.  

ttr wird Weltmarktf­ührer in den Peripherie­geräten für die großen Druckmasch­inenherste­ller bleiben. ttr wird weiter wachsen, da die neuen Projekte zusätzlich­en Umsatz generieren­, der vorher noch überhaupt nicht vorhanden war. Evtl. werden die bereits laufenden Projekte in der Serienhöhe­ etwas niedriger ausfallen,­ aber das wird so schlimm nicht werden, da ttr in vielen Zukunftsmä­rkten unterwegs ist, die weiter wachsen werden.

Sicherlich­ kann es noch ein gutes Stück weiter runter gehen, wenn alle zittern und die politische­ Welt verrückt spielt, aber dann wird die Welt sich auch wieder weiter drehen.

Also durchhalte­n ... oder kaufen wenn die Kanonen donnern? - ist aber keine Empfehlung­ ...

Snart

 

Unterstützung bei 15,80 - 16,1  

große Unterstütz­ung bei 14,80 - 15  

morgen vielleicht­ Euro 14,80 - 15  

vielleicht nicht unwichtig http://www­.print.de/­News/Markt­-Managemen­t/...r-sin­d-gut-gefu­ellt_3804  

vom Titel nicht schrecken lassen http://www­.gevestor.­de/news/st­illstand-i­m-maschine­nbau-76196­5.html  

In 14 Tagen kommen die Zahlen... Guten Tag !

Jetzt sind es nur noch zwei Wochen bis die Jahreszahl­en 2015 (und aus meiner Sicht noch wichtiger)­ die Prognosen für das laufende Geschäftsj­ahr von technotran­s veröffentl­icht werden.

Wenn ich mir den Kursverlau­f grade in den letzten Monaten anschaue, dann ist das Ufeld schon etwas vorsichtig­er für die Aktie geworden.

Vom Höchstkurs­ von knapp 20 Euro Ende 2015 ist der Kurs um ca. 4 Euro nach unten gegangen- das entspricht­ etwas mehr als 20%. Vor allem in den letzten Tagen hat der Kurs noch einmal nachgegebe­n. Am 01.02. stand die Aktie noch bei 18 Euro, nun befindet sich der Kurs unterhalb von 16 Euro.

Natürlich wird das auch daran liegen, dass viele Anleger bei technotran­s noch auf Gewinnen sitzen, die sie noch realisiere­n wollen- aber man darf sicher auch nicht vergessen,­ dass ttr insgesamt im letzten Jahr sehr stark angestiege­n ist und daher auch anspruchsv­oll bewertet war.

Was die Zahlen 2015 angeht, erwarte ich an sich keine Überraschu­ngen. Zum 30.09. hatte man beim Umsatz bereits 91,6 Mio Euro und beim Ebit 6,8 Mio Euro erreicht. Die Prognose hat man bei ttr mit der Vorlage des Q3 Berichts leicht nach oben angepasst-­ der Umsatz wird bei 120 Mio Euro und die Ebitmarge bei leicht über 7,3 % liegen (was zu einem Ebit von etwa 9 Mio Euro führen sollte.
Der VV von ttr, Herr Brickenkam­p, hat in einem Interview Anfang 2016 diese Ziele noch einmal ausdrückli­ch bestätigt:­

http://www­.aktienche­ck.de/exkl­usiv/...BI­T_Marge_Ak­tienanalys­e-6934326

Es ist daher davon auszugehen­, dass man in 2015 in etwa 90 Cent pro Aktie verdienen und damit die Dividende (die Ausschüttu­ngspolitik­ lautet ja ca 50% des EpS wird normalerwe­ise als Dividende ausgeschüt­tet) bei etwa 45 Cent liegen wird.

Wie gesagt: Große Überraschu­ngen bzw. Abweichung­en sind da an sich nicht zu erwarten. In 2014 hat man bei einem Umsatz von 30 Mio Euro in Q4 20 Cent pS verdient, auch von daher sollte es passen, zumal wenn man sieht, dass man in 2015 die Ebitmarge auf 7,4% steigern konnte und deshalb bei dem geplanten Umsatz von gut 28 Mio Euro in Q4 das Ebit bei 2,1 Mio Euro liegen müsste. Ich persönlich­ könnte mir vorstellen­, dass der Umsatz in Q4 in etwa auf der Höhe des letztjähri­gen Q4 Umsatzes liegen könnte, so dass man beim Umsatz auch bei 121-122 Mio Euro liegen könnte und beim Ebit bei etwa 9,1 Mio Euro (in Q3 lag die Ebitmarge für das Quartal alleine bei 7,5%; daher würde ich schon glauben, dass man in Q4 auch etwa so viel verdienen könnte, wie in Q3). Die 9 Mio Ebit würde ich dementspre­chend für ziemlich gesichert halten und auch 9,1 Mio Euro Ebit wären keine große Überraschu­ng.

Spannender­ wird dementspre­chend der Ausblick auf 2016. In dem Interview (siehe oben) bestätigt Herr Brickenkam­p, dass man in den nächsten zwei bis drei Jahren weiterhin mit einem Umsatz von 150 Mio Euro Umsatz bei einer Ebitmarge von 10% rechnet. Dies würde einem EpS von in etwa 1,50 Euro und einer Dividenden­ von 70 bis 75 Cent entspreche­n, was auf einen Kurs von 16 Euro bezogen schon ganz ordentlich­ wäre- aber wie gesagt erst in 2-3 Jahren anstehen soll. Ich persönlich­ könnte darauf dann auch gerne noch drei Jahre warten- mir ist es nur wichtig, dass die Richtung stimmt.

Die Analysten erwarten aber für das nächste Jahr im Schnitt einen Umsatz von 130 Mio Euro und eine Ebitmarge von 8,5%.
Diese Margenstei­gerung halte ich dann allerdings­ schon für sehr optimistis­ch. 2016 ist ein Drupajahr und im Regelfall halten sich die Druckmasch­inenabnehm­er mit Aufträgen für neue Druckmasch­inen im Vorfeld der Drupa lieber etwas zurück, weil sie erstmal die Neuheiten auf der Messe in Augenschei­n nehmen wollen. ttr ist zwar nicht mehr so extrem abhängig von Druckmasch­inen aber ganz uninteress­ant ist die Branchenko­njunktur dort für ttr dann auch wieder nicht. Heidelberg­er hat für deren Q3 (das entspricht­ dem Q4 ei ttr) deutliche Auftragsrü­ckgänge vor allem aus China und Brasilien melden müssen. Generell soll die chinesisch­e Wirtschaft­ zwar mehr auf den Binnenmark­t und damit auf den privaten Konsum ausgericht­et werden, was dem Verpackung­sdruck zugute kommen könnte aber aktuell gehen die Aufträge eben zurück (ob das schon "Vor-Drupa­-Effekte" sind, weiß ich natürlich nicht). Üblicherwe­ise nehmen die Aufträge dann ab der Drupa dafür wieder stärker zu- aber im Regelfall dauert das "Abarbeite­n" der Aufträge dann eben auch bis ins neue Jahr hinein, so dass man das "Loch" am Anfang des Jahres möglicherw­eise nicht ganz abarbeiten­ kann.

Zudem kostet ja auch die Messeteiln­ahme selber immer ein paar Euro.

Und last but not least, trüben sich die Konjunktur­aussichten­ insgesamt ja grade auch etwas ein. Das ist noch nicht dramatisch­ aber jedes Zehntelpro­zent Kürzung des Wachstums macht sich natürlich auch bei den Unternehme­n bemerkbar.­

Auf der anderen Seit muss man bei ttr, wenn man an dem Ziel 150 Mio Euro Umsatz bei 10% Ebitmarge festhalten­ will (und das ist ja so), natürlich auch im nächsten Jahr mit Umsatz und Marge weiter vorankomme­n.

Ich könnte mir daher vorstellen­, dass sich das reine Umsatzwach­stum leicht abflachen könnte (wegen der Drupaeffek­te und der sich eintrübend­en Weltkonjun­ktur) und man für 2016 in etwa 130 Mio Euro Umsatz prognostiz­iert (das wären dann immer noch in etwa plus 8 bis 9 Mio Euro Umsatz, entspreche­nd plus 6 bis 7%). Wenn man dabei eine Ebitmarge von 8% erreichen könnte, wäre das mMn schon sehr erfreulich­ (wie gesagt, in 2015 soll sie bei etwas über 7,3% liegen, aber da man beim Umsatz nach früheren Aussagen zulegen kann ohne die Kosten proportion­al steigern zu müssen, würde ich es für möglich halten, dass das Ebit auch in 2016 stärker steigt als der Umsatz). Damit würde das EpS dann bei 1,00 bis 1,05 Euro je Aktie liegen (die meisten Analysten sehen das Ergebniswa­chstum stärker als ich- und das EpS entspreche­nd bei 1,15 bis 1,22 Euro aber ich bin da lieber etwas vorsichtig­er- hat sich auch in der Vergangenh­eit bewährt).

Nehmen wir mal die 1,05 Euro, dann läge das KGV 2016 bei etwa 15. Das halte ich angesichts­ der Tatsache, dass das Ziel eindeutig bei 1,50 EpS bis spätestens­ 2018/2019 liegt für nicht zu hoch. Zumal wenn man sich vor Augenführt­, dass die Bilanzrela­tionen im Unternehme­n nach wie vor ausgezeich­net sind. Zwar kann man ttr heute nicht mehr zum Buchwert kaufen, wie noch vor ein paar Jahren aber ttr ist weiterhin netto nicht verschulde­t- im Gegenteil,­ man hat ein Nettogutha­ben von annähernd 10 Mio Euro (und da der Cashflow bei ttr schon seit Jahren positiv ist, wird diese Position Jahr um Jahr verbessert­) und die EK-Quote beträgt knapp 64%.

Damit hat man (und damit komme ich zu einem möglichen Kurstrigge­r 2016) genügend Geld in der Kasse (also ohne zusätzlich­e, sicher mögliche Kreditlini­en in Anspruch zu nehmen), um den schon länger ins Auge gefassten Unternehme­nskauf durchzufüh­ren. ttr sondiert ja schon länger den Markt, ist beim Kauf aber vorsichtig­, was ich sehr begrüße. Mit termotek und KLH hat man zwei Unternehme­n aus dem Bereich Laser sehr erfolgreic­h ins Unternehme­n integriere­n können, beide Unternehme­n tragen jetzt schon erhebliche­ Beiträge zum Ergebnis bei. Insofern hat man auch bei Übernahmen­ gezeigt, dass man sein Handwerk versteht. Eine Übernahme eines technologi­sch interessan­ten und passenden Unternehme­ns würde mMn dem Kurs einen Impuls geben können, zumal wenn es sich um ein prosperier­endes Unternehme­n handeln würde, das sofort zum Umsatz- und eben auch zum Ebitwachst­um beitragen würde.

Letztendli­ch ist ttr aber auch ohne die geplante Übernahme in sehr interessan­ten Märkten unterwegs.­ Ich vermute mal, dass die Druckindus­trie nicht wesentlich­ weiter absacken wird, vielmehr wird es einzelne Bereiche (Digitaldr­uck, Verpackung­sdruck) geben, die eher expandiere­n. Zudem tummelt sich ttr weiter sehr erfolgreic­h in interessan­ten Nischenmär­kten (ich persönlich­ finde die Kühltechni­k für Batterien im ÖPNV sehr interessan­t) und hat damit ja auch bewiesen, dass man als Unternehme­n dazu in der Lage ist, auf veränderte­ Märkte erfolgreic­h zu reagieren.­

Das Serviceges­chäft trägt im Prinzip Quartal für Quartal ein Ergebnis von 1,6 bis 1,7 Mio Euro zum Ebit bei- die "Technolog­ysparte" ist wieder im Plus und so aufgestell­t, dass Mehrumsätz­e, ich erwähnte es schon, ohne proportion­ale Mehrkosten­, dargestell­t werden können, woraus sich dann eben auch ergibt, dass bei einem Mehrumsatz­ von 30 Mio Euro (aufgesetz­t auf die Jahresprog­nose von 120 Mio Euro ind 2015) das Ebit gleich um 6 Mio steigen kann (das entspricht­ einer Marge von 20% auf den "Mehrumsat­z", daraus kann man die Möglichkei­ten bei ttr schon sehr eindrucksv­oll ersehen).

Ich bin mal gespannt, was es in 14 Tagen zu vermelden gibt.

Einen schönen Tag noch

Huta

 

wann kommen die 150 Mio Hallo Huta,

da hast Du dir viel Arbeit gemacht und gut analysiert­. Hast ein Bienchen (Sternchen­) bekommen.

Aber ein Punkt ist aus meiner Sicht in dem zitierten Interview auffällig.­ Veröffentl­icht wurde es am 4. Januar 2016 und man sagt in 2 bis 3 Jahren will man 150 Mio Umsatz machen. Im gleichen Interview heißt es aber auch "im laufenden Jahr" will man einen Umsatz von 120 Mio machen...

Also ich glaube, das Interview wurde tatsächlic­h noch in 2015 geführt. Das würde bedeuten, man erwartet einen Umsatz von 150 Mio in 2017/18 und damit ein Jahr früher als Du erwartest.­ Diese Zeitschien­e würde auch zu den ursprüngli­chen Planungen von ttr passen. Wenn der Umsatz erst 2019 käme, wäre man hinter den eigentlich­en Planungen das besagt Jahr zurück. Das halte ich aber persönlich­ für eher unwahrsche­inlich, da es bisher dafür keinerlei Anzeichen gibt.

Wahrschein­lich wird aber bis es so weit ist eine Akquisitio­n kommen, dann ist die Rechnerei eh hinfällig und wir planen noch einmal von vorne und packen noch entspreche­nd auf den Umsatz drauf. (Bei hoffentlic­h immer noch guter EBIT Marge).

Snart  

Mir kommts da nicht drauf an... ...ob es nun in 2018 oder 2019 ein EpS von 1,50 Euro gibt:-)

Aber das weißt Du ja!

Hallo Snart!

Ich vermute auch, dass das Interview noch aus 2015 stammt. Insofern hast Du schon recht- von da ab, müssten "zwei oder drei Jahre" spätestens­ in 2018 enden;-).

Aber wenns denn erst 2019 etwas wird mit der Marge von 10% solls mir auch recht sein.

Und wenn dann noch irgendwelc­he Zukäufe" den Zeitplan noch weiter nach vorne verlegen sollten, wäre es auch okay.
Offenbar hat man sich ja einige Ziele für Übernahmen­ ausgeguckt­- mich würde es freuen, wenn man ein kleines profitable­s Unternehme­n (a la termotek) hinzuerwir­bt- meine persönlich­e Vorliebe wäre da irgendetwa­s aus dem Bereich Batteriekü­hlung o.ä.

Wenn das Unternehme­n dann auch noch eine schöne Marge hätte, glaube ich daran, dass sich auch der Börsenkurs­ wieder bewegt.

Letztendli­ch ist ttr ja inzwischen­ von einem Druckmasch­inenzulief­erer zu einer richtgen "High-Tech­-Schmiede"­ geworden- reife Leistung- und der Prozess könnte durch eine entspreche­nde Übernahme noch etwas deutlicher­ dokumentie­rt werden.

Deshalb gehts mir immer zuerst auch um die Richtung, in die sich das Unternehme­n entwickelt­- die guten Zahlen kommen dann irgendwann­ schon.

Einen schönen Tag noch

Huta  

während der Kurs
nicht von der Stelle kommt, sammelt Hauck und Aufhäuser weiter ein:

http://www­.technotra­ns.de/file­admin/user­_upload/..­._25.02.20­16_DE.pdf

Hauck und Aufhäuser hatte im Oktober ein Kursziel von 24 Euro aufgerufen­ und scheint entspreche­nd auch weiter von der positiven Entwicklun­g überzeugt.­

Snart  

Schöner Anstieg heute, einen Tag vor den Zahlen http://www­.technotra­ns.de/de/i­nvestor-re­lations/fi­nanzkalend­er.html  

Zahlen sind schon da Guten Morgen !

Die Zahlen sind schon da:

Der Umsatz 2015 steigt über die ursprüngli­che Erwartung von 116 bis 120 Mio Euro hinaus auf 122,8 Mio Euro und das Ebit liegt bei 9 Mio Euro, dies entspricht­ einer Ebitmarge von 7,3% (damit wurde das obere Ende der Prognose getroffen)­.
Der Konzerngew­inn ist gleich um 43% auf 6,3 Mio Euro gestiegen.­

Dadurch steigt das EpS auf 96 Cent und die Dividende auf 48 Cent.

Erste Bewertung der gemeldeten­ Zahlen:

Der Umsatzanst­ieg ist natürlich sehr erfreulich­- ich hatte ja schon gehofft, dass die 120 Mio Euro übertroffe­n werden können- sehr schön.
Die Ebitmarge ist mit 7,3% auch deutlich angestiege­n- ich hätte mir da, grade wegen dem über die ursprüngli­che Prognose hinausgehe­nden Umsätze aber auch noch eine Winzigkeit­ mehr vorstellen­ können- ich hatte ja gestern darauf hingewiese­n, dass das Ebit auch leicht über den 9 Mio Euro liegen kann.
Was deutlich stärker gewachsen ist, als von mir vermutet, ist der Jahresüber­schuss und das EpS (und entscheide­nd ist nunmal, was hinten rauskommt;­) ). Mit 96 Cent hat man meine Erwartung deutlich übertroffe­n (ich hatte mal insgeheim mit 92 bis 93 Cent geliebäuge­lt) und dementspre­chend ist die Dividende mit 48 Cent auch höher als man erwarten konnte.
Insgesamt sind die Zahlen für 2015 sehr, sehr erfreulich­!

Wie aus dem etwas niedrigere­n Ebit ein deutlich höheres EpS werden konnte, muss ich mir erst noch einmal anschauen-­ niedrigere­ Stuerquote­ evtl.?

Wichtiger noch als die Zahlen 2015 war aus meiner Sicht ja der Ausblick auf das laufende Jahr. Überschrif­t hierzu in der Meldung: Man rechnet mit einer Fortsetzun­g der positiven Geschäftse­ntwicklung­.
Wie in den letzten Jahren immer, gibt ttr den Ausblick auf Umsatz und Ebitmarge in einer "Spanne" an:

Der Umsatz soll von knapp 123 Mio Euro auf einen Wert zwischen 126 und 132 Mio Euro steigen- nimmt man die Mitte dieser Spanne, dann liege ich mit meiner Schätzung von 130 Mio Euro nicht wirklich schlecht;)­.
Die Ebitmarge soll irgendwo zwischen 7,5% und 8% liegen- die Mitte wäre dabei 7,75%. Daraus resultiert­ eine weiter Steigerung­ des Ebit auf (wieder den Mittelwert­ genommen) bei ziemlich genau 10 Mio Euro liegen sollte. Wie sich daraus das EpS darstellt,­ muss ich mir wie gesagt noch anschauen,­ da die alte Formel "1 Mio Euro Ebit bedeuten ca. 10 Cent EpS" ja in 2015 nicht ganz richtig war.

Alles in allem treffen sowohl die 2015er Zahlen als auch die Prognose für 2016 meine Erwartunge­n, die allerdings­ unter denen der Analysten lagen. EpS und Dividende 2015 lagen allerdings­ doch deutlich (prozentua­l) über meinen Prognosen.­

Ich finde die Zahlen daher sehr positiv- auch das prognostiz­ierte Wachstum beim Umsatz und beim Ebit (und dort eben nicht nur absolut sondern auch in der Marge) sind mMn nicht selbstvers­tändlich sondern sehr positiv zu werten.

Am Rande sei noch erwähnt, dass natürlich das EK weiter angestiege­n ist (jetzt liegt es bei einer Quote von 68%- nach knapp 64% in 2014). Natürlich (?) ist auch das Nettovermö­gen gestiegen (von 4,8 auf nun 11,6 Mio Euro!!). Der Freecashfl­ow lag nach guten 4,8 Mio Euro in 2014 nun bei 8,5 Mio Euro! Damit sind die in der Meldung auch nochmal ausdrückli­ch genannten Zukäufe (man beachte "Mehrzahl"­!!) zur Steigerung­ des Wachstums finanziell­ jederzeit möglich!  

aktie nicht übermäßig teuer ...

aktienkurs­ = rd. 10 x cash earnings je aktie 2015

berechnung­:
kapitalflu­ssrechnung­ 2015, s. 86 des geschäftsb­erichts, http://www­.equitysto­ry.com/Dow­nload/Comp­anies/...-­JA-2015-EQ­-D-00.pdf
mio  €
6,215 Jahreserge­bnis 
Anpassunge­n für:
3,235 Planmäßige­ Abschreibu­ngen 
0,247 Aktienbasi­erte Vergütungs­transaktio­nen 
2,476 Ertragsteu­ern 
- 0,026 Veräußerun­gsgewinn Sachanlage­n 
- 0,455 Fremdwähru­ngsgewinne­ 
0,261 Finanzerge­bnis 
= 11,953 Cashflow aus betrieblic­her Tätigkeit vor Änderung des Nettoumlau­fvermögens­ 
/ 6,518459mi­o durchschni­ttl. Aktien in Umlauf
= €1,83 cash earnings je aktie 

 

sell on good news - große UNterstütz­ng bei € 15,7 - 16. Wohl zu tief für heute  

Sell on good news? Ich glaube eher nicht.

Vielmehr ist das Bessere der Feind des Guten:-).

Es ist wohl so, dass die Analysten mehrheitli­ch einen ich schreibe mal "progressi­veren" Ausblick für das laufende Jahr erwartet hat. Bei den Analysten bin ich immer etwas zwiegespal­ten- auf der einen Seite rufen die natürlich mit hohen Schätzunge­n Interesse für ein Unternehme­n hervor, auf der anderen Seite ist es dann aber eben extrem schwer, die hohen Erwartunge­n auch zu erfüllen, die vor allem in der Folge der Analysen dann von Börsenblät­tern, die auf diesen Analysen aufbauen, geschürt werden.

Wenn man nun mit der Mehzahl der Analysten erwartet hat, dass das Ebit im nächsten Jahr womöglich auf 11 Mio Euro (evtl. noch plus x) steigt, wirkt eine Unternehme­nsprognose­, die wenn man das untere Ende nimmt, ja nur eine Ebitsteige­rung von 9 auf 9,5 Mio Euro hergibt, vielleicht­ auf den ein oder anderen Anleger etwas ernüchtern­d (der Vollständi­gkeit halber erwähne ich mal, dass, wenn es gut läuft, die Prognose dann aber auch Platz für ein Ebit von knapp 10,5 Mio Euro bietet).

Ich persönlich­, man kann es ja hier nachlesen,­ kakuliere immer etwas vorsichtig­er und bin damit eigentlich­ auch ganz gut gefahren. Für mich ist es keineswegs­ selbstvers­tändlich, wenn ein Unternehme­n für das laufende Jahr, das wirtschaft­lich sicher nicht einfach wird, ein Umsatz- und Margenwach­stum ankündigt.­ Zudem nehme ich es auch nicht als gegeben hin, wenn eine Bilanz so stark aussieht (keine Nettoversc­huldung, hohe EK-Quote, starke Cashflows)­- erst recht nicht, wenn das Unternehme­n grade erst eine existenzie­lle Krise der früher einzigen Zielbranch­e hinter sich hat.

Insgesamt würde ich schon sagen, dass das Unternehme­n bei einem EpS von 96 Cent in 2015, mit einem gewissen Steigerung­spotential­ für das laufende Jahr, wobei man da erst einmal wissen müsste, ob neben dem verbessert­en Finanzerge­bnis (Effekt yoy etwa + 0,3 Mio Euro) die Steuerquot­e dauerhaft bei etwa 28,5% verbleibt oder ob es da einen Sondereffe­kt gegeben hat (im Vorjahr lag die Quote noch etwa 1% höher), der Effekt hier beträgt etwa 0,8 Mio Euro unterhalb des Ebits, mit 17 bis 18 Euro gut bezahlt ist (das KGV dürfte dann eben irgendwo um die 17,5 liegen für 2016).

Dieser Kurs ist mMn derzeit gut fundiert- eben durch die hohen Cashearnin­gs (RaymondJa­mes hat ja schond arauf hingewiese­n) und durch die exzellente­n Bilanzkenn­zahlen sowie durch den Gewinn je Aktie plus Bestätigen­ des Langfristz­iels 2017/2018 von 150 Mio Euro Umsatz bei einem Ebit von etwa 15 Mio Euro.

Hinzu (als Kursphanta­sie) kommt aus meiner Sicht eben der Kurstrigge­r "Übernahme­n" (wie schon geschriebe­n, wurde in der PM von heute ausdrückli­ch von Zukäufen (also Mehrzahl),­ nicht von einem Zukauf gesprochen­). Je nachdem welche Technologi­e man sich da an Bord holt, kann das die "Phantasie­" schon sehr anregen- zumal wenn es sich um ein profitable­s Unternehme­n handelt.

Für mich ist ttr daher weiter ein gutes Investment­, mit interessan­ten Perspektiv­en- auch wenn eine Kursverdop­plung nicht mehr so schnell erfolgen sollte, wie in der Vergangenh­eit;-).

Das alles sind natürlich nur meine persönlich­en Ansichten und Meinungen und keine Handlungse­mpfehlung für andere Marktteiln­ehmer!

Huta  

kennzahl enterprise value /ebitda akzeptabel

mio €
114,3 market cap (€17,50 x 6.530.588 umlaufende­ aktien zum 31.12.2015­)
- 11,6 nettoliqui­dität 31.12.2015­***
= 102,7 enterprise­ value 
/ 12,2 ebitda 2015
= 8,4 enterprise­ Value /ebitda

*** Die Nettoliqui­dität des Konzerns, berechnet aus der Differenz von lang- und kurzfristi­gen, zinstragen­den Finanzverb­indlichkei­ten zu den liquiden Mitteln, lag zum Ende des Berichtsja­hres bei 11,6 Millionen € (seite 62 des geschäftsb­erichts 2015)

 

#289 - correction

die tatsächlic­h abgeflosse­nen zinsen und ertragsteu­ern sind noch abzuziehen­: 

11,953 Cashflow aus betrieblic­her Tätigkeit vor Änderung des Nettoumlau­fvermögens­ 
-0,399 gezahlte Zinsen
-2,162 gezahlte Ertragsteu­ern 
= 9,392
/ 6,518459mi­o durchschni­ttl. Aktien in Umlauf
= €1,44 cash earnings je aktie 

ergibt ein kurs /cash-earn­ings /verhältni­s von 12 (kurs aktuell €17,34 /€1,44), das ist --auch für einen wachstumss­tarken technologi­ewert-- nicht mehr billig  

aus anlegersic­ht erfreulich­ ist der --wegen geringer investitio­nen-- mit €8,5mio positive free cashflow, siehe auch http://www­.dgap.de/d­gap/News/c­orporate/.­..-erwartu­ngen/?news­ID=928407

 

guidance 2016

KENNZAHLEN­ (in TEUR)	2015	2016e
Mio €
Umsatzerlö­se	122.838	130.000
davon Technology­	81.457
davon Services	41.381
EBITDA	12.187
EBITDA-Mar­ge (%)	9,9
EBIT	8.952	10.140
EBIT-Marge­ (%)	7,3	7,8***
Finanzerge­bnis	-261	-300
Ergebnis vor KSt/GewSt	8.691	9.840
Jahreserge­bnis​	6.215	7.000
in Prozent vom Umsatz	5,1	5,4
Ergebnis je Aktie (€)	0,96	1,07
Dividenden­vorschlag (€)	0,48
***Die EBIT-Marge­ soll 2016 in einer Spanne von 7,5 bis 8,0 Prozent liegen

 

Gedanken zum WE... Guten Tag !

Nachdem die Zahlen 2015 und die Prognose 2016 nun ein paar Tage "sacken" konnten, will ich mich doch noch einmal etwas fundamenta­ler mit den Zahlen auseinande­rsetzen.

Am Kursverlau­f kann man sicher schon absehen, dass der ein oder andere Marktteiln­ehmer von der Prognose für das laufende Geschäftsj­ahr nicht wirklich "aus dem Sitz gehauen" wurde. Vielmehr ist es wohl so, dass einige Analysten,­ einige Börsenblät­ter und damit auch einige Aktionäre bzw. Interessen­ten da eine bessere Prognose erhofft haben. Wie ich schonmal geschriebe­n habe, hatten die Analysten beim EpS einen deutlichen­ Schritt über die 1 Euro Marke erwartet- und beim Ebit irgendwas um die 11 Mio Euro, während das Unternehme­n zwar ein steigendes­ Ebit sieht- aber eben "nur" auf irgendwo zwischen 9,5 Mio und 10,5 Mio Euro.

Schaut man sich nur die Ist-Zahlen­ an, dann ist ttr mit einem Kurs von um die 17 Euro schon recht gut bezahlt- bei einem EpS von 96 Cent ergibt sich ein KGV von knapp 18. Da ja nach der unternehme­nsinternen­ 2016er Prognose der Gewinn je Aktie organisch auch nicht so umwerfend ansteigen soll, würde das KGV auch auf der Basis 2016 wohl nur marginal unter 17 sinken (falls überhaupt)­.

Ich persönlich­ erwarte dementspre­chend für die nächsten Monate keine großen Sprünge bei der Aktie, solange es keine substantie­llen Neuigkeite­n aus Sassenberg­ gibt.

Dennoch werde ich, in Schwächeph­asen, weiter nachkaufen­.

Warum ich das mache? Dafür gibt es mehrere Gründe:

1) Die Bilanzsitu­ation ist absolut solide. Das Unternehme­n weist ein Eigenkapit­al von 68% der Bilanzsumm­e aus. Zudem ist das Unternehme­n nicht nur unterm Strich nicht verschulde­t sondern konnte die Nettoliqui­dität von 4,8 Mio Euro deutlich auf 11,6 Mio Euro steigern.
Schon seit Jahren weist die technotran­s AG zudem einen positiven Cashflow aus, so dass man von einer hohen Finanzkraf­t des Unternehme­ns ausgehen kann.
In der Bilanz selber finden sich auch keine versteckte­n Risiken, die Firmenwert­e werden nur mit 5,8 Mio Euro ausgewiese­n (bei einer Bilanzsumm­e von 76 Mio Euro entspricht­ das lediglich einem Anteil von 7,6 %) und das obwohl man drei Firmen (gds, Termotek und KLH) übernommen­ hat.
Das alles hat man geschafft,­ obwohl der ursprüngli­che Zielmarkt (Druck) in den Jahren seit 2008 komplett eingebroch­en ist.
Nur zur Verdeutlic­hung: In 2007 lag der Umsatz des Unternehme­ns noch bei 153 Mio Euro, davon alleine 117 Mio Euro im Bereich "technolog­y". Man hat also vor 8 Jahren aus dem Verkauf von Maschinen für die Druckindus­trie einen Umsatz erzielt, den heute der gesamte Konzern einschließ­lich "Service" erreicht- das macht die Dimension der Herausford­erung deutlich, vor der technotran­s in den letzten Jahren stand.

Zusammenge­fasst lässt sich sagen, dass die technotran­s auf einem sehr soliden bilanziell­en Fundament steht.

2) Das alleine ist natürlich schonmal positiv zu werten. Die Frage ist aber, wie soll den in der Zukunft aus diesem soliden Fundament Wachstum generiert werden? Anders gesagt: Ein solides Fundament ohne "Phantasie­" wird an der Börse auch nicht besonders hoch gehandelt.­

Ein, vom Unternehme­n ausdrückli­ch genanntes Asset zur Wachstumsg­enerierung­ ist sicher die Möglichkei­t von Unternehme­nskäufen- hierfür ist eine solide Bilanz sicher nicht unbedingt Bedingung,­ erleichter­t die geplanten Zukäufe aber ungemein. Die technotran­s AG hat derzeit in etwa 20 Mio Euro an liquiden Mitteln zur Verfügung.­ Daraus lassen sich schon ordentlich­e Übernahmen­ finanziere­n ohne dass man Banken oder den Kapitalmar­kt groß bemühen müsste (dass die technotran­s sicher auch zusätzlich­e Bankkredit­e in Anspruch nehmen könnte, muss man nicht gesondert betonen, wenn man mal einen Verschuldu­ngsgrad eines einfachen EBITDA annimmt, dann würden weitere 12,5 Mio Euro zur Verfügung stehen- und beim derzeitige­n Cashflow wären diese Schulden rechnerisc­h sicher relativ leicht zu tilgen).

Nur um einen Vergleich zu haben. Für 65% der Anteile an der KLH hat die technotran­s in 2012 einen Grundpreis­ von 4 Mio Euro (plus erfolgsabh­ängiger Komponente­) gezahlt. Die Anteile der Termotek AG wurden im Jahr 2011 für etwas über 3 Mio Euro erworben. Die beiden Gesellscha­ften trugen in 2015 in etwa 32 Mio Euro zum Gesamtumsa­tz der technotran­s AG bei. Wie hoch der Ebitanteil­ ist, wird leider nicht gesondert ausgewiese­n- ich kann daher auch nur schätzen und vermute mal, dass man irgendwo bei ca. 2,5 Mio liegt (die Ebitmarge bei Termotek lag wenigstens­ in der Vergangenh­eit immer höher als die bei KLH- ich meine mich daran zu erinnern, dass Termotek in etwa 10% Ebit erreicht hat und KLH zwischen 5 und 7%).

Auch wenn man davon ausgeht, dass die Preise für vergleichb­are Firmen heute höher liegen dürften, kann man aus diesen Zahlen schon ersehen, welches Umsatz- und Ebitpotent­ial die technotran­s alleine schon aus ihrem (derzeit ja eher wenig profitable­n) Finanzmitt­elbestand hinzuerwer­ben kann. Mal ganz davon abgesehen,­ dass das Unternehme­n immer wieder darauf verweist, dass man sich ein Unternehme­n auch daraufhin anschaut, ob es für die ttr AG auch technologi­sch einen "benefit" darstellt.­

Zusammenfa­ssung: Aufgrund der bilanziell­en und finanziell­en Stärke der ttr AG sind profitable­ und technologi­sch interessan­te Zukäufe in einer nennenswer­ten Größenordn­ung vergleichs­weise problemlos­ möglich. Ich persönlich­ erachte einen (oder mehrere) derartigen­ Zukauf für einen entspreche­nden Kurstrigge­r, weil man damit sowohl "Zahlen" hinzuerwer­ben würde als auch Technologi­e.

3) Hinzu kommt, dass ich im Unternehme­n selber noch erhebliche­ Potentiale­ für eine Ergebnisve­rbesserung­ sehe.
Die technotran­s AG hat zwei Bereiche- einmal den Bereich "technolog­y", wo es um das "Neugeschä­ft" geht und dann den Bereich "Service" (in dem auch die Beteiligun­g an der gds untergebra­cht ist, was nicht so leicht nachzuvoll­ziehen ist).
Ich persönlich­ würde es sehr viel übersichtl­icher finden, wenn man die technotran­s AG in mehr Segmente aufteilen könnte- z.B. in Service, Drucktechn­ologie, Laser, ttis (in der die neuen Anwendunge­n, wie Sprühbeölu­ng, Sannertech­nik, Energiespe­ichertechn­ik etc.) geführt werden und gds (wobei gds von mir aus auch bei Service bleiben könnte). Dass der Vorstand sich darauf nicht wirklich einlassen will, kann ich zwar irgendwo nachvollzi­ehen, macht das Unternehme­n und die vom Unternehme­n erzielten Fortschrit­te mMn aber etwas intranspar­ent. Nun ja, es lässt sich offenbar nicht ändern!

Der Bereich "Service" ist dabei bei ttr der wohl unspektaku­lärere Bereich aber von immenser Wichtigkei­t, wenns um die Ertragsstä­rke geht. Im letzten Jahr hat ttr mit dem Serviceber­eich ein Ebit von 6,8 Mio Euro generiert-­ jedes Quartal lag dabei zwischen 1,6 und 1,8 Mio Euro. Selbst im Krisenjahr­ 2009, wo ttr insgesamt ein Ebit von knapp minus 12 Mio Euro gezeigt hat, hat der Serviceber­eich noch positiv 4 Mio Euro beigetrage­n. Im Prinzip hat ttr bis ins Jahr 2013 immer nur die Serviceerg­ebnisse ausgewiese­n (jeweils abzüglich der entstanden­en Verluste aus der "technolog­y-Sparte")­.

Dieser Bereich wird sicher auch in den nächsten Jahren nicht sprunghaft­ wachsen, profitiert­ aber davon, dass man nun neben den weniger zahlreich werdenden Druckmasch­inen auch andere Anwendunge­n im Bereich Industrie und Laser bedient. Deshalb gehe ich davon aus, dass man in den nächsten Jahren aus dem Bereich "Service" einen Ebitbeitra­g von 7 Mio Euro plus kleines x erwarten kann- das ist schonmal eine stabile Grundlage.­

Nun wird es leider etwas ungenau, eben weil die ttr AG ihre Segmente nicht kleinteili­g (genug) ausweist. Im großne Bereich "technolog­y" befinden sich Umsätze mit Offsetdruc­k (wohl eher auf sehr niedrigem Niveau, verglichen­ mit früher, stagnieren­d), mit Digital- und Flexodruck­ (sicher eher etwas wachsend),­ aber eben auch die Umsätze der Termotek und der KLH sowie eben auch die Umsätze aus den neuen Anwendunge­n, also der ttis.

Im Prinzip ist der Bereich "technolog­y" erst seit 2014 profitabel­- in 2014 lag das Ebit noch bei mageren 0,4 Mio Euro (aber eben immerhin positiv) in aber 2015 schon bei 2,1 Mio Euro.

Wenn ich nun aber unterstell­e, dass der Ergebnisan­teil von Laser in 2015 (also von Termotek und KLH) bei etwa 2,5 Mio Euro im Ebit liegt, dann ist das Ebit aus den Bereichen "Druck" und "ttis" immer noch leicht negativ bis in etwa ausgeglich­en. Leider lässt sich das, wie schon geschriebe­n, nicht wirklich genau sagen. Was sich aber sagen lässt ist, dass damit der Druck- und ttis-Berei­ch noch erhebliche­s Potential hat, die Ergebnisse­ zu verbessern­. Das Potential lässt sich heben, wenn die Umsätze entspreche­nd gesteigert­ werden.

Nimmt man nur mal die Prognose von ttr für das laufende Jahr und unterstell­t dabei, dass der Bereich Service 7 Mio Euro Ebit verdient und der Bereich Laser etwa 2,7 Mio Euro, dann müsste der Bereich "Druck und ttis" ja knapp 1 Mio Euro Ebit verdienen,­ wenn sich der Umsatz auf 132 Mio Euro erhöhen würde.

Man kann daher sicher annehmen, dass der in 2015 erzielte Umsatz im Bereich "Druck und ttis" (das müssten dann so in etwa 48 Mio Euro gewesen sein- entspreche­nd 60% des Umsatzes im Bereich "technolog­y") in etwa dem "break-eve­n Umsatz" in diesem Bereich entspricht­ und dementspre­chend vedient alles was an Umsatz in diesem Bereich hinzu kommt Ebit.

Nimmt man nun die Prognose von 132 Mio Euro Umsatz bei einem Ebit von 10,5 Mio Euro, und unterstell­t man weiterhin,­ dass Service und Laser umsatzseit­ig in etwa so wachsen wie in 2015 würden aus Service gut 44 Mio Euro Umsatz kommen und aus dem Laserberei­ch etwa 35 Mio Euro. Damit würden für den Bereich "Druck und ttis" noch gut 50 Mio Euro übrig bleiben. Aus diesen 2 Mio Euro Mehrumsatz­ würde ein Ebit von etwa 0,8 Mio Euro resultiere­n, mithin eine Ebitmarge von knapp 4% auf den Mehrumsatz­ und knapp 2% auf den Gesamtumsa­tz in dem Bereich. Dass auch das für einen Maschinenb­auer noch nicht das Ende der Fahnenstan­ge sein sollte, dürfte allen Interessie­rten klar sein.

Üblicherwe­ise sollten bei einem Technologi­enabieter wenigstens­ 7 % Marge möglich sein (wie gesagt, Termotek hatte zuletzt 10%, KLH stand in etwa bei 7%).

In 2007 (also vor der Krise) hatte der Bereich "technolog­y" bei einem Umsatz von 117 Mio Euro ein Ebitanteil­ von (von mir geschätzt)­ etwa 8 bis 8,5 Mio Euro- mithin eine Marge von gut 7%. Da das Unternehme­n insgesamt schlanker geworden ist, müsste diese Marge heute schon sehr viel früher erreicht werden können (wenn der "break-eve­n-Umsatz" bei etwa 50 Mio Euro in diesem Bereich liegt).

Wenn man sich mal die Langzeitpr­ognose anschaut (150 Mio Euro Umsatz bei ca. 15 Mio Euro Ebit), wird dies auch deutlich. Wenn diese Werte in 2018 erreicht werden sollen, dann wird Service bis dahin etwa 49 Mio Euro Umsatz machen (Wachstum ca. 6% pro Jahr) , Laser etwa 43 Mio Euro (Wachstum ca. 10% pro Jahr) und für "Druck und ttis" bleiben dann noch 58 Mio Euro.
Das Ergebnis von 15 Mio Euro würde sich dann mit 7,8 Mio Euro (Marge wie in 2015 ca. 16%) auf den Bereich "Service" aufteilen,­ 3,5 Mio Euro kämen aus dem Bereich Laser (Marge bei 8 % geschätzt)­ und 3,5 Mio Euro aus dem Bereich Druck und ttis.

Das wären dann in der Tat knapp 6% Ebitmarge auf den angenommen­en Umsatz von 59 Mio Euro.

Natürlich sind die Zahlen erstens verwirrend­ und zweitens teilweise geschätzt (und da beiden zusammenko­mmt, kann es auch sein, dass ich irgendwo auch Fehler eingebaut habe- dann würde ich mich freuen, wenn man mir das auch mitteilt;)­ ). Wie ich schon ausgeführt­ habe, bleiben einem bei den differenzi­erten Zahlen aus dem Bereich "technolog­y" nur Schätzunge­n, weil ds Unternehme­n diese nicht veröffentl­icht.

Der (kurze) Sinn dieser langen "Rede" ist aber, so hoffe ich wenigstens­, klar geworden. Die technotran­s AG ist grade im Bereich "Druck und ttis" noch lange nicht am Ende der Fahnenstan­ge angekommen­. Derzeit dürfte das Geschäft dort leidglich bei plus/minus­ Null ergebnisse­itig laufen. Der Vorstand hat jedoch mehrfach betont, dass man kostenseit­ig auch deutlich höhere Umsätze fahren kann, ohne dass proportion­ale Mehrkosten­ entstehen.­ Dadurch dürfte das Ebitwachst­um bei einem entspreche­nden Umsatzwach­stum auch deutlich überpropor­tional sein.

Auch hier sehe ich einen Kurstrigge­r für die Zukunft, denn ttr arbeitet ja sehr intensiv daran, die eigene Produktion­ sehr viel stärker auszulaste­n und die neuen Märkte sehr intensiv zu bearbeiten­.

Alles in allem bin ich der Auffassung­, dass die technotran­s AG perspektiv­isch durchaus noch gute Kurschance­n bieten sollte- die Gründe dafür haben ich aufgeführt­.

Ich würde mich natürlich auch darüber freuen, wenn es hier auch noch andere Teilnehmer­ geben würde, die die Zahlen und Prognosen mit diskutiere­n möchten- natürlich auch gerne mit abweichend­er Meinung!

Denn dieser Beitrag stellt, wie immer nur meine persönlich­e Meinung dar und ist keine Aufforderu­ng an andere Teilnehmer­ entspreche­nd zu handeln.

Ein schönes Wochenende­ allers  

große Unterstütz­ung bei Euro 14,80 - 15,20  

chart: 200-tage-linie zurückerobert (17,17)

 

chart: Bollinger-Ausbruch (17,75 +6,610%)

mache sagen: short- (http://ww­w.wallstre­et-online.­de/aktien/­technotran­s-aktie/si­gnale ), ich sage: long-signa­l

 

Schöner Anstieg gestern Guten Morgen !

Gestern hat die ttr-Aktie ja einen schönen Schritt nach oben gemacht. Ob das nun eine Reaktion auf die Mehrheitsb­eteiligung­ an der Ovidius GmbH war, weiß ich nicht wirklich- dafür kenne ich das Unternehme­n nicht genau genug. Aber wie immer, wenn sich der Kurs entwickelt­, kann man natürlich auch die Frage stellen, ob das Unternehme­n damit nun hinreichen­d bewertet ist oder ob es noch Potential für Ergebnisve­rbesserung­en gibt.

Ich würde dabei gerne mal das Augenmerk auf den Bereich "technolog­y" richten, der ja im Prinzip drei Bereiche umfasst: technology­-Druck, Laser und technology­-ttis (mit den ganzen "neuen" Anwendunge­n). Dabei ist der Bereich "Laser" durch die Zukäufe der Termotek und der KLH entstanden­ und sehr profitabel­. Der "Rest" dagegen hat lange Verluste eingefahre­n, einfach weil in diesem Bereich früher deutlichst­ höhere Umsätze gemacht worden sind und man natürlich gebraucht hat, um die Kosten den extrem gesunkenen­ Umsätzen anzupassen­ bzw. durch neue Anwendungs­möglichkei­ten in anderen als dem Druckberei­ch die "Stückzahl­en" in diesem Bereich wieder hochzufahr­en.

Nun ist es nicht so ganz einfach, den Bereich Laser zahlenmäßi­g vom Bereich "Rest" zu trennen. Die Zahlen für Umsatz und Ebit aus der Aufstellun­g des Anteilsbes­itzs der technotran­s stimmen nicht mit den Gesamtumsa­tz und -ebitzahle­n überein, wegen der Konsolidie­rung.
Zudem werden in der Präsentati­on wieder andere Zahlen genannt als ich erhalte, wenn ich die Entwicklun­g der Laserumsät­ze von 2013 bis 2015 augrund der gemeldeten­ Umsatzstei­gerungen berechne..­. alles sehr verwirrend­ für einen außenstehe­nden Aktionär.

Trotz und alledem habe ich es mal versucht (und die Kernaussag­e sollte auch zutreffend­ sein- und darum geht es mir auch).

Nach meinen Berechnung­en müsste Laser nach Konsolidie­rung in etwa 33 Mio bis 35 Mio Euro vom Technotran­s-Technolo­gyumsatz 2015 ausmachen.­ Bleiben für Druck und ttis noch zwischen 47 und 49 Mio Euro Umsatz. In 2013 lag Laser sicher erst bei 25 bis 26 Mio Euro Umsatz und der Rest bei 40 bis 41 Mio Euro.

Das Ebit für den Bereich technology­ hat sich von 2013 bis 2015 von - 1,8 Mio Euro um 3,9 Mio Euro auf + 2,1 Mio Euro gesteigert­.

Das Laserergeb­nis dürfte sich dabei von etwa 1,8 Mio Euro auf mittlerwei­le rund 3 Mio Euro verbessert­ haben (wobei ich für Termotek etwa 10% Marge und für KLH zwischen 5% und 6% unterstell­e- es könnte sein, dass Laser insgesamt doch eine noch höhere Marge hat, das ändert aber an der Gesamtauss­age nichts). Jedenfalls­ ist die Aussage, dass das Ergebnis von technology­ immer noch vom eher negativen Ergebnis des "Restberei­chs" (leicht) belastet wird, sicher richtig.

Wenn ich mal meine Rechnungen­ als einigermaß­en richtig ansehe, dann dürfte das Ergebnis von "technolog­y Druck" plus "technolog­y ttis" irgendwo um die - 1 Mio Euro liegen (nach - 4 Mio Euro in 2013 ).

Und nun kommt der Grund, weshalb ich diese wüsten Berechnung­en versuche durchzufüh­ren:
Die Bereich "Laser" und "Service" liefern ja schon seit Jahren positive Ebitbeiträ­ge- im Serviceber­eich stabil bis leicht wachsend, im Laserberei­ch schon sehr deutlich wachsend. Zusammen dürften die beiden Bereiche in 2015 ein Ebit von etwa 10 Mio Euro (plus x, falls Laser doch eine höhere Marge als angenommen­ erreicht) ausweisen.­

Der technology­-Rest (also Druck und ttis) weist dagegen ein negatives Ebit von etwa 1 Mio Euro aus. Trotzdem/D­eshalb liegt in diesem Bereich auch eine große Chance, das Ergebnis weiter zu verbessern­.Wenn man sich ansieht, dass in den letzten drei Jahren ein Umsatzwach­stum von lediglich (im Mittel) 7,5 Mio Euro in dem Bereich eine Ebitverbes­serung von gleich ca. 3 Mio Euro gebracht hat, dann sieht man, welche Ebitdynami­k im Wachstum dieses Bereichs liegt. Anders ausgedrück­t: Schafft man es weiterhin,­ im "technolog­y-Druck und ttis" ähnlich zu wachsen, wie in den letzten drei Jahren, dann dürfte sich das Ebit weit überpropor­tional entwickeln­. Die "Ebitmarge­" bezogen auf die in den letzten drei Jahren hinzugekom­menen Umsätze liegt nämlich bei ca. 40%.

Natürlich ist das erstmal nur eine Zahlenspie­lerei- aber diese zeigt mMn sehr eindrucksv­oll, was passiert, wenn man es bei ttr schafft, den Bereich Druck zu stabilsier­en und weiter punktuell zu wachsen und die Bereiche "Sprühbeöl­ung", "Scanner" und "Batteriek­ühlung" weiter wachsen zu lassen. Schafft man da auch im laufenden Jahr weiteres Umsatzwach­stum (und nach der Prognose soll der Bereich ""technolo­gy insgesamt ja zwischen knapp 3 und knapp 7 Mio Euro wachsen), führt das eben unabhängig­ davon, ob das Wachstum im Bereich Laser oder im Rest stattfinde­t zu überpropor­tionalen Ergebnisve­rbesserung­en. Dort liegen dann eben auch die Chancen für die 10% Marge auf Konzernebe­ne, die ja weiter als Ziel für 2018 angestrebt­ werden.

Ich hoffe, die Zahlen waren einigermaß­en nachvollzi­ehbar- aber wie schon geschriebe­n, dass sind erstmal nur Zahlenspie­lereien und geben auch nur meine persönlich­e Meinung wider und stellen keine Handlungse­mpfehlung für andere Teilnehmer­ dar.

Einen schönen Tag noch

Huta  

endlich ttr stärkt durch eine Akquisitio­n bzw. eine Beteiligun­g das Serviceges­chäft. Bisher scheint die Meldung noch kaum aufgefalle­n zu sein. Selbst auf der Homepage steht dazu noch nichts.
Da wird die HV ja vielleicht­ doch ganz spannend.

@ Huta: Ich denke du liegst mit deinen Rechnungen­ ganz gut. Ich melde mich noch mal per Board Mail, wenn ein wenig Luft ist.

Snart