PSI AG: Die Zahlen ( WKN: A0Z1JH )
Aber meine meinung zu PSI ist ja bekannt. Dafür dass man nen niedrigeren Auftrageingang und Auftragsbestand hat als letztes Jahr ist die Aktie zu hoch bewertet. Klar ist das book to bill fürs 2.Halbjahr positiv und klar investiert man derzeit stark, aber man preist ja eine Gewinnverdopplung in den kommenden 1-2 Jahren bereits ein.
Da der Gesamtmarkt aber positiv ist und meiner meinung nach auch bleiben wird, könnte sich auch PSI weiter über 13 € halten und zwischen 13 und 17 € seitwärts gehen, bis sich die angestrebten Auftragseingänge auch wirklich zeigen. Mich würd's aber auch nicht wundern, wenn es bis 10-11 € runter geht. Hängt vielleicht auch davon ab, ob PSI im September aus dem TecDax fliegt. Unter Umständen löst das den letzten Kick aus, um im September/Oktober auf die angesprochenen 10-11 € zu fallen.
Hoffe ich durfte das schreiben, ohne von Hepha ne Standpauke zu bekommen. ;)
Sieht nicht gut aus- irgendwie fehlt mir die Vision!
Die aktuellen Zahlen vergrößern die Chance, dass PSI der TecDAX-Exit erspart bleibt. Je nachdem wie und wann sich Institutionelle Anleger in den Indices positionieren, sorgen allein sie schon für ein erhöhtes Handelsvolumen, das den Exit verhindern oder rückgängig machen kann. Die unerwarteten Zahlen bringen zusätzlichen Turnover, vielleicht sogar anhaltend. Der Absturz gestern war bitter, aber endlich haben wir wieder einen Millionen-Umsatz an der Börse gesehen.
Für Anleger stellt sich die Frage, ob die Auftragseingänge durch die verstärkten Investitionen noch in diesem Jahr anziehen. Bei den Pilotprojekten im Logistikbereich bin ich etwas skeptisch. Im Bereich Energie sollten die Investitionen strategisch geplanter, eher zielgerichtet sein. Spätestens in 2014 sollte vor allem international die Ernte eingefahren werden.
Bis zur HV 2014 sollte PSI wieder eindeutig auf Wachstumskurs sein, sonst könnte es auf der HV turbulent zugehen. Nach dem Ausscheiden von Armin Stein sehe ich PSI um so mehr als ONE-MAN-SHOW. PSI und wir Aktionäre haben Dr. Schrimpf sehr viel zu verdanken, aber es gibt genug Kritikpunkte. Vom Aufsichtsrat erwarte ich wenig aktive Unterstützung, da könnte das Unternehmen stärker aufgestellt sein. In mehreren Bereichen ist über eine personelle Verstärkung nachzudenken.
Die Halbjahresergebnisse bringen erst mal nur eine unschöne Delle, die passieren kann. Aus dem Dilemma kann PSI gestärkt hervorgehen wenn die Marktchancen richtig eingeschätzt wurden. Das werden erst die neuen Zahlen zeigen und keine Statements vom CEO. Darauf werde ich mich nicht verlassen.
Mit dem Liefern klappt das nicht so recht und ich frage mich, aus welchem Grund immer überschwengliche Zielkorridore bei den Kennzahlen hinausposaunt werden. Zurückhaltende Mindestziele beim EBIT, AE und Umsatz reichen. Eine ernsthafte und zuverlässige Chinese-Wall im IR-Bereich und die Analysten können sich den Kopf über die Ergebnisse zerbrechen. Das heißt, dass sich der IR-Bereich bezüglich aller Infos zu den anstehenden Berichten absolut zurückhält, natürlich mit Ausnahme von Pressemeldungen. Damit dürfte die unterstellte Konsens-Soße a´la Souffleur trocken gelegt werden, was zu höherer Volatilität und höherem Turnover führen sollte. Es bestünde damit auch die Chance, dass PSI den Markt endlich mal wieder positiv überraschen kann.
In den nächsten neun Monaten sehe ich PSI in vielerlei Hinsicht auf dem Prüfstand. Es wäre ein Jammer, wenn PSI-Stücke für 20 Euro final geschluckt würden. Die Gefahr wächst. Vielleicht muss sich PSI nochmals eines feindlichen Übernahmversuchs erwehren.
Kommt aufs gleiche raus.
Wer soll denn unebdingt eine Firma mit Zuschlägen übernehmen wollen, die es laufend nicht schafft seine Produkte am Markt mit ordentlicher Marge abzusetzen? Und seit vielen Jahren werden immer wieder die Investionen in Entwicklungen als Grund angegeben, warum die Gewinne nicht so sprudeln wie sie sollten. Ist doch lächerlich. Software und Technologie muss man laufend fortentwickeln, sonst verabschiedet man sich am Markt. Und wenn man gerade so auskömmliche Preise und kaum Wachstum am Markt durchsetzen kann, um nicht einzugehen, dann ist man halt nicht so toll. Leider.
Das führt dann zu nicht so tolle nKennzahlen und höchstens einer lustlosen Übernahme....
Und du meinst ernsthaft, eine andere Firma bereite eine günstige Übernahme vor, indem PSI schlechte Zahlen abliefert? Soll ich auf sowas ernsthaft argumentieren???
http://www.psi.de/uploads/mit_download/Bericht_Q2-2013.pdf
stellt eine gute Basis für das Erreichen der
quantitativen und qualitativen Jahresziele dar. In den nächsten Quartalen erwartet PSI eine
weiterhin gute Nachfrage nach Lösungen für die Verbesserung der Energie–, Arbeits– und
Materialeffizienz sowie weitere spannende Großaufträge."
aus dem Bericht zum ersten Quartal, indem nichts zu finden ist, was dann 3 Monate später berichtet wird, von wegen 'Übergangsjahr' mit starken Investitionsbemühungen und sonstigen Problemen ...
"PSI wird im dritten Quartal weitere Entwicklungsanstrengungen unternehmen, die im
vierten Quartal außergewöhnlich viele attraktive Auftragschancen in Nordamerika und Asien eröffnen. Wie auf der Hauptversammlung berichtet, sieht PSI 2013 als ein Übergangsjahr mit starken Technikinvestitionen, einem Wechsel in der kaufmännischen Führung und der Einführung eines neuen Finanzbuchhaltungs- und Verwaltungssystems. Eine Konkretisierung der Jahreserwartungen wird im Verlauf des
vierten Quartals im Zusammenhang mit dem Erhalt der angestrebten Großaufträge erfolgen"
so 3 Monate später
Was soll den der Hinweis auf den Wechsel 'in der kaufmännischen Führung' - was hat das mit den Ergebnisbelastungen und der zum Ausdruck gebrachten veränderten Einschätzung im Vergleich zum letzten Quartal zu tun?
@ ecki
Deinen Standpunkt kann ich verstehen und größtenteils teilen.
Nur sehe ich PSI in einem fließenden Prozess und trotz aller Enttäuschung ist eine differenzierte Analyse sinnvoll.
Die Energiewende/Energiebremse hat PSI nicht verbockt, leidet aber darunter. Ob daraus die richtigen Schlüsse gezogen wurden, wird sich zeigen.
Bis auf den aktuellen Ausreißer hat sich das Unternehmen permanent verbessert. Allerdings, da stimme ich Dir zu, ist die Marge für ein Softwareunternehmen immer noch dürftig.
Ich bin wirklich davon überzeugt, dass Veränderungen stattfinden werden, es sind verschiedene Szenarien vorstellbar:
-Entweder PSI schafft 2014 den Durchbruch zu zweistelligen EBIT-Margen, dann sollte das Management darauf aufbauen.
-Das Management bekommt es einfach nicht gebacken dann ist über ein Führungswechsel nachzudenken.
-Das Management kommt bei weiterhin geringen Margensteigerungen zu dem Schluss, dass ein Verkauf die beste Lösung ist.
-Eine feindlicher Übernahmeversuch könnte nochmals gestartet werden, wenn der Aktienkurs weiter abschmiert.
Es kann jeder sehen wie er will, PSI ist ein potentieller Übernahmekandidat.
Ich glaube nicht, dass sich die schwache Entwicklung so noch mehrere Jahre hinziehen wird.
@ Hepha
Zu Herrn Stein fallen mir drei Gründe ein, warum er mit seinen DD´s nicht noch bis Anfang Juli gewartet hat. Herr Stein fühlt sich jung und brauchte das Geld schnell. Herr Stein wollte vielleicht aber auch ein Zeichen setzen, mit PSI habe ich fertig. Herr Stein hat vielleicht befürchtet, dass ihm andere Insider zuvorkommen und wollte nicht bis Juli warten. Wer weiß. Rechtlich ist das wohl in Ordnung, es wirft aber wirklich die Frage auf, warum er das ganz offensichtlich durchzog.
Für mich ist vorstellbar, daß zum Jahresende gegenüber der Prognose vielleicht ein bis drei Mio. Euro EBIT fehlen könnten. Das hieße aber nicht, dass PSI nichts verdient hätte. Auch im Q 2/13 hat PSI Gewinn erzielt. Die latenten Steuern sind nur eine temporäre Belastung, die später wieder aufgelöst, bzw verrechnet wird. Das hat alles mit der Bilanzierung zu tun und verzerrt zwischendurch den Konzerngewinn. Ich sage mal solopp, PSI führt im voraus Steuern auf Gewinne ab, die erst später realisiert werden. Das heißt, wenn die Gewinne tatsächlich verbucht werden, ist das Konzernergebnis um so höher, weil dann darauf keine Steuer mehr lastet, sie wurde ja schon im Q2 verbucht. Also schauen wir verstärkt auf das EBIT, welches nicht durch Steuereffekte verzerrt wird.
Die Kommunikation und das Reporting ist bei PSI teilweise wirklich grenzwertig, da muss ich Dir zustimmen.
http://sbroker.brn-ag.de/listen.php?articleID=24903
Hör dir mal das Ende dieses Interviews an. Mit was wurde denn bisher ein Übernahmeinteresse begründet - doch mit den Erfordernissen im Energiebereich im Zuge einer Energiewende. Gut gelaufen sind bisher eher andere Bereiche und man darf hoffen, dass das Unternehmen auch weiterhin auf der Erfolgsspur bleibt. Die Themen mit denen der Kurs damals hochgejubelt wurde, scheinen aber von der Unternehmensführung selber nicht mehr als besonders pushend für die Zukunft betrachtet zu werden.
Von:
"Pierschke, Karsten"
An:
presse@psi.de
Datum:
08.08.2013 10:13:58
Pressemitteilung
PSI erhält Auftrag für Implementierung eines Intraday Congestion Forecast Tools beim polnischen Übertragungsnetzbetreiber PSE S.A.
Berlin, 8. August 2013 – PSI wurde vom polnischen Übertragungsnetzbetreiber Polskie Sieci Elektroenergetyczne S.A. (PSE S.A.) mit der Implementierung eines IT-Systems für die Unterstützung der Intraday-Congestion-Forecast- (IDCF – Intraday-Engpassprognose) Prozeduren der PSE S.A. beauftragt.
Wesentliches Ziel des Projekts ist die Einführung einer Funktion zur Berechnung und Übermittlung vollständiger, verifizierter und kohärenter Modelle des landesweiten Energienetzes an die CTDS-Plattform (Common Tool for Data Exchange and Security Assessment) der europäischen Transmission System Operator Security Cooperation (TSC). PSI wird ein Tool für die automatische und zyklische Berechnung von Modellen des landesweiten Energienetzes liefern, die auf den Daten des Leitsystems basieren und an die CTDS-Plattform gesendet werden.
PSI hat bereits in verschiedenen europäischen Märkten vergleichbare Projekte für Übertragungsnetzbetreiber realisiert. Für die Implementierung des PSE-Systems ist eine Laufzeit von etwa neun Monaten geplant.
Die PSI AG entwickelt und integriert auf der Basis eigener Softwareprodukte komplette Lösungen für Energiemanagement (Gas, Öl, Elektrizität, Wärme, Energiehandel), Produktionsmanagement (Rohstoffgewinnung, Metallerzeugung, Automotive, Maschinenbau, Logistik) und Infrastrukturmanagement für Verkehr und Sicherheit. PSI wurde 1969 gegründet und beschäftigt weltweit mehr als 1.600 Mitarbeiter. www.psi.de
Kontakt:
PSI AG
Karsten Pierschke
Leiter Investor Relations
und Konzernkommunikation
Und was die Investitionen angeht, hat ecki dazu ja schon was richtiges geschrieben. Andere Softwareunternehmen müssen doch auch ständig in F&E oder neue Kapazitäten etc. investieren, und haben trotzdem höhere Margen. PSI begründet schon seit etlichen Jahren die geringe Marge mit Sonderaufwendungen bzw. Investitionen. Das kann doch irgendwann nicht mehr ernst genommen werden.
Aus meiner Sicht kann der PSI Kurs nur durch deutlich anziehende Auftragseingänge in Bereichen mit hoher Marge wieder Fantasie entwickeln. Kurzfristig glaub ich aber, dass der Kurs auf 10-11 € fallen wird. Erstmal wird PSI vermutlich aus dem Tecdax fliegen. Ich würd die Wahrscheinlichkeit auf 65% schätzen. Die 35% liegen nur daran, dass es auch noch andere Kandidaten gibt. Grundsätzlich muss PSI aber bessere Zahlen abliefern, wobei Q3 vermutlich noch keine großartige verbesserung bringen wird, wenn man so zwischen den Zeilen der letzten Vorstandsaussagen liest.
Hi Katjuscha,
es kommt doch allein darauf an, wie die Zukunft des Unternehmens eingeschätzt wird. Daraus leitet sich auch ab, wie das erzielte und zu erwartende EBIT zu bewerten ist. Ist doch ganz einfach, wer PSI zu teuer findet, verkauft und wer Chancen sieht, kauft.
Ergo, verkaufe, denn so liest sich Dein Posting !
Aber hast Du überhaupt PSI-Stücke ?
Oder hast Du etwas verpasst und versuchst günstiger einzusteigen ?
„Die 35% liegen nur daran, dass es auch noch andere Kandidaten gibt.“
Klasse Feststellung, so ist es ! Die PSI-Umsätze werden tatsächlich in Relation zu anderen Unternehmen gestellt. Momentan deutet es eher auf den TecDAX-Rauswurf hin, ist vielleicht sogar schon teilweise eingepreist.
Aus meinen bisherigen Postings lässt sich kein Dissens zu Deinem zweiten Abschnitt herleiten. Ich hatte die Marge und die Kommunikation des Unternehmens bereits mehrfach kritisiert.
Der Auftragseingang war im Q2 einigermaßen ok und im Q1 auf Rekordniveau, sogar ohne die angekündigten Großaufträge aus Russland und der inneren Mongolei. Damit wurde eine gute Grundlage für das Gesamtjahr gelegt.
Ich hoffe, dass Statements vom CEO endlich durch entsprechende Zahlen bestätigt werden. PSI baut seine Präsens international aus, die Mitarbeiterzahlen steigen weiterhin an. Das Unternehmen unternimmt was, so wie sich das gehört. Sollten mal unerwartet schwache Quartale dabei sein, kann ich damit leben. Ich gehe davon aus, dass ein deutlicher Ergebnisschub eintreten wird. Für Anleger hängt alles vom Timing und den Erwartungen ab.
Ich begleite das Unternehmen weiterhin kritisch und sehe das Potential. Das Management steht aber auch in der Pflicht, zu liefern. Ein Softwareunternehmen, dass keine 15 Prozent EBIT-Marge bringt, ist auf Dauer nicht akzeptabel. Akut steht eine Übernahme wahrscheinlich nicht bevor, ist auch nicht einfach durchzuziehen, aber mit dem Auftauchen von Neukirchen hatte auch niemand gerechnet. Ich sehe PSI weiterhin als latenten Übernahmenkandidaten.
Fällt dir nicht besseres ein?
Ich hab umfangreich begründet, wieso ich PSI für ein sehr gutes Unternehmen mit Chancen halt, aber für deutlich zu hoch bewertet. Verlang nicht, dass ich das alles nochmals wiederhole!
Na klar, gehts um die Zukunft des Unternehmens. Ich find nur, es ist einiges an zukünftig steigenden Umsätzen (und damit höheren Margen) schon eingepreist. Hab ich ja mehrfach begründet.
Nun ja, es ist ja ein schönes Hobby, sich mit Unternehmen zu beschäftigen, in die man nicht investiert ist und in die man nicht investieren möchte.
Letzteres darf ich dann aber auch nicht unterstellen, vielleicht ist ja doch noch ein Investment geplant, wenn der Preis niedriger ist.
Wer hier postet und dabei keinerlei Interessen vertritt, tut mir leid. Aber auch das unterstelle ich Dir nicht.
So hat jeder seine eigene Meinung über den fairen Preis und das ist auch gut so.
Über Schwächen von PSI diskutiere ich ziemlich transparent, auch wenn ich einige Stücke halte. Bin auf Dein Posting übrigens nur einegegangen, weil ich direkt angesprochen wurde.
Erst sagen was man über bestimmte user denkt, um dann schnell zu sagen, dass man es aber nicht dem Gesprächspartner unterstellt. :)))
Na klar tust du das!
Und klar kann ich mir vorstellen, bei PSI zu wesentlich niedrigeren Kursen zu investieren. Versteht sich doch von selbst. Genau deshalb schreib ich doch, dass mir PSI derzeit zu teuer ist.