Deutsche Rohstoff AG vor Neubewertung?
| eröffnet am: | 27.08.13 16:29 von: | Coin |
| neuester Beitrag: | 16.04.26 22:32 von: | MrTrillion3 |
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Zuerst die Fragen:
Wie kommt die mwb Research auf 9,5% Beteiligung, wenn die DRAG auf Seite 16 im Halbjahresbericht am 19.08.2025 schreibt, dass nach dem reverse Splitt und der anschließenden Kapitalerhöhung um 90 Mio USD, der Anteil der DRAG 10,44 % beträgt?
Antworten:
wie ich oben geschrieben habe gibt es keine verlässlichen Daten über die Wandelschuldverschreibung, dass man über den Wandlungspreis die Stückzahl errechnen kann. Wie ich bereits oben geschrieben habe, teilte mir die PR Abteilung mit, dass bis zu 6,5 Mio Aktien möglich sind, dies sich aber auch ändern könnte.
Diese Aussage lies mir keine Ruhe, da die Antwort für mich nicht nachvollziehbar war, als Kreditgeber muss ich doch wissen wieviel Geld oder wandelbare Aktien mir zustehen.
Wer sucht der findet , sagt ein viel zitiertes deutsches Sprichwort, und fündig wurde ich im Geschäftsbericht der Almonty Industrie vom 30.06.2025, auf Seite 11 bis 13
https://almonty.com/wp-content/uploads/2025/08/...2_June__30_2025.pdf
Hier läuft ganz offensichtlich eine Finanzierung, die ich am Treffendsten als privat equity roll over bezeichnen würde.
Die DRAG vergibt permanent kleine Liquiditätskredite mit Zinssätzen zwischen 5 und 10 %. Am Ende der Laufzeit werden Darlehen und Zinsen je nach Finanzlage entweder ganz oder teilweise rückgezahlt, oder umgeschuldet, mit Zinsen zusammengefasst, oder Zinsen bar oder in Form von Aktien rückbezahlt. Hier mal eine Übersicht über das roll over der letzten 10 Jahre. Wer das liest, weiß warum weder eine feste Anzahl an Aktien noch des genauen Wandlungspreises genannt werden kann.
Dies liest sich im Halbjahresbericht so:
b) Laufzeit und sonstige Kredite – in US-Dollar
Das Unternehmen hat 2017 zwei besicherte Schuldscheine in Höhe von 1.000 US-Dollar an die Deutsche Rohstoff AG („DRAG“), einen bestehenden Aktionär des Unternehmens, ausgegeben. Beide Schuldscheine hatten eine ursprüngliche Laufzeit bis zum 30. September 2025 (verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024). Die Schuldscheine werden mit 6,0 % p. a. verzinst, wobei die aufgelaufenen Zinsen am Fälligkeitstag fällig werden.
Die Kredite sind durch die Verpfändung von Aktien der Woulfe Mining Corp. („Woulfe“), einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Almonty, besichert (die Beteiligung von Almonty an der Sangdong-Mine wird von der Almonty Korea Tungsten Corporation gehalten, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Woulfe). Zum 30. Juni 2025 belief sich der ausstehende Darlehenssaldo auf 2.728 $ (2.000 US-Dollar) (31. Dezember 2024: 2.878 $ (2.000 US-Dollar)). Im Dezember 2019 erhielt das Unternehmen von DRAG 250 $ im Rahmen eines Schuldscheindarlehens mit einem Zinssatz von 6,0 % p.a. und einer Laufzeit bis zum 30. September 2025 (verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024). Im Januar 2020 erhielt das Unternehmen von DRAG 1.320 $ (1.000 USD) im Rahmen eines Schuldscheindarlehens (erhöht auf 3.960 $ (3.000 USD) im Geschäftsjahr 2022), das mit 6 % p. a. verzinst wird und im September 2025 fällig wird (verlängert bis 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024). Im Dezember 2021 erhielt das Unternehmen von DRAG 1.270 $ (1.000 USD) im Rahmen eines Schuldscheindarlehens, das mit 5,0 % p. a. verzinst wird und am 30. September 2025 fällig wird (verlängert bis 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024).
Wandelschuldverschreibungen
Die Veränderungen der Wandelschuldverschreibungen für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 und das Geschäftsjahr bis zum 31. Dezember 2024 sind wie folgt zusammengefasst:
30. Juni 2025 31. Dezember 2024
Saldo zu Beginn der Periode: 27.872 32.620
In Aktien abgerechnete Schuldverschreibungen: (1.591) (5.963)
Neubewertete Schuldverschreibungen, derivative Verbindlichkeitskomponente: (1.258)
Aufgelaufene Zinsen: 426 240
Umrechnungsdifferenz: 527 975
Saldo am Ende der Periode: 25.976 27.872
Almonty Industries Inc. Anmerkungen zum ungeprüften verkürzten Konzernzwischenabschluss Drei und sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 und 2024 (in Tausend kanadischen Dollar, außer Stammaktien und Stammaktienbeträge und sofern nicht anders angegeben) 12
(i) Am 30. Januar 2018 begab das Unternehmen im Rahmen einer Umschuldung eine Wandelschuldverschreibung mit einem Nennwert von 5.963 US-Dollar und einer Laufzeit bis zum 31. Oktober 2024. Die Schuldverschreibung war zu einem Preis von 1,35 US-Dollar in Stammaktien von Almonty wandelbar. Die Schuldverschreibung wird mit 6,0 % p. a. verzinst und vierteljährlich aufgezinst. Die Verzinsung erfolgt zum früheren der beiden Zeitpunkte: Fälligkeitsdatum oder Wandlungsdatum. Die Schuldverschreibung unterlag den für derartige Kredite üblichen Bedingungen, und der Kreditgeber hatte ein Mitglied des Verwaltungsrats benannt.
Im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2024 wurde diese Schuldverschreibung zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen in 6.833.070 Stammaktien des Unternehmens umgewandelt.
(ii) Am 18. Dezember 2018 schloss das Unternehmen eine nicht vermittelte Privatplatzierung einer ungesicherten Wandelanleihe mit einem Nennwert von 2.000 Dollar ab, die von DRAG erworben wurde. Die Schuldverschreibung hatte ein ursprüngliches Fälligkeitsdatum am 30. September 2025 (verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024) und wird mit einem Zinssatz von 6,0 % p. a. verzinst, zahlbar bei Fälligkeit. Das Unternehmen kann die Schuldverschreibung in Stammaktien umwandeln, sobald dem Unternehmen die vollständige Finanzierung für die Sangdong-Mine zur Verfügung steht. Der Umwandlungspreis entspricht dem höheren Preis pro Stammaktie in einer Eigenkapitalfinanzierung, die das Unternehmen nach dem Ausgabedatum der Schuldverschreibung und vor der Umwandlung oder dem Fälligkeitsdatum der Schuldverschreibungen zur Finanzierung der Sangdong-Mine abschließt, oder 0,942 Dollar.
Das Unternehmen darf die Schuldverschreibung jedoch nicht umwandeln, wenn der Kurs der Stammaktien des Unternehmens zu irgendeinem Zeitpunkt unter 0,942 US-Dollar pro Stammaktie liegt oder wenn eine solche Umwandlung dazu führen würde, dass DRAG mehr als 19,9 % der ausgegebenen und ausstehenden Stammaktien von Almonty hält.
(iii) Das Unternehmen hat eine unbesicherte Wandelschuldverschreibung in Höhe von 6.000 US-Dollar (31. Dezember 2024: 6.000 US-Dollar) bei DRAG ausstehend, die mit 4,0 % p. a. verzinst und bei Fälligkeit zahlbar ist. Die Schuldverschreibung (einschließlich aller aufgelaufenen und nicht gezahlten Zinsen) kann vom Inhaber nach eigenem Ermessen bei Ausübung in Stammaktien des Unternehmens umgewandelt werden.
Der Preis betrug 2,175 US-Dollar pro Stammaktie. Die ursprüngliche Laufzeit des Darlehens war der 30. September 2024. Die Laufzeit wurde im Geschäftsjahr 2024 bis zum 31. Oktober 2026 verlängert, wobei alle anderen Bedingungen unverändert blieben.
(iv) Im März 2020 erhielt das Unternehmen 2.680 US-Dollar (2.000 US-Dollar) durch die Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung. Die Schuldverschreibung wird mit 7,0 % verzinst, ist zu 0,75 US-Dollar pro Stammaktie wandelbar und hat eine ursprüngliche Laufzeit am 31. Oktober 2025 (verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2024). Da die Wandelschuldverschreibung auf US-Dollar lautet, enthält das Instrument eine eingebettete derivative Verbindlichkeit. Die Gesamtverbindlichkeit (Kapital und eingebettetes Derivat) ist auf den Nennwert der ausgegebenen Instrumente begrenzt. Die eingebettete derivative Verbindlichkeit zum 30. Juni 2025 wurde mithilfe des Black-Scholes-Optionspreismodells bewertet. Dabei wurde eine erwartete Laufzeit von 0,34 Jahren, eine erwartete Dividendenrendite von 0 %, ein risikofreier Zinssatz von 2,59 % und eine erwartete Volatilität von 69,17 % angenommen. Dementsprechend verzeichnete das Unternehmen für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 einen Bewertungsverlust der derivativen Verbindlichkeit in Höhe von 884 US-Dollar.
(v) Im Juli 2020 schloss das Unternehmen eine nicht vermittelte Privatplatzierung einer besicherten Wandelanleihe im Nennwert von 4.592 US-Dollar (3.000 Euro) ab. Diese besicherte Wandelanleihe hatte eine Laufzeit bis zum 13. Juli 2023 und wurde mit einem Zinssatz von 10,0 % p. a. verzinst, zahlbar halbjährlich in bar. (Details zur Refinanzierung finden Sie in Anmerkung 8(c)(x)). Almonty Industries Inc. Anmerkungen zum ungeprüften verkürzten Konzernzwischenabschluss Drei und sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 und 2024 (in Tausend kanadischen Dollar, außer bei Stammaktien und Beträgen je Stammaktie und sofern nicht anders angegeben) 13
(vi) Im Februar 2021 schloss das Unternehmen eine nicht vermittelte Privatplatzierung einer unbesicherten Wandelanleihe im Nennwert von 2.288 US-Dollar (1.500 Euro) ab. Diese unbesicherte Wandelanleihe hatte eine Laufzeit bis zum 8. Februar 2024 und wurde mit einem Zinssatz von 10,0 % p. a. verzinst, zahlbar halbjährlich in bar. (Details zur Refinanzierung finden Sie in Anmerkung 8(c)(x)).
(vii) Im November 2021 schloss das Unternehmen eine nicht vermittelte Privatplatzierung von vier unbesicherten Wandelanleihen mit einem Nennwert von 2.302 $ (1.600 EUR) (siehe Details zur Refinanzierung in Anmerkung 8(c)(x)), 1.268 $ (1.000 USD), 144 $ (100 EUR) bzw. 190 $ (150 USD) ab. Diese unbesicherten Wandelanleihen hatten ursprünglich eine Laufzeit bis zum 31. Oktober 2024 (anschließend verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024) und werden mit 5,0 % p. a. verzinst, zahlbar halbjährlich in bar. Der ausstehende Kapitalbetrag der Anleihen zuzüglich aller damit verbundenen nicht bezahlten aufgelaufenen Zinsen ist nach Wahl des Inhabers zum festen Wandlungspreis von 1,05 EUR pro Stammaktie, 1,275 USD pro Stammaktie, 0,75 EUR pro Stammaktie bzw. 1,245 USD pro Stammaktie für den Kapitalbetrag und zum Wandlungspreis von (i) 1,05 EUR (entspricht 1,68 USD) und (ii) dem Euro-Gegenwert des volumengewichteten Durchschnittskurses der Stammaktien des Unternehmens an der TSX für die fünf Handelstage unmittelbar vor dem Wandlungsdatum für die damit verbundenen aufgelaufenen Zinsen in Stammaktien des Unternehmens wandelbar, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Da die Wandelschuldverschreibungen auf Euro und USD lauten, enthalten die Instrumente eingebettete derivative Verbindlichkeiten. Die Gesamtverbindlichkeit (Kapitalbetrag und eingebettetes Derivat) ist auf den Nennwert der ausgegebenen Instrumente begrenzt. Die eingebettete derivative Verbindlichkeit zum 30. Juni 2025 wurde anhand des Black-Scholes-Optionspreismodells bewertet. Dabei wurden eine erwartete Laufzeit von 1,19 Jahren, eine erwartete Dividendenrendite von 0 %, ein risikofreier Zinssatz von 2,59 % und eine erwartete Volatilität von 68,17 % angenommen. Dementsprechend verzeichnete das Unternehmen für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 einen Bewertungsverlust der derivativen Verbindlichkeiten in Höhe von 289 US-Dollar.
(viii) Im Februar 2022 erhielt das Unternehmen 1.900 US-Dollar (1.500 US-Dollar) durch die Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung. Die Wandelschuldverschreibung ist mit 5,0 % verzinst (im Geschäftsjahr 2024 auf 7,0 % geändert), zu 1,245 US-Dollar pro Stammaktie wandelbar (im Geschäftsjahr 2024 auf 0,75 US-Dollar pro Stammaktie geändert) und hat eine ursprüngliche Laufzeit bis zum 31. Oktober 2024 (im Geschäftsjahr 2024 verlängert bis zum 31. Oktober 2026). Da die Wandelschuldverschreibung auf US-Dollar lautet, enthält das Instrument eine eingebettete derivative Verbindlichkeit. Die Gesamtverbindlichkeit (Kapitalbetrag und eingebettetes Derivat) ist auf den Nennwert der ausgegebenen Instrumente begrenzt. Die eingebettete derivative Verbindlichkeit zum 30. Juni 2025 wurde anhand des Black-Scholes-Optionspreismodells bewertet. Dabei wurden eine erwartete Laufzeit von 0,34 Jahren, eine erwartete Dividendenrendite von 0 %, ein risikofreier Zinssatz von 2,59 % und eine erwartete Volatilität von 69,17 % angenommen. Dementsprechend verzeichnete das Unternehmen für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 einen Bewertungsverlust der derivativen Verbindlichkeit in Höhe von 663 US-Dollar.
(ix) Im Juni 2022 erhielt das Unternehmen 1.288 US-Dollar (1.000 US-Dollar) durch die Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung mit einem Zinssatz von 7,0 %, einer Wandelschuldverschreibung von 1,26 US-Dollar pro Stammaktie und einer Laufzeit bis zum 7. Juni 2025. In den sechs Monaten bis zum 30. Juni 2025 wurde diese Schuldverschreibung durch die Ausgabe von 793.650 Stammaktien des Unternehmens gewandelt.
(x) Im September 2023 schloss das Unternehmen die Umstrukturierung von drei Wandeldarlehen mit einem Gesamtnennbetrag von 6.100 EUR (Anmerkungen 8(c)(v), 8(c)(vi) und 8(c)(viii)) sowie einer Anleihe mit Almonty Industries Inc. Anmerkungen zum ungeprüften verkürzten Konzernzwischenabschluss Drei und sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 und 2024 (in Tausend kanadischen Dollar, außer Stammaktien und Beträgen je Stammaktie und sofern nicht anders angegeben) 14 einem Gesamtnennbetrag von 1.377 EUR (Anmerkung 8(a)) mit Fälligkeitsterminen zwischen Juli 2023 und Juni 2025 in eine neue Wandelschuldverschreibung im Gesamtwert von 7.900 EUR ab. Diese neue Schuldverschreibung ist in Stammaktien des Unternehmens zu einem Kurs von 0,525 EUR pro Stammaktie wandelbar, wird mit 9,0 % p. a. verzinst (vierteljährlich zahlbar) und hat eine Laufzeit bis zum 15. September 2025. Da diese Wandelschuldverschreibung auf Euro lautet, enthält das Instrument ein eingebettetes Derivat Verbindlichkeit. Infolgedessen hat das Unternehmen 11.180 US-Dollar der Verbindlichkeitskomponente und 477 US-Dollar der derivativen Verbindlichkeit bei der Ausgabe zugewiesen. Die eingebettete derivative Verbindlichkeit bei der Ausgabe wurde mit dem Black-Scholes-Optionspreismodell unter Annahme einer erwarteten Laufzeit von 1,85 Jahren ermittelt, einer erwarteten Dividendenrendite von 0 %, eines risikofreien Zinssatzes von 4,56 % und einer erwarteten Volatilität von 69,51 %.
Die eingebettete Derivatverbindlichkeit zum 30. Juni 2025 wurde unter Verwendung des Black-Scholes-Optionspreismodells unter Annahme einer erwarteten Laufzeit von 0,21 Jahren, einer erwarteten Dividendenrendite von 0 %, eines risikofreien Zinssatzes von 2,59 % und einer erwarteten Volatilität von 69,17 % bewertet. Die Gesamtverbindlichkeit (Kapital und eingebettetes Derivat) ist auf den Nennwert der ausgegebenen Instrumente begrenzt. Dementsprechend verbuchte das Unternehmen für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 einen Bewertungsverlust der derivativen Verbindlichkeit in Höhe von 4.988 US-Dollar. (xi) Die Laufzeitdarlehen und Wandelschuldverschreibungen des Unternehmens enthalten verschiedene positive und negative Vertragsklauseln sowie Cross-Default-Klauseln, die im Falle eines Zahlungsverzugs des Unternehmens gegen einen seiner Darlehensverträge zu mehreren Ausfällen führen können. Zum 30. Juni 2025 erfüllte das Unternehmen alle Verpflichtungen aus seinen Laufzeitdarlehen und Wandelschuldverschreibungen.
Hat noch jemand Fragen????
1. denke ich, dass die mbw falsch liegt mit seiner Angabe von 9,5 %,, die DRAG Meldung im Hlbjahresbericht ist ja gerade mal 6 Wochen alt, und dort wird 10,44% genannt. Das macht einen Unterschied von 2 Mio Almonty Aktien, oder bei einem Kurs von 6,50 € 13 Mio €. Was ist bei dieser Diskrepanz dann das research noch Wert? Das Kursziel müsste deutlich höher ausfallen.
2. Im Almonty Geschäftsbericht steht im Header auf jeder Seite des Geschäftsberichtes, dass alle Zahlen mal 1000 zu multiplizieren sind, also bitte beim obigen posting berücksichtigen.
unbenannt.jpg (verkleinert auf 21%)
Die deutsche Rohstoff AG hat aktuell eine MK von ca. 230 Mio €
Die geringste MK im SDAX hat aktuell LPKF mit 164 Mio €
Steht bald die Aufnahme in den SDAX bevor?
unbenannt.jpg (verkleinert auf 21%)
Nachdem ich mich in den Berichten eingelesen habe @halodri1, ist für mich für die Frage der wandelbaren Aktien großteils geklärt.
Wie ich oben geschrieben hatte, teilte mir die PR Abteilung im Mai 2024 vor der HV mit, dass über Wandelanleihen überschlagen bis zu 6,5 Mio Aktien dazu kommen können. Nachdem ich den HB von Almonty gelesen habe ist klar, dass es sich um mehrere kleiner Anleihen mit unterschiedlichen Wandlungspreisen handelt.
Die Anleihenbedingungen enthalten Konditionen,
Das Unternehmen darf die Schuldverschreibung jedoch nicht umwandeln, wenn der Kurs der Stammaktien des Unternehmens zu irgendeinem Zeitpunkt unter 0,942 US-Dollar pro Stammaktie liegt oder wenn eine solche Umwandlung dazu führen würde, dass DRAG mehr als 19,9 % der ausgegebenen und ausstehenden Stammaktien von Almonty hält.
nach denen eine Wandlung nicht möglich ist, und daher ein Barausgleich erfolgen wird. Aus diesem Grund sagt mir die PR Abteilung, dass Verschiebungen möglich sind. Davon dass der Kurs unter 0,942 USD fällt träumen vielleicht manche Anleger, und 6,5 Mio Aktien sind in Relation zur Gesamtzahl von 217 Mio Stück nur 1,75%, besteht also keine Gefahr der Stimmrechtsüberschreitung, und die Kurs Verwässerung ist ebenfalls vernachlässigbar.
Dein gewähltes Beispiel, dass auf jeden Fall 15,8 Mio aus Darlehen dazu kommen, entspricht der worst case Option, dass keine Aktie gewandelt, und die Anleihen bar ausgeglichen werden.
Da, wie in meinem posting oben nachzulesen ist, im Almonty HB alle Wandlungspreise genannt wurden, und alle zwischen 0,94 USD und 2,175 USD liegen, gehe ich davon aus, dass die DRAG alle Wandlungsoptionen wahrnehmen wird, und alle WA volumfänglich gewandelt werden.
Bleibt nur noch die Frage, wie verteilen sich die genanten 15,8 Mio € auf Darlehen und WA.
Verschiedene Anleihen wurden im HB 2025 von Almonty direkt zugeordnet und die exakten Konditionen genannt wurde:
(iii) Das Unternehmen hat eine unbesicherte Wandelschuldverschreibung in Höhe von 6.000 US-Dollar (31. Dezember 2024: 6.000 US-Dollar) bei DRAG ausstehend, die mit 4,0 % p. a. verzinst und bei Fälligkeit zahlbar ist. Die Schuldverschreibung (einschließlich aller aufgelaufenen und nicht gezahlten Zinsen) kann vom Inhaber nach eigenem Ermessen bei Ausübung in Stammaktien des Unternehmens umgewandelt werden.
Der Preis betrug 2,175 US-Dollar pro Stammaktie. Die ursprüngliche Laufzeit des Darlehens war der 30. September 2024. Die Laufzeit wurde im Geschäftsjahr 2024 bis zum 31. Oktober 2026 verlängert, wobei alle anderen Bedingungen unverändert blieben.
Am 31.10.2026 wird also eine WA über 6 Mio USD fällig, die in 2.758.620 Aktien zuzüglich aller aufgelaufener und nicht bezahlter Zinsen gewandelt werden kann. Da weder die genaue Laufzeit, noch die Summe nicht bezahlter Zinsen unbekannt ist, bleibt diese Zahl eine Unbekannte.
Darüber hinaus sind die Konditionen für eine WA über 2 Mio Dollar (USD oder Can$ =?) von 2018 bekannt, allerdings ist der genaue Wandlungspreis erst zum Fälligkeitstermin bekannt, ich gehe aber von dem am Ende genannten Wandlungspreis von 0,94 USD pro Aktie aus:
(ii) Am 18. Dezember 2018 schloss das Unternehmen eine nicht vermittelte Privatplatzierung einer ungesicherten Wandelanleihe mit einem Nennwert von 2.000 Dollar ab, die von DRAG erworben wurde. Die Schuldverschreibung hatte ein ursprüngliches Fälligkeitsdatum am 30. September 2025 (verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr 2024) und wird mit einem Zinssatz von 6,0 % p. a. verzinst, zahlbar bei Fälligkeit. Das Unternehmen kann die Schuldverschreibung in Stammaktien umwandeln, sobald dem Unternehmen die vollständige Finanzierung für die Sangdong-Mine zur Verfügung steht. Der Umwandlungspreis entspricht dem höheren Preis pro Stammaktie in einer Eigenkapitalfinanzierung, die das Unternehmen nach dem Ausgabedatum der Schuldverschreibung und vor der Umwandlung oder dem Fälligkeitsdatum der Schuldverschreibungen zur Finanzierung der Sangdong-Mine abschließt, oder 0,942 Dollar.
Die Sonderkondition, die vollständige Finanzierung der Sangdong Mine, ist bis zum Fälligkeitsdatum erfüllt, daher steht auch hier einer Wandlung nichts im Wege. Aus dieser 2 Mio $ WA können zum Wandlungspreis von 0,942 USD also 2.123.142 Aktien gewandelt werden zzgl. der angelaufenen Zinsen die auch hier noch eine Unbekannte darstellen, da zwar Zinssatz aber nicht die Laufzeit genannt wurde.
Wir können also sicher sagen, da die Wandelanleihen im HB namentlich der DRAG zugeordnet werden, dass aus diesen beiden Anleihen 4.881.762 zzgl aller angefallener Zinsen am 31.10.2026 gewandelt werden können. Anhand des Enddatums kann man sehen, dass hier keine weitere Zusammenfassung oder Verschiebung erfolgte.
Um den Rest zu verstehen muss man wissen wie sich Almonty die letzten 10 Jahre finanziert hat.
Große Summen wurden über Banken (KFW) oder Kapitalerhöhungen finanziert. Kleine Summen wurden über privat equity finanziert, Geldgeber waren die Aktionäre und Kunden DRAG und Plansee. Wie sind also die anderen ohne Namen genannten Wandelanleihen zuzuordnen?
Bei dieser Wandelanleihe gehe ich davon aus, dass diese ebenfalls der DRAG zuzuordnen ist:
(iv) Im März 2020 erhielt das Unternehmen 2.680 US-Dollar (2.000 US-Dollar) durch die Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung. Die Schuldverschreibung wird mit 7,0 % verzinst, ist zu 0,75 US-Dollar pro Stammaktie wandelbar und hat eine ursprüngliche Laufzeit am 31. Oktober 2025 (verlängert bis zum 31. Oktober 2026 im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2024). Da die Wandelschuldverschreibung auf US-Dollar lautet, enthält das Instrument eine eingebettete derivative Verbindlichkeit. Die Gesamtverbindlichkeit (Kapital und eingebettetes Derivat) ist auf den Nennwert der ausgegebenen Instrumente begrenzt. Die eingebettete derivative Verbindlichkeit zum 30. Juni 2025 wurde mithilfe des Black-Scholes-Optionspreismodells bewertet. Dabei wurde eine erwartete Laufzeit von 0,34 Jahren, eine erwartete Dividendenrendite von 0 %, ein risikofreier Zinssatz von 2,59 % und eine erwartete Volatilität von 69,17 % angenommen. Dementsprechend verzeichnete das Unternehmen für die sechs Monate bis zum 30. Juni 2025 einen Bewertungsverlust der derivativen Verbindlichkeit in Höhe von 884 US-Dollar.
Es wird zwar nicht angegeben dass diese WA der DRAG zuzuordnen ist, da aber die Anleihe über 2,68 Mio USD im Jahr 2020 ausgegeben wurde, und im GB 2020 der DRAG auf Seite 37 steht:
Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, bestanden in Höhe von 4,5 Mio. EUR an Almonty Industries. Hier wurde im Geschäftsjahr 2020 eine weitere Ausleihung in Höhe von 2,2 Mio. EUR gewährt.
1. entsprach das unter Berücksichtigung des Wechselkurses genau der Anleihensumme von 2,68 Mio USD
2: es bestand bereits eine Ausleihung in Höhe von 4,5 Mio €, was Wechselkurs bereinigt genau den beiden genannten Anleihesumme 2 Mio USD + 2,68 Mio USD entspricht
3. wurde die Anleihe verlängert mit exakt dem selben Laufzeitdatum wie die beiden der DRAG zuzuordnenden Anleihen, 31.10.2026
Bei dieser Anleihe sind aber die Konditionen so umfangreich mit so vielen Parametern, dass einen genaue Berechnung der Aktienzahl nicht möglich ist. Ohne Parameter, nur Anleihen Höhe und Wandlungspreis berücksichtigend, müssten 3.573.333 Aktien gewandelt werden können.
Wenn meine Zuordnung für die 3. Anleihe korrekt ist, wovon ich fest überzeugt bin, weil es parallel in beiden GBs steht, müssten nach meinem Ermessen ungefähr 8,5 Mio wandelbare Aktien offen stehen. Nachdem mein Gespräch mit der PR Abteilung, in dem die "ungefähren" 6,5 Mio Stück genannt wurden, bereits 2024 vor der HV war, will ich mich auf diese Zahl nicht mehr festnageln lassen.
Da also die Ausleihungen mit Nennwert in den Büchern der DRAG stehen
Anleihe 1 + 2 mit 4,5 Mio €
Anleihe 3 mit 2,2 Mio €
sind die Wandelanleihen mit 6,7 Mio € in den Büchern, was bedeutet, dass 15,8 Mio - 6,7 Mio (WA), noch Darlehen in Höhe von 9,1 Mio €
Das sind die für mich aktuell gültigen Parameter (keine Garantie für irgendjemand)
Direkte Beteiligung 217,25 Mio Aktien x 10,44% = 22.680.900 Aktien (entnommen, Halbjahresbericht der DRAG vom 19.08.2025)
Aus Wandelanleihen ausstehend ca. = 8.500.000 Aktien (entnommen Halbjahresbericht Almonty Industrie 08.2025)
Ausstehende Darlehen ca. = 9,4 Mio € (errechnet)
Daraus ergibt sich beim heutigen Xetra Schlusskurs von 6,70 €
31.189.000 (Aktien + Wandeloptionen) x 6,70 € = 208.966.300 € + 9,4 Mio € ( Darlehen) = 218.4 Mio
Das stellt meiner Meinung nach den Wert der Almonty Beteiligung mit 95%iger Annäherung dar.
....@halodri1, dein Rechenbeispiel zu Ende zu führen.
Alles was ich oben zusammen getragen habe, steht parallel in den Geschäftsberichten von Almonty und der Deutschen Rohstoff AG, weswegen ich keine Zweifel habe dass die Angaben stimmen, ich aber verständlicher Weise keine Garantie auf Richtigkeit geben.
Deswegen möchte ich deine Rechenbeispiel welches mit dem Satz endet:
D.h. das gesamte Ölgeschäft (inkl. Schulden) wird bei einem DRAG Kurs von 48€ mit einem Wert von...
basierend auf folgenden Daten:
4,79 Mio Aktien x 48 € = 229.920.000 € MK - 218.400.000 (Wert Almonty Beteiligung) = 11.500.000 €
folgendermaßen beenden:
D.h. das gesamte Ölgeschäft (inkl. Schulden) wird bei einem DRAG Kurs von 48€ mit einem Wert von 11,5 Mio € bewertet.
Nachdem in beiden Geschäftsberichten (DRAG und Almonty) die Wandelanleihen aufgeführt sind, und ich weiterhin davon ausgehe, dass die 6 Wochen alte Angabe im Halbjahresbericht der DRAG mit der 10,44% Almonty Beteiligung stimmt, gibt es bei Übernahme die DRAG gratis.
Almonty Beteiligung
Direkte Beteiligung 217,25 Mio Aktien x 10,44% = 22.680.900 Aktien (entnommen, Halbjahresbericht der DRAG vom 19.08.2025)
Aus Wandelanleihen ausstehend ca. = 8.500.000 Aktien (entnommen Halbjahresbericht Almonty Industrie 08.2025)
Ausstehende Darlehen ca. = 6,4 Mio € (errechnet)
Daraus ergibt sich beim heutigen Xetra Kurs von 8,00 €
31.189.000 (Aktien + Wandeloptionen) x 8,00 € = 249.512.000 € + 6,4 Mio € ( Darlehen) = 255,9 Mio
DRAG MK
4,79 Mio Aktien x 52 € =249.1 Mio € MK
D.h. das gesamte Ölgeschäft (inkl. Schulden) wird bei einem DRAG Kurs von 52€ mit einem Wert von - 5 Mio € bewertet.
Welcher Großanleger ist so dumm und kauft noch Almonty Aktien, wenn es für die DRAG Beteiligung das ganze Ölgeschäft geschenkt dazu gibt? Vom Überschuss können sogar noch teilweise die Schulden beglichen werden.
Bei der aktuellen Struktur der Aktien ohne einen richtig großen Aktionär wäre da schon was möglich.
Ich hoffe mal nicht, dass dies eintreten wird...aber man kann dies nicht ausschließen.
Was ich übersehen habe, ist dass die eine Umwandlung erst 10/26 möglich sein wird. Ich denke deshalb haben wir noch keine Meldung wie bei Plansee bekommen.
...meiner Berechnung auch im GB 2024 der DRAG.
https://rohstoff.de/fileadmin/static/images/...4-23_gb-2024-final.pdf
Auf Seite 8 im Geschäftsbericht 2024 steht:
Unsere Beteiligung an Almonty Industries repräsentiert mit knapp 6% unserer Bilanzsumme mit Abstand das größte Investment außerhalb des Öl- & Gas-Bereichs. Die Deutsche Rohstoff AG hält derzeit rund 30 Mio.
Aktien sowie Optionen auf weitere rund 8 Mio. Aktien aus Wandelschuldverschreibungen.
Hinzu kommen Forderungen aus Schuldscheindarlehen von rund 10 Mio. EUR.
Der Buchwert nach HGB beläuft sich per 31.12.2024 auf 30,9 Mio. EUR
Auf Seite 30 wir im GB 2024 die Verlängerung bis 31.10.2026 besätigt:
Die Deutsche Rohstoff AG trug dazu u.a. bei, indem die Fälligkeitstermine von Darlehen inklusive aufgelaufener Zinsen in Höhe von insgesamt 15,4 Mio. EUR bis 31. Oktober 2026 verlängert wurden. Das Eigenkapital von Almonty sank um 9,4 Mio. CAD auf 39,1 Mio. CAD, was einer Eigenkapitalquote von ca. 15% entspricht.
DRAG Geschäftsbericht 2024 bestätigt mindestens 8 Mio Wandeloptionen fällig am 31.10.2026
DRAG Geschäftsbericht bestätigt weiter 10 Mio € als Darlehensforderung
DRAG Geschäftsbericht bestätigt Bilanzierung der Wandelschuldverschreibungen zum Nennwert der Anleihe.
Almonty Aktien, Wandelschuldverschreibung und Darlehensforderungen alles zusammen bisher mit 30,9 Mio Euro bilanziert (GB 2024, Seite 8)
Die Prozentsätze des Almonty-Anteils der DRAG stammen von unterschiedlichen Zeitpunkten. Im Halbjahresbericht der DRAG wird meist Bezug auf den 30.06. genommen. Später gab es als Vorbereitung für den Börsengang noch den Reverse Split und mit dem Börsengang noch die KE (20 Mio Stück) und Plansee + LB haben noch diverse Optionen eingelöst.
Deshalb kann dies mit den aktuell 9.54 % bei 217,9 Mio Aktien (also 20.5 Mio Stück) schon passen. Die 8 Mio Wandelanleihen müssten dann noch durch den Reverse Split auf 5.5-6 Mio reduziert werden. D.h. DRAG hätte ganz grob ca. 26 Mio Almonty Aktien zur Verfügung, oder?
@halodri.
Der reverse Splitt wurde am 07.07.2025 vollzogen
https://www.stock-world.de/...aktie-reverse-split-vor-mega-expansion/
Die Angabe, dass die DRAG 10,44 der Stammaktien hält ist aus dem Halbjahresbericht 2025 (Seite 16) vom 19.08.2025
10,44% entspricht bei 217 Mio Aktien ca 22,5 Mio Aktien, vorher waren es 30 Mio Stück.
Ich habe bisher auch nur die offenen Wandelschuldverschreibungen aufgeführt. Aber am im Almonty Geschäftsbericht ist die Wandlung einer Anleihe genüber der DRAG am 31.12.2024. über 6 Mio Stammaktien ebenso aufgeführt, die aber weder etwas mit den 8 Mio offen stehenden Anleihen noch mit den 30 Mio Aktien zu hat. Die 8 Mio haben definitiv den Fälligkeitstermin 31.10.2025 und 30 Mio Aktien hält die DRAG schon viel länger.
(i) Am 30. Januar 2018 begab das Unternehmen im Rahmen einer Umschuldung eine Wandelschuldverschreibung mit einem Nennwert von 5.963 US-Dollar und einer Laufzeit bis zum 31. Oktober 2024. Die Schuldverschreibung war zu einem Preis von 1,35 US-Dollar in Stammaktien von Almonty wandelbar. Die Schuldverschreibung wird mit 6,0 % p. a. verzinst und vierteljährlich aufgezinst. Die Verzinsung erfolgt zum früheren der beiden Zeitpunkte: Fälligkeitsdatum oder Wandlungsdatum. Die Schuldverschreibung unterlag den für derartige Kredite üblichen Bedingungen, und der Kreditgeber hatte ein Mitglied des Verwaltungsrats benannt.
Im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2024 wurde diese Schuldverschreibung zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen in 6.833.070 Stammaktien des Unternehmens umgewandelt.
30 Mio Aktien plus die Wandlung am 31.12.2024 ergibt 36,8 Mio Aktien, nach reverse Splitt dann 22,3 Mio Aktien.
Das ist alles in den Geschäftsberichten 2024 und den Halbjahresberichten 2025 ganz genau dokumentiert.
Die DRAG hält:
ca 22,5 Mio Aktien
ca. 8 Mio Aktienoptionen
ca. 10 Mio € darlehen
...dass meine Annahmen richtig sind. Nachdem ich hier alle Anleihen in den Geschäftsberichten beider Gesellschaft unter Angabe der Seiten hier aufgeführt habe, nun die Gegenprobe.
Der Reverse Splitt erfolgte eigentlich schon im April 2025, aber der Vollzug mit der gleichzeitigen KE erfolgte am 07.07.25
Die DRAG wusste also schon ein 4 Monate vor erscheinen des Halbjahresberichtes über die Veränderungen der Aktienzahl (darüber hinaus haben wir TG einen Vertreter im Aufsichtsgremium), weswegen sicher davon auszugehen ist, dass die Angaben im Halbjahresberich 2025 mit den 10,44% Aktien korrekt sind.
Nach der KE ist die Aktienzahl auf knapp 196 Mio Aktien gesunken. Vor dem reverse Splitt war die Aktienzahl also 294 Mio Stück
https://kapitalcheck.de/2025/07/07/...ahmen-fuer-den-nasdaq-einstieg/
Im GB 2024 (Seite 23) vom März 2024 gibt die DRAG die Beteiligung mit 11,86 % an, dies entspricht ca. 35 Mio Stück, so dass wir also nach dem reverse Splitt bei ca. 22 Mio Aktien sind.
https://rohstoff.de/fileadmin/static/images/...4-23_gb-2024-final.pdf
Dass 8 Mio Wandeloptionen offen stehen, steht sowohl im Halbjahresbericht 2025 von Almonta als auch im halbjahresberich der DRAG, beide mitte August 2025 erschienen, also ca 7 Wochen alt.
Du siehst @halodri, auch die Gegenrechnung stimmt, und nicht nur das, Auf Seite 8 im Geschäftsbericht steht:
Nachdem der Kurs von Almonty in 2024 bereits um rund 60% gestiegen war, hat er sich seit Anfang 2025 nocheinmal mehr als verdoppelt. An einzelnen Tagen lag der Marktwert unserer Beteiligung an Almonty bereits bei über 12,00 EUR pro Aktie der Deutsche Rohstoff.
2024 lag der Kurs zwischen 0,50 € und 0,70 €, im Januar lag der Höchskurs bei 1,20 €.
Bei den aktullen Kursen übersteigt ohne jeden Zweifel der Almontys Wert die Marktkapitalisierung der DRAG
Im GB 2024 (Seite 23) vom März 2024 muß natürlich heißen
Im GB 2024 (Seite 23) vom März 2025
"Übersicht mit KI
Der Satz "Wer suchet, der findet; wer anklopft, dem wird aufgetan" ist ein Zitat aus der Bibel, das in Matthäus 7, Vers 7 steht und die ermutigende Botschaft vermittelt, dass Bitten, Suchen und Anklopfen zu einem positiven Ergebnis führen werden – man findet, was man sucht, und die Türen öffnen sich dem, der anklopft." (Google)
..was von Dir zu hören @Wes, ist eine Weile her seit unserem letzten Kontakt.
LOL fällt mir dazu ein, nobody is perfect (englisches Sprichwort, und hoffentlich nicht aus der englischen Bibel)
Grüße Kosto
@Wes da habe ich lange geschrieben,..., aber nach Vorfällen mit den MODs habe ich mit w:o seit 2015 fertig. Es ist für mich schon ärgerlich genug, dass finanzen.net über ariva läuft, und die von w:o übernommen wurden. Jetzt profitiert w:o trotzdem von den Klicks falls jemand mein Geschreibe lesen möchte. DiaSemi waren schöne und witzige Zeiten, und vor allem eine wirklich coole Diskussionsrunde.
@halodri, das mit den Wandelanleihen und dem reverse Splitt ist wirklich eine verzwickte Frage, ich kann nirgends etwas dazu finden, wie sich der reverse Splitt auf die Wandlungsoptionen auswirkt. Besonders schwach finde ich, dass auf der Homepage von Almonty keine Informationen zum reverse Splitt finden. Es gibt zwar ein fact sheed zum Wechsel von Canada nach USA, ich hätte aber erwartet, dass es für die Konditionen des reverse Splitt ein eigenes fact sheet gibt in dem genau beschrieben wird, wie der Splitt auf ausstehende WA angewandt wird. Immerhin hat auch Plansee noch Wandelanleihen am Laufen.
Einen deiner Zweifel hingegen kann ich ausräumen:
Die Prozentsätze des Almonty-Anteils der DRAG stammen von unterschiedlichen Zeitpunkten. Im Halbjahresbericht der DRAG wird meist Bezug auf den 30.06. genommen. Später gab es als Vorbereitung für den Börsengang noch den Reverse Split und mit dem Börsengang noch die KE (20 Mio Stück) und Plansee + LB haben noch diverse Optionen eingelöst. Deshalb kann dies mit den aktuell 9.54 % bei 217,9 Mio Aktien (also 20.5 Mio Stück) schon passen.
1. der reverse Splitt wurde im April durchgeführt, aber erst 07.07.2025 Juli zusammen mit der KE vollzogen. Sowohl der reverse Splitt als auch die KE um 20 Mio Aktien waren zum Zeitpunkt der Erstellung des Halbjahresberichtes bekannt.
2. Der Halbjahresbericht der DRAG erschien am 15.08.2025, und was steht auf Seite 16 des Halbjahresberichtes 2025 der deutschen Rohstoff AG?
Im Juli feierte Almonty im Rahmen eines Initial Public Offerings („IPO“) und mit einer Kapitalerhöhung über 90 Mio. USD ihr erfolgreiches Debüt an der NASDAQ.
Der Anteil an Almonty Industries sank durch weitere Kapitalerhöhungen von 11,86% auf 10,44%
Ich frag dich @halodri, kann man es noch deutlicher in einen Halbjahresbericht schreiben, die letzte Kapitalerhöhung der Gesellschaft an der man beteiligt ist aufführen, und die neue prozentuale Höhe der Anteile aufführen. Wie soll nach dem 15.08.2025 der Anteil noch auf 9,5% gesunken sein, mir ist keine KE von Almonty nach dem 15.08.2025 bekannt, auch nicht dass sich DRAG von Anteilen getrennt hat.
https://www.finanznachrichten.de/...ktie-potenzial-dank-trump-486.htm
...der Chart mit uns sein [oder auch der 4. Mai, ;-)]
unbenannt.jpg (verkleinert auf 15%)
....im Video Chartanalyse DRAG
https://stock3.com/news/...off-freenet-ivanhoe-mines-marvell-16730474
https://oilprice.com/Latest-Energy-News/...line-Inventories-Fall.html
API-Überraschung: Rohöl- und Benzinvorräte sinken Von Julianne Geiger - 21. Oktober 2025, 16:05 Uhr CDT
Das American Petroleum Institute (API) schätzte, dass die Rohölvorräte in den USA in der Woche bis zum 17. Oktober um 2,98 Millionen Barrel gesunken sind, obwohl Analysten einen deutlichen Anstieg erwartet hatten. Dies gleicht den Anstieg der Vorwoche um 2,78 Millionen Barrel mehr als aus. Die Rohölvorräte in den USA weisen laut Oilprice-Berechnungen auf Basis von API-Daten bisher einen Nettoverlust von 2,423 Millionen Barrel für das Jahr aus. Anfang dieser Woche meldete das Energieministerium (DoE), dass die Rohölvorräte in der Strategischen Ölreserve (SPR) in der Woche bis zum 17. Oktober um 9.000.000 Barrel auf 408,6 Millionen Barrel gestiegen sind. Die Regierung versucht, die von der vorherigen Regierung aufgezehrten Vorräte wieder aufzufüllen.
Die US-Produktion erreichte laut EIA in der Woche vom 10. Oktober mit 13,636 Millionen Barrel pro Tag ein Allzeithoch. Um 16:40 Uhr Eastern Time (ET) notierte Brent-Rohöl im Tagesverlauf um 0,62 $ (+1,02 %) höher und erreichte 61,63 $. Der Brent-Preis ist damit im Vergleich zur Vorwoche um weitere 0,40 $ pro Barrel gefallen. Auch WTI notierte im Tagesverlauf um 0,34 $ (+0,59 %) höher bei 7,86 $. Die Benzinvorräte verzeichneten in der Woche bis zum 17. Oktober ebenfalls einen Rückgang um 236.000 Barrel, nachdem sie in der Vorwoche um 2,99 Millionen Barrel gestiegen waren. Laut den neuesten Daten der EIA lagen die Benzinvorräte in der vergangenen Woche leicht unter dem Fünfjahresdurchschnitt für diese Jahreszeit. Die Destillate-Lagerbestände rundeten die Verluste im Berichtszeitraum ab und verloren 974.000 Barrel, zusätzlich zum Rückgang von 4,79 Millionen Barrel in der Vorwoche. Wie die neuesten Daten der EIA zeigen, lagen die Destillate-Lagerbestände in der Woche bis zum 10. Oktober bereits 7 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt. Der Cushing-Bestand – der im Lieferzentrum für den WTI-Rohöl-Futures-Kontrakt gelagerte Bestand – war zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts nicht verfügbar.
Trotz angeblicher Lieferschwemme und Rekord Produktion in den USA sinken die US Lagerbestände über alle Arten von Crude und Destillaten unter den 5 Jahresdurchschnitt???
Gaspreis bei 3,55 $, fast 20% über der DRAG Kalkulationsgrundlage von 3 $.
....bestätigt im heutigen Anleiheprospekt auf Seite 17, dass der Anteil an Stimmrechtsaktien der Serie von Almonty 10,44% beträgt.
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