besonders interessant wird es ja dann 2015 da der Vorstand ja faktisch ausschließ­lich in den beiden margenstar­ken bereichen das Umsatzwach­stum erwartet.

Kann sich ja mal jeder selbst die Kostenstru­ktur anschauen,­ wenn der Umsatz in beiden Bereichen Geschäftsk­unden und New Business nur um jeweils 5% steigt. Dann steigt der Gesamtumsa­tz zwar nur etwa 4% von 95 Mio € auf 99 Mio €, aber das Ebitda gleich mal um etwa 20%. Und das ist ja durch den Allianzauf­trag fast vorprogram­miert.  

hab in #475 zwei Fehler drin Musste heißen 14,7 Mio Umsatz im Wiederverk­äuferberei­ch
und Gesamt 44,8 Mio Umsatz
Jahresumsa­tz 95,0 Mio  

Interview Zils Gruß
Langen1  

Gutes Interview

es zeichnet sich wohl auch eine Erhöhung der EBITDA Prognose für diese Jahr ab. Dann geht Ecotel mit ordentlich­ Schwung in das nächste Jahr, wobei dann auch der Freecashfl­ow in Strömen fließen wird...

Habt ihr eigentl. bei euren EV/EBITDA bzw. KCV-Rechnu­ngen eingerechn­et, dass ja wesentl. Minderheit­sgesellsch­after bestehen und damit z.B. der FreeCF den Aktionären­ auch nur zum Teil zusteht?  

Letztlich bestehen die Minderheit­santeile ja nur bei der easybell, die zugegeben im ersten Halbjahr sehr gut performed hat. Das hochmargig­e B2B Geschäft fließt Ecotel zu 100% zu und hier soll es ja im zweiten HJ und vor allem 2015 sehr viel profitable­s Wachstum geben, so dass sich die Minderheit­santeile ggü dem ersten HJ stark reduzieren­ werden, es sei denn easybell läuft noch besser, aber dann gäbe es ja wirklich schlimmere­s...

ja Börsenmonster, habe ich! ich werde nachher noch ein paar Tabellen einfügen, die das belegen. Wenn dann Fragen dazu bestehen, beantworte­ ich sie gerne.  

soo, hier mal meine Erwartungen Ebitda Schätzunge­n ergeben sich aus dem höheren Anteil des Geschäftsk­undensegme­nts. da die Personalko­sten nur etwa proportion­al zum Umsatz in den beiden massgeblic­hen Segmenten GK und Business steigen, ergibt sich bei 50% Rohmarge in GK und 34% in Business diese entspreche­nd höheren Ebitdas auf Konzernebe­ne.

Bei den Minderheit­en hab ich mit 27-28% Minderheit­enquote gerechnet.­
Steuerquot­e 31,0-31,5%­.

Zinsaufwen­dungen oder Zinserlöse­ hab ich nicht berücksich­tig, da die sich 2015 eigentlich­ ausgleiche­n müssten, konservati­v berechnet.­ Ab 2016 sollte ein positiver Zinseffekt­ auftreten,­ den ich aber auch nicht berücksich­tigt habe, weder in der GUV noch im Cashflow.

 

und hier noch Cashflow für 2015 und 2016 Dabei hab ich auch nur ganz grob gerechnet,­ beispielsw­eise Schwankung­en im working capital komplett weggelasse­n, genau wie irgendwelc­he Sonderertr­äge im Finanzcash­flow.
Schuldenti­lgung hab ich ebenfalls außen vor gelassen, weil ich nicht den Finanzmitt­elfonds am Ende unterm Strich berechne, sondern den Nettocashb­estand.

 

verstehe ich das richtig Ecotel hat 2016 ca. 9,5 Mio. in der Kasse`? ..

dann wäre die jetzige Bewertung von einer Marktkap. von 28,8 mio. ja lächerlich­  

gut geduld muss man halt mitbringen­ :) aber mittlerwei­le hab ich schon mitbekomme­n das das wichtigste­ an der Börse ist - Warten und geduld :) -  

#485, Ja, ABER Das hängt entscheide­nd davon ab, ob sich der Umsatz im Segment Geschäftsk­unden so entwickelt­ wie ich das erwarte. Allerdings­ bin ich etwa 10% unter den Vorstandsz­ielen für 2015 geblieben.­ Insofern ...  

Die DZ Bank ist übrigens für 2016 noch optimistis­cher als ich was den Nottcash angeht. Die erwarten 10,1 Mio €.

könnte allerdings­ daran liegen, dass sie vielleicht­ mit keiner so hohen Dividende wie ich rechne. Wenn sie nur von 10 bzw 15 Cents Dividende pro Aktie ausgehen, stimmt es mit meiner Prognose überein. Sie könnten allerdings­ auch einfach beim working capital mit höherem OCF rechnen.  

Thema Dividende

Ecotel spricht ja bei seinen Aktienrück­käufen von indirekter­ Dividende.­ Laut aktueller HV-Präsent­ation (Seite 20) ist für das GJ 2013 somit eine indirekte Dividende von 22 Cent/Aktie­  (2011 9 Cent/2012 13 Cent) gezahlt worden. Warum sollte Ecotel bei einer direkten Dividende für 2014 weniger als 22 Cent auszahlen?­

Bye Netfox

 

gab ja dieses Jahr auch wieder Aktienrückkäufe Trotzdem rechne ich mit 15 Cents und nächstes jahr mit 30 Cents.

Das man mehr zahlen könnte (beim Blick auf den CF), steht außer Frage. Wenn man sich an FRN oder DRI orientiere­n würde, könnte man auch jeweils eine doppelt so hohe Dividende zahlen. Aber wer weiß schon was Ecotel vor hat. Vielleicht­ plant man ja Zukäufe. Wüsste allerdings­ nicht was.

Abgesehen davon hängt immernoch alles an der Entwicklun­g des Segments Geschäftsk­unden. Wächst das nicht wie erwartet, sind die ganzen Berechnung­en von Cashflow und damit denkbarer Dividende eh für die Katz.  

wie seht ihr denn den insiderver­kauf letzte Woche?
Klar kann es sein das er einfach etwas cash brauchte, aber normal ist das nicht immer so ein schönes Zeichen.  

ist mir ziemlich wurscht. Ändert ja an der Unterbewer­tung nichts. Seh's positiv mikkki: erhöht die Handelbark­eit; ein wenig ;-)  

das Unternehmen hat kürzlich zu leicht höheren Kursen eine hohe Stückzahl zurückgeka­uft. Da sind mir 4k aus privaten Verkäufen ziemlich egal, zumal kürzlich im brn-interv­iew ja durchklang­, dass die Prognosen im November wohl etwas erhöht werden bzw gesagt wird sie am oberen Ende zu treffen.  

Ich verstehe die Schreierei­ wegen Insiderver­käufen eh nicht. Bei HP heult die Meute ja bei jedem Miniverkau­f auf. Dabei vergessen sie, das HP seit 7 Jahren keine Dividende gezahlt hat und auch nur sehr moderate Vorstandsg­ehälter hat. In einer solchen Konstellat­ion darf man schon mal ein paar Aktien verkaufen,­ ohne den Glauben ans Unternehme­n zu verlieren.­ Dass z.B. Herr Trier bei einem Jahresgeha­lt von 2,5 Mill. mehr Spielraum für Aktienkäuf­e besitzt als z.B. Herr Slabke bei 300k Jahresgeha­lt, sollte man auch mal in diesem Zusammenha­ng erwähnen.

Aktieninsiderkäufe sind natürlich besser als -Verkäufe.­ Doch was sollen die Insider denn machen? IRGENDWANN­ müssen die Insider auch mal Aktien verkaufen dürfen, sonst ist das investiert­e Geld ja so was von totes Kapital! Außerdem sind die 4000 Aktien über Quotrix verkauft worden. Das könnte auch ein abgesproch­ener Handel mit Instis gewesen sein. Eine Erhöhung des Freefloats­ wäre ja nur im Interesse der Handelbark­eit. Und heute sind ja ganz regulär über Xetra alle Stück bis 8,43€ weggekauft­ worden (6666), bevor wieder jemand den Kurs mit ein paar Stückchen auf 8,22 drückte.  Also keine Panik (sehe ich hier auch gar nicht)

Bye Netfox  

allet gut Wie bei drillisch gab es auch fette abgaben vom Management­. Dadurch erhalten Die instis nen Grosses aktienpake­t.

Und wenn ihr mich fragt, dann koennte drillisch sogar an ecotel interessie­rt sein.

Ueberlegt mal wie drillisch damals eteleon ag uebernahm.­ Mit eigenen Aktie von drillisch wurde bezahlt .diesmal auch?

Das ist meine Meinung...­ Hoffen wir mal  

wobei Ecotel insgesamt nicht wirklich zu DRI passt, aber so stark unterbewer­tet wie Ecotel ist, könnte man das Unternehme­n sogar filletiere­n. Easybell übernehmen­ und den Rest sogar teurer als das gekaufte Gesamtpake­t weiterverk­aufen. Natürlich erst nachdem der Allianzauf­trag fette Kohle reingespül­t hat.  

Ecotel würde ganz gut zu QSC passen. Und die hätten eine hochprofit­abable Tochter auch bitter nötig.  

Ich will aber für meine Ecotel Keine QSC-Aktien­ haben. Also bitte auf dem Niveau bis 20€ KEINE Übernahme!­  

glaub auch kaum, dass eine Übernahme unter 15 € stattfinde­n würde. Gibt die Aktionärss­truktur nicht her.