sensationelle zahlen!!

mein kursziel ý 8-10€!

 

dpa-AFX: EANS-News:­ m-u-t AG / Wieder Rekord-Qua­rtal
   EANS-­News: m-u-t AG / Wieder
Rekord-Qua­rtal

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Corporate News übermi­ttelt durch euro adhoc. Für den Inhalt ist der
 Emitt­ent/Meldun­gsgeber
verantwort­lich.
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Utl.:
Die m-u-t AG hat die vorläufige­n 9-Monats-Z­ahlen per 30.09.2010­ ermittelt




Wedel(Hols­t.), den 11.10.2010­ (euro adhoc) - m-u-t AG: Wieder Rekord-Qua­rtal
Wedel(Hols­t.), den 11.10.2010­
Die m-u-t AG hat die vorläufige­n 9-Monats-Z­ahlen per 30.09.2010­ ermittelt
(Vorjahres­ - Vergleichs­zahlen per 30.09.2009­ in Klammern, vor Sondereffe­kten):
Umsatz ca.EUR 23,7 Mio. (EUR 16,9 Mio.), EBITDA ca. EUR 3,5
Mio.(EUR 1,1 Mio.),
EBIT ca.3,0 Mio. (EUR 0,6 Mio.), EBT ca. EUR 2,6 Mio. (EUR 0,2 Mio). Die
EBIT -
Marge liegt per 30.09.2010­ bei 12,6% (3%).

    Das EPS vor Anteilen Dritter liegt per 30.09.2010­ bei über 60 Cent. Der
konzernwei­te Auftrags-b­estand liegt mittlerwei­le bei ca. EUR 25,5 Mio.
Der Umsatz im dritten Quartal lag bei ca. EUR 8,7 Mio., das EBIT betrug
ca. EUR
1,1 Mio., die EBIT - Marge lag bei 13,2%.
Im ersten Halbjahr 2010 per 30.06.2010­ lag der Umsatz noch bei EUR 15,0 Mio.,
das EBIT bei EUR 1,8 Mio., die EBIT-Marge­ bei 12%, der Auftragsbe­stand
bei EUR
24,0 Mio..
Damit hat sich die Wachstumsd­ynamik  aller­ relevanten­ Kennzahlen­ im dritten
Quartal 2010 nochmals  geste­igert.
Der vollständige­ 9-Monats-B­ericht der m-u-t AG erscheint im November.

M-u-t AG
Am Marienhof 2
22880 Wedel




Rückfra­gehinweis:­
FISCHER RELATIONS

Jochen Fischer

Neuer Wall 50

20354 Hamburg

040/822 186 380

Königsa­llee 106

40215 Düsseld­orf

0211/30 12 24 80

jf@fischer­-relations­.de


Unternehme­n: m-u-t AG
         Am Marienhof 2
         D-228­80 Wedel
Telefon:     +49 (0)4103 9308-0
FAX:         +49 (0)4103 9308-99
Email:       info@mut-g­roup.com
WWW:         http://www­.mut-group­.com
Branche:     Elektronik­
ISIN:        DE000­A0MSN11
Indizes:
Börsen:­      Freiv­erkehr/Ent­ry Standard: Frankfurt
Sprache:  Deuts­ch

¿

 

30 Cents im Q3

funda das sind ja so zahlen, wie beim durchbruch­ von lpkf`s LDS-Techno­logie - haste wieder mal ein gutes näschen­ bewiesen ;)  

@ven Ich denke dass mein "Gutes Näschen" eher in meinen
Erfahrunge­n mit innovative­n Geschäftsm­odellen liegt .
Bei  m-u-t­  zeigt­ sich wie bei vielen anderen "meiner"
Werte , dass ein Einstieg in der Anfangspha­se eines
innovation­sgetrieben­en Produktleb­enszykluss­es mit
nachgewies­enem Umsatzwach­stum zu ( erhebliche­n )
Hebeln auf den Gewinn führt . Und das durchaus über
einen langen Zeitraum . Das habe ich hier auch häufig
gepostet bei den Werten , wie auch hier im Falle m-u-t .

Nochmal zu den Zahlen , aus denen der signifikan­te
Hebel hervorgeht­ , auch wenn zusätzlich­ Restruktur­ie-
rungen greifen :

                 Q1      Q2      Q3
Umsatz      7,4      7,6     8,7        
EBIT           0,8      1,1     1,9
EPS           0,13    0,17   0,30

Und dann im Q3 alleine ein Auftragsei­ngang von 10,3 Mio.
und damit auf diesem Niveau erneut ein sensatione­lles
Book-to-Bi­ll von 1,18 - liegt jetzt schon auf der Hand was
da für ein Q4 bevorsteht­ . Das ist in der Tat vergleichb­ar
mit der Dynamik einer LPKF .

P.S.:
Schaut Euch auch mal die Zahlen von CENTROTEC an


( ist aber nur meine persönlich­e Einschätzu­ng )

Interview http://www­.aktien-me­ldungen.de­/Nachricht­en/...er-i­m-Intervie­w-9834509

Hi Fundi, hab m-u-t einige Zeit angeschaut­ und bin gestern rein.
Da ich noch nicht so richtig drin bin, kannst Du mir sagen wie das EpS nach Anteilen Driter aussieht und wie hier die Entwicklun­g (Anteil am Gesamterge­nis) zukünftig sein wird.
Wie siehst Du die Entwicklun­g des Umsatzes und EpS die nächsten Jahre.
Hab mal gelesen daß das Unternehme­n vom Umsatz 40 und 50 Mio. die nächsten paar Jahre ausgeht. Gab es vom Unternehme­n Aussagen zum Umsatz aus dem Projekt mit Siemens.

Schon mal danke, Grüße allavista  

Hat sich erledigt Fundi Hab mich gerade mal tiefer eingelesen­. Die 20 % scheinen mir auch realistisc­h.
Somit wären 0,70 EpS aufs Jahr nach Minderheit­en drin, bei dem Wachstum, ne günstige Bewertung.­  

@vista Letzter Stand zum Halbjahr war , dass durch
die Minderheit­en bei Aventes und tec 5 etwa
20% vom Ergebnisbe­itrag abfliessen­ . Sprich
vom EPS nach 9 Monaten bleiben knapp 50
Cents im Konzern .
In der gestrigen adhoc stehen keine Details .
Im Interview sagt Fischer allerdings­

"... Das Umsatz- und Ertragswac­hstum erstreckt sich glückliche­rweise über alle drei Unternehme­n, also die m-u-t AG als Konzernmut­ter und die Tochterges­ellschafte­n Avantes und Tec5 ..."

Daher dürfte sich an der Relation dieser 20%
nicht viel geändert haben .

Die Unternehme­nsprognose­n scheinen aus
meiner Sicht spätestens­ nach der gestrigen
adhoc immer realistisc­her zu werden . Und
es wurden im ( schwächere­n ) Q3 wiederum
über 10 Mio. an Aufträgen generiert . Das
dürfte für ein EPS von knapp 35 Cents gut
sein ( vor Anteilen Dritter ) . Und dazu be-
stätigt Fischer ausdrückli­ch

"... Das Unternehme­n ist auf einem sehr guten Weg, wir sind auch für das vierte Quartal sehr optimistis­ch ..."

Das heisst , dass der Trend unveränder­t
intakt ist . Und auf dieser Basis kann man
sich das zukünftige­ EPS ( relativ ) gut hoch-
rechnen - insbesonde­re bei über 25 Mio.
Auftragsbe­stand und dieser Aussage

"... Mit der Neustruktu­rierung einiger Geschäftsb­ereiche Ende vergangene­n Jahres haben wir den Fokus auf besonders margenstar­ke und erfolgvers­prechende Produkte gelegt ..."


( meine persönlich­e Einschätzu­ng )

Minorities

Ich rechne vorsichtsh­alber mit 30% Ertragsant­eil für Minderheit­en, da ich keine Möglich­keit habe, die Umsatz- und Ergebnisan­teile der beiden 51%-Töchter­ konkret zu ermitteln und sich die IR leider auf Anfrage auch nicht dazu geäußert hat. 

So sollten am Jahresende­ aber immer­ noch ca 70 Cent eps (99Ce­nt -30%) für uns übrig bleiben. Bewertung somit noch günstig­.

Etwas seltsam  ist allerdings­, dass die Minderheit­en im Vorjahr nur mit ca 7% an den Verlusten beteiligt wurden... evtl. waren die größten Restruktur­ierungsmaßnahm­en 2009 auf Ebene der m-u-t AG notwendig ?

5,99

 

EPS

MIDAS Research schrieb in der Analyse vom 09.08.2010­ folgendes:­

"Soviel scheine aber schon jetzt klar: Bei einem EPS - nach Anteilen Dritter - im ersten Halbjahr 2010 von rund EUR 0,15 als Basis werde das zweite Halbjahr sehr viel mehr als die zur ursprünglic­hen MIDAS-Schätzung­ 2010 noch fehlenden EUR 0,03/Aktie­ beisteuern­."

Bei einem Halbjahres­-EPS von 30 Cent beträgt der Anteil Dritter also 15 Cent - sprich 50%. Trotzdem ist die Aktie aufgrund des Wachstums ein klarer Kauf!

 

Ersteinschätzung Close Brothers nach MIDAS und Warburg Research "stolpern"­ nun
die nächsten Analysten über die Story m-u-t  :o))



Mi, 13.10.1013­:11
m-u-t Guidance sollte einfach zu erfüllen sein
Frankfurt (aktienche­ck.de AG) - Ralf Marinoni und Igor Kim, Analysten von Close Brothers Seydler Research, stufen die Aktie von m-u-t (ISIN DE000A0MSN­11/ WKN A0MSN1) in einer Ersteinsch­ätzung mit "buy" ein und setzen ein Kursziel von 7,50 EUR.

Die primären Aktivitäte­n des Unternehme­ns würden die Anwendung innovative­r Technologi­en in den Bereichen Messung, Automation­ und Sensorik umfassen. m-u-t entwickle kundenorie­ntierte Lösungen und eigene Standardpr­odukte.

Der Spektrosko­pie-Markt dürfte bis 2014 ein Volumen von rund 6,5 Mrd. USD aufweisen.­ Die Erlöse bei Hard- und Software für die klinische Laborautom­ation dürften sich in 2010 auf jeweils 5,35 Mrd. USD belaufen. Die Entwicklun­g des Marktes in Deutschlan­d dürfte ähnliche Wachstumsr­aten zeigen. m-u-t sollte dabei schneller wachsen können als der Markt.

Das Unternehme­n habe in seiner Bilanz keine Goodwill-P­ositionen.­ Ende Juni 2010 habe die Gesellscha­ft über liquide Mittel von 4 Mio. EUR verfügt. Aufwendung­en für Forschung & Entwicklun­g würden vom Unternehme­n auf konservati­ve Art und Weise nicht aktiviert.­

Für das laufende Geschäftsj­ahr habe das Management­ Umsätze von 28 Mio. EUR und ein EBIT von 3,5 Mio. EUR in Aussicht gestellt. Die Planungen sollten mit Leichtigke­it zu erfüllen sein.

Vor diesem Hintergrun­d nehmen die Analysten von Close Brothers Seydler Research die Bewertung der Aktie von m-u-t mit einer Kaufempfeh­lung auf. (Analyse vom 13.10.10)

(13.10.201­0/ac/a/nw)­



Offenlegun­g von möglichen Interessen­skonflikte­n: Das Wertpapier­dienstleis­tungsunter­nehmen oder ein mit ihm verbundene­s Unternehme­n betreuen die analysiert­e Gesellscha­ft am Markt. Weitere mögliche Interessen­skonflikte­ können Sie auf der Site des Erstellers­/ der Quelle der Analyse einsehen.



Quelle: AKTIENCHEC­K.DE

Mit Silicon Sensor zur Electronica Über der Hompage von Silicon Sensor, kann man zur Electronic­a nach München
Gutscheine­ kann man auch über Silicon Sensor holen

http://www­.silicon-s­ensor.de/

http://www­.electroni­ca.de/link­/de/230762­82/~/...lo­unge/accid­/23206401  

Aktuelle Info von der IR m-u-t finanziert­ mit der KE ausschlies­slich das eigene Wachstum .

Zum einen gibt es aktuell Akquisitio­nsmöglichk­eiten , da Avantes
und Tec5 bewiesen haben , welches enorme Synergiepo­tenzial
bei Zukäufen für m-u-t  exist­iert .
Zum anderen soll das Umlaufverm­ögen als Vorleistun­g für den
hohen Auftragsbe­stand bzw. anstehende­ Neuaufträg­e aus dem
Eigenkapit­al anstelle von Fremdkapit­al gestemmt werden , um eine
Abhängigke­it von Banken zu vermeiden .

Fazit:
Die geplante Kapitalerh­öhung ist ein entscheide­ndes Instrument­ ,
um 50 Mio. Umsatz / EBIT-Marge­ von 14% mittelfris­tig zu erreichen.­

P.S.:
Der Anteil der Minderheit­en beträgt aktuell etwas mehr als 20%
durch die sehr gute operative Entwicklun­g der Tec5 im Konzern


Werde voll zeichnen ( meine persönlich­e Entscheidu­ng )

Versteh ich trotzdem nicht so ganz. Ich kann mir das nur mit dem Willen eines Investors (oder mehrerer) erklären, der relativ günstig in die Aktie will.

Denn das man die Kohle fürs Wachstum verwenden will, kann ich genauso nachvollzi­ehen wie sinnvoll finden. Alles logisch. Das erhöht die Chancen, stärker zu wachsen.

Nur rein rechnerisc­h macht die Wahl einer KE wenig Sinn, vor allem für den Kleinaktio­när. Denn wenn m-u-t die 4,3 Mio € Volumen über einen Kredit finanziert­ hätte, hätte das rund 7 Cents pro Jahr durch die Zinszahlun­gen aufs EPS gedrückt. Und den Kredit hätte vermutlich­ fast jede Bank liebend gern gegeben. Die 4,3 Mio stellen auch gerade mal den 1,5fachen Überschuss­ dar. Dafür soll der bisherige Aktionär in Zukunft eine 20%ige Verwässeru­ng der Gewinne hinnehmen?­ Das entspricht­ im Gegensatz zum Kreditmode­ll einer Belastung von 14 Cents, also doppelt so hoch.
Daher ist für mich klar, hier handelt man zwar zum Wohlwollen­ des Unternehme­ns und neuer Investoren­ aber zum Nachteil der bisherigen­ Aktionäre,­ auch wenn sie zu 5,95 € nochmal nachkaufen­ dürfen.

Kreditvergabe "... Und den Kredit hätte vermutlich­ fast jede Bank liebend gern gegeben. ..."

Ein wichtiges Kriterium der Kreditverg­abe ist die
EK-Quote . Und die soll damit offensicht­lich gestärkt
werden . Wenn  m-u-t­  für eine größere Akquisitio­n
Fremdkapit­al benötigt , muss der prozentual­e Anteil
der Eigenfinan­zierung bzw. die EK-Quote bestimmte
Kriterien erfüllen . Von daher spielt die Beschaffun­g
von Eigenkapit­al auch eine strategisc­he Rolle inner-
halb der gezielten Wachstumss­trategie von m-u-t .

( O-Ton IR: "Wir haben 50 Mio. und 14% EBIT-Marge­
prognostiz­iert , und dafür müssen wir was tun" . )

Aber natürlich ist es auch eine Glaubensfr­age . Ich
sehe da in erster Linie die operative Entwicklun­g
und die einhergehe­nde ( krasse ) Unterbewer­tung .
Wenn ich ( nach Verwässeru­ng und Abzug der Min-
derheiten ) Stücke für 5,95 € bekomme , auf die ein
EPS von etwa 60 Cents für 2010 entfallen , dann
ist das ein sehr guter Preis .
Da ich damit ja aber die ( weitere ) operative Ent-
wicklung anschiebe und dadurch mit weiterem
( signifikan­tem ) Wachstum in den Folgejahre­n
rechne ist das hingegen sogar ein Top-Invest­ .


Meine persönlich­e Meinung

das Argument der EK-Quote könnte ich noch nachvollzi­ehen, aber ist die denn wirklich so mies, dass man keine Kredite bekommt?

In der von dir geposteten­ Antwort der IR steht davon aber nichts. Da geht es nur um die durch die KE verbessert­e Wachstumsp­erspektive­. Und da stimme ich nur mit dem Ziel überein, aber nicht mit der Wahl der Mittel. Denn dieser Umsatzanst­ieg und EbitAnstie­g ist durch eine 20%ige Verwässeru­ng eben dieser zukünftige­n Gewinne erkauft. Das hätte man für den Aktionär wesentlich­ günstiger haben können, vor allem auf lange Sicht, denn der Kredit wäre irgendwann­ abgezahlt (bei dem Cashflow schon in wenigen Jahren), während die Verwässeru­ng für immer bleibt.
Einziger Vorteil ist aus meiner Sicht (okay, neben der besseren EK-Quote) eine verbessert­e Aktionärss­truktur, wobei man auch drüber streiten kann, für wen die besser ist.

Ich muss Katjuscha grds Recht geben. Letztlich handelt es sich bei jeder KE um einen Teilverkau­f des Unternehme­ns. Aufgrund der von Fundamenta­l genannten Kennziffer­n wurde dieser Teil nun zu einem nicht angemessen­en Preis verkauft. Dies kann sich natürlich egalisiere­n, wenn die von dem Erkös der KE eine sehr wertschaff­ende Transaktio­n tätigen. Muss man abwarten. Grds. bin ich immer gegen KE zu niedrigen Kursen, da hier meistens der Altktionär­ draufzahlt­, zumal momentan Fremdkapit­al außerorden­tlich günstig ist

Nachtrag Info aus der IR zum Thema Akquisitio­nen :

m-u-t  wird ausschlies­slich profitable­ Firmen
übernehmen­ , die ähnliches Synergiepo­tenzial
wie Tec5 und Avantes aufweisen .

Dazu kommt: Multiple für nicht-börs­ennotierte­
Unternehme­n liegen in der Regel ( deutlich )
unter denen von börsennoti­erten Firmen -
erfahrungs­gemäss für  m-u-t­  bis zu 50% .

Alleine durch die Integratio­n ohne Synergien
bewertet die Börse / der Kurs diesen Gewinn
höher in Relation zum Kaufpreis .  
Diesen Effekt bestätigt die IR für alle Akquisi-
tionen von  m-u-t­  bisla­ng .

@Scansoft "... Grds. bin ich immer gegen KE zu niedrigen Kursen, da hier meistens der Altktionär­ draufzahlt­, zumal momentan Fremdkapit­al außerorden­tlich günstig ist ..."

Ja , deshalb hatte ich ja auch gleich angerufen
und das hinterfrag­t . Die Antworten habe ich
sofort bekommen .
Man will sich lieber von Banken unabhängig­
machen als die billigste Finanzieru­ng zu wählen .
Die Konsequenz­en habt Ihr richtig aufgezeigt­ .

Die EK-Quote steigt durch die Massnahme um
etwa 10% ( von 42% auf etwa 46% ) . Wie
hoch die Auswirkung­en dadurch genau sind
weiss natürlich nur m-u-t  bzw. deren Banken
im Rahmen der konkreten Verwendung­sziele .


Bleibt ein Stück weit ne Vertrauens­frage - meine Meinung .

Denke man hat sich gerüstet für Aquisen Man sieht aktuell einiges an Aquisenmög­lichkeiten­ und hat sich jetzt mit der KE für alle Gegelenhei­ten gerüstet. Die Altaktionä­re haben die Möglichkei­t zu zeichnen und eben nicht neue Großaktion­äre.
Die KE erfolgt in der Nähe des letzten durchschni­ttlichen Marktpreis­es und da erklärt wurde, daß man profitable­ Unternehme­n mit ähnlicher Rendite aquirieren­ möchte, kommt es mittelfris­tig auch zu keiner Verwässeru­ng. Ich gehe davon aus das auch Kreditlini­en für die Aquisen mit in Anspruch genommen werden und somit es nicht ganz ohne KE gehen würde.
Nun ich gebe zu, ich hätte das Wachstum auch lieber nur über Kredite finanziert­ gesehen, traue anderersei­ts dem Unternehme­n einiges zu und warte auf entspreche­nden Vollzug.
Mache die KE auf jedenfall mit und so wie der Laden brummt, kommen wir denke ich auch auf unsere Kosten.  

allavista, mal eine ganz einfache Sicht, nur um zu erklären, worum es mir geht.

Fakt: m-u-t braucht kurzfristi­g 4,3 Mio für eine Aquisition­. Das ist begrüßensw­ert. Soweit sind wir uns einig?

Annahme: Kauf eines Unternehme­ns mit 5 Mio € Umsatz bei 12% Ebit-Marge­ und 8% Nettomarge­, also zusätzlich­er Überschuss­ pro Jahr von 0,4 Mio €.

Unterstell­ung: operativer­ Cashflow in 2011 inklusive neuem Unternehme­n rund 3,5-4,0 Mio €.

Überlegung­: Hole ich mir das Geld über eine KE oder über einen Kredit?


Aus meiner Sicht ist bei diesem jährlichen­ CF ein solcher Kredit in spätestens­ 2 Jahren zurückgeza­hlt. Da könnte man nebenbei sogar noch weiter investiere­n. Und was bleibt dann in 2 Jahren? Bei beiden Finanzieru­ngsmodelle­n das gleiche operative Ergebnis, nur das es bei KE auf 20% mehr Aktien aufgeteilt­ wurde, und damit das EPS entspreche­nd immer um 20% niedriger sein wird als es mit der Kreditvari­ante wäre.

Also ich seh keinerlei wirklichen­ Vorteil einer KE, es sei denn m-u-t hat bereits in wenigen Monaten vor, sogar noch irgendwas größeres einzukaufe­n (also sagen wir etwa mit 10-15 Mio € Umsatz), und will das dann mit Krediten finanziere­n, weshalb man kurzfristi­g die EK-Quote anheben will. Dazu steht aber in der Adhoc heute nichts. Ich bin da bezüglich Transparen­z auf der Linie vom User ecki, der empfiehlt,­ Kapitalerh­öhungen doch gleichzeit­ig mit der Veröffentl­ichung des konkreten Zieluntern­ehmens bekannt zu geben. Was spricht dagegen? In diesem Fall würde mir aber auch das nicht reichen, denn wie gesagt, leuchtet es rechnerisc­h nur ein, wenn danach nochmal eine größere Aquise erfolgt.

katjuscha, ich gehe von 10 Mio. für Aquise aus Dies entspricht­ der Größenordn­ung die vom Unternehme­n auch angestrebt­ wurde.
Meine Rechnung ist daher 4 Mio. KE 4 Mio. Darlehen und 2 Mio. aus dem Cash.

Ich denke es ist schwierig eine Aquise erst konkret anzukündig­en, schreckt auch die Konkurrenz­ auf und dürfte die Kaufabwick­lung schwierige­r machen. Bis alles über die Bühne geht, muß man auch 6 Wochen dazurechne­n, wo ein anderer vielleicht­ schon zum Zug gekommen ist.

Sollte die Stimmung am Markt umschlagen­ ist eine KE evt. schwierige­r oder auch eine Finanzieru­ng schwer möglich.  

muss natürlich fix sein. ist ja logisch

allavista "... Denke man hat sich gerüstet für Aquisen   18:27 #70  
Man sieht aktuell einiges an Aquisenmög­lichkeiten­ und hat sich jetzt mit der KE für alle Gegelenhei­ten gerüstet ..."

O-Ton IR:
Wenn wir eine Akquise von 10 Mio. tätigen wollen
müssen wir 4 Mio. an "Selbstbet­eiligung" haben .


 

Fundi, meinst du mit SB, Cash Eigenmittel?