Rating: Buy - Kursziel: 62 Euro

∎ 39% Umsatzwachstum in H1 im Vergleich zum Vorjahr

∎ Management erhöht EBIT-Prognose auf €400 Mio. - €450 Mio., nach €266,6 Mio. in 2021

∎ Sorge um weltweite Getreideverfügbarkeit aufgrund des Krieges in der Ukraine führt zu steigenden Preisen im Agrarsektor

∎ Energiekrise in Europa führt zu steigenden Preisen für fossile Energieträger und Erkenntnis über erneuerbare Energien

∎ Steigende Zinsen und bröckelnde Lieferketten treffen die Bauwirtschaft stark

∎ Landwirtschaft ist weiterhin die größte Einkommensquelle und insbesondere das Segment Agrarhandel & Service profitiert außerordentlich von den hohen Margen, die durch den Verkauf der Vorjahresbestände und ein aktives Bestandsmanagement erzielt wurden

∎ Konventionelle und erneuerbare Energien profitieren von den geopolitischen Spannungen mit Russland und der daraus resultierenden hohen Nachfrage nach fossilen Brennstoffen und der Entwicklung im Bereich der erneuerbaren Energien

∎ Hohe Lagerbestände sowie ein stabiles und diversifiziertes Netzwerk von Lieferanten ermöglichen dem Bereich Baustoffe trotz schlechter Lieferketten und steigender Zinsen/Materialpreise ein Wachstum

∎ Der Bereich Innovation und Digitalisierung verliert Geld aufgrund der geringen Nachfrage der Landwirte, die derzeit unbeständige Zeiten erleben

∎ Wir haben unseren Fairen Wert auf 62 Euro je Aktie erhöht und bekräftigen unsere Kaufempfehlung

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Unser internes Modell mit einem WACC von 6,4% ergibt einen fairen Wert von 62 Euro je Aktie für die BayWa AG. Das Modell verwendet konservative Umsatzwachstumsraten und geht von einer stabilen Kapitalstruktur des Unternehmens aus.

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Unser Discount-Cash-Flow-Modell speisen wir mit einem WACC von 6,4% und wir errechnen einen fairen Wert von 62 Euro je Aktie für die BayWa AG. Unser Modell verwendet konservative Umsatzwachstumsraten und geht von einer stabilen Kapitalstruktur des Unternehmens aus.

Source: Dr. Kalliwoda Research GmbH © 2022